Шпаргалка по "Деньги, кредит, банк"

45. Инвестиционная  деятельность коммерческих банков

Банковская  система – одна из важнейших и  неотъемлемых структур рыночной экономики. Во многом именно банковский сектор определяет уровень экономического развития, влияя  на темпы экономического роста через  инвестиции в различные сектора  экономики. Действующее законодательство предоставляет коммерческим банкам экономическую свободу в распоряжении своими фондами и доходами, поэтому  банки наряду с другими видами банковской деятельности осуществляют вложение инвестиций в объекты предпринимательской  и других видов деятельности в  целях получения прибыли.

Инвестиционная  деятельность – вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Под банковскими инвестициями обычно понимают вложение средств в частные и государственные ценные бумаги на относительно продолжительный период времени.

Характеризуя  инвестиционную деятельность коммерческих банков, можно выделить отличительные  черты инвестирования и кредитования: 1) кредит предполагает использование  средств банка в течение сравнительно небольшого периода времени при  условии возврата их к установленному сроку с выплатой ссудного процента; инвестиции предполагают использование  средств в течение длительного  времени; 2) при кредитовании инициатором  сделки выступает заемщик, при инвестиционных операциях – инициатива принадлежит  банку, стремящемуся приобрести активы на рынке ценных бумаг; 3) в кредитных  сделках банк – один из главных  и немногих кредиторов, при вложении средств в ценные бумаги банк –  один из многих других инвесторов; 4) кредитование предусматривает тесный контакт  между заемщиком и кредитором, инвестирование представляет собой  обезличенную сделку.

Деятельность  банков как институциональных инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг, привлечение кредитов под залог  приобретенных ценных бумаг, операции по реализации банком-инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными  бумагами, участие в управлении акционерным  обществом-эмитентом, участие в процедуре  банкротства в качестве кредитора или акционера, получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

В качестве объектов инвестиционной деятельности коммерческого банка выступают  простые и привилегированные  акции, облигации, государственные  долговые обязательства, депозитные сертификаты, векселя и прочее.

В зависимости  от целей, которые преследует банк при  осуществлении инвестиционных операций, инвестиции можно разбить на две  группы:

• прямые инвестиции - это вложения с целью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут выступать предприятия, различные фонды и корпорации, недвижимость и иное имущество;
• портфельные инвестиции осуществляются в форме создания портфеля ценных бумаг различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель портфельных инвестиций - получение дохода от роста курсовой ценности бумаг, находящихся в портфеле и прибыли в форме дивидендов и процентов.

Основными факторами, подталкивающими коммерческий банк к совершению инвестиционных операций, являются доходность (инвестиции являются вторым по значимости для банка источником прибыли после ссудных операций) и ликвидность.

Доходность  инвестиционной деятельности коммерческого  банка определяется стабильностью  экономики государства и его  законодательной системы, уровнем  развития кредитно-финансовой системы, развитостью рынка ценных бумаг, наличием на рынке качественных ценных бумаг, сроком ценных бумаг.

Инвестиционная  деятельность банков осуществляется за счет собственных ресурсов, а также  заемных и привлеченных средств.

К основным принципам эффективной инвестиционной деятельности банков можно отнести: наличие профессиональных кадров (так  как инвестиционная деятельность банков во многом зависит от эффективности  инвестиционных решений); диверсифицикацию вложений (вложения целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.); ликвидность инвестиционных вложений (вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также, чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства).

При осуществлении инвестиций банк должен найти оптимальный вариант между  стремлением к получению прибыли  и обеспечению ликвидности коммерческого  банка. При вложении коммерческим банком средств в ценные бумаги возникает  инвестиционный риск, который определяет конфликт между доходностью и  ликвидностью ценных бумаг и представляет собой совокупность кредитного, рыночного  и процентного видов риска.

