Управление денежными потоками

Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного периода. На первый взгляд такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет  сравнительно невысокую ценность для  финансового менеджера; однако можно  привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение. Например, довольно парадоксальная ситуация, когда предприятие является прибыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками и контрагентами. Такая ситуация вполне обыденна в экономике переходного периода. [3]  

Теоретически  отмеченного парадокса можно  избежать - это произойдет в том  случае, если на предприятии последовательно  и строго следуют методу определения  выручки от реализации по мере оплаты товаров и услуг. Однако Положением о бухгалтерском учете и отчетности Российской Федерации разрешено применять и другой метод - метод определения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов. Именно в этом случае денежный поток и поток ценностей и расчетов, генерирующий прибыль, не совпадают во времени. Анализ движения денежных средств как раз и позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.  

В западной учетно-аналитической  практике методика подобного анализа  разработана достаточно подробно и  сводится к анализу потока денежных средств по трем основным направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Можно взять за основу данную схему, однако, исходя из реальности финансово-хозяйственных операций, имеющих место в отечественных предприятиях, целесообразно несколько видоизменить состав направлений видов деятельности, в той или иной степени связанных с движением денежных средств:  

текущая (основная) деятельность - получение выручки  от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных  кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;  

инвестиционная  деятельность - движение средств, связанных  с приобретением или реализацией  основных средств и нематериальных активов;  

финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные  финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов;  

прочие операции с денежными средствами - использование  фонда потребления, целевые финансирование и поступления, безвозмездно полученные денежные средства и др.  

Логика анализа достаточно очевидна - необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств. Это можно сделать различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных средств (счета 50, 51,52,55,56,57). Однако в мировой учетно-аналитической практике применяют, как правило, один из двух методов, известных как прямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:  

прямой метод  основывается на исчислении притока (выручка  от реализации продукции, работ и  услуг, авансы полученные и др.) и  оттока (оплата счетов поставщиков, возврат  полученных краткосрочных ссуд и  займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;  

косвенный метод  основывается на идентификации и  учете операций, связанных с движением  денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль. Рассмотрим логику процедур прямого метода (табл. 2.1).  

Рассмотренный метод позволяет судить о ликвидности  предприятия, детально раскрывая движение денежных средств на его счетах, но не показывает взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  величины денежных средств. Поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождений между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период. 

Таблица 2.1 

Движение денежных средств в разрезе видов деятельности (прямой метод)Показатель Информационное обеспечение (в корреспонденции со счетами 50, 51, 52)

1. ТЕКУЩАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ 

Приток денежных средств: выручка от реализации продукции, работ, услуг 

Уменьшение (+) или  увеличение (-) дебиторской задолженности 

Всего поступлений  

1.2. Отток денежных  средств: затраты на производство  реализованной продукции  

увеличение (+) или  уменьшение (-) производственных запасов  

увеличение (-) или  уменьшение (+) расчетов с кредиторами  

увеличение (-) или  уменьшение (+) краткосрочных кредитов и займов платежи в бюджет  

Всего отток  денежных средств  

И т о г  о денежных средств от текущей  деятельности  

сч. 46  

сч. 61, 62, 75, 76, 78, 82  

сч. 20, 23, 25, 26, 44  

сч. 60  

сч. 64, 70, 76  

сч. 90, 94 

сч. 68  

______________________________________________________________ 

разность итогов по разделам 1.1 и 1.2 

__________________________________

2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ 

2.1. Приток денежных  средств: выручка от реализации  основных средств  

выручка от реализации нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений  

В с е г  о поступлений 

2.2. Отток денежных  средств: приобретение основных  средств и нематериальных активов  

долгосрочные  финансовые вложения  

Всего отток  денежных средств  

Итого денежных средств от инвестиционной деятельности 

Сч. 47, 62, 76 

сч. 48. 62, 76 

____________________________________________________________________ 

сч. 08, 60, 76 

сч. 06, 58, 60. 76  

__________________________________ 

разность итогов по разделам 2.1 и 2.2 __________________________________

3. ФИНАНСОВАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ 

3.1. Приток денежных  средств: выручка от продажи  акций предприятия  

полученные долгосрочные ссуды и займы  

В с е г  о поступлений  

3.2. Отток денежных  средств: погашение долгосрочных  ссуд и займов выплата дивидендов  

