Бухгалтерский учет кассовых операций и операций по расчетному и валютным счетам; Анализ собственного капитала организации

Собственный капитал ОАО «Вимм-Билль-Данн» представляет собой с одной стороны чистую стоимость имущества, определяемую как разницу между стоимостью активов организации и его обязательствами, а с другой стороны – это совокупность уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Собственный капитал отражен в третьем разделе баланса.

Бухгалтерский баланс за 2005, 2006 и 2007 гг., а также отчет о прибылях и убытках за три года представлены в приложениях А – Г.

Анализ структуры собственного капитала преследует следующие основные цели:

- выявить  основные источники формирования  собственного капитала и определить  последствия их изменений для  финансовой устойчивости предприятия;

- определить  правовые, договорные и финансовые  ограничения в распоряжении текущей  и нераспределенной прибыли.

Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.

Состояние и изменение собственного и заемного капитала имеет важное значение для инвесторов. Динамика источников имущества предприятия представлена в таблице 2.1 и на рисунке 2.1.

 

Таблица 2.1 – Динамика источников формирования имущества и их структура за 2005 – 2007 гг.

Виды источников финансирования	2005 г.		2006 г.		2007 г.		Абсолютное отклонение		Темп роста, %
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу	в 2006 г.	в 2007 г.	в 2006 г.	в 2007 г.
Собственный капитал	3205727	49,25	4022971	61,17	11727342	56,18	817244	7704371	25,49	191,51
Долгосрочные обязательства	1809824	27,81	1026385	15,61	4202921	20,14	-783439	3176536	-43,29	309,49
Кредиты и займы	168109	2,58	706063	10,74	1499737	7,19	537954	793674	320,00	112,41

 

Привлеченные источники (кредиторская задолженность)	1325211	20,36	821021	12,48	3442886	16,49	-504190	2621865	-38,05	319,34
Итого	6508871	100,00	6576440	100,00	20872886	100,00	67569	14296446	1,04	217,39

 

Как показывают данные таблицы 2.1 в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. В 2006 г. доля собственного капитала увеличилась по сравнению с 2005 г., а в 2007 г. – снизилась по сравнению с 2006 г., но осталась выше уровня 2005 г. Что касается динамики, в 2007 г. размер собственного капитала увеличился на 191,51%. Это произошло за счет значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств, а они возросли за счет увеличения кредиторской задолженности.

Структура собственного капитала представлена в таблице 2.2 и на рисунке 2.1.

 

Таблица 2.2 – Динамика структуры собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн» за 2005 – 2007 гг.

Источники капитала	2005 г.		2006 г.		2007 г.
	тыс.руб.	%	тыс. руб.	%	тыс.руб.	%
Уставный капитал	207	0,01	207	0,01	390	0,003
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0,00	-	-	25139	0,21
Добавочный капитал	1411539	44,03	1395400	34,69	2623132	22,37
Резервный капитал	52	0,002	52	0,001	52	0,0004
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	-	-	-	-	-	-
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	52	0,002	52	0,001	52	0,0004
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1794029	55,96	2627312	65,31	9128907	77,84
ИТОГО собственного капитала	3205727	100,00	4022971	100,00	11727342	100,00

 

Как видно из таблицы 2.2 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала.

Если в 2005 г. он состоял на 44% из добавочного капитала и на 56% из нераспределенной прибыли, то в 2007 г. – на 22% из добавочного капитала, на 78% из нераспределенной прибыли. То есть видно сокращение доли добавочного капитала в общей сумме собственного капитала, и соответственно увеличение доли нераспределенной прибыли. Это наглядно подтверждает и рисунок 2.1. Уставный капитал в 2007 г. увеличился на 183 тыс. руб., однако доля его уменьшилась с 0,01% до 0,003%. Незначительную роль играет резервный капитал (0,001%).

Как видно из рисунка 2.1, собственный капитал предприятия состоит в основном из добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Причем динамика увеличения последней оказала решающее влияние на рост собственного капитала.

По всему выше сказанному можно сделать следующий вывод. В структуре собственного капитала преобладает добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Собственный капитал увеличивается в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли и незначительного увеличения добавочного капитала. Уставный капитал и резервный капитал имеют незначительную долю в собственном капитале организации (менее 1%).

