Собственный капитал как экономическая категория

Представляют интерес  определения собственного капитала организации, приводимые в современной литературе. Так, например, американский экономист Антони Р.Н. считает, что собственный капитал предприятий является результатом инвестиций со стороны инвесторов-совладельцев этого предприятия (при условии, что компания не имеет обязательств по возвращению внесенного капитала своим инвесторам). При этом он выделяет два основных источника собственного капитала, во -первых, это сумма, внесенная инвесторами-совладельцами предприятия; во-вторых, это сумма, возникшая как результат эффективной работы предприятия - нераспределенная прибыль... Таким образом, общая сумма капитала предприятия представляет собой разность сумм ее средств и ее обязательств.

Р. Энтони и  Дж. Рис проводят прямое тождество между понятием собственного капитала и чистыми активами, то есть, подразумевая разницу между активами предприятия и его обязательствами.

Наши отечественные  экономисты (Белобжецкий И.А., Блатов Н.А., Вейсман П.Р. и др.) отмечают, что собственный капитал - это свойственная условиям рыночной экономики категория, заменившая традиционное понятие «источники собственных средств предприятия». Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому содержанию, по принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный и добавочный капитал, нераспределенную прибыль, фонды специального назначения, резервный фонд, средства целевого финансирования, направленные на увеличение фондов накопления предприятия (пополнение его оборотных средств, капитальные вложения и др.)¹.

П.С.Безруких считает, что собственный капитал  предприятия как юридического лица или обособленного хозяйствующего субъекта в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего предприятию, это так называемая чистая стоимость имущества. Она равна разности между стоимостью имущества и заемным капиталом.

Таким образом, наиболее часто собственным капиталом  хозяйствующего субъекта называют либо его собственные средства, либо активы за минусом его обязательств. Всем видам имущества коммерческой организации, учитываемым в составе активов, должна быть присуща такая черта как способность приносить прибыль.

Подводя итог рассмотрению теоретических аспектов собственного капитала как экономической категории, необходимо отметить, что

выдающиеся  представители экономической науки, хоть и не обосновали собственный капитал как экономическую категорию, но, вместе с тем, анализировали отдельные элементы собственного капитала.

1.2   Содержание собственного капитала.

Каждая организация  независимо от организационно-правовых форм собственности должно располагать экономическими ресурсами, т.е. капиталом, для осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

По существу, капитал, являясь экономическим ресурсом, представляет собой совокупность собственного и привлеченного капитала, необходимого для осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации.

Привлеченный капитал - это кредиты, займы и кредиторская задолженность, т.е. обязательства перед физическими и юридическими лицами.

Собственный капитал - это капитал за вычетом привлеченного капитала (обязательства), который состоит, из совокупности уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и прочих резервов (целевые фонды и резервы.

Собственный капитал, как и заемный, нельзя непосредственно отнести к определенным объектам имущества. Капитал в балансе может «выступать в конкретной или абстрактной форме как ценность или как статья для напоминания». Это означает, что, с одной стороны, эквивалент собственного капитала был или должен быть направлен на инвестиции и соответственно связан с какими-либо объектами в активе баланса, с другой - отраженные в пассиве баланса счета собственного капитала напоминают о средствах, предоставленных в распоряжение организации ее учредителями, которые больше не находятся в распоряжении организации как финансовые средства. Эти средства могли быть предоставлены учредителями при образовании организации в денежной форме либо в виде иных объектов имущества, или же в их основе лежит нераспределенная прибыль организации. Следовательно, собственный капитал организации или поступает извне, или образуется путем тезаврирования (накопления прибыли).

С финансово-экономической  точки зрения на основе изменчивости можно разделить постоянные и переменные составляющие собственного капитала. Постоянным собственным капитала предприятия является уставный капитал, который всегда (даже при его частичной оплате) определяется постоянной величиной и остается неизменным до тех пор, пока общее собрание акционеров не примет решения об его увеличении или уменьшении. Именно из-за обусловленной решением собрания акционеров изменчивости уставного капитала собственный капитал можно рассматривать как (условно) постоянный.

В противоположность (условно) постоянному уставному  капиталу переменные составляющие собственного капитала, как правило, изменяются из года в год. К переменным составляющим собственного капитала относятся резервные фонды и финансовые результаты деятельности организации. Изменения их определяются полученным финансовым результатом, а также соответствующими решениями по распределению прибыли и отчислениями в фонды накопления.

Собственный капитал  можно систематизировать по степени  наглядности для внешних пользователей отчетности предприятия. Отраженный в пассиве уставный капитал организации обозначается как номинальный капитал, поскольку соответствует номинальной стоимости распределенных среди учредителей долей капитала. Если к номинальному капиталу добавить прочие переменные составляющие, такие как добавочный, резервный капитал, резервные фонды, образуемые за счет прибыли, и финансовый результат организации за отчетный период, то мы получим расчетный собственный капитал. Использование предоставляемого права выбора по отражению тех или иных статей в активе и пассиве баланса позволяет предприятию создавать и ликвидировать скрытые резервы прибыли, образуемые для сохранения отдельных составляющих финансового результата от последующего распределения и (скрытого) покрытия убытков в последующие годы. Добавление скрытых резервов прибыли к расчетному собственному капиталу образует действительный собственный капитал. Балансовый собственный капитал представляет собой сумму всех показателей капитала в балансе, его величина играет важную роль при оценке экономического положения организации. Величина балансового собственного капитала может быть получена из расчетного собственного капитала путем вычитания неоплаченной доли уставного капитала, отраженной в составе оборотных средств собственных акций предприятия, непокрытого собственным капиталом убытка отчетного года и добавления - из-за еще неуплаченных налогов - половины суммы, отраженной на особых статьях с долей резерва.

