Порядок проведения эмиссии и способы размещения ценных бумаг на рынке ценных бумаг

                                                      Курсовая работа

по Дисциплине: Управление портфелем ценных бумаг

на тему: «Порядок проведения эмиссии и способы размещения ценных бумаг на рынке ценных бумаг»

Нижний Новгород

2011 год

Содержание

                                  Стр.

Введение……………………………………………………………………..…..3-4

  Глава 1. Понятие эмиссии ценных бумаг……………………………….......5-19

        1.1.  Процедура эмиссии ценных бумаг и этапы ее проведения………..6-8

     1.1.1. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг.8-11

1.1.2. Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг………………………………………………..11-15

1.1.3. Государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг…………………………………………….….15-16

1.1.4. Размещение эмиссионных ценных бумаг……………….…….16-17

  1.1.5. Государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных   бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг…………………………………….17-18

       1.2. Цели эмиссии ценных бумаг……………………………………….18-19

Глава 2. Размещение ценных бумаг на рынке ценных бума………………20-23

        2.1. Первичный рынок ценных бумаг………………………………….20-21

        2.2. Способы размещения ценных бумаг……………………………..21-23

      2.2.1. Сроки размещения ценных бумаг…………………………………24

Заключение……………………………………………………………………24-25

Список литературы и источников……………………………………………..26

Введение

           Развитие фондового рынка является одним из непременных  условий достижения долговременных стратегических целей, предполагающих  обеспечение нового качественного роста российской экономики. Опыт развитых государств показывает, что именно через механизм рынка ценных бумаг осуществляется перераспределения финансовых ресурсов в наиболее эффективные отрасли экономики.

        Рынок ценных бумаг - это отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также отношения, связанные с деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг - установленная Федеральным законом от 22.04.1996г. № 39 ФЗ, последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.  Также, настоящим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

     Эмиссия ценных бумаг является цивилизованным способом выхода субъекта на рынки капитала. Она, являясь одним из основных методов привлечения средств в производство товаров и услуг, эмиссия ценных бумаг служит базой для функционирования первичного рынка ценных бумаг, который в свою очередь является основой функционирования фондового рынка в целом. Эмиссия ценных бумаг является весьма привлекательным методом финансирования, что вызвано возможностью привлечения средств для расширения и реконструкции производства, получения дивидендов и возможности акционеров управлять предприятием.

        Актуальность выбранной темы видится в силу учебной необходимости, выполнения учебной задачи - разобраться в порученном вопросе, изучить вопрос проведения эмиссии ценных бумаг как с точки зрения нормативно правового обеспечения так и с точки зрения принимаемых менеджментом организации управленческих решений относительно выпуска ценных бумаг.

       Итак, данная работа как уже было пояснено, посвящается эмиссии ценных бумаг и способам размещения ценных бумаг на рынке ценных бумаг. В первой главе нашей работы мы уделим внимание общим понятиям, таким как определение «эмиссии ценных бумаг»1, рассмотрим основные этапы проведения эмиссии, а также некоторые особенности этапов процедуры. Во второй главе, мы подробно опишем непосредственно механизм размещения ценных бумаг на рынке ценных бумаг. Итогом выполнения работы будет являться заключение в котором будут сделаны выводы и прогнозы на будущее.

_______________________________________________

1Глушецкий А.А.: Эмиссия, М.: Русская Деловая Литература, с. 167

Глава 1. Понятие эмиссии ценных бумаг

              Эмиссия ценных бумаг - установленная в законодательном порядке последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, в том числе бездокументарные, которые характеризуются одновременно следующими признаками:

- закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка; 

-  размещаются выпусками; 

-  имеют равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения.

    Эмиссией ценных бумаг называются определенные действия, которые должен совершить тот, кто их выпускает - эмитент. Существуют различные виды ценных бумаг - деньги, акции, облигации и др. - и в зависимости от вида ценных бумаг определяется порядок их эмиссии. Эмиссия ценных бумаг, когда ценные бумаги - это деньги.

