Управление финансовыми потоками на предприятии

 

Перед тем  как определить комплексный показатель, необходимо показатели эффективности  привести в сопоставимый вид. Для  этого надо найти единичные критерии сравнительной эффективности схем финансирования, т.е. определить, насколько  данная схема лучше или хуже схемы, выбранной в качестве базовой. За базовую принимается схема, которая  обеспечивает наибольший эффект по данному показателю.

На основе всего сказанного единичные критерии сравнительной эффективности будут  определяться по следующим формулам:

где , , , – единичные критерии сравнительной эффективности чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, индекса доходности и срока окупаемости, соответственно;

, , , – чистый  дисконтированный  доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности и срок окупаемости соответственно по i–му способу финансирования;

, , , –чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности и срок окупаемости соответственно по базовой схеме финансирования.

В  Табл.3.5 приведены  результаты  расчетов  единичных  критериев  сравнительной  эффективности.

Коэффициенты  значимости установлены на основе экспертных оценок специалистов следующим образом:

1) единичные  показатели эффективности располагаем  в порядке убывания их значимости: , , ,

2) принимаем,  что первый из них в 2,5 раза  важнее последнего, т.е.  ;

 

Таблица 3.8

Значения единичных критериев  сравнительной эффективности схем финансирования инвестиционных проектов

Схема финансирования за счет	Единичный критерий чистого дисконтированного  дохода	Единичный критерий внутренней нормы  доходности	Единичный критерий индекса доходности	Единичный критерий срока окупаемости
Амортизации	1	0,937	1,000	1,000
Прибыли	0,766	0,667	0,882	0,800
Уставного капитала	0,906	1,000	0,824	0,970
Краткосрочного кредитования	0,911	0,857	0,882	0,889
Долгосрочного кредитования	0,190	0,397	1,000	0,821
Разных источников	0,896	0,857	0,882	0,889

 

3) Устанавливаем  значение коэффициента весомости  первого, наиболее важного, показателя  –  = 2,5. Тогда коэффициент значимости последнего, наименее важного, показателя. ;

4)  находим  разницу между  и : ;

5)принимаем,  что значимость единичных показателей  эффективности уменьшается равномерно. Тогда шаг снижения значимости  будет равен: 1,5/3 = 0,5:

6) определяем  величину коэффициентов значимости  каждого единичного критерия  эффективности (чистый дисконтированный  доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности и срок окупаемости):

Далее      определяем      величину      комплексного      показателя      по каждой схеме финансирования:

На основании  комплексного показателя можно определить ранг (место) той или иной схемы  финансирования, принимая, что максимальная величина комплексного показателя –  первое место, минимальная – последнее.

В связи  с тем, что не может быть полной уверенности в надежности каждого  единичного показателя (из-за погрешности  в расчетах    потребности  в капиталовложениях и прибыли, внесения элементов субъективизма  в расчеты, экспертные оценки и т.д.), расчеты обобщающего показателя эффективности целесообразно выполнить  в нескольких вариантах:

первый  – с использованием четырех единичных  показателей  при различных коэффициентах  значимости (рассчитан выше);

второй  – с использованием четырех единичных  показателей при одинаковых коэффициентах  значимости первых двух наиболее важных показателей:  ;

третий  – с использованием четырех единичных  показателей при одинаковых коэффициентах  значимости второго и третьего показателей  . Необходимо отметить, что во всех вариантах значимость единичных показателей уменьшается равномерно.

В табл.3.6 приведены результаты расчетов обобщающих показателей эффективности по всем трем вариантам.

На основе рассмотренных вариантов определена общая сумма мест каждой схемы  финансирования, а также рейтинг  каждой схемы финансирования. Анализируя данные табл.3.6, можно сделать вывод, что наиболее эффективной является схема финансирования, имеющий рейтинг  «1», т.е. схема финансирования за счет амортизации. Это свидетельствует  том, что только этот проект обеспечит  максимальную эффективность вложенных  средств.

На втором месте – схема финансирования за счет уставного капитала, а на последнем, т.е. наиболее малоэффективный, – схема финансирования за счет долгосрочного кредитования. Таким  образом, на основе всего сказанного можно сделать следующий вывод: комплексный (обобщающий) показатель эффективности  инвестиционного проекта даст, на наш взгляд, заключительную оценку при сравнении ряда схем финансирования инвестиционных проектов в целях  отбора наиболее эффективной.

