Анализ финансового состояния предприятия

 

     В данном разделе приведен анализ кредитоспособности ООО «Шуйско-тезинская фабрика» по методике Сбербанка России (утв. «Регламентом предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами от 8 декабря 1997 г. N 285-р»).

     Таблица 3.5 – Расчёт коэффициента, характеризующего кредитоспособность в 2008 году по методике Сбербанка России

 

     В соответствии с методикой Сбербанка  заёмщики делятся в зависимости  от полученной суммы баллов на три  класса:

• первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов от 1 до 1,05);
• второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,05 но меньше 2,42);
• третьего класса – кредитование связано с повышенным риском (2,42 и выше).

       В данном случае сумма баллов равна 2,58. Следовательно, предприятие может рассчитывать на получение банковского кредита. Рассчитанный аналогичным образом данный коэффициент в 2006 и 2007 годах был равен также 2,58. Однако, в соответствии с методикой Сбербанка, предприятие находится в стабильном положении и может рассчитывать на получение кредита.

       Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации была определена в постановлении Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994года  «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от 22.12.1993г.

       В соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам  о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением №31-р от 12.08.1996г. утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

       Согласно  этому Методическому положению  анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе показателей:

• коэффициента текущей ликвидности (L4);
• коэффициента обеспеченности собственными средствам и (L7);
• коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособность (L8).

       Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным, указанным в таблице 2.1 (приложение А).

       Согласно  статье 1 Закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий, внешним  признаком несостоятельности является приостановление текущих  платежей, неспособности погашать обязательства кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

       На  ООО «Шуйско-тезинская фабрика» коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода (см.таблицу 3.4) равен 0,071, при его значении на начало года 0,164. При условии что нормативное значение должно ровняться 200%, то показатель этот за анализируемый период неутешителен. Он показывает что даже при условии возврата всех долгов и предстоящие поступления от деятельности, предприятие сможет погасить свою задолженность не больше чем на 0,71%. Это свидетельствует о том, что предприятие не заботиться  о обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

       Коэффициент обеспеченности собственными средствами  характеризует наличие собственных  оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

       Даже  беглое знакомство с отчетностью  анализируемого предприятия дает представление  о неудовлетворительных результатах  его деятельности. Отрицательные  величины указанного коэффициента получаются вследствие отрицательной величины реального собственного капитала и больших обязательств предприятия перед кредиторами. В тоже время нужно отметить резкое сокращение данного коэффициента по сравнению с началом 2007 года.

       Согласно  Методическим положениям, если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. На анализируемом предприятии коэффициент текущей ликвидности находится на уровне ниже нормы, следовательно, представляется необходимым определить сможет ли данное предприятие восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев (расчёт L8 представлен в таблице 3.4). В соответствии с расчётом, данный показатель принимает значение в 2008 году 0,094, при нормативе >1. Это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

       В развитых странах широко распространен прогноз банкротства предприятий с использование формулы Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов.

       Z-счет  Альтмана представляет собой функцию от некоторых  показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период.

       В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:

             ,                                               (3.2)                                                    

      Таблица  3.6 – Расчёт Z-коэффициента Альтмана

 

       Каждый  из элементов формулы Альтмана имеет наименование и экономический смысл. Отношение оборотного капитала к общей величине активов (К1) носит название степень мобилизации активов. Аналогично коэффициенту иммобилизации, он определяется отраслевой спецификой организации.

       Соотношение нераспределенной прибыли и фондов специального назначения к величине всех активов (К2) отражает уровень самофинансирования. Отношение собственного капитала к заемному (К3) отражает долю уставного (акционерного капитала) капитала в источниках финансирования. Уровень самофинансирования и доля уставного капитала в источниках финансирования в совокупности отражают долю собственных средств в общих пассивах, то есть характеризуют финансовую устойчивость организации.

       Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов (К4) отражает рентабельность активов по основной деятельности.

       Отношение выручки от реализации (за период) к  общей величине активов (К5) – формула расчета коэффициента оборачиваемости всех активов.

       В западной практике нормативные значения показателя Альтмана получены в результате статистической обработки результатов многолетних наблюдений за многими предприятиями.

       При анализе финансового состояния  российских предприятий ориентироваться на западные нормативы показателя Альтмана не корректно. В связи с этим следует, прежде всего, обращать внимание на динамику изменения Z показателя, а не на его абсолютную величину и шкалу вероятности банкротства.

       Z-показатель Альтмана является комплексным показателем, включающем в себя целую группу коэффициентов, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства.

       Предполагаемая  вероятность банкротства в зависимости  от значения  Z-счёта Альтмана составляет:

• 1,8 и менее – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
• от 3,0 и выше – очень низкая.

       Для ООО «Шуйско-тезинская фабрика» значение Z-счёта на последний день анализируемого периода составило -1,559. Рассчитав этот же коэффициент за 2006 и 2007 годы, мы получим значения равные -1,186 и       -0,238 соответственно. Это свидетельствует о том, что существует очень высокая вероятность банкротства ООО «Шуйско-тезинская фабрика» и ситуация в 2008 году значительно ухудшилась по сравнению с 2007 годом.

       Основные  факторы, которые привели к такому положению можно свести в таблицу.

           Таблица 3.7 - Факторы,отрицательно влияющие на работу предприятия

 

       Несмотря  на полученные выводы, следует отметить, что Z-счёт Альтмана в российской практике имеет низкую эффективность прогнозирования, особенно для небольших организаций, акции которых не котируются на биржах.

       Что касается зарубежного опыта в  части прогнозирования вероятности  банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния организации  с целью диагностики банкротства. (см.формулы 2.12-2.16)

     Таблица 3.8 - Диагностика банкротства по системе показателей Бивера