 

2.2 Анализ  доходности собственного капитала  предприятия

 

Способность приносить доход является основной характеристикой использования капитала. Куда бы ни был направлен капитал как экономический ресурс - в сферу реальной экономики или в финансовую сферу - он всегда потенциально способен приносить доход при условии эффективного его использования. Таким образом, главной целью финансовой деятельности предприятия является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия. Доходность собственного капитала анализируется с помощью методики, разработанной фирмой "DUPONT".

Суть этой методики сводится к разложению формулы расчета доходности собственного капитала на факторы, влияющие на эту доходность. Анализ ведется на основании полученных расчетных коэффициентов. От того, какой из показателей влияет на доходность собственного капитала больше всего, и будет зависеть оценка и рекомендации по улучшению эффективности деятельности предприятия для максимизации доходности собственного капитала.

На первом этапе аналитик отвечает на вопрос, как изменился ключевой финансовый показатель - доходность акционерного капитала - и в каком направлении изменялись факторы, определившие его динамику и включенные в модель. Существуют 3 модели анализа по методу DUPONT. Используемые в этих моделях показатели приведены в таблице .

 

Коэффициент	Экономический смысл
Доходность собственного капитала	Данный показатель является наиболее важным с точки зрения акционеров компании. Он является критерием оценки эффективности использования инвестированных акционерами средств. Определяется как частное от деления чистой прибыли на собственный капитал по балансу.
Доходность активов	Характеризует эффективность использования активов компании. Показывает, сколько единиц прибыли заработано одной единицей активов. Определяется как частное от деления чистой прибыли на общую стоимость активов (среднюю за период или на конец отчетного периода). Показатель связывает баланс и отчет о прибылях и убытках.
Коэффициент финансового рычага	Показывает степень использования задолженности. Определяется как частное от деления совокупных активов на собственный капитал. При помощи показателя можно оценить предел, до которого предприятию следует полагаться на заемные средства. Принято, что значение коэффициента не должно быть ниже трех, то есть соотношение заемных и собственных средств должно быть не менее 2.
Рентабельность продаж	Определяется как деление чистой прибыли на выручку от реализации. Коэффициент показывает, сколько единиц прибыли остается в распоряжении предприятия с каждого рубля средств, полученных от реализации продукции.
Оборачиваемость активов	Показатель характеризует количество продаж, которое может быть сгенерировано данным количеством активов. Коэффициент показывает, насколько эффективно используются активы.
Налоговое бремя	Определяется как частное от деления чистой прибыли на прибыль от финансово-хозяйственной деятельности (после выплаты процентов). Коэффициент показывает, какая часть прибыли остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов.
Бремя процентов	Показывает, какая часть прибыли от основной деятельности остается после уплаты процентов.
Чистая маржа	Характеризует, во сколько раз прибыль от производственной деятельности превышает чистую прибыль.

 

Используя данные показатели, рассчитаем доходность собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн». Расчетные показатели приведены в таблице 2.4.

 

Таблица 2.4 – Показатели доходности собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-данн» за 2005 – 2007 гг.

Коэффициент	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Доходность собственного капитала	0,023	0,203	0,069
Доходность активов	0,011	0,122	0,038
Коэффициент финансового рычага	2,084	1,669	1,800
Рентабельность продаж (%)	0,463	5,755	2,996
Оборачиваемость активов	2,450	2,120	1,930
Налоговое бремя	0,502	0,742	0,824
Чистая маржа	6,607	1,699	1,925

 

Проанализируем полученные данные таблицы 2.4. Доходность собственного капитала изменялась за счет изменения прибыли (увеличения почти в 10 раз в 2006 г.). Доходность активов показывает, что в 2005 г. на каждый рубль активов приходилось 1 коп. прибыли, в 2006 г. – 12 коп. и в 2007 г. – 3 коп. прибыли. Коэффициент финансового рычага не должен быть ниже 3, то есть наблюдается нехватка активов предприятия. Рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на каждый рубль выручки от реализации продукции. Как видно из таблицы 2.4 данный показатель увеличился за три года. Оборачиваемость активов за анализируемый период уменьшилась незначительно. Налоговое бремя возросло, это значит, что в 2005 г. после уплаты налогов в распоряжении предприятия оставалось около 50% прибыли, а в 2007 г. – больше 80%. Чистая маржа сократилась с 6 до 1,9, это значит, что в 2005 г. прибыль от производственной деятельности была больше в 6 раз чистой прибыли, а затем только в 2 раза. Это говорит о том, что сократился размер расходов и выплат, включаемых в себестоимость.

Доходность собственного капитала также можно рассчитать с помощью иных показателей, используемых в разных моделях.