Анализ финансовой устойчивости ОАО «Искож»

• форма № 2 «Отчет о  прибылях и убытках» (Приложение Б),

• форма № 3 «Отчет о  движении капитала»,

• форма № 4 «Отчет о  движении денежных средств»,

• форма № 5 «Приложение  к бухгалтерскому балансу»,

• «Пояснительная записка» [9]. „

Один из создателей балансоведения — Н.А. Блатов — рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается путем уплотнения отдельных статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Схемой аналитического баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния предприятия. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важных характеристик финансового состояния [6].

Исследование изменения  структуры пассива баланса позволяет  определить источники формирования активов и дать, оценку финансовой устойчивости предприятия. Увеличение доли собственных средств говорит об усилении финансовой устойчивости. Однако следует учитывать, что данное положение будет верным, если эти средства будут должным образом размещены.

Анализ баланса проводится путем сравнения основных средств  и внеоборотных активов с источниками их образования — собственными средствами, дебиторской задолженности — с кредиторской задолженностью. Здесь необходимо дать оценку эффективности использования и размещения собственных и заемных средств.

Анализ баланса с  применением финансовых коэффициентов, а именно:

•финансовой устойчивости предприятия. В ходе анализа финансовой устойчивости определяется: насколько организация независима с финансовой точки зрения; растет или снижается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам его финансово-хозяйственной деятельности;

•ликвидности баланса. При анализе ликвидности баланса определяется степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств;

•деловой активности. Анализ деловой активности позволяет оценить эффективность использования ресурсов предприятия — основных и оборотных активов через оценку их оборачиваемости (количество оборотов за анализируемый период) [2]. Для анализа финансового состояния используют показатели, приведенные ниже. Основой финансовой устойчивости является соотношение величины источников формирования запасов предприятия и величиной запасов. Для того чтобы определить источники формирования запасов рассчитывают следующие показатели:

1. Наличие собственных  оборотных средств

(1)

 

2. Наличие долгосрочных  источников

(2)

 

3. Общая величина источников  формирования запасов

(3)

 

Метод относительных  показателей позволяет на основании  ряда расчетов дать оценку финансового состояния предприятия.

Коэффициент автономии  показывает удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса. Оптимальное значение 0,7 - 0,8.

(4)

 

Коэффициент финансовой зависимости характеризует долю заемных средств в общей сумме капитала. Оптимальное значение 0,2 - 0,3

(5)

 

где Pt - всего краткосрочного заемного капитала,

Kd - долгосрочные кредиты и займы,

Вр - всего капитала предприятия,

Коэффициент финансового  левериджа характеризует, сколько предприятие привлекает заемных средств на 1 рубль собственных средств- Оптимальное значение меньше 1

(6)

 

- где Ее - собственный  капитала предприятия.

Коэффициент сохранности  собственного капитала характеризует  темп роста собственного капитала. Оптимальное значение больше 1.

(7)

 

- где Е кг,нг - собственный  капитал на конец и на начало  года соответственно. Устойчивость финансового состояния характеризует также коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств организации к общей величине собственных источников средств; он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовую устойчивость. При отсутствии жестких ограничений по этому коэффициенту иногда рекомендуется использовать его значение в размере 0,5 как оптимальное.

(8)

- где Ac - собственные оборотные средства

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая  часть оборотных активов сформирована за счет собственного оборотного капитала. Оптимальное значение больше либо равно 0,1.

(9)

 

- где At - всего текущих активов.

Коэффициент обеспеченности запасов характеризует долю запасов, сформированных за счет собственных  оборотных средств. Оптимальное  значение 0,5- 0,6.

(10)

 

- где Z - запасы предприятия.

Коэффициент постоянства  активов характеризует долю внеоборотных активов в имуществе предприятия.

(11)

 

- где F - внеоборотные активы.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю постоянных источников формирования имущества предприятия. Оптимальное значение 0,8 - 0,85.

(12)

 

Соотношение оборотных  и внеоборотных активов показывает сколько оборотных активов приходится на рубль внеоборотных средств.

(13)

tF

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств. Оптимальное значение 0,2 -0,3.

