Эмиссия ценных бумаг

Стандарты эмиссии ценных бумаг

Процедура эмиссии и ее особенности

Регистрация проспекта эмиссии

Правила размещения ценных бумаг

Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг

Правила регистрации отчета об итогах выпуска  ценных бумаг

Этапы выпуска ценных бумаг

Форма удостоверения прав по ценным бумагам

Информация  о выпуске ценных бумаг, раскрываемая эмитентом

Условия размещения выпущенных эмиссионных  ценных бумаг 

 

      Стандарты эмиссии ценных бумаг 

     Современным законодательством России выбраны  определенные правила эмиссии акций и облигаций. Одновременно разработана и законодательно закреплена процедура подготовки проспектов эмиссии. В связи с этим основным документом является стандарт эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии.

     Главное предназначение стандартов состоит  в регламентации процедуры эмиссии  ценных бумаг. С помощью стандартов регулируется выпуск акций акционерного общества при его учреждения, эмиссии  дополнительных акций акционерного общества, распределяемых среди акционеров, эмиссия дополнительных акций акционерного общества, распределяемых среди акционеров, эмиссия дополнительных акций акционерного общества.

     Кроме того, устанавливаются правила эмиссии  облигаций, различаемых путем подписки, а так же эмиссии ценных бумаг, различаемых путем конвертации.

     Стандарты эмиссии устанавливают порядок  принятия решения о выпуске ценных бумаг, правила государственной  регистрации, составлении проспекта  эмиссии ценных бумаг, процедуру  их размещения, регистрации отчета об итогах выпуска.

     Стандартом  вводится в практику порядок приостановления  размещения выпуска ценных бумаг, признания  его недействительным и внесения изменений в данные о государственной  регистрации выпуска.

     Размещение  акций осуществляется путем распределения среди учреждений акционерного общества при его создании, а также путем подписки и конвертации.

     В свою очередь, размещение облигаций  может проходить путем подписки или конветрации.

     Эмиссия акций акционерного общества.

     Эмиссия акций акционерного общества, при его образовании, так называемая первичная эмиссия, осуществляется по общепринятому правилу.

     При этом акции должны быть распределены среди учредителей общества в  соответствии с договором о создании акционерного общества.

     Эмиссия же дополнительных акций акционерного общества, распределяемых среди акционеров, имеет ряд специфических особенностей.

     Одна  из них состоит в том что  размещение дополнительных, в том  числе конвертируемых акций акционерного общества путем распределения их среди своих акционеров возможно только за счет следующего имущества (источников собственных средств):

     - добавочного капитала акционерного  общества;

     -остатков  фондов специального назначения  акционерного общества эмитента  по итогам предыдущего года, за  исключением резервного фонда и фонда акционирования работников предприятия.

     -нераспредиляемой  прибыли акционерного общества  прошлых лет.

     Сумма на которую увеличивается уставный капитал акционерного общества за счет его имущества (источников собственных  средств), не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов этого акционерного общества и величиной уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций посредством распределения их среди акционеров. Другая особенность эмиссии акций связана с самой процедурой эмиссии, так как она оказывается из определяемых этапов. Поскольку подобную работу необходимо осуществить не только при выпуске дополнительных акций акционерного общества, распределяемых среди акционеров, но и при эмиссии дополнительных акций акционерного общества, размещаемых путем подписки, а так же эмиссии облигаций, размещаемых путем подписки, эмиссии ценных бумаг, размещаемых путем конвертации, то этапы эмиссии ценных бумаг можно представить в виде таблицы. 

 

     Процедура эмиссии и ее особенности 

     Решение о выпуске акций и облигации  акционерного общества утверждается советом  директоров. При учреждении акционерного общества и в соответствии с решением о выпуске акций, распределяемых среди его учредителей, принимается уполномоченным органом акционерного общества Ии в соответствии с решением об их размещении. Характерно что представленное в регистрирующий орган решение о выпуске ценных бумаг, размещаемых путем подписки, может сведений относящихся к цене размещения ценных бумаг и на сумму, которую эмитент должен получить в результате их размещения. 

     Регистрация проспекта эмиссии 

     Государственная регистрация выпуска эмиссионных  ценных бумаг осуществляется федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг, в результате чего ему присваивается государственный регистрационный номер, представляющий собой цифровой, буквенный или знаковый код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг.

     Для регистрации выпуска эмиссионных  ценных бумаг эмитент представляет в регистрирующий орган следующие документы:

• Заявление на регистрацию;
• Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
• Проспект эмиссии, если регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта эмиссии;
• Копии учредительных документов, если осуществляется эмиссия акций при создании акционерного общества.

     В результате при регистрации выпуска, эмиссионных ценных бумаг этому  выпуску присваивается государственный  регистрационный номер.

