Понятие, виды инвестиционной политики

 

Произведем выбор варианта инвестирования свободных денежных средств в табличной форме (табл.16).

По расчетам видно, что  инвестирование денежных средств в размере 4000 руб. выгодно предприятию, так как оно в этом случае может получить прибыль в размере 212,9 тыс.руб. Причем при получении кредита на эту сумму выплаты по процентам получатся в размере только 80 тыс.руб.

 

Таблица 16

Выбор варианта инвестирования

Показатели	Без инвестирования		С инвестированием в ПИФ
	Доход	Расход	Доход	Расход
Текущая деятельность
1.Выручка от реализации, полученная  за 3 мес.	28656		28656
2.Себестоимость реализованной  продукции		(22065)		(22065)
3.Сумма процентов за кредит				(4000* 0,12* 2/ 12=80)
4.Прибыль от реализации товаров  (п.1-п.2-п.3)	6591		6511
5.Налог на прибыль (24%)		(1581,8)		(1562,6)
6.Чистая прибыль от реализации (п.4-п.5)	5009,2		4948,4
Финансовая деятельность
7.Сумма инвестирования в ПИФ				(4000)
8.Сумма, вырученная при погашении  доли в ПИФе			4000* 1,234*3/ 12= 4234
9.Процент от операции с ценными  бумагами			234
10.Налог на прибыль с операции  с ценными бумагами 9%				21,1
11.Чистая прибыль от операции  с ПИф			212,9
12.Чистая прибыль от реализации  товаров и операции с ПИФ (п.6+п.11)	5009,2		5161,3

 

В целом при политике инвестирования средств в ПИФ  чистая прибыль больше, чем без  инвестирования на 152,1 тыс.руб.

3.3. Обоснование экономической целесообразности  реализации инвестиционной политики предприятия

 

Для улучшения системы  противопожарной безопасности ООО  «НАТА-ИНФО» намерено приобрести новое  оборудование - системы «VideoInspector Professional», обладающее высокими техническими характеристиками и функциональными возможностями, необходимыми для решения задач охраны и видеоконтроля объектов различного масштаба.

Возможности и характеристики: интеграция видео- и аудиоподсистем, СКД, ОПС, модулей распознавания лиц, автомобильных номеров, номеров железнодорожных вагонов, технологических датчиков, исполнительных устройств и др., удаленный доступ к данным и управление системой, организация необходимого количества удаленных рабочих мест  
Особенности: построение территориально распределенных систем, единая реакция системы, автоматическое оповещение при регистрации определенных событий. Обработка данных от всех компонентов системы безопасности: видеокамер и микрофонов, датчиков разбития стекла, контактных извещателей, показывающих положение дверей, окон, форточек, датчиков пожарной сигнализации необходима для оценки ситуации на охраняемом объекте.

Надо определить лучший вариант технологического процесса, если капиталовложения осуществляются в течение четырех лет в долях от общей суммы вложений. Удельный вес вложений по годам приводится в табл.17.

Таблица 17

Исходные данные

Удельный вес вложений по годам, %
3-й год	2-й год	1-й год	0-й год
20	38	15	27

 

Сравниваемые варианты могут различаться по срокам реализации и распределению затрат по годам  внутри этого срока. В подобных случаях необходимо разновременные затраты привести к сопоставимому виду. С этой целью используется коэффициент приведения (дисконтирования):

где  – коэффициент приведения (дисконтирования);

Е – норматив приведения или ставка дисконта (зачастую в  качестве ставки дисконта используют нормативный коэффициент эффективности Ен);

t – число лет, отделяющее  затраты и результаты данного  года от начала расчетного  года.

Чтобы привести величину капитальных вложений к начальному году, надо разделить ее на  Тогда капитальные вложения, приведенные к моменту начала строительства, определяются так:

где Кt – капитальные  вложения, осуществляемые в t-м году;

Т – временной период расчета.

Рассчитаем показатели эффективности приведенных затрат для 1-го проекта, а затем для следующих.

