Управление денежными потоками компании на примере АО "Логиком"

 

Обязательства также  делятся на четыре группы по степени  срочности их оплаты, что отражено в таблице 2.4.

 

Таблица 2.4 – Классификация обязательств предприятия

 

Наименование показателя	Обозначение	Название строк бухгалтерского баланса
Наиболее срочные обязательства	О1	Кредиторская задолженность, расчеты с бюджетом
Краткосрочные обязательства	О2	Текущая часть долгосрочных кредитов, краткосрочные кредиты
Долгосрочные обязательства	О3	Займы, отсроченный корпоративный  подоходный налог (раздел - долгосрочные обязательства)
Постоянные (устойчивые) пассивы	О4	Уставный капитал, неоплаченный капитал, изъятый капитал, дополнительный оплаченный капитал, сумма переоценки, резервный капитал, нераспределенный доход (раздел – собственный  капитал)

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеет место следующее соотношение

 

А1 ≥ О1, А2 ≥ О2, А3 ≥ О3, А4 ≤ О4

 

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  определить следующие показатели:

Текущая ликвидность  – свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия  на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Рассчитывается по формуле

 

ТЛ = (А1 + А2) – (О1 + О2)                                   (1)

 

Перспективная ликвидность – прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей – может быть определена по формуле

 

ПЛ = А3 – О3                                                 (2)

 

Общая оценка ликвидности и платежеспособности АО «Логиком» приведена в таблице 2.5.

 

Таблица 2.5 – Анализ ликвидности баланса

В тыс. тенге

Активы	2009 год	2010 год	Обяза-тельства	2009 год	2010 год	Платежный излишек (+), недостаток (-)
						2009 год	2010 год
А1	93328	130736	О1	247232	1010245	-153904	-879509
А2	1908850	3621400	О2	790000	3717245	1118850	-93835
А3	1442697	2167929	О3	2032320	228139	-589623	1937780
А4	2317783	2148479	О4	2693106	3112915	-375323	-964436
Баланс	5762658	8068544	Баланс	5762658	8068544	-	-

 

Результаты расчетов показывают, что  на данном предприятии сопоставление  итогов групп по активам и обязательствам на 2010-й год имеет следующий  вид:

 

А1 < О1, А2 < О2, А3 > О3, А4 < О4

 

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную, так как выполняются не все условия ликвидности (А1 ≥ О1 и А2 ≥ О2).

По данным таблицы 2.5 произведены следующие вычисления

 

ТЛ_н.п = (93328 + 1908850) – (247232 + 790000)= 964946 тыс. тенге

 

ТЛ_к.п = (130736 + 3623410) – (1010245 + 3717245)= –973344 тыс. тенге

 

ПЛ_н.п = 1442697 – 2032320 = –589623 тыс. тенге

 

ПЛ_к.п = 2165919 – 228139 = 1937780 тыс. тенге

 

Показатель текущей  ликвидности свидетельствует о  том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, предприятию не удастся поправить свою платежеспособность. На 2009 год текущая ликвидность составила 964946 тыс. тенге, а на 2010 год она уменьшилась на 1938290 тыс. тенге. Причем за анализируемый период более чем в 5,7 раза увеличился платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. В результате на 2010 год предприятие могло оплатить лишь 12,9 % ((130736/1010245)*100) своих наиболее срочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении. При этом можно заключить, что причиной снижения ликвидности баланса явилось то, что кредиторская задолженность увеличилась значительнее, нежели денежные средства (763013 и 37408 тыс. тенге соответственно).

В то же время перспективная ликвидность на 2010 год отражает некоторый платежный излишек на 1937780 тыс. тенге, т.е. с точки зрения будущих денежных поступлений предприятие имеет хорошую перспективу погашения своих обязательств.

Общие показатели ликвидности  не дают точной оценки ликвидности предприятия, поскольку предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Поэтому для эффективного измерения ликвидности используется система финансовых коэффициентов. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период или за ряд лет.

В качестве базы сравнения  могут выступать:

• усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым, благоприятным с точки зрения финансового состояния, периодам;
• значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента;
• теоретически обоснованные или полученные экспертным путем величины, характеризующие оптимальные с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей.

Порядок расчета, нормативные  значения и сущность коэффициентов  ликвидности и платежеспособности содержится в таблице 2.6.