Всего отток денежных средств  

Итого денежных средств от финансовой деятельности  

Сч. 48, 62. 75, 76  

сч. 92, 94  

сч. 92, 94  

сч. 75/2  

__________________________________________________________________ 

разность итогов по разделам 3.1 и 3.2 

_________________________________

4. ПРОЧИЕ ОПЕРАЦИИ 

4.1. Приток денежных  средств: целевые поступления  безвозмездно полученные мости  

Всего поступлений  

4.2. Отток денежных  средств: использование фонда  потребления  

Всего отток  денежных средств  

Итого денежных средств от прочих операций  

Общее изменение  денежных средств  

Сч. 96 

Сч. 87 

__________________________________________________________________ 

сч. 88 

____________________________________________________________________ 

разность итогов по разделам 4.1 и 4.2  

_________________________________________________________________0 

Сумма итогов по разделам  
 

Дело в том, что в ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы/расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие  величину денежных средств предприятия. В процессе анализа на эту величину и производят корректировку чистой прибыли. Например, выбытие основных средств и прочих внеоборотных активов связано с получением убытка в размере их остаточной стоимости, которая формируется на счете 47 ««Реализация и прочее выбытие основных средств» и счете 48 «Реализация прочих активов» и затем списывается в дебет счета 80 «Прибыли и убытки». Величина денежных средств не меняется, поэтому недоамортизированная стоимость должна быть добавлена к величине чистой прибыли. Не вызывает оттока денежных средств начисление амортизации; также нужно учитывать возможность получения доходов ранее реального поступления денежных средств (если предприятие применяет метод определения выручки по моменту отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов).  

Информационное  обеспечение анализа - отчетность и  данные Главной книги. Анализ целесообразно  начать с оценки изменений в отдельных  статьях активов предприятия  и их источников.  

Далее нужно  делать корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное (Сн) и конечное (Ск) сальдо, а также дебетовый (Од) и кредитовый (Ок) обороты.  

Так, по счету 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» уравнение будет иметь вид:  

Ок = Од - (Сн - Ск). 

Если Ск > Сд, т. е. за период произошло увеличение задолженности покупателей, то реальный денежный поток был ниже зафиксированного в форме №2 «Отчет о финансовых результатах и их использовании» на величину разницы конечного и начального остатка и эта разность должна быть исключена из величины чистой прибыли.  

Уменьшение дебиторской  задолженности иначе влияет на прибыль. Так, по счету 61 «Расчеты по авансам выданным» балансовое уравнение будет иметь вид:  

Од = Ок+ (Ск –Сн). 

Положительная разница исключается из чистой прибыли  и наоборот. По аналогичной схеме  производится корректировка других активных счетов 10 «Материалы», 12 «Малоценные  и быстроизнашивающиеся предметы». 41 «Товары» и др.  

Операции на пассивных счетах имеют обратный механизм воздействия на движение денежных средств. Оборот по кредиту счетов 02 «Износ основных средств», 05 «Амортизация нематериальных активов» и других надо добавить к сумме чистой прибыли.  

Результат от прочей реализации возникает, как, правило, вследствие продажи различных видов имущества. В форму №2 попадает сальдо счетов 47 и 48, но движение денежных средств  возникает лишь при операциях  по кредиту, поэтому дебетовый оборот нужно добавить к чистой прибыли. По кредиту счета 47 отражают стоимость оприходованных материалов, оставшихся после ликвидации основных средств, в результате прибыль растет, но движения денежных средств нет, поэтому эта сумма должна быть исключена из чистой прибыли.  

Безусловно, описанная  методика достаточно трудоемка в  реализации, поэтому ее применение целесообразно лишь при использовании  табличных процессоров. [4]

2.2. Прогнозирование  и оптимизация денежной наличности 

Данный раздел работы финансового менеджера сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться.  

Поскольку большинство  показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т. д.