     Государственная регистрация выпуска акций не может быть осуществлена до полной оплаты уставнеого капитала акционерного общества- эмитента, за исключением выпусков акций, размещенных путем распределения среди учредителей акционерного общества при его учреждении, до регистрации отчета об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков акций и внесения соответствующих изменений в устав акционерного общества – эмитента, а так же до регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков облигаций акционерного общества эмитента.

     Ограничения касаются и регистрации выпусков облигации.

     В частности, не может быть осуществлена государственная регистрация выполненных  облигаций.

     - до полной оплаты УК коммерческой  организации эмитента;

     - регистрации отчета об итогах  зарегистрированного ранее выпусков, акций и внесения собственных изменений в устав акционерного общества эмитента;

     - сумма номинальных стоимостей  которых в совокупности с суммой  коммерческих стоимостей всех  погашенных облигаций эмитента  превышает размер его уставного  капитала или величину обеспечения, предоставленного ему третьими лицами.

     Однако  ограничения в осуществлении  государственной регистрации на этом не заканчивается. Их сила распространяется и на другие ситуации. Например, не может  быть одновременно осуществлена государственная  регистрация выпуска акций и выпуска облигаций, выпуска обыкновенных и привилегированных акаций (за исключением выпуска обыкновенных и выпусков привилегированных акций, размещаемых путем распределения среди учредителей акционерного общества при его учреждении, путем распределения среди акционеров акционерного общества, а так же путем конвертации двух и более выпусков обыкновенных акций или двух и более выпусков привилегированных акций одного типа, двух и более выпусков облигаций одной серии).

     Законодательством установлено, что совершение сделок с ценными бумагами и их рекламирование до государственной регистрации выпуска этих ценных бумаг запрещается. Вместе с тем в этом правиле есть исключение: реклама ценных бумаг, государственная регистрация выпуска которых не сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии, а так же публичное объявление цен их покупки или продажи могут осуществляться только при условии, что эмитент раскрывает информацию в форме ежеквартального отчета эмитента эмиссионных ценных бумаг и в форме сообщений о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента эмиссионных ценных бумаг. 

     Правила размещения ценных бумаг 

     Если  размещение ценных бумаг осуществляется путем подписки в течении срока, указанного в зарегистрированном решении о выпуске ценных бумаг, то оно не должно превышать одного года со дня принятия решения о выпуске. Размещение же ценных бумаг путем конвертация осуществляется в течении срока, предусмотренного зарегистрированным решением о выпуске данных ценных бумаг.

     Что касается распределения дополнительных акций акционерного общества среди  его акционеров, а также конвертация  акций, то оно должно быть осуществлено не позднее одного месяца с момента государственной регистрации выпуска акций, причем это должно произойти в один день, указанный а зарегистрированном решении об их выпуске, по данным реестра акционеров на этот день.

     При размещении ценных бумаг путем открытой подписки эмитент обязан опубликовать сообщение о порядке раскрытия информации в периодическом печатном издании с тиражом не менее 50 тыс. экземпляров. Запрещается размещение ценных бумаг нового выпуска ранее чем две недели после обеспечения всем потенциальным приобретателям возможности доступа к информации о выпуске, причем это можно сделать даже в день начала размещения ценных бумаг.

     Размещение  ценных бумаг путем конвертация  может осуществляться с соблюдением  ряда особенностей. При конвертация  в дополнительные акции ценных бумаг, конвертируемых в акции, и конвертации в облигации ценных бумаг, конвертируемых в облигации, если конвертация осуществляется по требованию владельцев ценных бумаг, она производится на основании их заявлений в порядке, предусмотренном решении о выпуске конвертируемых ценных бумаг. Причем заключение каких-либо договоров в этом случае не требуется.

     В случаях конвертации акций в  акции с большей или меньшей  номинальной стоимостью, с иными  правами, а также конвертации  в акции акций, подвергнутых дроблению и консолидации, конвертация осуществляется в акции той же категории, что и акции, которые в них конвертируются с одновременным аннулированием.

     Дополнительные  акции, размещаемые путем подписки, должны размещаться по рыночной цене, но не ниже номинальной стоимости.

     Аналогичные требования предъявляются к размещению привилегированных акций. Привилегированные  акции, конвертируемые в привилегированные  акции других типов, размещаемые  тоже путем подписки, должны размещаться  по рыночной цене, но не ниже собственной номинальной стоимости или номинальной стоимости акций, в которые они конвертируются. Облигации, конвертируемые в акции, следует размещать по рыночной цене, но не ниже номинальной стоимости акций, в которые они конвертируются. Облигации, конвертируемые в акции, следует размещать по рыночной цене, но не ниже номинальной стоимости акций, в которые они конвертируются. 

     Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг