Лекции по "Антикризисному управлению"

в)  затраты на содержание законсервированных объектов, мобилизационных мощностей и государственных резервов;

г)  сравнительная характеристика существующей структуры затрат и структуры затрат в календарном году, предшествующем году, в котором у должника возникли признаки неплатежеспособности.

4.  В целях определения  возможности безубыточной деятельности должника арбитражный управляющий анализирует взаимосвязь следующих факторов:

а)  цены на товары, работы, услуги;

б) объемы производства;

в)  производственные мощности;

г)  расходы на производство продукции;

д) рынок продукции;

е)  рынок сырья и  ресурсов.

5.  По результатам  анализа возможности безубыточной  деятельности должника арбитражный управляющий обосновывает следующие выводы:

а)  если реализация товаров, работ, услуг по ценам, обеспечивающим безубыточную деятельность, невозможна в силу наличия на рынке товаров, работ, услуг других производителей, предлагаемых по более низким ценам, или увеличение объема выпуска продукции невозможно в силу насыщенности рынка или ограниченности производственных мощностей и рынка сырья, то данный вид деятельности или выпуск продукции данного вида (наименования) нецелесообразен и безубыточная деятельность невозможна;

б)  если реализация товаров, работ, услуг по ценам, обеспечивающим безубыточную деятельность, возможна и (или) возможно увеличение объема выпуска продукции, то данный вид деятельности или выпуск продукции данного вида (наименования) целесообразен и безубыточная деятельность возможна;

в)   если возможно достижение такого объема производства и реализации товаров, работ, услуг, при котором выручка от продажи превышает сумму затрат и сумма доходов от основной деятельности, операционных доходов, внереализационных доходов превышает сумму расходов по основной деятельности, операционных расходов, внереализационных расходов, налога на прибыль и иных обязательных аналогичных платежей, то безубыточная деятельность возможна.

 Стадии неплатежеспособности организации

Определение стадий неплатежеспособности организаций — заключительный этап комплексной диагностики неплатежеспособной организации.

Выделяют три основные стадии неплатежеспособности предприятия:

1) скрытая неплатежеспособность;

2) финансовая неустойчивость;

3) явное банкротство.

Скрытая неплатежеспособность характеризуется снижением цены предприятия из-за неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и во внешней среде.

Скрытая неплатежеспособность проявляется и в снижении деловой активности: снижение коэффициента оборачиваемости оборотных средств, собственного капитала и показателей рентабельности.

Эта стадия неплатежеспособности не затрагивает показателей ликвидности  и финансовой устойчивости предприятия. Они могут находиться в допустимых пределах, но показатели деловой активности имеют тенденцию к ухудшению и приближению к границам «коридора нормативных значений» для предприятий данной отрасли.

Одновременно с приближением показателей деловой активности к значениям «удовлетворительно» и «неудовлетворительно» постепенно ухудшаются показатели рентабельности, что свидетельствует о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за издержками. Предприятие пока само может справиться с неплатежеспособностью.

Финансовая  неустойчивость характеризуется отсутствием возможностей у предприятия справиться своими силами с предполагаемой неплатежеспособностью. Предприятие на этой стадии старается привлечь дополнительный капитал извне (инвестиционные вливания) или распродать часть своего имущества. Все больше проявляются признаки неплатежеспособности, отражающиеся в резком изменении структуры баланса и отчета о прибылях и убытках:

•   резкое уменьшение денежных средств на счетах предприятия;

•   увеличение дебиторской  задолженности;

•   увеличение заемных  средств предприятия;

•  уменьшение собственных оборотных средств.

Резко ухудшаются показатели финансовой устойчивости предприятия, их значения будут колебаться у самых границ допустимых значений, приближаясь к оценке «удовлетворительно». Продолжают снижаться показатели деловой активности и рентабельности предприятия.

Финансовые проблемы (ситуации) делятся на кратковременные, временные и долговременные.

