Причины возникновения специфической модели финансового менеджмента в России

предприятий не достиг нужного уровня развития. В

таких условиях применение западных методик  уп_

равления  в кризисных условиях не приносило  нуж_

ного  эффекта.

Итогом  стало неравномерное развитие финансо_

вого  менеджмента в российских компаниях. Одни

6 №6/2004 УПРАВЛЕНИЕ КОРПОРАТИВНЫМИ ФИНАНСАМИ

С.В. Лаптев , Л.В. Шуклов

компании  очень далеко продвинулись в своем разви_

тии и  в чем_то превзошли западных конкурентов.

Как правило, это очень крупные компании, которые

использовали  в начале 1990_х гг. труд специалистов в

области управления финансами, получивших обра_

зование за границей. Финансовый менеджмент дру_

гих крупных  предприятий не приоритетных отрас_

лей народного  хозяйства находится на очень  низком

уровне  развития. На таких предприятиях отсутствует

комплексная система управления финансами, не

разработаны эффективные методики мотивации

персонала, используются неэффективные источни_

ки  финансирования деятельности.

Неравномерное развитие финансового менедж_

мента на разных предприятиях нашей страны обус_

ловлено тем, что за последние полтора  десятилетия в

России  неоднократно перераспределялась собствен_

ность, происходили банковские кризисы. На первом

этапе становления финансового менеджмента  в Рос_

сии (в  начале 1990_х гг.) многие предприятия  стали

собственностью  профессиональных управленцев:

директоров  и руководителей предприятий. Отдель_

ные высокоорганизованные предприятия произво_

дили  адаптацию западных методов управления фи_

нансами уже в самом начале процесса становления

рыночной  экономики в России. Но, как правило,

попытки российских компаний применить западные

методы  управления финансами не приводили к по_

ложительным результатам. Собственность на компа_

нии, в  которых финансовый менеджмент был  мало

развит, и где не было системы управления финанса_

ми, эффективной  в кризисных ситуациях, перешла  в

руки  их крупнейших заимодателей и кредиторов.

Уровень развития финансового менеджмента в бан_

ковских финансовых структурах был гораздо  выше,

чем на обычных предприятиях, поэтому на тех из

них, которые  стали собственностью банков, удалось

построить систему финансового менеджмента,

адекватную  сложившимся в России кризисным

условиям. Такие предприятия стали предприни_

мать  попытки использования фондовых инстру_

ментов  в процессе своей деятельности, построе_

ния своей  финансовой стратегии таким образом,

чтобы было возможно эффективно управлять  ско_

ростью  своего развития. Большинство этих предп_

риятий  получало финансовую поддержку от банко_

вских структур, которым они принадлежали. Однако

после того как многие крупные банки  обанкротились,

подконтрольные  им предприятия стали испытывать

дефицит финансирования, и, поскольку опыт управ_

ления финансами в таких компаниях  был неболь_

шим, многие из них не смогли преодолеть кризис.

Результатом стало то, что на сегодняшний день

нельзя  выделить общих для большинства  предприя_

тий задач  по управлению финансами. Уровень систе_

мы  управления финансами и профессионализм  уп_

равленческого персонала на разных предприятиях

одной отрасли может принципиально  отличаться,

поэтому и методы, применяющиеся на них  должны

быть  различными.

Рассмотрим  особенности системы управления

финансами в России, которые необходимо учиты_

вать  при выборе путей ее дальнейшего  развития.

Особенности современного

финансового менеджмента

в России

В нашей  стране отсутствуют общие для  всех

предприятий способы оценки их финансового сос_

тояния. Пороговые значения показателей, по кото_

рым проводится оценка финансового состояния

предприятий, их ликвидности, рентабельности ак_

тивов, были почерпнуты из западной практики и не

являются  адекватными российским условиям. Бо_

лее того, из_за разного уровня развития отдельных

предприятий в отрасли, а также целых отраслей ре_

зультаты  анализа, проведенного с использованием

западных  методик, не отражают истинного финан_

сового  состояния предприятий. Это происходит от_

того, что одни и те же значения показателей  могут

означать устойчивое финансовое состояние для од_

них компаний и кризисное для других. Некоторые

банки, выдают кредиты только тем предприятиям,

управление  финансами в которых производится по

западным  моделям, однако не всегда можно обеспе_

чить  реализацию стратегических задач компании,

руководствуясь  иностранным опытом.

В России отсутствуют какие_либо традиции уп_

равления  финансами, поскольку финансовый ме_

неджмент  формировался стихийно, спорадически,

и методы управления финансами, применяемые  в

России, очень различны. Так, специалисты по

управлению  финансами одних компаний создали

отечественную школу финансового менеджмента

и разработали  свои подходы к управлению финан_

сами, другие эксперты адаптировали американс_

кие модели управления финансами, третьи — ев_

ропейские.

Недостаточное развитие законодательной и

юридической базы в России также сказывается  на

особенностях  финансового менеджмента в рос_

сийских компаниях. В современных условиях ру_

ководство компаний на первый план часто ставит

налоговый менеджмент и оптимизацию налогооб_

ложения, а не увеличение стоимости компании и

прибыльности. Учитывая это, можно сделать сле_

дующий  вывод: финансовый менеджмент в Рос_

сии вынужден решать проблему минимизации на_

логового  бремени для предприятия, с одной  сто_

роны, а также увеличения рыночной стоимости

компании  и максимизацией финансового  резуль_

тата  — с другой.

На  развитие российского финансового  менедж_

мента в современных условиях влияет отсутствие

УПРАВЛЕНИЕ КОРПОРАТИВНЫМИ ФИНАНСАМИ  №6/2004 7

Закономерности формирования российской модели финансового менеджмента

необходимого количества квалифицированных  ме_

неджеров и специалистов в управлении финансами

компаний. Профессиональный уровень  последних

крайне низок, несмотря на то, что  во многих рос_

сийских вузах можно получить специальность, свя_

занную с управлением финансами. Процесс между_

народного признания квалификации специалис_

тов, получивших образование в России, связан с

серьезными трудностями.

К причинам безуспешного применения запад_

ных методов управления финансами на российс_

ких предприятиях могут быть отнесены низкая фи_

нансовая дисциплина, отсутствие ведения  учета, не

соответствующие действительности данные, за_

фиксированные в финансовой отчетности. Финан_

совая отчетность, на основе которой  проводится

оценка финансового состояния  предприятий, час_

то не отражает реального положения  вещей. Не_

ясный финансовый механизм управления разны_

ми видами ресурсов на предприятии и политика

мягких  бюджетных ограничений затрудняет разви_

тие финансового  менеджмента.

Заключение

Авторы  статьи обозначили современные усло_

вия, в  которых российским компаниям необходи_

мо разрабатывать  прикладные методы управления

финансами. Четкое понимание последовательнос_

ти задач, которые решались на протяжении разви___

влиявших на выбор способов достижения опреде_

ленных целей, позволит в максимально короткий

срок подобрать  эффективный набор методов уп_

равления финансами  отечественных компаний в

современной обстановке. Для каждого отдельного

предприятия оптимальным  может оказаться спе_

цифический набор  методов. При построении сис_

темы управления финансами на каждом предпри_

ятии необходимо понимание того, что повлияло

на изменение  подходов к решению основных задач

финансового менеджмента  на разных этапах его

развития на Западе.

Литература