 

Таблица 2.6 – Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

 

Наименование показателя	Способ расчета	Норм/ знач	Пояснение
1	2	3	4
Общий показатель  ликвидности	А1+0,5*А2+0,3*А3 L1 = ---------------------------- О1+0,5*О2+0,3*О3	>1	Выражает способность  предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим, так и по отдаленным

 

 

Окончание таблицы 2.6

 

1	2	3	4
Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 L2 = ------------- О1 + О2	0,2-0,5	Показывает, какую часть  текущей задолженности предприятие  может погасить в ближайшее время
Коэффициент критической ликвидности	А1 + А2 L3 = ------------- О1 + О2	0,7-0,8	Показывает, какая часть  текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов.
Коэффициент текущей ликвидности	А1 + А2 +А3 L4 = ------------------ О1 + О2	мин. зн 1, оптим. знач. 2	Показывает, какую часть  текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	О4 – А4 L5 = -------------------         А1 + А2 +А3	≥0,1	Показывает, какая доля оборотных средств предприятия формируется за счет собственных источников.

 

Расчет названных показателей  представлен в таблице 2.7.

 

Таблица 2.7 – Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности

 

Наименование показателя	2009 год	2010 год	Изменение
Общий показатель ликвидности	1,18	0,88	-0,30
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,09	0,03	-0,06
Коэффициент критической ликвидности	1,93	0,79	-1,14
Коэффициент текущей ликвидности	3,32	1,25	-2,07
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,11	0,16	+0,05

 

По данным таблицы 2.7 можно сделать вывод, что в 2010 году предприятие является недостаточно платежеспособным.

Общий показатель ликвидности на 2010 год уменьшился на 0,3 единицы. Если в 2009 году он соответствовал нормативному значению (больше 1), то в 2010 году общая ликвидность предприятия снизилась до 0,88 единиц, что не соответствует норме. Это свидетельствует о том, что предприятие смогло бы погасить свои краткосрочные и долгосрочные  обязательства за счет реализации всех своих оборотных активов только в начале отчетного периода.

Наблюдается некоторое снижение коэффициента абсолютной ликвидности на 0,06 единиц. На 2010 год предприятие могло оплатить лишь 3 % своих краткосрочных обязательств, что гораздо ниже допустимой величины (20 %). Это вызвано снижением уровня краткосрочных финансовых вложений в активе баланса.

Значение коэффициента критической ликвидности в 2009 году составляет 1,93 единицы, что превышает норматив (0,8) более чем в два раза, однако в 2010 году оно снизилось на 1,14 пунктов, что является отрицательной тенденцией. Это связано с тем, что наиболее срочные и краткосрочные обязательства предприятия растут более быстрыми темпами (на 455,7 % за счет увеличения краткосрочных кредитов на 1065901 тыс. тенге и облигаций на 1861344 тыс. тенге) по сравнению с суммой наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов (на 187 %).

Коэффициент текущей  ликвидности на 2009 год выше своего оптимального значения на 1,32 пункта, то есть предприятие располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, а на 2010 год его значение уменьшилось на 2,07 единицы, и составило 1,25. Подобная тенденция свидетельствует о том, что только мобилизовав оборотные средства предприятие сможет погасить свои текущие обязательства по кредитам и расчетам.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2010 году по сравнению с 2009 годом возрос на 0,05 пункта. Его значение несколько превышает  норматив (на 0,06 единиц), значит, предприятие имеет определенные источники собственных средств, за счет которых может сформировать оборотные средства.

 

 

2.3 Анализ финансовой устойчивости

 

Экономической сущностью  финансовой устойчивости предприятия  является обеспечение его запасов  и затрат источниками формирования. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников. Совокупность данных показателей представлена в таблице 2.8.

 

Таблица 2.8 – Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

 

Наименование показателя	Обозначение	Порядок расчета
Наличие собственных оборотных  средств	Е1	собственный капитал – внеоборотные активы
Функционирующий капитал	Е2	Е1 + долгосрочные обязательства (характеризует наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат)
Общая величина источников формирования запасов и затрат	Е3	Е2 + краткосрочные кредиты
Излишек или недостаток собственных оборотных средств	Фс	Е1 – запасы и затраты
Излишек и недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	Фс3	Е2 – запасы и затраты
Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и  затрат	Ф∑	Е3 – запасы и затраты

 

Значения показателей Ф^с, Ф^с3 и Ф^∑ свидетельствуют о типах финансовых ситуаций, которые отражены на рисунке 2.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.1 – Типы финансовых ситуаций на предприятии

 

На основе приведенного выше порядка расчета, были просчитаны показатели, характеризующие тип финансового состояния АО «Логиком», что отражено в таблице 2.9.