Финансовый менеджмент как наука и искусство управления финансами

На выбор источника  краткосрочного финанси-я влияют так факторы как:-кредитоспособность фирмы,-степень обременности активов фирмы долгами.При обеспеченных ссудах кредиторы получают в залог активы фирмы

3.Понятие и характеристика капитала.(К)

КАПИТАЛ-это сумма материальных благ и денежных ср-в используемых в производстве.Только вложение капитала может принести прибыль.К-делится на основной и оборотный.Основной капитал-это капитал вложенный в предприятие и направляемый на создание основных производственных фондов.Возвращаемый в денежной форме по средствам в амортизационных отчислениях по мере снашивания элементов основного капитала в течении ряда кругооборотов капитала.Оборотный капитл-это денежные ср-ва вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.К также делится на собственный и заемный капитал.Собственный-это чистая стоимость компании,ее суммарные активы за минусом всех обязательст перед кредиторами.

Эффективность деят-ти финансового менедж.зависит от строения структуры капитала  В структуру входят:-основные фонды,оборотные сред-ва,-не материальные активы.

Характеристика капитала:1Капитал  предприятия явл.основным фактором производства. В экономической теории выделяют 3 основных фактора производства.:капитал,земля,природные и трудовые ресурсы 2.Капитал явл-ся главным источником формир-я благосостояния его собственников.Он обеспечивает необходимый уровень этого благосостояния как в текущем так и в перспективном периоде.4Капитал предпри-я явл-ся главным измерителем его рыночной стоимости.Вэтом качестве  прежде всего выступает собственный капитал,определяющий объем его чистых активов,после идет заемный капитал.Вместе они формируют базу оценки рыночной стоимости предприятия.

4.Базовые концепции финн.менеджмента.

Концепция фин.менеджмента-это способ понимания теоретического подхода к некоторым сторонам и явлениям финансового менеджмента.Существует 8 концепций.1концепция денежного потока кот.предполагает индефикацию денежного потока его продолжительность и вид(краткосрочный,долгосрочный,с %-ми).Оценка факторов определяющих величину элементов денежного потока.Выбор коэффициента дисконтирования,оценка риска связанного с потоком и способом его учета.2.Концепция изменения стоимости денег во времени.3Концепция учета фактора инфляции 4Концеп-я учета фактора ликвидности,важный фактор,показатель финансовой устойчивости предприятия.5Концеп-я компромисса между риском и доходностью.6Концепция цены(стоимости капитала,)Цена капитала показывает минимальный уровен дохода,необходимый для покрытия затрат.7Концепция эффективности рынка капитала.Операции на финансов-м рынке и их объем зависит от того,на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг.Рыночная цена зависит от многих факторов,основным явл-ся информация.На сколько быстро информация отражается на ценах,на столько меняется уровень эффективности рынка.8Концепция агенских отношений.Владельцы компаний отдалены от управления кот-ми занимаются менеджеры,поэтому владельцы ограничивают возможность не желательны действий.Владельцы вынуждены нести агенские издержки те.в вести участие менеджера в прибылях.Сущест еще 2 дополнит-е концепции:1Концепция ассиметричности информации Только отдельные категории лиц могут иметь информацию,не допустимую другим участникам рынка.2Концепция альтернативных затрат .Любое вложение всегда несет альтернативу.

5.Особенности финансового менеджмента в России.

В России отсутствуют единые для всех предприятий способы оценки и финн.состояния значения

Показатели  по которым проводится оценка финансового  состояния предприятий и их ликвидности,рентабельности активов были взяты из западной практике и не явл-ся подходящими для россим условиям.Значения показателей могут означать устойчивое  финанс-е состояние для одних компаний и кризисное для других Некоторые банки выдают кредит только тем предприятиям,управление финансами которых производятся по западным моделям.6.Недостаточное развитие законодательной и юридической базы в России сказываются на особенностях финансов-го менеджмента в компаниях.Руководства компании на 1-й план часто ставит налоговый менеджмент и оптимизацию налогооблажения, а не увеличение стоимости компании и прибыльности.На развитие российского фин менеджмента влияет отсутствие необходимого количества квалифицированных менеджеров и специалистов. В управлении финансов-х компаний.

Причиныбезуспешного применения  западных методов управления финансами на Российских предприятиях:1низкая финансовая дисциплина2отсутствие видения учета,3не соответствующие действительности данные в финансовой отчетности.Финансовая отчетность  часто не отражает реального положения вещей..Не ясный финансовый механизм,управление разными видами ресурсов на предприятии.Все это затрудняет развитию финн.менеджмента 

6.Структура финансового рынка.