     При эмиссии такого вида ценных бумаг, как деньги, в оборот выпускается дополнительная денежная масса. При этом существует наличная форма эмиссии денежных ценных бумаг и безналичная форма их эмиссии.

    Эмиссия ценных бумаг осуществляется Федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иным регистрирующим органам. Регистрирующий орган определяет порядок ведения реестра и ведет реестр эмиссионных ценных бумаг, содержащий информацию о зарегистрированных им выпусках эмиссионных ценных бумаг и об аннулированных индивидуальных номерах (кодах) выпусков эмиссионных ценных бумаг, а регистрирующий орган, являющийся федеральным органом исполнительной власти по рынку эмиссионных ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг допускает внесение изменений в реестр регистрирующим органом в течение трех дней после принятия соответствующего решения или получения документа, являющегося основанием для внесения таких изменений. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг осуществляется на основании заявления эмитента.      К заявлению о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг прилагаются решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований законодательства Российской Федерации, определяющих порядок и условия принятия решения о размещении ценных бумаг, утверждения решения о выпуске ценных бумаг, и других требований. Регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг в течение 30 дней с даты получения документов, представленных для государственной регистрации.

1.1. Процедура эмиссии ценных бумаг

    Последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг Статья 2 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» объединяются в ряд этапов, которые и образуют процедуру эмиссии ценных бумаг.

     В общем случае процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы Пункт 1 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

     -   принятие решения о размещении ценных бумаг;

    -  утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;

    -  государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;

    -     размещение ценных бумаг;

    - государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

    Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг находятся между собой в определенной логической последовательности. Нарушение этой последовательности признается недобросовестной эмиссией Статья 26 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и является основанием для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, приостановления эмиссии ценных бумаг и признания выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся.

   В случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, эмиссия ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг Абзац первый пункта 2 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». В иных случаях эмиссия ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг по усмотрению эмитента. Если эмиссия ценных бумаг не сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, он может быть зарегистрирован впоследствии Пункт 3 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» - после государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, т.е. за рамками процедуры эмиссии ценных бумаг.

   Важно отметить, что до регистрации проспекта ценных бумаг запрещается публичное обращение ценных бумаг Статья 27.6 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», в том числе на торгах, проводимых фондовой биржей или иным организатором торговли на рынке ценных бумаг. Таким образом, одним из главных факторов, оказывающих на эмитента влияние при принятии решения об осуществлении регистрации проспекта ценных бумаг в тех случаях, когда это не требуется, является обеспечение возможности публичного обращения ценных бумаг и повышения капитализации эмитента.

   Регистрация проспекта ценных бумаг накладывает на эмитента ряд дополнительных обязательств, связанных с раскрытием информации о его финансово - хозяйственной деятельности и ценных бумагах.

   Во-первых, если эмиссия ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации Пункт 2 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

   Во-вторых, в случае регистрации проспекта ценных бумаг эмитент обязан осуществлять раскрытие информации в форме Часть четвертая статьи 30 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

     ежеквартального отчета эмитента ценных бумаг (ежеквартальный отчет);

     сообщения о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих финансово - хозяйственную деятельность эмитента ценных бумаг (сообщения о существенных фактах).

    В ряде случаев процедура эмиссии ценных бумаг может отличаться от стандартной. Так, например, при учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, процедура эмиссии ценных бумаг выглядит следующим образом:

        принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

        размещение эмиссионных ценных бумаг;

        утверждение решения о выпуске и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

        одновременная государственная регистрация выпуска и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

     За злоупотребления при эмиссии ценных бумаг в Российской Федерации установлена уголовная ответственность.

    1.1.1. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг

     Решениями о размещении ценных бумаг являются решения, определяющие порядок и основные условия размещения ценных бумаг и являющиеся основанием для их размещения. К таким решениям относятся:

а) договор о создании (решение единственного учредителя об учреждении) акционерного общества;

б) решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций;

в) решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций;

г) решение о дроблении акций;

д) решение о консолидации акций;

е) решение о внесении в устав акционерного общества изменений и (или) дополнений в части прав, предоставляемых привилегированными акциями;