 

 

Таблица 18

Вариант 1

Показатели	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год
1.Текущие затраты, тыс.руб.	0	220,08	220,08	220,08
2.Капитальные вложения, тыс.руб.	18,14	10,08	25,54	13,44
3.Чистый поток затрат (п.1+п.2)	18,14	230,16	245,65	233,52
4.Коэффициент дисконтирования	0,755	0,570	0,430	0,324
5.Дисконтированный поток затрат, тыс.руб.	13,70	131,19	105,63	75,66
6.Общая сумма дисконтированного  потока	326,18

 

Коэффициент дисконтирования  для первого года определяется так:

a=1/(1+0,325)=0,755

Таблица 19

Вариант 2

Показатели	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год
1.Текущие затраты, тыс.руб.	0	192,72	192,72	192,72
2.Капитальные вложения, тыс.руб.	23,14	12,86	32,57	17,13
3.Чистый поток затрат (п.1+п.2)	23,14	205,58	225,29	209,85
4.Коэффициент дисконтирования	0,755	0,570	0,430	0,324
5.Дисконтированный поток затрат, тыс.руб.	17,47	117,18	96,87	67,99
6.Общая сумма дисконтированного  потока	299,51

 

Таблица 20

Вариант 3

Показатели	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год
1.Текущие затраты, тыс.руб.	0	236,16	236,16	236,16
2.Капитальные вложения, тыс.руб.	14,01	7,79	19,72	10,38
3.Чистый поток затрат (п.1+п.2)	14,01	243,95	255,88	246,54
4.Коэффициент дисконтирования	0,755	0,570	0,430	0,324
5.Дисконтированный поток затрат, тыс.руб.	10,58	139,05	110,03	79,88
6.Общая сумма дисконтированного  потока	339,54

 

Таблица 21

Вариант 4

Показатели	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год
1.Текущие затраты, тыс.руб.	0	108,48	108,48	108,48
2.Капитальные вложения, тыс.руб.	27,54	15,30	38,76	20,40
3.Чистый поток затрат (п.1+п.2)	27,54	123,78	147,24	128,88
4.Коэффициент дисконтирования	0,755	0,570	0,430	0,324
5.Дисконтированный поток затрат, тыс.руб.	20,79	70,55	63,31	41,76
6.Общая сумма дисконтированного  потока	196,41

 

По данным расчетам также  определено, что при условии вложения капитала в основные средства за 4 года, наиболее выгодным является 4-й проект. По нему наименьшие затраты в течение всего анализируемого периода. В целом можно заключить, что инвестиционная политика анализируемой организации получила должное развитие.

Однако на основе анализа инвестиционной политики можно выявить некоторые проблемы привлечения инвестиций. Одной из таких проблем является проблема обеспечения возвратности и прибыльности инвестиций. Несмотря на то, что рост продаж в целом сопровождается ростом инвестиций, темпы этого роста не всегда имеют надежность. Это, прежде всего, связано с другой немаловажной проблемой - наличие значительных рисков и неопределенностей.

Инвестиции на российском финансовом рынке несут в себе высокие риски. Среди них необходимо выделить следующие:

1. кредитные риски  эмитентов ценных бумаг (т.е. риск финансовой несостоятельности или банкротства);

2. рыночные риски рынка  ценных бумаг (т.е. высокая амплитуда  колебаний цены актива в зависимости  от внешних факторов);

3. валютные риски (т.е.  неблагоприятные изменения валютных  курсов),

4. политические риски (например, смена политического руководства страны или возможность принятия политических решений, препятствующих выполнению обязательств эмитентами ценных бумаг),

5. законодательные риски  (т.е. несовершенство законодательства  о ценных бумагах, валютного законодательства, законодательства об акционерных обществах, ведущих к потенциальному нарушению законодательства).

При реализации инвестиционной политики предприятие исходит из того, что данные риски не являются диверсифицируемыми, а также то, что данный список не является исчерпывающим. Данное исследование показало, что в целом инвестиционную политику предприятия можно охарактеризовать как умеренно-консервативную и взвешенную. Недостатком является лишь то обстоятельство, что инвестиции организации растут медленнее активов, их удельный вес в структуре активов в последние годы имеет тенденцию к снижению.

Для дальнейшего совершенствования  инвестиционной политики необходимо провести работу по следующим направлениям:

- изучение эффективности разрешенных направлений инвестиций организации и подготовка предложений, которые позволят сделать их более гибкими;

- разработать различные механизмы, способные лучшим образом использовать резервные фонды и обеспечить защиту денежных ресурсов от их обесценивания;

- разработать механизм инвестирования свободных денежных средств в среднесрочные и долгосрочные виды ценных бумаг, обеспечить минимизацию риска и возврата;

- осуществлять строгий учет использования долгосрочных средств, которые должны рассматриваться как источник внутренних инвестиций в экономику.