Финансовый рынок  представляет собой  сложную структуру,объединяющую различные виды рынков.,каждые из кот.имеют собственные сигменты.Его можно классифицировать по критериям.В состав финн.рынка выделяют:1Кредитный рынок.,здесь объектами выступают кредитные ресурсы,также финансовые документы,обращение которых предполагает условия платности,возвратности.На нем осуществл-ся кредитные операции.Что касается обращаемых финансовых документов ,большинство из них представляют собой ценные бумаги

2.Рынок ценных бумаг.объектами купли-продажи явл-ся стандартизованные финансовые документы,признанные в качестве ценных бумаг законодательно.

3.Валютный рынокНа нем совершаются операции с валютой или с финансовыми инструментами,основу кот.-х составляет валюта.Объектами данного рынка выступают:1валюта РФ(банкноты,монеты банка россии,средства на счетах,банковских вкладах),2иностранная валюта.К финансовым инструментам относятся внутренние и внешние ценные бумаги.Внутренними выступают эмиссионные ценные бумаги номинальная стоимость указана в валюте РФ и выпуск кот зарегистрирован в РФ.

4.Страховой рынок.Объектом купли продажи явл.страховая защита в виде разных стаховых продуктов.

5.Рынок золота(драг металлов)На нем проводятся операции с золотом,серебром,платиной, и металлами платиновой группы.

Также классифицируют рынки по периоду обращения финансовых инструментов:1денежный рынок.Здесь обращаются финанс-е инструменты со сроком до 1года.,они ликвидные и рискованные.2рынок капитала:срок обращения более года,и бессрочные финн-е инструменты.

По организационным формам1.Биржевой.представлен системой фондовой,валютной бирж.На нем существуют  одинаковые для всех участников правила торгов,круг финансовых инструментов ограничен.2.Внебиржевой.обращаются финн.инстументы не зарегистрированные на биржи.,нет правил торгов для участников.,он явл-ся рискованным.

11. Деятельность фин.  Менеджера на финансовом рынке.

Человека, недавно занявшего пост финансового директора, может поразить огромное число задач, требующих  выполнения. С чего же начать? Приведенный  ниже список поможет расставить приоритеты при выполнении этих задач.

Следует четко выделить несколько  первоочередных задач, направленных на создание и повышение точности системы  прогноза движения денежных средств, что  требует глубокого знания таких  вопросов, как кредиторская и дебиторская  задолженность, выплата долгов, контракты  и капиталовложения. Новый финансовый директор должен твердо усвоить эту  информацию, прежде чем переходить к каким-либо другим действиям, поскольку  без денежных средств компания прогорит так быстро, что финансовый директор просто не успеет приступить к выполнению других задач.

Важнейшей приоритетной задачей, следующей  непосредственно за системой прогноза движения денежных средств, является детальное  изучение всех действующих контрактов. Финансовый директор должен лично просмотреть  их и выяснить, не содержат ли они  таких условий, которые в будущем  могут подвергнуть компанию риску  или окажут существенное отрицательное  влияние на ее рентабельность.

Следующая по приоритетности группа задач связана с созданием  систем показателей, которые помогают финансовому директору определить, какие проблемы могут возникнуть и как они повлияют на очередность  его дальнейших действий.

Далее по списку следует полный обзор  возможностей служащих, которые находятся  под началом финансового директора, а также графика выполнения работ  и потребностей в обучении персонала. Неопытному финансовому директору  эта задача может показаться первоочередной, но в нашем списке ее приоритетность ниже, поскольку работа с кадрами  ближе к среднесрочным и долгосрочным целям. Она оказывает незначительное влияние на краткосрочные результаты работы в подотчетных финансовому  директору областях, в то время  как вышеперечисленные задачи должны быть выполнены очень быстро, чтобы  финансовый директор мог выяснить, какие области подвержены риску  и требуют незамедлительного  внимания.

Очередность действий, следующих по приоритетности за работой с кадрами, может изменяться в зависимости  от конкретной ситуации в компании. Тем не менее, мы настойчиво рекомендуем  финансовому директору точно  следовать этим приоритетам, в том  числе и в работе с кадрами, поскольку выполнение этих задам  поможет ему наилучшим образом  удовлетворить важнейшие краткосрочные  потребности организации.

1. Прогноз движения денежных  средств. Любые другие действия бесполезны, если у компании заканчиваются деньги; поэтому немедленно составьте прогноз движения денежных средств и первое время пересматривайте его еженедельно. Постоянно вносите изменения в модель, чтобы повысить ее точность.

2. Организация ежедневной  выверки банковских счетов. Прогноз движения денежных средств будет не очень точным, если есть неточности в исходных банковских балансах. Обеспечьте доступ к ежедневным банковским балансам через Интернет и убедитесь в том, что ежедневная выверка основана именно на этой информации.

