Финансово – экономическая диагностика деятельности фирмы

Если оценивать финансовое положение предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы, то помимо платежеспособности, основным критерием оценки будет ликвидность³².

В зависимости от степени  ликвидности (т.е. скорости превращения  в денежные средства) активы предприятия  делят на группы, представленные в таблице 2.

 

Таблица 2 -Анализ ликвидности  баланса

Актив	Пассив	Платежный излишек
		0	1
А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (Ценные бумаги) (стр. 260+250-252)	П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок (стр. 620)	А10-П10	А11-П11
А2 – быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240-244)	П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 690-620)	А20-П20	А21-П21
А3 – медленно реализуемые активы (стр. 210+220+270)	П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 590)	А30-П30	А31-П31
А4 – трудно реализуемые активы (стр. 190+230)	П4 – постоянные пассивы (стр. 490-244-252)	А40-П40	А41-П41

Источник: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я.Горфинкеля, проф. В.А.Швандара. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.

Анализ ликвидности  баланса может выполняться на основе абсолютных величин и с применением финансовых коэффициентов.

 

Смысл анализа абсолютных величин:

1. Производится сравнение средств в активе с обязательствами по пассиву.
2. Все активы для сравнения формируются по степени убывания ликвидности (показатели: А₁, А₂, А₃, А₄).
3. Пассивы группируют по срокам погашения обязательств (П₁, П₂, П₃, П₄).
4. Абсолютно ликвидным считается баланс, для которого выполняются следующие соотношения:

А₁≥П_1;          А₂≥П_2;            А₃≥П_3;               А₄≤П₄

Таким образом, при определении  ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой, что показано на рисунке 6.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 6 – Группировка активов по степени их ликвидности и обязательства по срочности их оплаты

Первые три неравенства  означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышение активами обязательств. Четвертое неравенство говорит о том, что величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что за счет собственных средств предприятия должны быть полностью сформированы внеоборотные активы и частично (не менее 10%) покрыта потребность в оборотных активах.

Сопоставляя ликвидные  активы с наиболее срочными обязательствами, можно вывить текущую ликвидность предприятия, свидетельствующую о платежеспособности предприятия в ближайший промежуток времени³³.

Для проведения и анализа  оценки обеспеченности оборотных активов  собственными средствами по данным баланса  рекомендуется рассчитывать следующие показатели:

• коэффициент обеспеченности СОС характеризует наличие  собственных  оборотных  средств у предприятия,  необходимых для его финансовой устойчивости и рассчитывается по формуле:

      (22)

• коэффициент общей ликвидности (покрытия):

     (23)

• доля оборотных средств в активах:

      (24)

• коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким из всех показателей ликвидности и указывает на то, какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена немедленно:

        (25)

• коэффициент маневренности функционирующего капитала

    (26)

• коэффициент текущей ликвидности (покрытия общий) позволяет оценить, как предприятие справляется со своими текущими обязательствами:

       (27)

• коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается на основе наиболее ликвидных активов:

       (28)

Рассчитываются коэффициенты финансовой устойчивости:

• коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости – автономии) определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала. Чем выше этот коэффициент, тем более устойчиво финансовое положение организации:

       (29)

• коэффициент маневренности собственного капитала. Отражает часть собственного капитала, используемую для финансирования текущей деятельности, а именно вложенную в оборотные средства: 

       (30)

• коэффициент финансовой зависимости (индекс финансовой напряженности):     (31)
• коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников:         (32)
• коэффициент долгосрочного привлечения средств:

       (33)

• коэффициент финансирования:

        (34)

• коэффициент задолженности (финансового риска) показывает, сколько рублей собственных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы:

        (35)

• коэффициент структуры заемного капитала:

       (36)

• коэффициент финансовой устойчивости отражает степень независимости (или зависимости) организации от краткосрочных заемных источников покрытия:

       (37)

В современной России многие строят свой бизнес на использовании  привлеченных источников средств, и  это - распространенная мировая практика. Однако чрезмерное использование заемных  средств считается рискованным.

