Фондовые биржи в России. состояние и тенденции развития

Доработанная стратегия должна быть направлении на³⁰:

• содействие росту ликвидности и ее концентрации на одном финансовом институте. Это может быть достигнуто путем поддержки государством эмитентов (резидентов и нерезидентов) при выходе на рынок ценных бумаг,  а также осуществление стратегии привлечения иностранных эмитентов;
• содействие выпуску новых финансовых инструментов, в которых заинтересованы инвесторы;
• поддержка корпоративных инвесторов и параллельное сохранение зарубежных спекулятивных инвестиций на фондовом рынке;
• увеличение количества ценных бумаг в свободном обращении;
• повышение конкурентоспособности российского финансового рынка и создание его позитивного имиджа в глазах отечественных и зарубежных инвесторов. Благодаря созданию благоприятной конъюнктуры фондового рынка следует построить систему информации о рынке, дающую возможность увеличить уровень информативности населения, тем самым создать объективную картину реальных возможностей, которые предоставляются инвесторам и эмитентам.

Параллельно государственному регулированию  рынка ценных бумаг и поддержки проблемных сегментов рынка, фондовые биржи должны также осуществлять внутреннюю модернизацию и подготовку к последующей консолидации. Основными направлениями совершенствования должны стать:

- переход на круглосуточную  торговлю;

- введение новых режимов торгов, привычных иностранным инвесторам;

- расширение списка торгуемых инструментов;

- приток новых эмитентов на фондовые биржи приведет к увеличению количества котировальных списков и к открытию новых секторов торговли. Подобные шаги уже были предприняты. В частности, на Фондовой бирже ММВБ недавно был создан сектор инновационных и растущих компаний (ИРК);

- осуществление расчетно-клиринговой и депозитарной деятельности в соответствие с зарубежными требованиями.

В результате выполнения отмеченных выше мероприятий, в долгосрочной перспективе Россия получит сильный фондовый рынок с развитой инфраструктурой, способный обеспечивать эффективную работу крупных финансовых компаний как российских, так и зарубежных компаний. Путем возможной аккумуляции рынков стран СНГ и консолидацией с европейской фондовой биржей значимость российского фондового рынка на мировом рынке увеличится. И став финансовым центром международного масштаба, рынок будет служить дальнейшему развитию национальной экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Фондовый рынок (или Рынок акций, облигаций и иных ценных бумаг, англ. Securities market) — составная часть финансового рынка; рынок торговли ценными бумагами, как допущенными к торгам на какой-либо бирже, так и торгуемыми вне биржи, то есть на внебиржевом рынке.

Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Возникновение фондовых бирж было обусловлено  стремлением к удобной организации торговли. Становление российских бирж проходило болезненно, т.к. биржи насаждались «сверху», но при этом не было подготовлено необходимой почвы для их внедрения. Тем самым, история становления бирж сопровождалась трудностями, препятствиями, что привело к отставанию биржевого дела в России от ведущих стран мира.

Фондовые биржи выполняют ряд  важных функций, которые предоставляют  инвесторам возможность быстро получить прибыль от вложенных средств.

Основными финансовыми инструментами на фондовых биржах выступают акции, облигации и производственные ценные бумаги (фьючерсы и опционы).

Как хозяйствующий субъект, выступающий  в качестве организатора торговли, фондовые биржи обладают собственной  организационной структурой, которая  в свою очередь включает в себя общественную и стационарную структуру.

Сегодня в России зарегистрировано 11 действующих фондовых бирж, из которых ЗАО «ФБ ММВБ» и ОАО «РТС» являются главными российскими площадками для торговли финансовыми активами.

Современные фондовые биржи развиваются под влиянием таких мировых тенденций, как коммерциализация и универсализации, глобализация и интеграция. Все эти процессы не могли не затронуть и российские фондовые биржи.

В рассматриваемый период российские фондовые биржи характеризуются следующими основными показателями:

- фондовые индексы;

- динамика числа институциональных  единиц, включенных в листинг;

- капитализация рынка;

- биржевой оборот.

Так, в структуре индекса ММВБ и РТС наибольшую долю имеют нефтегазовая отрасль (30% и 24,49% соответственно), металлургия ( 23,33% и 18,37) и электроэнергетика (20% и 20,41%). Что касается динамики значений этих индексов, то и индекс ММВБ, и индекс РТС, в период с 2005 года по 2008 год следовали восходящей тенденции с небольшими отклонениями до более низких значений, но начавшийся в 2008 году финансовый кризис привел к резкому падению обоих индексов. И только с начала 2009 года значения индексов снова пошли в рост.

 Динамика числа институциональных единиц, включенных в листинг, показала, что число эмитентов, ценные бумаги которых допущены к торгам на фондовых биржах, сокращалось с 2008 года. И несмотря на то, что на ключевых фондовых биржах мира наблюдалась такая же тенденция, по этому показателю российские фондовые биржи им сильно уступали.

