Анализ финансовой устойчивости ОАО «Искож»

Соотношение внеоборотных и оборотных средств  за три года незначительно увеличилось: на 0,01.

 

3.3. Анализ ликвидности  баланса и платежеспособности  предприятия

 

Анализ ликвидности  баланса проводится в связи с  условиями финансовых ограничений и необходимостью оценки платежеспособности (кредитоспособности) организации.

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т.е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Платежеспособность организации предполагает способность своевременно осуществлять платежи с взаимодействующими субъектами. Платежеспособность — важнейшее условие кредитоспособности, которая означает наличие у организации предпосылок для получения кредита, способность возвратить его в срок.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

А1) наиболее ликвидные  активы — денежные средства организации  и краткосрочные финансовые вложения без займов, предоставленных организациям (сумма строк 252; 253 и 260 раздела II актива баланса);

А2) быстрореализуемые  активы — краткосрочная дебиторская  задолженность, товары отгруженные, займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев, и прочие активы (стр. 240; 215; 251 и стр. 270 раздела II актива баланса).

В этой группе желательно также, вычесть иммобилизацию оборотных средств, т.е. расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования;

A3) медленно реализуемые  активы включают запасы в сумме  с НДС по приобретенным ценностям минус товары отгруженные, минус расходы будущих периодов, плюс долгосрочная дебиторская задолженность, плюс долгосрочные финансовые вложения из раздела I актива баланса, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других организаций;

А4) труднореализуемые  активы — статьи раздела I актива баланса  за исключением долгосрочных финансовых вложений, включенных в предыдущую группу. Сюда включаются и вложения в уставные фонды других организаций, исключенных из предыдущей группы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства  — к ним относятся кредиторская задолженность (стр. 620 раздела V пассива  баланса) и прочие краткосрочные  обязательства (стр. 660), в том числе  обязательства, не погашенные в срок, отраженные обособленно в разделах 1; 2 и в справке к разделу 2 формы № 5.

П2) краткосрочные пассивы  — краткосрочные кредиты и  займы (стр. 610 раздела V пассива баланса);

ПЗ) долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV пассива баланса);

П4) постоянные пассивы  — статьи раздела III пассива баланса.

Для сохранения баланса  актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму расходов будущих периодов и сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива баланса и увеличивается на сумму задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов (стр. 630 + 650 раздела V пассива баланса) [13].

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения:

А1>П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<П4.

Если некоторые неравенства  не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения более срочных обязательств менее ликвидными активами. Если не выполняется четвертое условие, баланс предприятия считается не ликвидным.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А1) и быстрореализуемых  активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2) позволяет выяснить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) организации на ближайшее время.

При этом сопоставление  итогов первой группы по активу и по пассиву, т.е. А1 и П1 отражает соотношение  текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2, показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в ближайшем будущем (средние сроки от трех до шести месяцев).

Сравнение медленно реализуемых  активов (A3) с долгосрочными и  среднесрочными пассивами (ПЗ) показывает перспективную ликвидность в относительно отдаленном будущем, так как перспективная ликвидность отражает прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей [15].

Приступая к анализу  ликвидности баланса по данным приложения 3, мы видим, что первое соотношение не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А1) не покрывают наиболее срочные обязательства (П1) на сумму 125357 тыс. руб.

По остальным соотношениям в течение анализируемого периода выполняются указанные ограничения. Следовательно, организация способна расплатиться но платежам краткосрочной и долгосрочной перспективы с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использования ликвидных активов для этих целей.

Выполнение последнего неравенства свидетельствует о  достаточности собственного капитала организации (П4) для покрытия труднореализуемых активов (А4).

В 2004 году условие платежеспособности выполнялось только по двум последним условиям. В общем по данным приложения 3 в 2005 и 2006 гг. условие платежеспособности выполняется по всем неравенствам, кроме первого, при котором более ликвидные активы (А1) не покрывают наиболее срочные обязательства (Ш). В этом случае мы имеем дело с технической неплатежеспособностью организации. Технической неплатежеспособностью называют невозможность выполнения текущих обязательств по денежным платежам, при наличии в перспективе активов для покрытия общих обязательств.

На основе анализа ликвидности баланса производится оценка платежеспособности предприятия. Платежеспособность организации является динамичным показателем и рассчитывается на определенную дату. Поэтому необходимо составлять платежный календарь, где сопоставление наличных ожидаемых средств и платежных обязательств производится на короткие сроки времени. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и продаже продукции, о закупке сырья и материалов, оборудования, а также по информации, содержащейся в документах по оплате труда, на выдачу авансов, в выписках со счетов банков. По данным оперативного платежного календаря формируют динамические ряды, а затем проводят анализ изменения показателей платежеспособности [10].

С точки зрения краткосрочной  платежеспособности рассчитывают следующие показатели, представленные в таблице 8.

