Фондовые биржи в России. состояние и тенденции развития

Сущность биржи во многом выражается в выполняемых ею функциях и в  стоящих перед нею задачах. Фондовые биржи выполняют ряд важных функций.

 Аккумуляция средств и вложения  их в производство. Привлекая  покупателей ценных бумаг, биржа  предоставляет возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить необходимые им средства для инвестиций. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, то есть обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих временно свободные денежные средства. Как раз такой подход позволяет многим компаниям остаться на плаву в сложные переходные моменты;

Информативная функция. Зная состояние  биржи и стоимости тех или  иных ценных бумаг, можно получить представление и об экономическом состоянии страны в целом. При этом рынок ценных бумаг часто позволяет создать, как правило, и более развитую экономическую систему. Поэтому информативная функция биржи является очень важной. Часто благодаря фондовой бирже появляется возможность изыскать средства для дальнейшего развития предприятия, его расширения или модернизации;

Посредническая функция. Фондовая биржа создает достаточные и  всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредникам. В этом случае покупатель ценных бумаг заключает сделку без риска, поскольку получает все необходимые гаранты сделок;

Регулятивная функция заключается  в организации торговли ценными  бумагами;

Индикативная функция позволяет оценить рыночную стоимость ценных бумаг, основываясь на показателях покупательского спроса, т.е. именно участники биржи определяют стоимость акций.

Функция обеспечения арбитража. В  данном случае арбитраж являет собой  механизм для непредвзятого разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут их разрешать, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих опыт в ведении биржевой торговли и в решении споров. Арбитражная комиссия должна беспристрастно выслушать обе стороны и принять правильное решение.

Контрольная функция фондовой биржи  заключается в обеспечении достоверности  котировки ценных бумаг и надежности биржевой торговли.

Фондовая биржа ставит перед  собой следующие задачи:

- создание постоянно действующего рынка ценных бумаг;

- определение биржевой цены на бумаги, условий их обращения и распространение информации о финансовых инструментах;

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов и денежных средств и содействие передачи прав собственности;

- обеспечение ликвидности и гарантий выполнения, заключенных на бирже соглашений;

- проведение анализа экономической конъюнктуры внутреннего и внешнего рынка капитала, определение перспектив их развития.

Операционный механизм фондовой биржи  может носить самый разный характер. Все зависит от вида операций на фондовом рынке. Часто осуществляется сделка один на один, когда акции  покупаются с полной оплатой стоимости пакета акций. Отличительной особенностью этой сделки является то, что вся сделка проходит через руки брокера, который за участие в сделке получает комиссионные.

Также бывает маржинальная сделка, смысл  которой заключается в том, что  покупатель оплачивает 50% стоимости акций, а 50% оплачивает брокерская компания, которая также оставляет в залог акции. Такая сделка часто оказывается очень выгодной, поскольку покупатель может сделать покупку акций больше и следовательно его прибыль возрастает. Минусом такой сделки является то, что в случае падения цен брокер может потребовать срочной выплаты займа. В этом случае придется смириться с убытками, поскольку таков операционный механизм фондовой биржи.

Также существует продажа без покрытия в срок. В этом случае брокер берет взаймы некоторое количество акций и продает их к определенному сроку, вне зависимости от повышения или понижения цены. Прибыль переходит покупателю, а брокер получает комиссионные.

Спекулятивная сделка позволяет покупателю получить прибыль за короткое время. В этом случае покупатель начинает скупать акции какой-либо компании и привлекает к ней внимание. Когда курс значительно повысится и все начнут покупать эти акции, покупатель резко продает акции по возросшему курсу и получает значительную прибыль. Данные действия можно уже отнести к стратегии развития фондового рынка.

Операционный механизм фондовой биржи  знает и такую сделку, когда  покупатель договаривается на приобретение определенного количества акций  в определенный период времени за четко обозначенную цену. Брокер в этом случае повышает прибыль и если вдруг акции значительно падают в цене, то покупатель может отказаться от сделки. Кроме того, операционный механизм фондовой биржи часто основывается на фондовых деривативах с большими возможностями инструментов. В этом случае сделка заключается между участниками с определенным уровнем цены в будущем. Если цена повышается на ценные бумаги, то проигрывает продавец, а если понижается, то покупатель.

 

Таким образом, фондовая биржа это  организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них. Механизм её функционирования довольно сложен и он усложняется по мере ее развития Можно отметить, что именно биржа определяет надежность операционного механизма фондовой биржи, а также  обеспечивает достоверность котировки ценных бумаг. Биржа предоставляет инвесторам возможность  быстро получить прибыль от вложенных средств, а также вложить все свободные средства для прироста капитала. Все ценные бумаги на бирже, бесспорно, обладают ликвидностью, и этот факт не подвергается сомнению благодаря основным функциям фондовой биржи.

 

1.2 Характеристика инструментов, обращающихся на фондовых биржах

Как уже было отмечено выше, финансовыми инструментами на фондовых биржах выступают объекты сделок, т.е. ценные бумаги.