По капитализации российский фондовый рынок занимал 15-ое место среди крупнейших фондовых рынков мира. На 2010 год капитализация фондового рынка России составила 691005 млрд. USD. И несмотря на то, что, по мнению Председателя Правительства РФ В.В. Путина,  к началу 2011 году капитализация нашего фондового рынка превысила 1 трлн. USD³¹, он остается самым маленьким среди рынков стран БРИК, уступая в разы национальным фондовым площадкам Китая, Индии и Бразилии. В рейтинге крупнейших фондовых бирж мира по капитализации российская фондовая биржа ММВБ занимает 19-ое место. На 2010 год капитализация российских фондовых бирж ММВБ и РТС составила 29 253 млрд. руб. и 960 млрд. руб. соответственно, что составило 25-26% роста по сравнению с 2009 годом.

На сегодняшний день существует ряд проблем, которые не позволяют российским фондовым биржам занимать высокие места рейтингов по важнейшим показателям:

- низкий уровень интеграции  в мировое фондовое пространство;

- ограниченность ликвидности рынка;

- высокая зависимость от спекулятивного иностранного капитала.

Консолидация фондовых бирж является основной тенденцией развития фондового рынка России в рассматриваемый период. В рамках этого процесса в 2007 году возник вопрос об объединении двух главных российских бирж -  ММВБ и РТС. Это было вызвано существованием большого числа инфраструктурных единиц. Отмеченное характеризуется тем, что одни и те же операции  осуществлялись разными компаниями. Для совершенствования фондовых бирж России и вывода их на мировой уровень стало необходимым слияние ведущих фондовых площадок страны в единую корпорацию с единой системой управления. Объединение ММВБ и РТС позволит привести к единой форме биржевые правила, повысить ликвидность фондового рынка страны, будет способствовать повышению конкурентоспособности российских торговых площадок на международном уровне.

Для этого желательно осуществление следующих мер:

- создать единый депозитарный  центр;

- расширить список торгуемых  инструментов;

- перейти на круглосуточную  торговлю;

- ввести новые режимы торговли, привычные для зарубежных инвесторов.

Фондовые биржи России в рассматриваемый  период были подвержены таким тенденциям, как коммерциализация, универсализация, консолидация и все большая интеграция в мировой фондовый рынок.