Собственный капитал  выполняет пять важных функций:

1. Рабочая функция или функция непрерывности;
2. Функция ответственности;
3. Функция возмещения убытков;
4. Функция участия в прибылях;
5. Функция управления организацией;

Функция непрерывности состоит  в том, что (условно) постоянный собственный капитал в отличие от заемного предоставляется в распоряжение предприятия без каких-либо временных ограничений и обеспечивает непрерывность ее хозяйственной деятельности. В связи с неограниченным сроком предоставления капитал может направляться на долгосрочное финансирование хозяйственной деятельности предприятия, в чем и проявляется его рабочая функция, позволяющая предприятию реагировать на появившиеся возможности осуществления рискованных инвестиций, для которых невозможно получить заемный капитал.

Функция ответственности собственного капитала предприятия состоит в том, что оно отвечает по долгам всем своим имуществом, в то время как учредители несут ответственность только в пределах собственной доли в уставном капитале.

Функция возмещения убытка собственного капитала предприятия тесно связана с функцией ответственности. Собственный капитал предприятия играет роль буфера, смягчающего воздействие убытков, образовавшихся вследствие превышения расходов отчетного периода над доходами. Убытки можно компенсировать использованием средств резервных фондов или сокращением уставного капитала. Поскольку функция возмещения убытков и функция ответственности служат преимущественно защите интересов кредиторов предприятия, поскольку существует ряд положений нормативных актов, описывающих реализацию этих функций. Если величина накопленных убытков превышает собственный капитал предприятия, то выполняются признаки формального превышения обязательств над активами. Необходимо отличать правовое превышение обязательств над активами, которое служит началом процедуры банкротства предприятия от формального. Правовые основания для начала процедуры банкротства возникают тогда, когда такое превышение имеет место в ликвидационном балансе. Если предприятие исчерпало   возможности   использовать   резервные   фонды   и   даже  уставный капитал, то это является началом к открытию процедуры ее банкротства.

Чем больше величина собственного капитала предприятия, тем  большая сумма убытков может быть им покрыта и больше времени получает руководство для принятия надлежащих мер по ликвидации убытков в будущем. Функция возмещения убытка может привести к ущемлению прав учредителей. Этот риск сглаживается правом на участие в прибылях предприятия (функция участия в прибылях) и функцией управления предприятием. Функция участия в прибылях дает акционеру или учредителю предприятия право получения части прибыли соразмерно своей доле в уставном капитале. Функция управления АО жестко ограничена общим собранием акционеров, то есть отдельный акционер может принимать участие в принятии решений лишь косвенно путем назначения и отзыва членов наблюдательного совета и использования принадлежащего ему права одобрения по важнейшим решениям.

Хотя собственный  капитал, бесспорно, емкое понятие, его структура достаточно проста и логична. Собственный капитал состоит из: уставного (складочного) капитала, добавочного капитала; резервного капитала и нераспределенной прибыли. К собственному капиталу относится и временно законсервированная прибыль отчетного года, отражаемая как доходы будущих периодов".

В современных условиях структура собственного капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его долгосрочную платежеспособность, величину дохода, рентабельность деятельности, так как капитал всякого предприятия имеет две составляющие - собственные и заемные источники финансирования деятельности. Собственный капитал должен быть рассмотрен, на наш взгляд, и в трех принципиальных аспектах: учетном, финансовом и правовом.

Учетный аспект предполагает оценку первоначального вложения капитала и его последующих изменений, связанных с дополнительными вложениями, полученной чистой прибылью, накопленной с момента функционирования предприятия, другими причинами, приводящими к наращению (уменьшению) собственного капитала.

Финансовый аспект основан на понимании собственного капитала как разности между активами и обязательствами. При этом нужно иметь в виду, что обязательства предприятия перед кредиторами не уменьшаются в случае изменения стоимости активов. Не случайно в международной практике учета большое внимание уделяется дополнительному раскрытию информации в отношении рыночной стоимости активов и полной величины обязательств. Данные требования по раскрытию информации в настоящее время включены в национальные российские стандарты бухгалтерского учета, где содержится указание необходимости отражения в бухгалтерской отчетности рыночной стоимости активов².

Правовой аспект характеризует остаточный принцип распространения претензий собственников на получаемые доходы и имеющиеся активы. Данный аспект необходимо учитывать при анализе принимаемых решений как фактор финансового риска.

В отличие от иных видов  источников образования активов  определенная часть собственного капитала, а именно уставный капитал, представляя собой стабильную неизменную величину, обеспечивает предприятию юридическую возможность существования. Так, обязательным условием функционирования предприятия является сохранение уставного капитала на уровне не ниже предусмотренной законодательством минимальной величины.

Необходимость соблюдения этого требования вытекает из того, что собственники не несут персональной ответственность по его обязательствам, а претензии кредиторов могут распространяться только на активы предприятия. В этих условиях необходима правовая и экономическая защита интересов кредиторов в случае стремления собственников или администрации предприятия к «проеданию» собственного капитала, что равносильно перемещению риска осуществления неэффективной производственно-коммерческой деятельности на кредиторов.

В качестве гарантии защиты интересов кредиторов выступает соблюдение обязательного требования наличия чистых активов, стоимость которых по величине должна быль не меньше, чем зарегистрированный уставный капитал.

Особое место  в реализации функции гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главное назначение которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия в принятии мер по преодолению убытков.