Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности ООО "Рубин"

Окончание таблицы 22

Рассчитаем наличие собственного оборотного капитала:

Прошлый год= СК0+ДО0-ВА0=1 666 223+351 791-1 270 019=747 995

Отчетный год= СК1+ДО1-ВА1=1 941 989+370 980-1 600 816=712 153

Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

Прошлый год 

Отчетный год  

Определим влияние факторов на изменение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.

1 фактор – влияние собственного капитала:

=0,6501-0,4750=0,1751

2 фактор – влияние долгосрочных обязательств:

=0,6623-0,6501=0,0122

3 фактор – влияние внеоборотных активов:

= 0,4522-0,6623= - 0,2101

4 фактор – влияние оборотных активов:

= 0,4608 - 0,4522 = 0,0085

Проверяем баланс отклонений: 0,1751+0,0122+(-0,2101)+0,0085=-0,0142

Вывод: обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами против уровня прошлого года уменьшилась на 35 842 тыс. руб. Об этом же говорит и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который показывает способность предприятия перманентным капиталом профинансировать не только внеоборотные активы, но и как минимум 10% оборотных активов, т.е. КСОС≥0,1.  В нашем случае коэффициент больше минимального предела, что говорит об обеспеченности организации собственными оборотными средствами, но наблюдается его снижение на 0,0142, что свидетельствует о выбытии собственных средств из оборота. Одной из причин этого является увеличение внеоборотных активов, т.е. предприятие изымает собственные средства для строительства и в результате снижает показатель. Это позволяет сделать вывод о необходимости привлечения в оборот долгосрочных источников финансирования, но предварительно следует оценить эффект финансового рычага, т.е. целесообразности привлечения в оборот долгосрочных заемных средств.

Задание 5.2. Определите операционный, финансовый и операционно-финансовый рычаг, экономический эффект операционного и финансового рычага.

Финансовый рычаг (леверидж) показывает, на сколько процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он служит для оценки эффективности использования заемного капитала. Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для оплаты процентов по займам.

Таблица 23

Исходные данные для анализа

Вывод: анализ показал, что по сравнению с прошлым годом финансовый рычаг увеличился на 0,0185, следовательно увеличился и финансовый риск – финансовая зависимость от заемного капитала, но несмотря на это рентабельность собственного капитала несколько возросла по сравнению с прошлым годом. Об этом же свидетельствует эффект финансового рычага, т.е. в прошлом году уровень рентабельности собственного капитала обеспечен за счет использования преимущественно собственных средств (ЭФР:RСК = 39,8% заемного капитала и 60,2% за счет собственного). В отчетном году данный показатель улучшился (17,7% заемного и 82,3% собственного). Подобный результат связан не только с удешевлением заемного капитала (с 19% до 13,6%), но и с увеличением финансового рычага. Т.о., вследствие  увеличения заемного капитала увеличилась рентабельность собственного капитала.

Но на рентабельность собственного капитала оказывают влияние не только финансовые ресурсы и их структура, но и управление расходами и продажами, т.е. операционный рычаг. Поэтому требуется рассчитать операционный рычаг и силу операционного рычага и оценить характер его влияния на чистую прибыль.

Таблица 24

Исходные данные для анализа

Вывод: сила операционного рычага в отчетном году по сравнению с прошлым немного снизилась. Ориентируясь на темп прироста выручки 16%, можно сказать, что в классическом варианте доходы увеличились на  (ТростаV·СОР=16·4,2889) 68,6% в прошлом и 68% в отчетном году. Это при условии стабильности постоянных расходов и пропорциональности роста переменных в соответствии с ростом выручки, т.е. на 16%. В действительности же, несмотря на увеличение затрат (постоянных на 27,5%, переменных на 8,6%) был обеспечен прирост прибыли от продаж, но меньший, чем можно было ожидать, ориентируясь на силу операционного рычага. Т.е. против предполагаемых 68%, фактический прирост составил около 29%, что свидетельствует о некачественном управлении над контролем расходов.

Определим сопряженный эффект действия финансового и операционного рычагов.

Сопряженный эффект (СЭ) = ЭФР х СОР

СЭ0 = -5,2219 · 4,2889 = - 22,396

СЭ1 = -2,3235 · 4,2525 = - 9,88

∆СЭ = - 9,88 – (- 22,396) = 12,516

Вывод: Сопряженный эффект показывает, что несмотря на то, что остается величиной отрицательной, но по сравнению с прошлым годом происходит его рост на 12,516, значит это положительно отражается на рентабельности собственного капитала, увеличив его значение.

Резервом повышения эффективности хозяйствования является и  рост деловой активности предприятия, поэтому следует оценить какой эффект получило предприятие от изменения оборачиваемости оборотных активов.

Задание 5.3. Оцените эффективность использования оборотных активов и влияние произошедших изменений на финансовое положение организации.

Таблица 25

Исходные данные для анализа оборачиваемости оборотных активов

Окончание таблицы 25