Кратковременная стадия неплатежеспособности — это ситуация, когда предприятие не в состоянии в нормативный срок погасить просроченную задолженность, но имеет достаточно интенсивный приток прибыли, позволяющий погасить ее вместе с привлеченными средствами в нормативно установленный период.

Временная неплатежеспособность — это ситуация, когда предприятие не имеет достаточных средств для своевременного погашения внешней задолженности, но за счет мобилизации части оборотных средств и привлечения заемных средств в состоянии рассчитаться со всей внешней задолженностью.

Долговременная  неплатежеспособность складывается, когда предприятие не может погасить свои долги за счет мобилизации оборотных средств, необоротных активов.

Явное банкротство предприятия. Предприятие не может своевременно оплачивать долги, и банкротство становится юридически очевидным. Оно проявляется в несогласованности денежных потоков, ухудшении показателей финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности, а также показателей ликвидности (платежеспособности) предприятия, которые выходят за рамки допустимых значений. Предприятие попадает в процедуру банкротства.

 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Дебиторская задолженность — это кредитование покупателей продукции от момента отгрузки готовой продукции до перечисления на расчетный счет в банке оплаты за нее. Анализ дебиторской задолженности включает установление ее законности и сроков возникновения.

Выявляется нормальная и неоправданная задолженность. Дебиторская задолженность покупателей, срок оплаты которой еще не наступил, является нормальной задолженностью. К неоправданной задолженности относится задолженность по неоплаченным в срок платежным документам.

В развитых странах превышение дебиторской задолженности над  кредиторской расценивается как  свидетельство наращивания оборота  и не является тревожным сигналом. Однако в России это считается  опасным — ослабляет финансовую устойчивость предприятия.

Для улучшения финансового  положения организации необходимо:

1) следить за соотношением  дебиторской и кредиторской задолженности;   значительное   превышение  дебиторской   задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

2) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

3) по возможности ориентироваться  на увеличение числа заказчиков (клиентов, покупателей) для уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.

На финансовую устойчивость предприятия влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение, форма.

Анализ дебиторской  задолженности начинается с определения  ее объема за год на основе данных баланса предприятия. Дебиторская задолженность по срокам ее погашения делится на долгосрочную (срок погашения более 12 месяцев) и краткосрочную (до 12 месяцев). В каждой из этих групп выделяется просроченная задолженность.

Проводя оценку просроченной задолженности, следует выделить ту, которая может быть причислена к неистребованной (безнадежной) и в дальнейшем должна быть исключена из анализа.

Истребованная, но не полученная дебиторская задолженность делится  на ту, по которой исковой срок давности истек (общий срок исковой давности три года, если договором не предусмотрены   иные   сроки),   и   нереальную   для   взыскания   (предприятие-должник ликвидировано).

Истребованная дебиторская  задолженность списывается на финансовые результаты деятельности организации по истечении срока исковой давности. Такие суммы включаются в состав внереализационных расходов и уменьшают налогооблагаемую базу при расчете налога на прибыль.

Оборачиваемость дебиторской  задолженности анализируется с  помощью показателей:

•  доля дебиторской  задолженности в общем объеме текущих активов;

•  доля сомнительной задолженности (просроченной более  трех месяцев) в составе дебиторской  задолженности характеризует ее ликвидность;

•   оборачиваемость  дебиторской задолженности как отношение выручки от реализации за вычетом НДС и акцизов к среднеарифметической величине дебиторской задолженности в рассматриваемый период.

Кредиторская задолженность  — обязательства по выплате денег, оказанию услуг или передаче денег.

( Выявляется нормальная и неоправданная кредиторская задолженность. Кредиторская задолженность поставщикам, срок оплаты которой еще не наступил, является нормальной кредиторской задолженностью. К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по неоплаченным в срок платежным документам.

К долгосрочной кредиторской задолженности относятся банковские ссуды, а также обязательства, срок оплаты по которым превышает один год.