 

 

 

Заключение.

 

Управление  денежными потоками является одним  из наиболее значимых функциональных направлений финансового менеджмента, тесно связанное с другими  системами управления предприятием. Так, управление денежными потоками органически входит в систему  управления доходами и затратами  по операционной, инвестиционной и  финансовой деятельности предприятия, управления движением его активов  и капитала. В нашей стране практика этого управления находится лишь в стадии становления.

Теоретическая и практическая значимость  проведенных  исследований в ходе дипломной работы заключается в определении методов  эффективного управления финансовыми  потоками предприятия и применением  предложенных методов на практике. Эффективное управление денежным потоком  повышает степень финансовой и производственной гибкости предприятия, так как приводит:

• к улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
• росту продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами предприятия:
• улучшению управления долговыми обязательствами;
• сокращению расходов на проценты по обязательствам:
• повышению ликвидности предприятия;
• возможности высвобождения средств для инвестирования в «зоны роста», при относительно небольших затратах («эффект рычага»);
• улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;
• большей вероятности получения кредитов или инвестиций от потенциальных зарубежных партнеров;
• большему количеству альтернатив финансовой реструктуризации;
• созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений предприятия, а также и ее финансового состояния в целом (особенно при анализе денежных потоков по сферам деятельности);
• возможности быстрого реагирования на изменения в рыночной среде.

Так как  каждое предприятие стремится к  повышению своей деловой активности, повышению устойчивости своего финансового  состояния и к своей основной цели – увеличение прибыли, то знание способов и методов управления финансовыми  потоками является одной из ключевых возможностей успешной деятельности предприятия  и приведение поставленных целей  в жизнь.

В результате исследований, проведенных в ходе данной работы, мы попытались раскрыть одну из интереснейших и важных для  теории финансового менеджмента  тем: управление финансовыми потоками. Была проделана работа по выявлению  поведения финансовых потоков в  результате деятельности предприятия  и рассмотрены меры по их оптимизации.

Результаты  оценки финансовых потоков являются основной характеристикой деятельности предприятия в заданном периоде  времени. Для эффективного функционирования всей организации, различных его  структурных звеньев необходимо знать, как распределяются доходы и  расходы, какие направления приоритетны  в обеспечении предприятия дополнительными  финансовыми ресурсами и куда вложить временно свободные денежные средства.

На основе этих положений в рамках данной работы был проведен финансовый анализ предприятия  для выявления его платежеспособности, конкурентоспособности, ликвидности  и рентабельности, который является одним из этапов эффективного управления финансовыми потоками предприятия. На основании проведенного анализа  сделали следующие выводы о финансовом состоянии предприятия в настоящее  время.

Произведен  анализ финансового состояния ООО  «Стайер», из которого следует, что  предприятие финансово устойчиво, но имеет тенденцию к снижению своей устойчивости. Проведен анализ основных источников формирования прибыли и направлений  ее использования. Из этого анализа следует, что на ООО «Стайер» недостаточно хорошо организован данный процесс. В целях  улучшения процесса формирования и распределения прибыли предложена оптмизацияа распределения прибыли для ООО «Стайер» в данной ситуации.

На предприятии  существуют резервы для ускорения оборота оборотных средств, что высвобождает значительные денежные средства, и таким образом позволят увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия. В частности для улучшения деятельности предприятия необходимо повысить качество производимой продукции с помощью изменения самого процесса производства. В целях снижения затоваривания складов. А также снизить внереализационные расходы. Незадействованным объектом получения прибыли являются фонды основных средств, которые ООО «Стайер» не использует в своей деятельности.

В ходе анализа  было выяснено, что в организации  нет устойчивого состояния, то есть преобладает дефицит денежных средств. Поэтому для того, чтобы была относительная стабильность, разработан комплекс мероприятий по эффективному использованию денежных средств. Для увеличения уровня рентабельности фирме необходимо вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Поэтому на исследуемом предприятии необходимо повысить приток денежных средств по инвестиционной деятельности. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, грамотного вложения финансового капитала являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Осуществляя инвестиционную деятельность в условиях рыночной экономики, предприятия ведут  постоянный поиск источников финансирования инвестиций, для формирования благоприятных условий своей  производственно - коммерческой деятельности. Мы рассмотрели производную схему, включающую все возможные схемы фиксирования инвестиционного проекта. Также был разработан комплексный (обобщающий) показатель эффективности, учитывающий рейтинг каждой рассматриваемой схемы финансирования, который дал, на наш взгляд, заключительную оценку при сравнении ряда схем финансирования инвестиционных проектов в целях отбора наиболее эффективной. В результате, на основе анализа финансового состояния предприятия разработаны рекомендации по оптимизации денежных потоков в целях повышения инвестиционной привлекательности.