 

Таблица 8 - Показатели платежеспособности предприятия

Показатели	Оптимальное значение	2004 г.	2005 г.	2006 г.
1.Коэффициент абсолютной ликвидности kал= S / Pt	0,2-0,3	0,003	0,02	0,02
2. Коэффициент промежуточной ликвидности kпл= [S+Ra] / Pt	0,7-1	0,18	0,59	0,61
3. Коэффициент текущей  ликвидности kтл= [S+Ra+Z] / Pt= At / Pt	2-2,5	1,22	1,61	1,64
4. Коэффициент покрытия нормальный kпн=[Pt+Z] / Pt		2,04	2,02	2,02
5. Коэффициент общей платёжеспособности kоб= Ba / [Pt+Kd]	>2	2,19	2,91	2,88

 

Коэффициент абсолютной ликвидности за анализируемый период далек от оптимального, но наблюдается  рост: с 0,003 в 2004 году до 0,02 в 2006 году. Увеличение произошло за счет увеличения денежных средств и снижения общей суммы краткосрочных обязательств.

За рассматриваемый  период коэффициент критической  оценки  близок к оптимальному и  также наблюдается увеличение его  значения: с 0,18 в 2004 году до 0,61 в 2006 году. Рост денежных средств вместе с ростом дебиторской задолженности обеспечили рост этому показателю на 0,43.

Значение коэффициента текущей ликвидности  за 3 года увеличилось  с 1,22 в 2004 году до 1,64 в 2006 году. На увеличение также оказало влияния снижение запасов предприятия.

Общая платежеспособность  определяется как способность покрыть все свои обязательства всеми имеющимися активами. За анализируемый период данный показатель полностью совпадает с оптимальным значением, что говорит о том, что предприятие ОАО «Искож» сможет покрыть все свои обязательства всеми своими активами. За трехлетний период его значение также выросло: с 2,19 в 2004 году до 2,88 в 2006 году.

Рассмотрим увеличение коэффициента текущей ликвидности  и рассмотрим влияние факторов на этот показатель с помощью факторного анализа.

Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности

Факторный анализ проведем на примере коэффициента текущей  ликвидности, рассчитанный на примере следующей факторной модели:

К_тл, = (денежные средства + краткосрочная дебиторская задолженность + запасы предприятия)/(Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы + краткосрочные кредиты и займы).

Анализ проведем за 2005 и 2006 года в 4 этапа.

Определим величину результативного  показателя в базисном году (2005 год).

К_тло= (2583 + 88322+157582)/( 104138+49956) =1,61.

Рассчитаем условные показатели:

К_усл1 = (2561 + 88322 + 157582)/( 104138 + 49956) =1,61.

K_усл2 = (2561 + 98949 + 157582)/( 104138+49956)= 1,68.

К_усл3 = (2561 + 98949 + 17029б)/( 104138 + 49956) == 1,76.

К_усл4 = (2561 + 98949 +17029б)/( 127918 + 49956) = 1,53.

K_тл1 = (2561 + 98949 +170296)/( 127918 + 37901) = 1,64.

Определяем влияние  факторов:

DК_тл = К_усл1 - К_тло = 0

DК_тл = К_усл2 - K_усл1 = 0,07

DК_тл = К_усл3 - К_усл2 = 0,08

DК_тл = К_усл4 – К_усл3 = -0,23

DК_тл = К_тл1 - К_усл4 = 0,11

Проведем проверку произведенных  расчетов:

К_тл = К_тл1 - К_тло = 0,03 = 0,07 + 0,08 - 0,23 + 0,11

Результаты расчетов представлены в таблице 9

 

 

Таблица 9 - Результаты расчета

Показатели	2005 год	2006 год	Отклонения,+/-	Влияние факторов на результат
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	2583	2561	-22	0
Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	88322	98949	10627	0,07
Запасы и затраты	157578	169687	12714	0,08
Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	104138	127918	23780	-0,23
Краткосрочные кредиты  и займы	49956	37901	-12055	0,11

 

Из данных, представленных выше, мы видим, что денежные средства снизились на 22 тыс. руб. Так как  это снижение незначительное, то следовательно заметного влияния не результативный показатель оно иметь не будет, что подтверждается результатами расчета.

Дебиторская задолженность  увеличилась незначительно по сравнению  с другими факторами на 10627 тыс. руб. Это увеличение позволило результативному показатели увеличиться на 0,07, Запасы за два года увеличились на 12714 тыс. руб., что дало увеличение коэффициента текущей ликвидности на 0,08. Увеличение кредиторской задолженности с 104138 тыс. руб. в 2005 году до 127918 тыс. руб. в 2006 году на 23780 тыс. руб. снизило результативный фактор на 0,23. Снижение краткосрочных кредитов и займов на 12055 тыс. руб. позволило увеличить результат на 0,11.

Наибольшее влияние  на изменение коэффициента текущей  ликвидности оказало увеличение кредиторской задолженности и снижение краткосрочных кредитов и займов, в связи с этим значение коэффициента текущей ликвидности за два года увеличилось на 0,03. Также на увеличение коэффициента оказало влияние увеличение дебиторской задолженности, а также запасов и затрат.

 

4. Интегральная оценка  ОАО «Искож» по уровню финансового риска

                 и прогнозирование банкротства

 

Существуют различные  подходы к выбору критериев оценки финансовой устойчивости, группировке  по классам устойчивости.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность  показателей финансовой устойчивости, различия в уровнях их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости организаций, можно производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.

Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню риска, т.к. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости:

I класс – организации, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку.

II класс – организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.

III класс – это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным.