Анализ финансовой устойчивости ОАО «Искож»

Здесь К₄  - уже балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу. При Z<1.23 Альтман диагностирует высокую вероятность банкротства.

Подход Альтмана, называемый также методом дискриминантного анализа, был впоследствии применен самим Альтманом и его последователями в ряде стран (Англия, Франция, Бразилия и т.п.). Так, например Тоффлер и Тисшоу, для случая Великобритании получили следующую зависимость:

(31)

 

где

К₁ = прибыль от реализации /краткосрочные обязательства;

К₂ = оборотный капитал/сумма обязательств;

К₃ = краткосрочные обязательства / сумма активов;

К₄ = объем продаж/сумма активов.

При Z>0.3 исследователи  признают  вероятность банкротства  низкой.

 

Приведем еще ряд  аналогичных моделей:

Модель Лиса:

(32)

 

где

К₁ = оборотный капитал/сумма активов;

К₂ = прибыль от реализации/сумма активов;

К₃ = нераспределенная прибыль/ сумма активов;

К₄ = рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал.

При Z<0.037 – высокая вероятность банкротства.

 

Модель Чессера:

(33)

Где чичло е = 2,718281828459045

(34)

 

где

К₁ = быстрореализуемые активы/сумма активов;

К₂ = объем продаж/ быстрореализуемые активы;

К₃ = валовая прибыль/ сумма активов;

К₄ = заемный капитал / сумма активов;

К₅ = основной капитал / чистые активы;

К₆ = оборотный капитал / объем продаж.

При P>0.5 – высокая  вероятность банкротства.

 

Подход Альтмана имеет  право на существование, когда в  наличии (или обосновываются модельно) однородность и репрезентативность событий выживания/банкротства. Но ключевым ограничением этого метода является даже не проблема качественной статистики. Дело в том, что классическая вероятность - это характеристика не отдельного объекта или события, а характеристика генеральной совокупности событий. Рассматривая отдельное предприятие, мы вероятностно описываем его отношение к полной группе. Но уникальность всякого предприятия в том, что оно может выжить и при очень слабых шансах, и, разумеется, наоборот. Единичность судьбы предприятия подталкивает исследователя присмотреться к предприятию пристальнее, расшифровать его уникальность, его специфику, а не "стричь под одну гребенку"; не искать похожести, а, напротив, диагностировать и описывать отличия. При таком подходе статистической вероятности места нет. Исследователь интуитивно это чувствует и переносит акцент с прогнозирования банкротства (которое при отсутствии полноценной статистики оборачивается гаданием на кофейной гуще) на распознавание сложившейся ситуации с определением дистанции, которая отделяет предприятие от состояния банкротства.

В целом, успешный анализ финансового состояния предприятия  возможен лишь на основе следующих  основных предпосылок:

1. В основу анализа ложатся результаты наблюдения предприятия за возможно более долгий период времени.
2. Учетные формы, используемые при анализе, должны достоверно отображать подлинное финансовое состояние предприятия.
3. Для анализа используются лишь те показатели, которые в наибольшей степени критичны с точки зрения их относимости к банкротству данного предприятия. А это возможно, когда ЛПР оценивает не только финансовое состояние предприятие, но и его отраслевое положение.
4. Лицо, производящее анализ, должно располагать представительной статистикой банкротств, которая также должна быть верифицирована на относимость к банкротству данного предприятия – с точки зрения отрасли, страны и периода времени, за который проводится анализ.

 

2. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Искож»

 

Открытое акционерное общество «Кировский ордена Отечественной войны I степени комбинат искусственных кож», далее ОАО «Искож» было создано в 1934 году, как объединение нескольких заводов: фабрики стелечного картона, водокачки, завода клееварения, пласткожи, а в 1937 году завода «Гралекс» по выпуску мягких искусственных кож. Акционерное общество «Кировский ордена отечественной войны I степени комбинат искусственных кож», является открытым акционерным обществом. Общество создано в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 01.07.92 г. №721.

ОАО «Искож» зарегистрировано Администрацией Первомайского района г. Кирова распоряжением № 140 от 04.02.93 г.

Юридический адрес ОАО  «Искож» - г. Киров, ул. К. Маркса, 4.

Общество создано путем  преобразования государственного предприятия  «Кировский ордена отечественной войны I степени комбинат искусственных  кож» в порядке приватизации, является его правопреемником, несет права и обязанности, возникшие у указанного предприятия до момента его преобразования в акционерное общество.