Идея расчета показателя финансовой устойчивости предприятия состоит в том, чтобы оценить риски, связанные с финансированием его деятельности с помощью привлеченных источников средств.

У любого предприятия  существуют два источника финансирования деятельности: собственные и привлеченные.

Собственные источники финансирования деятельности - это кредит, предоставленный  предприятию его собственниками на весь период осуществления его  деятельности. Следовательно, собственные  источники финансирования - это те суммы, которые предприятию не нужно отдавать кредиторам.

Привлеченные источники средств, наоборот, характеризуются четко  определенным сроком существования - до момента, когда нужно будет погашать кредиторскую задолженность, то есть возвращать существующий кредит.

Предоставление кредита со стороны  контрагентов предприятия зависит  от того захотят или не захотят  контрагенты кредитовать наше предприятие. Отсюда, существование такого источника  финансирования деятельности как кредиторская задолженность связано с постоянным риском того, что кредиторы прекратят кредитование предприятия и фирма лишится источника финансирования.

Показатель финансовой устойчивости компании оценивает этот риск³⁴.

В мировой и отечественной  аналитической практике разработана  система показателей финансовой устойчивости, для которых, однако, не существует единых нормативных значений. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, сложившейся структуры активов и пассивов, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Собственники предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств в динамике, поскольку в этом случае увеличивается размер чистой прибыли, приходящийся на один рубль собственного капитала. Кредиторы, напротив, отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономией, поскольку в этом случае снижается риск неплатежеспособности компании, что позволяет ей осуществлять заимствования на более выгодных условиях³⁵.

Основанием для признания структуры  баланса неудовлетворительной, а самого предприятия неплатежеспособным, является выполнение одного из следующих условий:

• на конец анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности меньше 2;
• на конец периода коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент обеспеченности собственными средствами) меньше 0,1.

Основными характеристиками эффективности финансово-хозяйственной  деятельности предприятия являются показатели рентабельности. Они рассчитываются следующим образом:

• рентабельность продукции показывает удельный вес прибыли от реализации в каждом рубле оборота и является характеристикой эффективности управления:

       (38)

• рентабельность производственных фондов (рентабельность производственного капитала) показывает, какую прибыль приносит одна единица внеоборотных активов:

    (39)

• рентабельность вложений по чистой прибыли:

     (40)

• общая рентабельность вложений:

    (41)

• рентабельность собственных средств позволяет установить зависимость между величиной собственных инвестированных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования:     (42)
• рентабельность долгосрочный финансовых вложений показывает, сколько прибыли приносит 1 рубль финансовых вложений, т.е. эффективность вложения предприятия в деятельность других организаций:

 (43)

• рентабельность перманентного капитала показывает эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок

 (44)

• рентабельность собственного капитала показывает, какую прибыль получит предприятие с каждого рубля, вложенного в собственный капитал:

 (45)

• рентабельность предприятия:

     (46)

Экономическое содержание показателей рентабельности сводится к прибыльности деятельности предприятия. В процессе анализа рентабельности исследуются уровень показателей, их динамика, определяется система факторов, влияющих на их изменение, количественно оцениваются факторные влияния³⁶.

2.7 Диагностика эффективности работы предприятия

Результативность и  экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект характеризует  результат деятельности предприятия. Чаще всего таким абсолютным показателем  является прибыль (доход) предприятия. Поэтому в анализе используют относительные показатели – коэффициенты рентабельности, рассчитанные как отношение полученной прибыли к среднему размеру величины используемых ресурсов. Эти коэффициенты характеризуют экономическую эффективность³⁷:

• общая рентабельность предприятия:

      (47)

• чистая рентабельность предприятия:

      (48)

• рентабельность собствен. капитала:

  (49)

• рентабельность производственных фондов:

     (50)

Существует много коэффициентов  рентабельности, в зависимости от того, какие показатели используются в расчетах. Основные показатели рентабельности можно объединить в две группы: рассчитанные на основе выручки и рассчитанные на основе активов или капитала компании.