Анализ ресурсного потенциала организации

 

Алгоритм  решения задания 19

1. Собственный  оборотный капитал определяется  по данным баланса, как разность  между долгосрочными пассивами,  долгосрочными обязательствами,  доходами будущих периодов и  внеоборотными активами. Так как  модель собственного оборотного капитала - модель аддитивного типа, то  и влияние факторов на изменение собственного капитала будет в размере изменения этих факторов.  Только факторы, за счет которых собственный оборотный капитал увеличивается (капитал и резервы, долгосрочные обязательства), повлияют с тем же знаком, что и их изменения (за счет роста фактора произойдет рост собственного оборотного капитала), а факторы, за счет которых собственный оборотный капитал уменьшается (внеоборотные активы), с противоположным знаком (рост фактора ведет к уменьшению собственного оборотного капитала).

2. Посчитаем  теп роста и темп прироста  всех показателей.

Т роста  УК = 110 / 110 * 100 = 100%; Т прироста УК = 100 – 100 = 0%

Величина  уставного капитала не изменилась.

Т роста  ДК = (1 723 364 / 1 704 857) * 100 = 101,086%

Т прироста ДК = 101,086 - 100 = 1,86%

Величина  добавочного капитала увеличилась  на 1,86%.

Т роста  РК = 81 / 66 * 100 = 122,727%;  Т прироста РК = 22,727%

Величина  резервного капитала увеличилась на 22,727%

Т роста  НП = 255 950 / 236 918 * 100 = 108,033%; Т прироста = 8,033%

Величина  нераспределенной прибыли увеличилась  на 8,33%

Т роста  ДО = 344 104 / 370 980 * 100 = 92,755%;

Т прироста ДО = 92,755 - 100 = -7,245%

Величина  долгосрочных обязательств снизилась  в отчетном году по сравнению с предыдущим на 7,245%.

Т роста  ОС = 1 247 434/1 157 259 * 100 = 107,792%; Т прироста ОС =7,792%

Величина  основных средств увеличилась на 7,792%.

Т роста  НС = 293 094 / 443 557 * 100 = 66,078%; Т прироста НС = -33,922%

Незавершенное строительство уменьшилось в отчетном году по сравнению с прошлым на 33,922%.

3. Считаем  коэффициент обеспеченности предприятия  собственными оборотными средствами.

К об = СОС / Оборотные активы = (строки 490+590+640)-190/290

Коб₀ = 712 115 / 1 545 524 = 0,4608

Коб₁ = 783 081 / 1 728 872 = 0,4529

∆Коб = 0,4529 - 0,4608 = -0,0078

Коб и  в прошлом и отчетном году больше нормативного значения 0,1, следовательно  структура баланса может быть признана удовлетворительной, а предприятие  платежеспособным.

4.Коэффициент  обеспеченности материальными запасами.

Кмз = СОС/Запасы (стр. 210)

Кмз₀ = 712 115 / 937 539 = 0,7596

Кмз₁ = 783 081 / 993 054 = 0,7886

∆Кмз = 0,7886 - 0,7596 = 0,029

Коэффициент находится в пределах нормативных  значений от 0,6 до 0,8. Показывает, в какой  степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.

5.Коэффициент  маневренности.

Км = СОС/(строки 490+590+640)

Км₀ = 712 115 / 2 312 931 = 0,3079

Км₁ = 783 081 / 2 323 609 = 0,3370

∆Км = 0,3370 - 0,3079 = 0,0291

Показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальное значение 0,5. В нашем случае Км меньше оптимального значения, но наблюдается рост данного показателя.

         Вывод: Собственные оборотные средства увеличились в отчетном году по сравнению с прошлым на 70 966 тыс. руб. и составили 783 081 тыс.руб. Увеличение этого показателя произошло  в основном за счет увеличения добавочного капитала на 18 507 тыс.руб. и роста нераспределенной прибыли на 19 032 тыс.руб.

         Уменьшение собственного оборотного  капитала произошло за счет  уменьшения долгосрочных обязательств  на 26 876 тыс.руб., что говорит о  значительных выплатах по кредитам  и  займам в отчетном году. А также за счет увеличения основных средств на 90 175 тыс. руб.

         Коэффициент обеспеченности предприятия  собственными оборотными средствами  и в прошлом и отчетном году  больше нормативного значения 0,1, он составил 0,4608 и 0,4529 а, следовательно,  структура баланса может быть признана удовлетворительной, а предприятие платежеспособным.

         Коэффициент обеспеченности материальными  запасами находится в пределах  нормативных значений от 0,6 до 0,8. Показывает, в какой степени материальные  запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.

         Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств  находится в мобильной форме,  позволяющей относительно свободно  маневрировать этими средствами. Оптимальное значение 0,5. В нашем случае Км меньше оптимального значения, в отчетном году 0,3370, в прошлом году 0,3079, но наблюдается рост данного показателя на 0,0291. Что говорит об улучшении положения. Так же для оценки данного коэффициента необходимо проанализировать сферу деятельности предприятия, поскольку у фондоемких предприятий данный коэффициент может быть меньше нормативного.