(14)

 

- где S - денежные средства предприятия,

Pt - всего краткосрочного заемного капитала.

Коэффициент промежуточной  ликвидности показывает какая часть  краткосрочных обязательств может  быть погашена за счет денежных средств  и ожидаемых поступлений от дебиторов. Оптимальное значение 0,7-1.

(15)

 

- где Ra - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы-Коэффициент текущей ликвидности показывает сколько текущих активов приходится на 1 рубль краткосрочных обязательств. Оптимальное значение 2 - 2,5.

(16)

 

Общая платежеспособность определяется как способность покрыть все свои обязательства всеми активами. Оптимальное значение больше 2. Ва

(17)

 

Для оценки деловой активности используют следующие показатели. Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации. Рост свидетельствует об ускорении кругооборота средств организации и о более эффективном их использовании.

(18)

 

Коэффициент оборачиваемости  мобильных (оборотных) средств еще называют скоростью обращения оборотного капитала. Этот коэффициент показывает скорость оборота всех мобильных средств организации. Его рост характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости готовой продукции (товаров в торговле) и отрицательно, если уменьшается, так как при этом оборачиваемость оборотных средств ускоряется при одновременном затоваривании.

(19)

 

Оборачиваемость средств  в расчетах характеризует оборачиваемость  дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности: время обращения отражает период погашения дебиторской задолженности. Снижение данного коэффициента свидетельствует об уменьшении срока погашения дебиторской задолженности и оценивается положительно, увеличение — наоборот.

Вычисленные в отчетном периоде показатели оборачиваемости  следует сравнивать в динамике для  выявления ускорения (замедления) оборачиваемости.

(20)

 

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности: коэффициент K₁ аналогично коэффициенту К₃ отражает изменение коммерческого кредита, но предоставляемого организации! Его рост означает увеличение скорости оплаты задолженности организации, снижение роста покупок, осуществляемых за счет коммерческого кредита.

(21)

 

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала коэффициент показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Его рост означает увеличение уровня продаж, в значительной степени обеспечиваемых кредитами, и снижение доли собственных источников в общем капитале организации. Значительное снижение отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

(22)

 

Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов показывает сколько  раз в течение периода происходит оборот внеоборотных активов предприятия.

(23)

 

Продолжительность погашения  дебиторской задолженности показывает за сколько дней происходит погашение  дебиторской задолженности.

(24)

 

Период погашения кредиторской задолженности показывает за сколько  дней происходит погашение кредиторской задолженности.

(25)

 

Коэффициент оборачиваемости денежных средств.

(26)

 

Коэффициент концентрации собственного капитала.

(27)

 

В США наиболее широко распространенным подходом к анализу  риска банкротства предприятия  является подход Альтмана, который состоит в следующем:

• Применительно к данной стране и к интервалу времени формируется набор отдельных финансовых показателей предприятия, которые на основании предварительного анализа имеют наибольшую относимость к свойству банкротства.
• Составляется модель (уравнение) зависимости показателей бухгалтерской отчетности.

 

(28)

 

где K_i - функции показателей бухгалтерской отчетности, a_i  - полученные в результате анализа веса.

 

• Устанавливаются пороговые нормативы Z₁ и Z₂: когда Z < Z₁ , риск банкротства предприятия высок, когда Z > Z₂ - риск банкротства низок, Z₁ < Z < Z₂ - состояние предприятия не определимо.

Отмеченный подход, разработанный  в 1968 г. Эдвардом Альтманом, был применен им самим в том же году применительно  к экономике США. В результате появилось широко известная формула:

(29)

 

где:

К₁ = собственный оборотный капитал/сумма активов;

К₂ = нераспределенная прибыль/сумма активов;

К₃ = прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

К₄ = рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал;

К₅ = объем продаж/сумма активов.

 

Интервальная оценка Альтмана: при Z<1.81 – высокая вероятность банкротства, при Z>2.67 – низкая вероятность банкротства.

Позже (1983) Альтман распространил  свой подход на компании, чьи акции  не котируются на рынке. Соотношение  в этом случае приобрело вид 

(30)