Аудитором общества является 000 Аудиторская фирма "Вятка-аудит". РФ, г. Киров, ул. Карла. Маркса, 127, офис 605, тел. 69-36-59. Лицензия Е-001741 от 06.09.2002 г. на право заниматься аудиторской деятельностью в области общего аудита, приказ МФ РФ № 200. Срок действия 5 лет.

Реестродержатель общества - 000 "Центральный вятский депозитарий", 610000, г. Киров, ул. С. Халтурина, 2. Лицензия ФКЦБ РФ на право ведения реестров владельцев именных ценных бумаг № 01076 от 08.08.96 г., срок действия до 04.04.2003 г- Перечень средств массовой информации, в которых публикуется информация об обществе - газеты "Вятский край", "Искожевец" филиалов и представительств общество не имеет.

Основные потребители  продукции ОАО "Искож":

ТОО "ГУЛДЕН" г. Караганда, ОАО "СПАРТАК" г. Казань, ЗАО ОПО "ВОСХОД" г. Тюмень, АОЗТ Маркетинговая  компания "Торговый Дом "БАСКО" г. Киров, ОАО "СЕВЕРОХОД" г. Ярославль, ЗАО "МАКСКОМ-К" г. Киров.

Основными поставщиками каучуков остаются ООО "Февраль" г. Киров, 000 "Агиделль-Ойл" г. Уфа, 000 "Стайллайн" г. Москва, ЗАО "Воронежские полимеры" г. Воронеж, "Пронтис" г. Омск, ОАО "Сода" г. Стерлитамак, ОАО "Тульский горно-химический завод" г. Тула, ОАО "Севилен" г. Казань.

Импортерами сырья и  материалов являются фирмы "Пролимеры  Европы" Италия, "Беафлекс" Швейцария, "Хантсман" Бельгия, "Байер" Германия, "Финпроджект" Италия, "Тектофилм" Италия.

ОАО «Искож» - одно из крупнейших в России предприятий по выпуску подошвенных материалов из резин, ТЭП, эвапласта, других деталей низа обуви, а также искусственных кож различного назначения.

В настоящее время  ОАО «Искож» - практически единственное предприятие России, выпускающее материал для голенищ армейских сапог (кирза). Устойчивым спросом пользуются также искусственные кожи технического назначения, несмотря на устаревшие технологии, эта продукция имеет стабильно высокие качественные показатели и конкурентоспособные цены, охотно приобретается традиционными потребителями предприятиями топливно-энергетического комплекса.

Предприятие обладает многочисленными  ресурсами, необходимыми для производства. К экономическим ресурсам относятся  все природные, людские и произведенные человеком ресурсы, которые используются для производства товаров и услуг. Проанализируем экономические ресурсы предприятия ОАО «Искож», для того, чтобы составить оценку об эффективности деятельности предприятия.

Финансовое состояние  предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования финансовых ресурсов. К таким ресурсам относятся денежная выручка, трудовые ресурсы, основные фонды.

Анализ каждого вида ресурсов помогает правильно строить  политику предприятия, используя наиболее эффективные мероприятия, достигать максимального результата.

Одним из важнейших ресурсов предприятия являются основные фонды. От наличия и уровня использования  основных фондов зависит исход деятельности предприятия. Данные представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Наличие и  уровень использования основных фондов, тыс. руб.

Показатели	2004г.	2005г.	2006г.	2006 г. в % к 2004 г.
Стоимость основных фондов, тыс.руб.	153568	179881	167186	108,9
Фондовооруженность	72,5	94,9	88,2	121,7
Фондоотдача по выручке	5,4	5,1	6,1	113,8
Фондоемкость по выручке	0,19	0,2	0,16	87,8

 

На протяжении 3-х лет  предприятие увеличивает основные фонды с увеличением объемов производства. Так увеличение основных фондов за период с 2004 года по 2006 год составило 8,9%. Увеличение произошло за счет приобретения достаточно большого количества машин и оборудования, а также за счет увеличения прочих производственных фондов и повышения цен на приобретаемую продукцию. Увеличение основных производственных фондов - зданий обусловлено следующей ситуацией: их неудовлетворительное состояние привело к тому, что потребовались капитальный ремонт и строительство новых зданий для поддержания уровня производства. В течение анализируемого периода многие здания были демонтированы вследствие их аварийного состояния, так как они были построены еще в довоенное время, одновременно шло строительство новых цехов, т.е. новых зданий. Так как производство требует наличия строгой техники безопасности любые сооружения, в том числе и здания, должны быть отремонтированы либо демонтированы в случае прихода их к неудовлетворительному состоянию.

