Портфель финансовых активов

      Как уже говорилось, лизинговые платежи  включаются в затраты на производство продукции лизингополучателя.

      Если  лизинговые платежи выплачиваются равными частями в течение всего срока аренды, то такие платежи являются аннуитетом. Сумма платежей за каждый период рассчитывается методом сложных процентов.

      Допустим, стоимость лизинговых основных фондов— 100 тыс. руб. Срок лизинга — 8 лет. Процент, включающий оплату лизингодателем кредитных ресурсов, комиссионные, страхование и др. — 10%. Выплата лизинговых платежей производится равными суммами 2 раза в год, т. е. за весь период действия договора будет произведено 16 платежей. В этих условиях сумма каждого лизингового платежа равна:

      Общая сумма лизинговых платежей равна 12,78 х 16 + 204,5 тыс. руб.

      Для решения вопроса о заключении договора лизинга либо приобретении необходимого оборудования за счет собственных  или заемных источников финансирования надо учесть множество последствий, которыми сопровождается каждая из возможностей.

      Если  у предприятия есть собственные  источники финансирования, то надо решить, целесообразно ли вкладывать их в покупку оборудования или больший доход принесет, например, инвестиция под определенный процент.

      Если 12,78 тыс. руб. вложить в банк, выплачивающий 10% за полгода, то через 8 лет сумма  вклада составит:

[12,78 х (1 + 0,1)¹⁶ — 1]/0,1 = 459,4 тыс. руб.

      Такое соотношение результатов показывает, что лизинг целесообразен в случае, если чистый доход от эксплуатации оборудования составит:

459,4 —204,5 = 254,9 тыс.  руб.

      Если  предприятие выбирает между лизингом и кредитом банка, на покупку оборудования, надо рассчитать, во что обойдется  предприятию кредит. Предположим, кредит в размере 100 тыс. руб. Взят на 8 лет под 10% полугодовых (т. е. на условиях, аналогичных лизингу). Расчеты предполагается производить путем периодических платежей заемщика в конце каждого полугодия. Рассчитаем аннуитет для этих условий

      При таких условиях кредит и лизинг равнозначны в финансовом отношении для предприятия.

      Изменим условие кредита: ставка за кредит — 20% годовых. Платежи заемщика производятся в конце каждого года. Аннуитет равен:

      Лизинг  оказался выгоднее кредита.

      Понятно, что в других случаях выводы могут быть противоположными.

      Таким образом, решение вопроса об осуществлении  инвестиций в основные фонды требует  детального сравнительного анализа  всех возможных вариантов инвестиций и учета всех факторов, возникающих при реализации этих вариантов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Список литературы 
 

1. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М., ДеКА, 1997.
2. Овситчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент. Методы инвестирования капитала. М., «Юрайт»:1996.
3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой. М., «Финансы и статистика», 1995.
4. Э.Хелферт. Техника финансового анализа. М., «Юнити»,1996.