Лекции по "Мировой финансовой системы"

 

С_п = П_и + Л_п + П_п,

 

где П_и - период использования кредита,

Л_п – льготный период

П_п – период погашения.

 

Однако полный срок не показывает в течение какого периода в распоряжении заемщика находится вся сумма кредита. Поэтому наряду с полным сроком рассчитывается средний срок, показывающий, в расчете на какой период в среднем приходится вся сумма ссуды.

Средний срок рассчитывается по формуле:

 

С_п = 1/2П_и + Л_п + 1/2П_п.

 

    Пример. Кредит предоставлен в начале 2001 г. со сроком использования в 2001 – 2003 г. г. , льготным периодом 2004 – 2007 г. г. и сроком погашения 6 лет. Тогда полный срок кредита будет равен 12 лет, а средний срок – 7,5 г.

    4. По условиям погашения  кредиты различаются следующим образом:

• с равномерным погашением равными долями в течение согласованного срока,
• с неравномерным погашением в зависимости от зафиксированного в соглашении принципа и графика (например, увеличение доли к концу срока),
• с единовременным погашением всей суммы сразу,
• аннуитетные (равные годовые взносы основной суммы займа и процентов).
• Как правило, все указанные условия фиксируются в контрактах и кредитных соглашениях.

    5. Стоимость кредита. Общая стоимость кредита складывается из следующих

элементов:

 

    А. Договорные расходы по кредиту:

    а) основные:

• сумма возвращаемого кредита,
• %% по кредиту,
• расходы по оформлению залога комиссии;

 

    б) дополнительные:

• суммы, выплачиваемые за гарантию,
• специальная банковская комиссия (зависит от суммы и срока кредита),
• единовременная банковская комиссия,
• комиссия за обязательство предоставить ссуду и за резервирование средств (0,2 – 0,75 % годовых – по среднесрочным и долгосрочным кредитам),
• комиссия за управление банку-менеджеру (0,5% суммы кредита),
• комиссия банкам за участие (0,2 – 0,5 %%).

 

    Б. Скрытые расходы по кредиту:

 
 

• завышение цены товара по фирменным кредитам,
• принудительные депозиты в установленном размере от ссуды,
• требование страхования кредита в определенной страховой компании,
• завышение банком комиссии по инкассации товарных документов.

 

Цена международного кредита базируется на процентных ставках  стран-ведущих кредиторов, в первую очередь, США, Японии, Германии.

По еврокредитам практикуются международные процентные ставки ЛИБОР. По аналогии с ЛИБОР  в других мировых финансовых центрах взимаются:

в Бахрейне –  БИБОР, Сингапуре – СИБОР, Франкфурте-на-Майне  – ФИБОР, Париже – ПИБОР, Люксембурге  – ЛЮКСИБОР.

6. Обеспечение кредита.

К альтернативным видам кредитного обеспечения относятся:

• открытие целевых накопительных счетов,
• залог активов,
• переуступка прав по контрактам.

 

3. Тенденции развития  международного кредитного рынка

Среди тенденций  развития международного кредитного рынка  можно выделить следующие:

  1. Образовался рынок кредитных деривативов (РКД), обеспечивающий перераспределение финансовых потоков посредством купли-продажи кредитных рисков. Отделение кредитного риска от самого актива в качестве отдельного объекта торговли обусловило появление и последующее становление самостоятельного рынка кредитных деривативов. Его участники получили возможность перераспределять между собой кредитные риски, не оформляя перехода права собственности на лежащие в основе контрактов активы. Средний дневной объем торговли деривативами на международном кредитном рынке составляет более 2 трлн долл.

  2. Появилась очередная волна поглощений и слияний крупнейших транснациональных банков — участников международного кредитного рынка. Общие активы банков мира в начале XXI в. оценивались в 40 трлн долл. Практически весь банковский капитал международного кредитного рынка сконцентрировался в промышленно развитых странах. Концентрация капитала достаточно высока, но процесс слияний и поглощений банков нарастает. Особенно яркими примерами таких слияний отличаются страны Европейского союза. За последние пять лет во Франции произошли слияния БНП и Париба, Креди Лионе и Креди Агриколь с образованием нового банка Лё Креди Лионе (LCL), Банка Популер и корпоративного банка Натаксис, к которым присоединились позже кредитно-финансовая группа БРЭД (BRED) и Банк Федераль Популер. К новому банку Натаксис Банк Популер присоединилась почтово-сберегательная система Франции. Сосьете Женераль слился с Креди де Норд. Складывается впечатление, что банковско-кредитная система Франции вскоре будет состоять из двух банков: центрального и универсального коммерческого. В соседней Бельгии аналогичная ситуация: в стране остался один универсальный коммерческий банк — Банк де Бельж, а все остальные банки — иностранные филиалы банков других стран. В рамках тенденции слияний и поглощений на международном кредитном рынке развивается тенденция слияний и поглощений на межнациональных рынках. Так, широко известная финансово-кредитная группа HSBC (Гонконг Шанхай Бэнкинг Корпорейшн) поглотила Креди Коммерсиальде Франс (CCF) — один из крупнейших транснациональных банков.