За рассматриваемый  период фондовооруженность увеличилась  на 21,7%. Однако это увеличение шло  неравномерно: в 2005 году фондовооруженность значительно превысила показатель 2006 года. Фондоотдача по выручке за 3 года увеличилась на 13,8%. Это обусловлено увеличением выручки в течение анализируемого периода и незначительным ростом стоимости основных фондов. Так как показатель фондоемкости является обратным показателем показателя фоновооруженности, следовательно, он за отчетный период снизился на 12,7%.

Объектом дальнейшего  анализа являются трудовые ресурсы. Рассмотрим структуру трудовых ресурсов, а также проанализируем ситуацию по состоянию за 3 года предприятия ОАО «Искож».

Таблица 2 - Наличие и  уровень использования трудовых ресурсов

Показатели	2004г.	2005г.	2006г.	2006 г. в % к 2004 г.
Списочная численность  работников, чел.	2405	2119	1896	78,84
Отработано всего, чел.час	7022600	6187480	5536320	78,84
Производительность труда	344,1	428,9	540,9	157,20

 

Анализ данных, приведенных в  таблице 2, показывает, что в течение  трех лет предприятие ОАО «Искож»  сократило численность работников на 509 работников. Прежде всего это  связано с тем, что предприятие  переходит на сверхсовременное автоматизированное оборудование, где ручной труд практически сводится к минимуму.

Число специалистов за последние  три года сократилось, так как  предприятие перешло на новое оборудование, а следовательно большая часть специалистов была направлена на переквалификацию.

Однако сократилось  число отработанных в производстве человеко-часов на 1486280. Переход на новое оборудование позволяет переводить работников из одного производства в другое с обязательным обучением либо переквалификацией. В связи с обучением и переподготовкой персонала, а также с введением в производство нового оборудования производительность возросла на 57,2% с 344,1 тыс./чел. в 2004 году до 540,9 в 2006 году. Можно сделать вывод, что ОАО «Искож» успешно (эффективно) использует трудовые ресурсы, увеличивая доход предприятия.

Помимо основных и  трудовых ресурсов на предприятии большую  роль играют оборотные фонды. Анализ динамики и структуры оборотных  средств приведен в таблице 3.

Таблица 3 - Состав и структура  оборотных средств ОАО «Искож», тыс. руб.

Показатели	2004 г.		2005 г.		2006 г.		Отклонения
	тыс. руб.	в%к итогу	тыс. руб.	в%к итогу	тыс.руб.	в%к итогу
Производственные запасы	188151	66,8	157578	51,2	169687	46,7	-35866
Незавершенное производство	31044	11,0	17695	6,3	40995	12,6	9951
Расходы будущих периодов	802	0,3	802	0,3	984	0,3	182
Итого оборотных фондов	219997	78,1	162024	57,8	194264	59,6	-25733
Дебиторская задолженность	34091	12,1	88322	31,5	98949	30,4	64858
Денежные средства	523	0,2	2583	0,9	2561	0,8	2038
Готовая продукция	26969	9,6	27166	9,7	30125	9,2	3156

 

За 3 года величина оборотных фондов увеличилась, это увеличение произошло за счет увеличения главным образом дебиторской задолженности. Увеличение задолженности говорит о том, что предприятие активно использует систему предоставления кредитов своим контрагентам. Данная система эффективна и рационально организована, так как приносит довольно значительную прибыль. Наибольший удельный вес в структуре оборотных средств на протяжении 3 лет занимают оборотные фонды. Однако их удельный вес снизился на 18,5%. Это снижение обусловлено снижением производственных запасов на 35866 тыс. руб. с 188151 в 2004 году до 152285 в 2006 году. Динамика изменения незавершенного производства неоднозначна: ее показатели в 2005 году были значительно ниже уровня 2004 года. Несмотря на то. Что расходы будущих периодов увеличились на 182 тыс. руб., их удельный вес в структуре не изменился. Он остался на уровне 0,3%. За 3 года произошло значительное увеличение фондов обращения на 18,5%, главным образом за счет увеличения дебиторской задолженности на 64858 тыс. руб., также сказалось незначительное увеличение всех остальных фондов обращения.