         Так же дальнейший анализ должен  быть направлен на оценку оборачиваемости  оборотных активов и улучшения  эффективности их использования.

 

 
 
 
 
 

Задание 20

Используя данные бухгалтерского баланса и  отчета о прибылях и убытках, а  также справки № 2 «Переменные и постоянные расходы в составе затрат на проданную продукцию», определите операционный, финансовый и операционно-финансовый леверидж (рычаг), экономический эффект операционного и финансового рычага. Сделайте выводы об эффективности производственных затрат и использования заемных средств, если ссудный процент равен 12%.

Решение Задания 20

                                                                       Таблица 20    Определение левериджей на основе бухгалтерской отчетности 

 

Алгоритм  решения задания 20

1. Рассчитаем  эффект операционного рычага

   Эор = темп прироста Валовой  прибыли / темп прироста Выручки

   Эо_Р = 16,3264 / 13,8901 = 1,1754 %

Таким образом, увеличение выручки от продаж на 1% обеспечит прирост прибыли на 1,1754%

Эффект  финансового рычага проявляется  в том, что любое изменение  операционной прибыли при наличии  займов всегда порождает более сильное  изменение чистой прибыли и дохода на акцию

2. Рассчитаем  эффект финансового рычага

   ЭфР = темп прироста Чистой прибыли / темп прироста Валовой прибыли

   ЭфР = 7,1288 / 16,3264 = 0,4366 % %

Каждый  процент прироста валовой прибыли  обеспечит увеличение чистой прибыли  на 0,4366%.

         По мере увеличения силы воздействия  операционного и финансового  рычага все менее значимые изменения объема реализации и выручки приводят к все более крупным изменениям чистой прибыли на акцию. Это находит выражение в умножении двух сил – операционного и финансового рычагов – и появлении общего операционно-финансового рычага (ЭОФЛ):

     Э_ОФР= Эо_Р * Эф_Р

     Э_ОФР= 1,1754* 0,4366 = 0,5132

         Операционно-финансовый рычаг показывает  общий риск данной организации,  связанный с возможным недостатком  средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешнего долга. Для того чтобы было выгодным привлечение заемных средств, стоимость заемного капитала должна быть меньше коэффициента рентабельности активов.

         Сила операционного рычага зависит  от доли постоянных затрат  в общей их сумме и определяет  степень гибкости организации, обуславливая появление производственного риска. Увеличение постоянных затрат за счет возрастания процентов по кредиту в структуре капитала способствует наращиванию эффекта финансового рычага. Одновременно операционный рычаг генерирует более сильный рост прибыли по сравнению с ростом объема реализации (выручки), повышая величину прибыли на одну акцию и способствуя усилению действия силы финансового рычага. Таким образом, финансовый и операционный рычаг тесно связаны между собой, усиливая друг друга.

         Совокупное действие операционного  и финансового рычагов выражается  в сопряженном эффекте действия  обоих рычагов при их взаимном  умножении.

         Уровень сопряженности действия  обоих рычагов свидетельствует  об уровне совокупного риска  организации и показывает, на сколько процентов изменяется прибыль на одну акцию при изменении выручки от реализации на 1%. Сочетание этих мощных рычагов может оказаться губительным для организации, так как производственный и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки на величину чистой прибыли.

         Задача снижения совокупного  риска организации сводится к  выбору одного из трех вариантов:

1) сочетание  высокого уровня эффекта финансового  рычага со слабой силой воздействия  операционного рычага;

2) сочетание  низкого уровня эффекта финансового  рычага с сильным операционным  рычагом; 

3) сочетание  умеренных уровней эффектов финансового и операционного рычагов.

         В самом общем виде критерием  выбора того или иного варианта  служит максимально возможная  курсовая стоимость акции организации  при минимальном риске, что  достигается за счет компромисса  между риском и доходностью.

         Уровень сопряженного эффекта действия операционного и финансового рычагов позволяет делать плановые расчеты величины прибыли на одну акцию в зависимости от планируемого объема реализации (выручки), обеспечивая возможность реализации дивидендной политики организации.

         Кредитный потенциал фирмы имеет  предел, за которым следует неспособность  обслуживать новые долги, возникновение  финансовых затруднений и угрозы  банкротства. Поэтому необходимо  придерживается определенного соотношения  собственных и заемных источников в финансировании, обеспечивающего требуемый уровень ликвидности и платежеспособности. Необходимо привлекать такой объем займов, который обеспечит сохранение требуемого уровня финансового рычага по мере наращивания собственного капитала за  счет нераспределенной прибыли.

         Использование только собственных  средств, ограничивает их рентабельность  за счет налогообложения прибыли  (20%), примерно на 4/5 экономической  рентабельности: РСС = 4/5 ЭР