К краткосрочной кредиторской задолженности относятся обязательства по товарам и услугам приобретенным, но не оплаченным; невыплаченным налогам, полученные авансы, векселя к оплате, краткосрочные ссуды банка и любые другие начисления и расходы.

Состояние расчетов предприятия  с бюджетами разного уровня и внебюджетными фондами (платежная дисциплина) характеризуется коэффициентами исполнения текущих обязательств: перед федеральным бюджетом, бюджетом субъекта РФ, местным бюджетом, а также перед государственными внебюджетными фондами и Пенсионным фондом РФ. Все эти коэффициенты вычисляются как отношение уплаченных налогов к начисленным за отчетный период.

Информационной базой  для анализа кредиторской задолженности являются раздел II пассива баланса и данные учетных регистров.

Для анализа кредиторской задолженности также используются:

•   коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, который определяется как отношение суммы себестоимости реализованной продукции и изменения величины товарно-материальных запасов за отчетный период к средней сумме кредиторской задолженности;

•  период погашения кредиторской задолженности (характеризует скорость погашения долгов предприятия), этот коэффициент преобразует предыдущий показатель в число дней и определяется как отношение числа дней в анализируемом периоде к обороту кредиторской задолженности;

•   коэффициент покрытия платежей по кредитам отражает соотношение прибыли предприятия и платежей по кредитам В числителе может быть только прибыль (балансовая прибыль) или доход до выплаты налогов, в знаменателе — процентные платежи по кредитам и ссудам или выплаты по кредитам.

Заемные средства анализируются  по срочности их погашения и способа  обеспечения их погашения. В процессе банкротства очередность погашения определяется судом.

Анализ динамики неоправданной  кредиторской задолженности может показать правомерность предъявления претензий к неплатежеспособному предприятию как к банкроту. В этом случае можно выделить обеспеченные и не обеспеченные имуществом предприятия долги (в зависимости от их очередности погашения, определяемой судом).

 Международная практика определения и прогнозирования несостоятельности организаций

Международная практика определения банкротств конечно  же отличается от российской.

Используется формула  коэффициента вероятности банкротств Э. Альтмана, который исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал 5 из них, построив на их основе линейную функцию.

Применяется система  показателей диагностики банкротства  предприятий У. Бивера. Сравнив 79 предприятий-банкротов с 79 предприятиями, сохранившими конкурентоспособность, Бивер выявил следующие индикаторы (в порядка точности их предсказания):

•  отношение потока денежных средств к сумме задолженности;

•   коэффициенты структуры  капитала;

•   коэффициенты ликвидности.

Модель оценки предприятия П. Пратта включает восемь этапов анализа:

•   оценка краткосрочной  ликвидности;

•   оценка текущей  деятельности;

•   оценка риска;

•   оценка структуры  капитала по балансовому отчету;

•   расчет коэффициентов  покрытия по отчету о прибылях;

•   оценка рентабельности по отчету о прибылях;

•   оценка доходности инвестиций;

•   оценка использования  активов.

В переходной российской экономике западные модели не могут  быть использованы напрямую, они нуждаются  в корректировке.

Известно, что в развитых странах в 95 случаях из 100 предприятия становятся банкротами по внутренним причинам: управленческие ошибки или преднамеренные разрушительные действия руководителей предприятия. Возможно, это не так в переходных экономиках.

 

Вопросы для контроля

1.   Что такое  комплексная диагностика и что она в себя включает?

2.   Назовите ранние  признаки несостоятельности организации.

3.   Какие виды  и методы диагностики несостоятельности  организаций существуют?

4.   Перечислите  основные разделы методики анализа  несостоятельности организаций, описанной Правилами проведения финансового анализа арбитражными управляющими, и дайте краткую характеристику этих разделов.

5.   Опишите коэффициенты, характеризующие платежеспособность  и деловую активность организации.

6.   Опишите коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации.