Анализ финансовой устойчивости ОАО «Искож»

О том, насколько предприятие  эффективно использует оборотные фонды, говорят показатели, представленные в таблице 4.

Таблица 4 - Эффективность  использования оборотных средств

Показатели	2004г.	2005г.	2006г.	2006 г. в % к 2004 г.
Выручка от продажи продукции, тыс. руб.	827537	908730	1025548	123,93
Величина текущих активов, тыс. руб.	234475	248483	271197	115,92
Коэффициент оборачиваемости	3,53	3,66	3,77	106,91
Продолжительность 1 оборота  текущих активов, дн.	103,42	99,81	96,74	93,54
Коэффициент загрузки оборотных  активов	0,28	0,27	0,27	93,54
Рентабельность текущих  активов	54,41	16,74	9,15	16,81

 

Коэффициент оборачиваемости  показывает сколько оборотов совершают текущие активы в течение анализируемого периода. Значение этого показателя увеличилось на 6,91%. Это увеличение стало возможным за счет снижения продолжительности 1 оборота активов на 6,68 дня. Это положительная тенденция, т.к. активы в этом случае имеют большую возможность принести предприятию доход, вследствие вложения их в другие мероприятия или использования по другим направлениям.

Коэффициент загрузки оборотных  активов показывает сколько активов  приходится на 1 рубль получаемой выручки. Снижение этого показателя за отчетный период незначительно на 6,46%. Коэффициент рентабельности текущих активов показывает, сколько предприятие получает прибыли от использования 1 рубля текущих активов. Рентабельность снизилась на 83,19%. Это обусловлено значительным снижением прибыли предприятия и увеличением величины текущих активов.

Заключительным этапом анализа организационно-экономической  структуры предприятия является анализ финансовых результатов деятельности.

Результаты деятельности предприятия представлены в таблице 5.

Таблица 5 - Финансовые результаты деятельности предприятия

Показатели	2004г.	2005г.	2006г.	2006 г. в % к 2004 г.
Выручка от продаж, тыс. руб.	827537	908730	1025548	123,92
Себестоимость продаж, тыс. руб.	694185	771223	903658	130,17
Прибыль(+), убыток (-) от продаж, тыс.руб.	133352	83968	64553	48,40
Налог на прибыль, руб.	5779	7182	6642	114,93
Чистая прибыль, тыс. руб.	127573	21033	22743	19.48
Рентабельность, убыточность  продаж,%	15,41	4,57	2,42	15,72

 

За анализируемый период выручка  предприятия увеличилась на 23,92%. Однако вместе с увеличением выручки  выросла и себестоимость продаж на 30,17%. Это увеличение связано с  увеличением цен на энергоносители, цен на сырье и других показателей. В связи с этим за отчетный период произошло снижение прибыли на 51,6%. В связи с изменением законодательства, а также участием предприятия в различных инвестиционных программах, произошло снижение налогового бремени за трехлетний период.

Динамика снижения величины чистой прибыли равномерна, т.к. нет значительных колебаний: она снизилась с 127573 тыс. руб. в 2004 году до 22743 тыс. руб. в 2006 году на 80,52%. Из-за снижения прибыли и увеличения выручки предприятия рентабельность продаж значительно снизилась; с 15,41% до 2,42%. Однако несмотря на снижение рентабельности продаж, снижение прибыли предприятие ОАО «Искож» в целом успешно реализует намеченные планы, оставаясь одним из крупнейших предприятий на российском рынке.

 

3. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Искож»

3.1. Абсолютные показатели и тип финансовой устойчивости

 

Финансовая устойчивость — это  определенное состояние счетов организации, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации, к повышению его устойчивости.

Для того чтобы определить тип финансовой устойчивости в анализе  нужно пройти 3 этапа: определить источники  формирования запасов; определить степень обеспеченности запасов источниками формирования; на основании показателей, рассчитанных на первых двух этапах определить тип устойчивости. Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

Абсолютная устойчивость встречается редко. Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации, поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

Предкризисная (минимально допустимая) устойчивость связана с  нарушением текущей платежеспособности, при которой возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам.

Кризисное финансовое состояние  возникает, когда оборотных активов организации оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации организация находится на грани банкротства. Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы организации и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно [10].

Устойчивость финансового состояния организации определяется также соотношениями стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования. К материальным оборотным средствам относят запасы. Причем обеспеченность запасов источниками формирования — это сущность финансовой устойчивости, а платежеспособность отражает ее внешнее проявление, поэтому платежеспособность есть следствие обеспеченности материальных оборотных средств источниками, а уровень обеспеченности выступает в роли причины, обусловливая ту или иную степень платежеспособности (неплатежеспособности).

Аналитический баланс, на основании которого производится расчет показателей и типа финансовой устойчивости представлен в приложении 3.

Расчет трех этапов определения  финансовой устойчивости представлен в таблице 6.

 

Таблица 6 - Обеспеченность запасов источниками формирования и тип финансовой устойчивости

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2006г к 2005г, %
1.Наличие собственных  оборотных средств Ас=Ес-F	42621	94389	103378	109,52
2.Наличие собственных  и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (чистые мобильные активы) At=Ec+Kd-F=Ac+Kd	42621	94389	105378	111,64
3.Наличие собственных  долгосрочных и краткосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (общая величина основных источников) A0=Ec+Kd+Kt-F=At+Kt	76960	144345	143279	99,26
4.Излишек (недостаток) собственных оборотных средств ±Nc=Ac-Z	-157240	-63189	-66309	104,94
5.Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов ±Nt=At-Z	-157240	-63189	-64309	101,77
6.Излишек общей величины  основных источников формирования запасов ±No=Ao-Z	-122901	-13233	-26408	199,56
Тип финансовой устойчивости	Кризисное состояние

 

За анализируемый период величина собственного капитала увеличилась на 87261 тыс. руб. с 228992 тыс. руб. в 2004 году до 316253 тыс. руб. в 2006 году. Также наблюдается увеличение внеоборотных активов на 26504 тыс. руб. Собственные оборотные средства образуются путем уменьшения суммы собственного капитала на сумму внеоборотных активов (формула 1), так как оба показателя за анализируемый период увеличились, следовательно произошло увеличение собственных оборотных средств на 60757 тыс. руб.

Долгосрочные кредиты  и займы предприятие начало привлекать только в 2006 году в размере 2000 тыс. руб., поэтому долгосрочные источники формирования запасов увеличились на размер долгосрочных кредитов и займов и составили на конец анализируемого периода 62757 тыс. руб.

Краткосрочные кредиты  и займы увеличились на 3562 тыс. руб. с 34339 в 2004 году до 37901 в 2006 году.

Общая величина источников (формула 3) формирования в связи  с увеличением всех его составляющих также увеличилась на 66319 тыс. руб.

За трехлетний период предприятие сокращает количество запасов, о чем свидетельствуют данные: они сократились с 182757 тыс. руб. в 2004 году до 170296 тыс. руб. в 2006 году.

За отчетные период наблюдается  недостаток средств формирования, однако наблюдается сокращение этого недостатка.

Уменьшение недостатка собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования запасов и, как следствие, общей величины источников формирования запасов на 96623, 98623 и 102185 тыс. руб. соответственно является положительной тенденцией, т.к. ОАО «Искож» начало проводить политику по более эффективному привлечению и использованию средств.

Из данных, представлены в таблице 6, видно, что в 2004, 2005 и в 2006 гг. предприятие ОАО «Искож» находится в кризисном состоянии, т.к. у него не хватает собственных оборотных и долгосрочных источников для формирования запасов. Несмотря на увеличение собственного капитала, внеоборотных активов и значительное снижение запасов предприятия, оно является неплатежеспособным.

 

3.2. Коэффициенты финансовой устойчивости 

 

На основе трех рассмотренных  показателей обеспеченности запасов источниками рассчитывают следующие коэффициенты финансовой устойчивости, представленные в таблице 7.

Таблица 7 - Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.
1.Коэффициенты обеспеченности  оборотных активов собственными средствами kooc=Ac/At	1,00	1,00	0,98
2.Коэффицинт обеспеченности  материальными запасами собственными оборотными средствами kозс=Ас/Z	0,21	0,60	0,61
3.Коэффициент маневренности  собственного капитала kмск=Ас/Ec	0,19	0,32	0,33
4.Индекс постоянного актива kпа=F/Ec	0,81	0,68	0,67
5.Коэффициент долгосрочного  привлечения заёмных средсв  kдп=Kd/[Ec+Kd]	0,00	0,00	0,01
6.Коэффициент автономии  (финансовой независимости) ka=Ec / Bp	0,54	0,66	0,65
7.Коэффициент финансовой зависимости kфз=[Pt+Kd] / Bp=1- ka	0,46	0,34	0,35
8. Коэффициент финансовой устойчивости kфу=[Ec+Kd] / Bp	0,54	0,66	0,66
9. Коэффициент финансового Левериджа kфл=[Pt+Kd] / Ec	0,84	0,52	0,53
10. Коэффициент финансирования kф=1 / kфл	1,19	1,91	1,88
11. Коэффициент сохранности  собственного капитала kсск=Eс к.г. / Eс н.г.	1,14	1,05	1,43
12. Коэффициент соотношения  текущих и внеоборотных активов kства=At / F	1,26	1,25	1,27

 

На основе данных таблицы 7, полученных за анализируемый период, можно сделать вывод о том, что удельный вес собственного капитала увеличился. Значение коэффициента автономии за рассматриваемый период близко к оптимальному (0,7-0,8), следовательно можно сделать вывод о том, что величина собственного капитала сформирована рационально.

Значение коэффициента финансовой зависимости снизился на 0,11 с 0,46 в 2004 году до 0,35 в 2006 году. Снижение данного показателя говорит о том, что предприятие снижает долю заемных средств в общей сумме капитала предприятия. Показатель стремится к оптимальному значению, так как наблюдается его снижение за три года.

Коэффициент финансового  левериджа характеризует соотношение  заемных и собственных средств. Так как предприятие снизило долю заемных средств, то значение коэффициента соответственно снизилось на 0,31. ОАО «Искож» оптимально формирует соотношение собственных и заемных средств, так как коэффициент финансового левериджа находится в пределах оптимального значения.

За рассматриваемый  период величина собственного капитала растет, соответственно величина коэффициента сохранности собственного капитала  будет находится в оптимальных пределах. Однако наблюдается снижение этого показателя на 0,21. Коэффициент маневренности имеет положительную тенденцию к увеличению, так как чем больше значение показателя, тем больше финансовая устойчивость предприятия. В 2004 году значение показателя было низким и не совпадало с оптимальным значением: он составлял 0,19. Однако в 2005 и в 2004 гг. он вырос до 0,33.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами  за анализируемый период вырос с 0,18 до 0,38. Это говорит о том, что в 2002 году более 18% оборотных активов была сформирована за счет собственного капитала. В 2003 и 2004 гг. значение этого показателя увеличилось до 0,38: около 38% оборотных активов стало формироваться за счет собственного капитала. Это стало возможным благодаря росту собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности запасов  за рассматриваемый период увеличился с 0,21 до 0,61. Это увеличение стало возможным благодаря росту собственных оборотных средств и уменьшению запасов предприятия. В 2006 году около 61% запасов стало формироваться за счет собственных оборотных средств.

Коэффициент постоянства активов за три года практически не изменился, так как доля внеоборотных активов в имуществе предприятия остается почти неизменной, для того чтобы обеспечить нормальную деятельность предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости увеличился на 0,11: это увеличение характеризует то, что на предприятии увеличилась доля постоянных источников формирования имущества предприятия в связи с увеличением собственного капитала и краткосрочных кредитов и займов. Значение этого коэффициента стремится к оптимальному, что подтверждает рост этого показателя.