Оценка инвестиционной привлекательности

  На основе проведенных  расчетов инвестор  делает вывод   о выгодности вложений денежных  средств в данное предприятие,  а также выявляются  основные  недостатки в работе предприятия  и намечаются основные пути  по повышению уровня привлекательности  предприятия. 

  Рассматривая данные  подходы, можно отметить, что они  основаны только на оценке  внутренних факторов инвестиционной  привлекательности, и они  не  могут считаться достоверными, так  как не учитывают региональные  инвестиционные риски, то есть не учитывается общеэкономическая обстановка в конкретном

государстве (регионе, отрасли).

1.3 Направления повышения  инвестиционной привлекательности  предприятия

  Если предприятие  нуждается в привлечении инвестиций, руководство должно сформировать  четкую программу мероприятий  по повышению инвестиционной  привлекательности.  Практически  любое  направление  бизнеса  в наше время характеризуется  высоким уровнем конкуренции.  Для сохранения своих позиций  и достижения лидерства компании  вынуждены постоянно развиваться,  осваивать новые технологии, расширять  сферы деятельности. В подобных  условиях периодически наступает  момент, когда руководство компании  понимает, что дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций в компанию дает ей дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста.

 Основной и наиболее  общей целью привлечения инвестиций  является повышение эффективности  деятельности предприятия, то  есть результатом любого выбранного  способа вложения инвестиционных  средств при грамотном управлении  должен являться рост стоимости  компании и других показателей  ее деятельности.

  Отдельно стоит упомянуть  о ситуациях, когда в интересах  собственников компании необходимо  продать ее по максимально  высокой стоимости. Данное намерение  возникает, как правило, при  стремлении собственников сменить  сферу деятельности, получив при  продаже бизнеса достаточные  средства для новых вложений. Мероприятия, направленные на  достижение этих целей, называются  предпродажной подготовкой. 

  Существуют следующие  основные виды финансирования  предприятия из внешних источников: инвестирование в акционерный  капитал, предоставление заемных  средств. 

  Инвестирование в  акционерный капитал компании (прямое  инвестирование). Основными формами  привлечения инвестиций в акционерный  капитал являются:

• инвестиции финансовых инвесторов;
• стратегическое инвестирование.

  Инвестиции финансовых  инвесторов представляют собой  приобретение внешним профессиональным  инвестором (группой инвесторов), как  правило, блокирующего, но не контрольного  пакета акций компании в обмен  на инвестиции с последующей  продажей данного пакета через  3-5 лет (в основном это венчурные  и паевые фонды) либо размещение  акций компании на рынке ценных  бумаг широкому кругу инвесторов. Инвестор в данном случае получает  основной доход за счет продажи  своего пакета акций (то есть  за счет выхода из бизнеса). В связи с этим привлечение  инвестиций финансовых инвесторов  целесообразно для развития предприятия:  модернизации или расширения  производства, роста объемов продаж, повышения эффективности деятельности, в результате чего будет расти стоимость компании и, соответственно, вложенный инвестором капитал.

  Стратегическое инвестирование  представляет собой приобретение  инвестором крупного (вплоть до  контрольного) пакета акций компании. Как правило, стратегическое инвестирование  предполагает длительное или  постоянное присутствие инвестора  среди собственников компании. Зачастую  конечной стадией стратегического  инвестирования является приобретение  компании либо слияние ее с  компанией-инвестором. В качестве  стратегических инвесторов обычно  выступают предприятия-лидеры отрасли  и крупные объединения предприятий.  Основной целью стратегического  инвестора является повышение  эффективности собственного бизнеса  и получение доступа к новым  ресурсам и технологиям. 

  Инвестирование в  форме предоставления заемных  средств.

  Основные инструменты  — кредиты (банковские, торговые), облигационные займы, лизинговые  схемы. Лизинговые схемы могут  быть отнесены к инвестициям  в форме заемных средств с  некоторыми оговорками, поскольку  по своей сути лизинг является  формой передачи имущества в  аренду. Однако по форме получения  дохода лизингодателем (в форме  процента) лизинг близок к банковским  кредитам. Объемы привлекаемого  финансирования могут быть от  нескольких десятков тысяч долларов (кредиты) до десятков миллионов  долларов. Сроки финансирования  также могут колебаться от  нескольких месяцев до нескольких  лет. При данной форме финансирования  основной целью инвестора является  получение процентного дохода  на вложенный капитал при заданном  уровне риска. Поэтому данную  группу инвесторов интересует  дальнейшее развитие предприятия  с точки зрения его возможности  исполнить обязательства по выплате  процентов и возврату основной  суммы долга. 

  Таким образом, всех  инвесторов можно разделить на  две группы: кредиторы, заинтересованные  в получении текущих доходов  в форме процентов, и участники  бизнеса (владельцы доли в бизнесе), заинтересованные в получении  дохода от роста стоимости  компании.

  Инвестиционная привлекательность  предприятия для каждой из  групп инвесторов определяется  уровнем дохода, который инвестор  может получить на вложенные  средства. Уровень дохода, в свою  очередь, обусловлен уровнем рисков  не возврата капитала и неполучения  дохода на капитал. В соответствии  с этими критериями инвесторы  определяют требования, предъявляемые  к предприятиям при инвестировании. Очевидно при этом, что основным  требованием для инвесторов-кредиторов  является подтверждение способности  предприятия выполнить обязательства  по возврату капитала и выплате  процентов, а для инвесторов, участвующих  в бизнесе, — подтверждение  способности освоить инвестиции  и увеличить стоимость пакета  акций инвестора. 

  Предприятие может  провести ряд мероприятий для  повышения своей инвестиционной  привлекательности (большего соответствия  требованиям инвесторов). Основными  мероприятиями в этой связи  могут быть:

• разработка долгосрочной стратегии развития;
• бизнес-планирование;
• юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствие с законодательством;
• создание кредитной истории;
• проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации).

  Для определения того, какие из мероприятий необходимы  предприятию для повышения инвестиционной  привлекательности, целесообразно  проведение анализа существующей  ситуации (диагностика состояния  предприятия). Этот анализ позволяет: 

• определить сильные стороны деятельности компании;
• определить риски и слабые стороны в текущем состоянии компании, в том числе с точки зрения инвестора;
• разработать рекомендации для развития конкурентоспособности, повышения эффективности деятельности и повышения инвестиционной привлекательности.