 

Список использованных источников.

 

1. Баканов М.И. Теория экономического анализа: учеб. пособие для вузов / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 363с.
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие для вузов. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 584с.
3. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. –  208с.
4. Балабанов Н.Т. Анализ и планирование финансов хозяйственного субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 110с.
5. Бандурин В.В. Проблемы управления несостоятельными предприятиями в условиях переходной экономики /В.В. Бандурин, В.Е. Ларицкий. – М.: Наука и экономика, 1999. – 164с.
6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: учебное пособие. – М.: Ника-Центр, 1999. – 632с.
7. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика: учеб.-практ. пособие /П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. – М.: Дело, 2001. – 832с.
8. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп.  – М.: Бухгалтерский учет, 2002. –526с.
9. Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 768с.
10. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 144с.
11. Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 127с.
12. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 560с.
13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом: выбор инвестиций: анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 432с.
14. Ковалева А.М. Финансы фирмы / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. – М.: Инфра-М,  2001. – 416с.
15. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001. –246с.
16. Макарьева В.И. Анализ финансово – хозяйственной деятельности организации / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева – М.: Финансы и статистика, 2005. – 264с.
17. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент: учебник. – М..: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 578с.
18. Поляк Г.Б. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: ЮНИТИ-ДАНА. –  2003. – 512с.
19. Савина В.С. Оценка эффективности и достоверности хозяйственной деятельности. – М.: Экономика, 1991. – 252с.
20. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 272с.
21. Семенов В.М. Финансы строительных организаций / В.М. Семенов, Р.А. Набиев  – М.: Финансы и статистика, 2004. – 383с.
22. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс / Е.С. Стоянова, М.Г. Штерн – М.: Перспектива, 1998. – 239с. 
23. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика. – М.: Финансы и статистика,1997. – 268с.
24. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Перспектива, 1998. – 656с.
25. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин  – М: Инфра-М, 1996 – 176с.
26. Бендиков М.А. Совершенствование диагностики финансового состояния промышленного предприятия / М.А. Бендиков, Е.В. Джамай // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. – № 5. – С. 80-95.
27. Бухонова С.М. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия / С.М. Бухонова, Ю.А. Дорошенко, О.Б. Бендерская // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. – №7. – С.8-15.
28. Егорычев И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов / И.Г. Егорычев, А.Ф. Крюков  // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. – №2. – С.8-15.
29. Илышева Н.Н. Методологические аспекты прогнозирования финансовых потоков организации на основе комплексной оценки ее финансового состояния / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов  // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. – №10. – С.16-21.
30. Илышева Н.Н. Управление финансовыми потоками организации и финансовый анализ как его обеспечивающая функция / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов  // Финансы и кредит. – 2004. – №4. – С.5-11.
31. Моляков Д.С. Актуальные проблемы финансов предприятий / Д.С. Моляков, М.В. Докучаев, С.В. Большаков  // Финансы. – 1996. – №4. – С.3-7.
32. Попова Л.В. Применение моделей прогнозирования банкротства на российских предприятиях / Л.В. Попова, И.А. Маслова, Н.В. Пчеленок, М.М. Петрыкина // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. – №9. – С.22-30.
33. Семенов С.К. Денежные потоки при финансировании инвестиций // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. – №18. – С.17-21.
34. Сорокина Е.М. Анализ совместного влияния прямых и косвенных факторов на денежные потоки предприятия // Экономический анализ: теория и практика. – 2003. – №3. – С. 29-35.
35. Ушвицкий Л.И. Совершенствование методики оценки эффективности инвестиций / Л.И. Ушвицкий, Е.А. Астахова // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. – №13. – С.10-13.
36. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия // Финансы. – 1995. – № 6. – С. 24-30.