Наиболее  сложным моментом при выборе инструмента  инвестиционной деятельности является определение их доходности. На показатели доходности облигаций и акций  существенное значение оказывают два  фактора, а именно инфляция и налоги. Для получения реального дохода по ценной бумаге необходимо, чтобы  ее полная доходность была выше уровня текущей инфляции. Кроме этого  реальная доходность ценной бумаги должна рассчитываться после вычета из дохода, приносимого ими, сумм уплаченных налогов. Поэтому для достижения оптимального сочетания безопасности и доходности банки формируют инвестиционный портфель и осуществляют постоянный контроль за его эффективностью. Инвестиционный портфель – набор ценных бумаг, приобретаемых  для получения доходов и обеспечения  ликвидности вложений. Управление портфелем  заключается в поддержании баланса  между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана  с умением банка активно управлять  инвестиционными бумагами и зависит  от размера банка.

Для управления инвестиционным портфелем  банки используют два вида стратегий: активные и пассивные. Активные стратегии  основаны на прогнозировании ситуации на различных секторах финансового  рынка и активном использовании  банковскими специалистами прогнозов  корректировки портфеля ценных бумаг. Пассивные стратегии основаны на индексировании, т.е. ценные бумаги для  портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности. При этом долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные – ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления.

Следует отметить, что наблюдается значительное увеличение доли инвестиционных операций банков в ценные бумаги, наиболее важными  причинами которого являются относительно высокий уровень доходов по ним, меньший риск и высокая ликвидность  по сравнению с кредитными операциями.

Таким образом, можно сделать вывод, что  коммерческие банки, осуществляя инвестиционную деятельность, способствуют поддержанию  экономической стабильности, совершенствованию  банковской системы, развитию экономики  государства.

46. Операции  коммерческих банков с ценными  бумагами.

Виды операций коммерческого банка с ценными  бумагами

Согласно  российскому Закону «О банках и банковской деятельности» коммерческим банкам разрешается:

- выпускать,  покупать, продавать, хранить ценные  бумаги, осуществлять иные операции  с ними;

- оказывать  брокерские и консультационные  услуги;

- осуществлять  расчеты по поручению клиентов, в том числе по операциям  с ценными бумагами;

- управлять  ценными бумагами по поручению  клиента (доверительные или трастовые  операции).

Указанные виды деятельности охватывают широкий  круг возможных операций с ценными  бумагами. Вместе с тем, в силу отсутствия для банков России ограничений на проведение операций на фондовом рынке, ими могут осуществляться некоторые  виды предпринимательской деятельности.

К таким  видам деятельности относятся:

- брокерская  деятельность;

- дилерская  деятельность;

- депозитарная  деятельность;

- расчетно – клиринговая деятельность по переводу ценных бумаг и денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами;

- деятельность  по ведению и хранению реестра  акционеров;

- деятельность  по организации торговли ценными  бумагами.

Таким образом, коммерческие банки на рынке  ценных бумаг могут выступать  в качестве его профессионального  участника – инвестиционного  института. Рассмотрим более подробно экономический характер различных  операций коммерческого банка с  ценными бумагами.

Все типы операций банков с ценными бумагами можно классифицировать по ряду признаков, отражающих как заинтересованность непосредственно банка, так и  его контрагентов.

Для привлечения денежных средств с  целью пополнения ресурсов или финансирования инвестиционных проектов, отдельных  мероприятий и т.п. банк может  выпустить акции и облигации. При выпуске акций банк сначала  выступает в качестве продавца, а  затем – объектом долевой собственности  акционеров. Если же банк выпускает  облигации, то он сначала является продавцом, а затем – должником. Покупатели облигаций выступают в качестве кредиторов. Эмиссия банком собственных  акций или же облигаций позволяет  получить с минимальными издержками необходимые финансовые ресурсы  для расширения сферы и объема предоставляемых услуг.

Размещение  выпуска собственных акций и  облигаций может осуществляться путем продажи их как заранее  узкому определенному кругу инвесторов, так и распространению на конкурсной основе большому числу инвесторов.