Ценная бумага выполняет ряд  общественно значимых функций:

- перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

- предоставляет определенные дополнительные  права ее владельцам, помимо права  на капитал. Например, право на  участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

- обеспечивает получение дохода  на капитал или возврат самого  капитала и др.

Все ценные бумаги можно классифицировать по определенным признакам.

По сроку существования ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные.

В зависимости от происхождения  все ценные бумаги делятся на:

- основные – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные  права на какой-либо актив (товар,  деньги). Они подразделяются на  первичные ценные бумаги (т.е. основанные на активах) и вторичные, основой которых являются первичные ценные бумаги.

- производные – ценные бумаги  бездокументарной формы выпуска,  выражающие имущественные или  обязанности, возникающие в связи  с изменением цены базисного актива.

По форме существования все  ценные бумаги делятся на документарные и бездокументарные. По национальному признаку их можно разделить на отечественные и иностранные.

По типу использования ценные бумаги делятся на:

- инвестиционные, или капитальные - являющиеся объектом вложения капитала;

- не инвестиционные - обслуживают  денежные расчеты на рынках.

В зависимости от формы владения все ценные бумаги делятся на:

- предъявительские - не фиксируют  имени владельца;

- именные - содержащие имя владельца  и регистрируемые в реестре;

- ордерные - именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем  индоссамента.

По форме выпуска ценные бумаги бывают эмиссионные (т.е. выпускаемые  большими сериями) и не эмиссионные (т.е. выпускаемые поштучно или малыми сериями). По форме собственности их делят на государственные и не государственные (коммерческие). В зависимости от характера обращаемости ценные бумаги делятся на рыночные (свободно обращающиеся) и нерыночные (ограничено обращение).

В зависимости от наличия дохода ценные бумаги бывают доходными или бездоходными. А по форме получаемого дохода их можно разделить на процентные, дисконтные, индексируемые и выигрышные. По уровню риска ценные бумаги бывают безрисковыми, малорисковыми и рисковыми.

По форме вложения средств ценные бумаги делятся на долговые и долевые. По возможности обмена ценные бумаги бывают конвертируемыми и не конвертируемыми. В зависимости от возможности досрочного погашения ценные бумаги бывают отзывные и безотзывные.

Инвестирование на фондовом рынке происходит за счет купли-продажи инструментов фондового рынка. Наиболее распространенными из них являются акции, облигации, фьючерсы и опционы.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца  на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущество, остающегося после его ликвидации.³ Акции могут быть именными и на предъявителя.

Своим владельцам акция предоставляет  следующие возможности:

• возможность голосовать при решении вопросов, связанных с управлением акционерным обществом на собрании акционеров. Также акционер может быть выбран в органы управления обществом;
• возможность получения дополнительного дохода из чистой прибыли акционерного общества пропорционально вкладу этого акционера в уставной капитал;
• возможность прироста капитала в связи с ростом стоимости акций на рынке;

• возможность получения дополнительных льгот, предоставляемых акционерным обществом своим акционерам в виде скидок на выпускаемые обществом товары, выполняемые работы и оказываемые услуги;

• возможность преимущественного приобретения новых эмиссий акций;
• возможность получения части имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов по всем задолженностям перед кредиторами, пропорционально вкладам акционеров в уставной капитал общества.

Как ценная бумага акция имеет ряд  характерных особенностей:

1. акция – это титул собственности,  т.е. документ подтверждающий  право собственности акционеров  на акционерное общество;

2. акция не имеет срока обращения, но ограничена сроком существования самого акционерного общества;

3. неделимость прав по акциям при совместном владении ею несколькими лицами;

4. акции закрепляют ограниченную  ответственность акционера по  обязательствам акционерного общества и др.

Акции могут быть классифицированы по различным признакам.

В зависимости от способа реализации прав акционеров акции делятся на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают своим  владельцам право на участие в  управлении акционерным обществом из расчета 1 акция – 1 голос на собрании акционеров, а также право на выплату дивидендов по ним после выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Если акционерному обществу не хватает прибыли для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям либо по решению собрания акционеров дивиденды по обыкновенным акциям могут не оплачиваться.

Привилегированнее акции не дают своим  владельцам право голоса на собрании акционеров, кроме вопросов, связанных  с реорганизацией или ликвидацией  самого акционерного общества, но при этом приносят фиксированный доход, размер которого устанавливается при выпуске акций данного типа.

В зависимости от субъектов, среди  которых распространяются акции  акционерного общества все акции делятся на:

- акции трудового коллектива;

- акции предприятия;

- акции, принадлежащие третьим лицам.

В зависимости от стадии выпуска  акций в обращение выделяют:

- размещенные акции - это реализованные  акции. Они определяют величину  уставного капитала акционерного  общества.

- объявленные акции - это акции, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным. Количество объявленных акций определяется в уставе. Наличие объявленных акций упрощает вопрос увеличения уставного капитала акционерного общества.