Источники финансирования предприятий

Источник: собственная разработка автора на основании данных отчета об изменении капитала Приложение 2

Оценка факторов изменений собственного капитала зависит от того, за счет каких факто­ров они произошли. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет капитализации прибыли и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способству­ет повышению финансовой устойчивости предприятия, снижению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты.

С этой целью рассчитывают:

- темп прироста собственного капитала:

                   (2.1)

- темп устойчивого экономического роста:

.                              (2.2)

Таким образом, темп прироста собственного капитала за 2010 г. составил 7,69 %, темп устойчивого экономического роста составил 3,08 %. Последний коэффициент показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В международной практике этот показатель является одним из основных индикаторов финансовой устойчивости предприятия.

2.2 Анализ заемных и привлеченных источников финансирования предприятия

Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

- средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

- средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд. 

Заемный капитал предприятия за исследуемый период в абсолютном выражении увеличился на 9758 млн. руб., в относительном более чем на 192%. Таким образом, увеличение заемных средств является существенным.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от размера, состава и структуры заемных средств, т.е. соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств, а также наличия просроченных долгов. Анализ динамики и структуры заемного капитала представлен в табл. 2.3:

Таблица 2.3

Анализ структуры и динамики заемных средств Скидельского маслосырзавода

Источник: собственная разработка автора на основании данных бухгалтерского баланса предприятия Приложение 1

Таким образом, в 2008 и 2009 г. заемные средства были представлены краткосрочным обязательствами, которые составляли в 2008 г. 91,6 %, в 2009 г. 98,3 %. Следует отметить, что если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного исполь­зования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с эти риска снижения платежеспособности предприятия.

На 01.01.2011 г. ситуация изменилась и Скидельский маслосырзавод сократил свои краткосрочные обязательства по сравнению с 2009 г. на 1847 млн. руб. или на 15 % и увеличил долгосрочные на 4149 млн. руб.

Далее проанализируем динамику и структуру краткосрочных обязательств предприятия (табл. 2.4):

Таблица 2.4

Анализ динамики и структуры краткосрочных обязательств Скидельского маслосырзавода

Источник: собственная разработка автора на основании данных бухгалтерского баланса предприятия Приложение 1

Данные табл. 2.4 свидетельствуют о том, что в краткосрочных обязательствах Скидельского маслосырзавода как на 01.01.2010 г., так и на 01.01.2011 г. занимают краткосрочные кредиты (58,8 % и 73,4 % соответственно). В абсолютном выражении данная статья увеличилась на 438 млн. руб. или на 6 %. Данные факты свидетельствуют о том, что Скидельский маслосырзавод достаточно часто прибегает к краткосрочным кредитам банка.

Что касается кредиторской задолженности, то за исследуемый период она значительно сократилась в абсолютном выражении на 2868 млн. руб., а в относительном 56,6 %. Т.е. предприятие частично погасило свою задолженность перед поставщиками, подрядчиками, покупателями и др.

Следует отметить, что привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются в обороте на продолжительное время и своевременно возвращаются.

Далее в табл. 2.5 проанализируем данные по краткосрочным кредитам и займам:

Таблица 2.5

Анализ динамики краткосрочных кредитов Скидельского маслосырзавода, млн. руб.

Источник: собственная разработка автора на основании данных приложения к бухгалтерскому балансу Форма № 5 (Приложение 2)

Как видно из данных табл. 2.5 на начало 2008 г. краткосрочная задолженность по краткосрочным кредитам составляла 2 190 млн. руб., на конец 2008 г. она уменьшилась до 1600 млн. руб. В 2008 г. Скидельским маслосырзаводом было получено краткосрочных кредитов на сумму 13000 млн. руб., а погашено на сумму 13 590 млн. руб. Наибольшую сумму краткосрочных кредитов предприятие получило в 2009 г. – 16500 млн. руб., наименьшая сумма погашенных кредитов в размере 10 850 млн. руб., также приходится на 2009 г. как результат краткосрочная задолженность по кредитам на начало 2010 г. составила 7 250 млн. руб.

Приведенные данные свидетельствуют о том, что Скидельский маслосырзавод является активным пользователем краткосрочных кредитов банка. Все краткосрочные кредиты были предоставлены Скидельскому маслосырзаводу на приобретение товарно-материальных ценностей.

Используя данные табл. 2.6 проанализируем проценты, уплаченные предприятием за пользование краткосрочным кредитами:

Таблица 2.6

Проценты, уплаченные Скидельским маслосырзаводом за пользование краткосрочными кредитами и их доля в себестоимости продукции, млн. руб.