3. Анализ кредиторской  задолженности. Просматривайте не только всю текущую кредиторскую задолженность, но проводите также полную годовую проверку реестра поставщиков вместе со служащими, отвечающими за кредиторскую задолженность. Цель — выяснить характер, сумму и сроки платежей. Такая информация чрезвычайно важна для повышения точности прогнозов движения денежных средств.

4. Анализ взыскания долгов. Просматривайте всю текущую дебиторскую задолженность вместе со служащими, отвечающими за дебиторскую задолженность, а затем расширьте проверку, включив в нее всех крупных клиентов, даже если в настоящий момент нет непогашенной дебиторской задолженности. Это даст прекрасное общее представление о поступлении денежных средств для составления прогнозов.

5. Анализ кредитных соглашений. Лично просматривайте кредитные соглашения, чтобы проверить даты платежей, применяемые процентные ставки и особенно любые оговорки, которые могут привести к требованию кредитора о досрочном погашении долга. Знание этого предотвратит появление неожиданностей в системе прогнозирования движения денежных средств.

6. Анализ капиталовложений. Последнее место в системе прогнозов движения денежных средств занимают капитальные вложения. Среди задач, связанных с денежными средствами, капитальные вложения занимают последнее по приоритетности место, поскольку обычно это дискреционные платежи. Финансовый директор должен знать, какие капиталовложения являются важнейшими краткосрочными позициями, которые нельзя отложить, а какие можно потенциально перенести на будущее.

7. Анализ контрактов. Финансовый директор и юрисконсульт должны получить копии всех действующих контрактов и очень подробно изучить их, чтобы убедиться, что они не содержат неожиданностей, таких как неучтенная задолженность или возможные судебные процессы. Эта проблема заслуживает внимания со стороны финансового директора с самого начала его пребывания в должности.

8. Создание системы показателей. Чтобы определить результаты работы компании в ряде областей, создайте систему начальных показателей на многомесячной трендовой линии. Конечно, сюда следует включать число дней дебиторской и кредиторской задолженности, а также запасов, валовую и операционную норму прибыли, общую точку безубыточности и любые показатели, предусматриваемые условиями кредитных договоров. Конкретные показатели будут меняться в зависимости от отрасли. Цель — дать финансовому директору ранние сигналы о потенциальных проблемах в работе компании.

9. Создание отчетов о  продажах. Финансовый директор должен знать об ожидаемых продажах, по крайней мере, на текущий месяц, а также обо всех изменениях в портфеле заказов. Такие данные должны отражаться в еженедельном отчете о продажах, который подается не только финансовому директору, но и всей команде менеджеров.

10. Создание оперативных  отчетов. Финансовый директор объединяет все периодические продажи, перечисленные в торговых отчетах, в один оперативный отчет, в котором по статьям приводится самое последнее ожидание суммарных финансовых результатов за отчетный период. Также как и торговый отчет, оперативный отчет должен составляться еженедельно и рассылаться всей команде менеджеров. Выполнив десять первоочередных задач, финансовый директор получит данные обо всех аспектах движения денежных средств, проблемах с контрактами и краткосрочных финансовых результатах.

11. Обзор персонала. После того, как краткосрочные вопросы решены, можно перейти к обзору главного долгосрочного актива финансового директора — персонала. Этот обзор должен включать в себя изучение резюме всех служащих, находящихся в прямом или косвенном подчинении у финансового директора, личные встречи с ними или групповые совещания. В результате следует составить ясное представление о способностях и мотивации каждого сотрудника, его слабых сторонах и потребности в обучении.

12. Анализ работы отделов. Разработайте систему показателей для тех функций, за которые несет ответственность финансовый директор, и определите, эффективность каких из них необходимо повысить в первую очередь. Опираясь на первоначальный обзор персонала, разработайте план повышения эффективности и начните его реализацию.

13. Разработка программ  обучения. Опираясь на обзор персонала и планы повышения эффективности работы отделов, разработайте программу обучения для каждого служащего в зависимости от того, какое место он занимает в ваших планах повышения эффективности работы отделов.

14. Делегирование задач. Опираясь на данные, собранные при выполнении трех предыдущих задач, финансовый директор должен рассмотреть возможность постепенной передачи некоторых задач подчиненным, что позволит ему уделять больше времени остальным приоритетным задачам. Если нет компетентных сотрудников, которым можно передать задачи, то следующим шагом финансового директора должна стать замена сотрудников для повышения качества персонала. Приступив к выполнению приоритетных задач в управлении персоналом, финансовый директор может перейти к выявлению и устранению рисков.