Таким образом, возникшая в результате консолидации новая структура будет развиваться за счет конкуренции с зарубежными биржами и в перспективе сможет занять прочные позиции среди ведущих фондовых бирж мира и успешно интегрироваться в международные финансовые рынки. При этом Россия получит мощный фондовый рынок с развитой инфраструктурой, который обеспечит оптимальную работу крупных финансовых отечественных и иностранных компаний. И заняв свое место среди международных финансовых центров, рынок будет служить дальнейшему развитию экономики страны.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Конституция РФ, - М.: Статут, 2009.-240 с.
2. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. №39- ФЗ// www.base.consultant.ru
3. Распоряжение правительства РФ об утверждении Стратегии развития финансового рынка на 2006-2008 годы от 1 июня 2006 г. N 793-р
4. Федеральный Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996г. № 39-ФЗ (ред. от 17.05.2007 г.) // www.base.consultant.ru
5. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг» (ред. 27.07.2006) //www.base.consultant.ru
6. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (ред.26.04.2007) //www.base.consultant.ru
7. Исследования Национальной Ассоциации Участников Фондового Рынка "Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра"// www.naufor.ru
8. Распоряжение Правительства РФ от 29 декабря 2008 № 2043-р «Об утверждении «Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года»// www.base.consultant.ru
9. Отчет Председателя правительства «О деятельности правительства РФ за 2010 год»// www.premier.gov.ru
10. Абрамов С. И., Инвестирование/ С. И. Абрамов. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2007.- 440с.
11. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие/И. Т. Балабанов – 5-е изд. перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2006.- 455с.
12. Большой экономический словарь/ Азрилиян А., Калашникова Е., Азрилиян О.:М.; «Институт новой экономики», 2010 г.
13. Бочаров В. В. Современный финансовый менеджмент/ В. В. Бочаров.- Спб: Питер, 2006.- 545с.
14. Булатов В.В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики / М.: Наука, 2008.-416с.
15. Владимир Миловидов «На нашем рынке есть возможность торговать на инсайде и манипулировать ценами» // КоммерсантЪ - 12.03.2010
16. Дёриг Ханс-Ульрих Универсальный банк — банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века: Пер. с нем. — М.: Междунар. отношения, 2005. — 384 с.
17. Зверев В.А. «Зачем России нужен Международный финансовый центр» // Ценные бумаги №5-2009
18. Килячков А. Р., Чалдаева А. В. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг// Финансы и бизнес. –2007. - № 2.- с. 45- 51.
19. Константин Чекериди «Время коллективных инвестиций еще не пришло» // РБК - 28.01.2010
20. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. — М.: Альпина Паблишер, 2008. — 624 с.
21. Пелих С.А., Рачковская О.С. Две концепции развития фондового рынка/ С. А. Пелих, О. С. Рачковская // Финансы.- 2008.- №10.- с. 16-21.
22. Правовое обеспечение экономических реформ/Отв. ред. Я. И. Кузьминов, В.Д. Мазаев. Финансовые рынки / Ю.А. Данилов, Г.В. Петрова, С.М. Дробышевский, А.Б. Золотарева. - М.: ГУ ВШЭ, 2006. - 82 с.
23. Рубцов Б.Б Современные фондовые рынки, М.: Альпина Бизнес Букс, 2007, 926 с.
24. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития/ Б. Б. Рубцов. – М.: ИНФРА -М, 2006. – 312 с.
25. Рынок ценных бумаг/ под. ред. А. И. Басова, В. А. Галанова.- М.: Финансы и статистика, 2005.- 467с.
26. Фельдман А. А. Российский рынок ценных бумаг/ А. А. Фельдман – М.: Атлантика – Пресс, 2004.- 455с.
27. Ческидов Б.М. Развитие банковских операций с ценными бумагами/ Б. М. Ческидов - М.: Финансы и статистика, 2007.— 336с.
28. Аппель Дж. Технический анализ. Эффективные инструменты для активного инвестора. СПб.: 2007, 302 с.
29. Глухова М.И., Приходько А.В., Снежинская М.В. Рынок ценных бумаг: Конспект лекций. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2006, 320с.
30. Климович В.П. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник. – М.: Форум: Инфра-М, 2006, 256 с.
31. Олег Сафонов «О будущем российских бирж в условиях мирового финансового кризиса» // Ценные бумаги №7-2009
32. Полина Смордская «Биржевая оптимизация» РБК-daily -12.12.2008//www.rbcdaily.ru/2008/12/12/finance/394490
33. Тертышный С. Рынок ценных бумаг и его анализа. – СПб:Питер, 2007. – 224 с.
34. Федоров А. Основы финансовых инвестиций. – СПб.: 2007.
35. Миркин Я. 30 тезисов. Ключевые идеи развития фондового рынка // Рынок ценных бумаг, 2007, № 11
36. Миркин Я. Традиционные ценности населения и фондовый рынок.// Рынок ценных бумаг, 2007, № 7.
37. Рукрофт Т. Рекомендации для инфраструктуры рынка капитала Российской Федерации // Депозитариум – 23.01.2008, №1
38. Рынок ценных бумаг: шаг России в информационное общество / Н.Т. Клещев, А.А. Федулов, В.А. Симонов и др.; под ред. Н.Т. Клещева. - М.: ОАО "Издательство "Экономика"", 2007. - 559 с.
39. К. Дымов «О падении роли биржи в эпоху империализма»/www.propaganda-journal.net от 16.07.2010г.
40. Рынок ценных бумаг: учебник/В.В. Иванова и С.Г. Шевцовой.- М.: КНОРУС, 2008. – с.194.
41. А. Кокшаров «Мечта о вертикальном элеваторе»/ «Эксперт» №9 (743), 2011
42. Голицын Ю. «Первые фондовые биржи России»/ Биржевое обозрение №4 (42), 2007.
43. Aggarwal, R. (2006). Demutualization and Public Offering of Financial Exchange, Journal of Applied CorporateFinance, Vol. 18, Number 3, 96-106
44. Emerging Stock Markets Review, Global Stock Markets Factbook, S&P, серия выпусков 2006–2010 гг.
45. Reena Aggarwal Demutualization and corporate governance of stock exchanges. //Journal of applied corporate finance. - spring 2002. - №1. - с.105
46. Serifsoy, B. Essays on stock exchange efficiency, Business Models and Governance, 2006
47. Emerging Stock Markets Review, Global Stock Markets Factbook, S&P, серия выпусков 2006–2010 гг.
48. http://world-exchanges.org
49. http://www.reuters.com
50. http://www.bloomberg.com
51. http://www.standardandpoors.com
52. http://deutsche-boerse.com
53. http://micex.ru
54. http://rts.ru
55. www.cbr.ru
56. www.rcb.ru
57. www.prlib.ru
58. www.old.k2kapital.com
59. http://www.lin.r

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение А

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок А1 – Структура фондового  рынка

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение Б

 

 

Рисунок Б1 – Общественная структура  фондовой биржи

 

Рисунок Б2 – Стационарная структура  фондовой биржи

 

Приложение В

Рисунок В1. Динамика индекса ММВБ за 2005 - начало 2011 гг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение Г

 

Таблица Г1- Эмитенты ценных бумаг  в 2005-2010гг., шт

 

Год	Количество эмитентов акций  и облигаций	в т.ч. ОАО	Количество выпусков акций и  облигаций
2005	460 431	62 960	463 670
2006	471 158	64 431	474 484
2007	481 591	65 706	483 962
2008	487 996	66 466	491 415
2009	523 172	72 601	526 641
2010	529 304	73 437	532 876

Источник: www.rts.ru, www.micex.ru

 

 

Таблица Г2 - Эмитенты на организованном биржевом рынке в 2005-2010 гг., шт

 

Год	ФБ ММВБ		ФБ РТС
	Количество эмитентов (акций и облигаций	В том числе в котировальных  списках	Количество эмитентов (акций и облигаций	В том числе в котировальных  списках
2005	385	93	262	46
2006	539	127	332	64
2007	670	229	354	88
2008	632	255	329	92
2009	602	230	353	87
2010	570	241	307	76