  Грандиозные изменения произошли в японском банковском секторе. Там объединились три банка: Дай-Ичи Капгео Банк, Ин-дастриал Банк оф Джерен и Фудзи Банк. В Великобритании Ройал Бэнк оф Скотланд приобрел Нэшнл Вестминстер Бэнк.

  3. Для выработки новой системы  регулирования международного кредитного  рынка вместо развалившейся старой  была предложена новая четырехслойная структура международного кредитного рынка. Самый верхний уровень такой системы представлен небольшой группой наднациональных банков и финансовых организаций (МВФ, группа ВБ, БМР и проч.), работающих в рамках ООН. Их цели — регулирование международного кредитного рынка и финансовое обеспечение деятельности ООН и других международных организаций. На втором уровне располагаются центральные банки (национальные и региональные типа Центрального банка Европы), которые в большинстве стран и регионов контролируют национальные и транснациональные коммерческие банки. Третий уровень представлен транснациональными банками (ТНБ), каждый из которых имеет систему дочерних банков и филиалов. Значительная часть капиталов транснациональных банков выведена из-под юрисдикции центральных банков, которые регулируют их деятельность. На четвертом уровне располагаются обычные коммерческие банки, которые составляют более 90% численности всех банков.

  4. Рост конкуренции между американскими, европейскими и юговосточноазиатскими банками привел к новой расстановке сил на международном кредитном рынке. По размерам суммарных активов в настоящее время доминируют европейские банки. Однако по эффективности совершаемых операций первенство перешло к американским банкам: прибыли Сити Корпорейшн ежегодно вырастают в 3—4 раза, Морган — в 2 раза, Бэнк оф Америка — в 1,5 раза. Одновременно происходит агрессивное вторжение юговосточноазиатских банков в европейский и американский секторы международного кредитного рынка. Конкуренция столь сильна, что азиатские банки активно поглощают американские и европейские. Пример — HSBS (Hongcong Shanhai Banking Corporation).

  5. Одним из инструментов конкурентной  борьбы банков на международном кредитном рынке стало создание филиалов транснациональных банков в крупнейших мировых финансовых центрах либо в офшорных зонах. На Каймановых островах, например, зарегистрировано свыше 500 офшорных банков, отделения или дочерние банки имеют 43 из 50 крупнейших банков. Совокупная сумма депозитных вкладов этих отделений достигает 150 млрд Долл. США. Офшорные банки стали такой значимой структурой международного кредитного рынка, что без них не обходится ни одна кредитно-финансовая программа участников международного кредитного рынка.

6. На международном кредитном рынке в последние годы существенно возросла доля евровалютного долгосрочного кредитования. Евровалютные кредиты выдаются на срок от 3 до 10 лет. В настоящее время наблюдается тенденция к увеличению этого срока. Десятилетние кредиты для первоклассных заемщиков становятся не редкостью.

 
 

Тема 5. Мировой фондовый рынок

1. Понятие  и структура  мирового фондового рынка

2. Основные операции  на международном  фондовом рынке

3. Особенности функционирования  рынка акций и  облигаций

4. Особенности функционирования  рынка производных  ценных бумаг

5. Основные тенденции  развития мирового  фондового рынка

 

1. Понятие  и структура мирового фондового рынка

Мировой  фондовый рынок  — это составная часть мирового финансового рынка, на котором осуществляются операции с ценными бумагами.

Международный фондовый рынок выполняет следующие  основные функции, во многом аналогичные функциям национального фондового рынка:

• перераспределительную функцию — это функция перераспределения национальных капиталов между странами,
• спекулятивную функцию — это функция получения дохода от колебаний цен на международном фондовом рынке;
• функцию международного хеджирования — это функция, связанная с защитой инвесторов от различного рода рыночных рисков, имеющих место в международной фондовой торговле;

  функцию международной диверсификации фондовых активов  - это функция, связанная с оптимальным распределением капитала инвестора между активами международного фондового рынка.

Мировой фондовый рынок состоит из национальных и международного фондовых  рынков.

  Мировой фондовый рынок базируется, с одной  стороны, на национальных фондовых биржах и национальных организациях инфраструктуры фондового рынка. С другой стороны, — на международных организациях в форме международных фондовых бирж, на международных системах клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания,

  Основными экономическими признаками существования международного фондового рынка являются:

• перемещение капиталов в форме ценных бумаг между странами;
• наличие центров международной торговли ценными бумагами на базе существующих национальных фондовых бирж;
• существование международных ценных бумаг, т.е. ценных бумаг, не подпадающих под юрисдикцию одной-единственной страны.

 

Фондовый рынок  представлен двумя сегментами: биржевым и внебиржевым

 
 
 
 
 

  Биржевой  сегмент

Таблица 5.1. Международные фондовые биржи

 

Источник; http://www.fibv.com.

  Ведущие фондовые биржи развитых стран мира, оставаясь по своему юридическому статусу национальными биржами, по типу своих капиталов превратились в центры международного фондового рынка. С одной стороны, между данными фондовыми биржами идет в тех или иных формах конкурентная борьба за главенство на этом рынке. С другой стороны, происходит процесс сращивания их как торговых площадок в единый международный биржевой фондовый рынок на основе развития современных систем связи и организации торговли (интернет-трейдинг).