В ряде случаев для распространения  собственных акций и облигаций  банк может привлечь посредников, в  качестве которых могут выступать  фондовые брокеры и дилеры. На западе чаще всего операциями по покупке или гарантированной покупке ценных бумаг при их первичном размещении для продажипублике занимаются андеррайтеры – инвестиционные институты или их группа. Они же принимают на себя риски, связанные с неразмещением ценных бумаг.

Российская  практика проведения андеррайтинга весьма мала. Правда, в начале 90-х годов по инициативе ряда крупных американских банков и при финансировании британского Know How Fund внедрялся проект по осуществлению показательных андеррайтинговых компаний в четырех городах России. Однако этот проект был реализован лишь от части.

Коммерческие  банки могут выкупать собственные  ранее выпущенные акции с последующей  их перепродажей. Чаще всего покупка  акций на рынке осуществляется с  целью поддержки снижающегося курса  или последующего их погашения. Иногда акции приобретаются банками  для льготной перепродажи их сотрудникам  и руководству в целях поощрения.

Очень редко банки прибегают к выкупу акций для последующего их погашения. Коммерческие банки, созданные в  виде акционерных обществ, за счет погашения  акций могут снижать уставной фонд, уменьшать число акционеров.

Для расширения инвестиционных возможностей и предоставления инвесторам альтернативных вложений банки могут заниматься изъятием ценных бумаг с целью  замены их другими типами бумаг. У  инвестора при этом появляется возможность  приобрести для себя бумаги с более  выгодными условиями получения  дохода. Банки также могут выкупать (отзывать) облигации для их досрочного погашения. Выгодность погашения долга  для банка может быть особенно заманчива в силу определенных конъюнктурных  соображений.

Владельцы облигации согласятся расстаться с  бумагами при условии большего по сравнению с ожидаемым дохода. Для погашения долга и решения  поставленной задачи банк может пойти  на изменение условий приобретения облигаций.

Особое  место принадлежит посредническим операциям банков между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Основной задачей при этом является получение  максимально возможной прибыли  за счет посреднических услуг при  распространении ценных бумаг.

Наиболее  доходными до недавнего времени  являлись операции репо коммерческих банков с государственными ценными бумагами ГКО/ОФЗ. Они применялись Банком России для краткосрочного воздействия на ликвидность банковской системы.

Репо (репорт) – это финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства купить их на определенный день или по требованию второй стороны. Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое берет на себя вторая сторона. Причем обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи.

Разница между ценами продажи и покупки  представляет тот доход, который  должен получить коммерческий банк, выступающий  в качестве покупателя ценных бумаг, определяется величиной ставки репо.

Ставки  репо могут быть:

- фиксированные;

- плавающие.

Между ними существуют промежуточные варианты.

Операции  репо на рынке ГКО/ОФЗ проводятся на основе типовых договоров, заключаемых между Банком России и первичными дилерами, подписавшими с Банком России генеральное соглашение и имеющими установленные лимиты.

Экономический смысл операции репо состоит в том, что одна сторона – Банк России – предоставляет денежные средства на время другой стороне – первичным дилерам рынка ГКО/ОФЗ – за определенную плату.

При выполнении других посреднических операций банки могут осуществлять:

- полный  выкуп ценных бумаг с перепродажей;

- распространять  ценные бумаги с гарантией  выкупа;

- распространять  ценные бумаги без гарантии  выкупа.

Полный  выкуп ценных бумаг с перепродажей позволяет банку извлечь доход  на разнице цен покупки и продажи. Эмитенты и другие физические и юридические  лица – владельцы ценных бумаг  заинтересованы при минимуме средств, выделяемых на распространение, реализовать  максимальное количество бумаг. При  распространении ценных бумаг с  гарантией выкупа банк, с одной  стороны, выступает комиссионером  для эмитентов, продавцов, а на остаток  нераспроданных бумаг – покупателем. С другой стороны он является гарантом. Интерес банка состоит в получении  максимального вознаграждения.