Автор: Пользователь скрыл имя, 20 Декабря 2011 в 20:44, курсовая работа
Данная курсовая работа посвящена актуальной для нашей экономики проблеме - проблеме управления портфелем ценных бумаг. Цель работы – совершенствовать процесс управления портфелем ценных бумаг. Для полного освящения выбранной темы были поставлены следующие задачи:
Выявить основные теоретические предпосылки формирования портфеля ценных бумаг;
Раскрыть методику управления портфеля ценных бумаг;
Сконструировать портфель ценных бумаг и рассчитать его доходность;
Проанализировать основные тенденции фондового рынка с точки зрения портфельного инвестора.
ВВЕДЕНИЕ. 3
1. Методика формирования и управления портфелем ценных бумаг 3
1.1 Основные принципы формирования портфеля инвестиций. 5
1.2 Стратегия инвестирования 6
1.3 Модели портфельного инвестирования 11
1.4 Риск портфеля ценных бумаг при его формировании 18
2. Анализ системы управления портфелем ценных бумаг на примере ОАО «Транс Кредит Банка» 24
2.1 Общая характеристика Транс Кредит Банка…………………………...24
2.2 Анализ динамики и структуры портфеля ценных бумаг……………...25
2.3 Стратегия управления портфелем ценных бумаг 29
2.4 Взаимосвязь риска, дохода и доходности. 32
2.5 Выбор оптимальных стратегий инвестора на основании анализа доходности ценных бумаг 33
3. Оптимизация портфеля ценных бумаг и его эффективность 35
Заключение 47
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 49
Ц1(t+1)-цена в конце периода инвестирования;
d(t)-дивиденды за период.
Такие операции различаются между собой во многих отношениях . Эти различия на первый взгляд могут и не представляться существенными, однако практически все условия операции в большей или меньшей мере влияют на конечные результаты - финансовую эффективность. Расчетную процентную ставку о которой идет речь , в расчетах по оценке облигаций называют полной доходностью или доходностью на момент погашения. Это расчетная ставка процентов, при которой капитализация всех видов доходов по операции равна сумме инвестиций и, следовательно, капиталовложения окупаются. Иначе говоря, начисление процентов на вложения по ставке, равной полной доходности, обеспечит выплату всех предусмотренных платежей. Применительно к облигации, например, это означает равенство цены приобретения облигации сумме дисконтированных по полной доходности купонных платежей и выкупной цены. Чем выше полная доходность, тем больше эффективность операции.
Для
придания устойчивости любому портфелю
доля государственных ценных бумаг
должна составлять заметную часть его
стоимости. Если говорить о портфеле,
состоящем, как в нашем случае из облигаций,
то возможны два подхода в определении
аналога ставки доходности к погашению:
первый состоит в том, чтобы рассматривать
портфель из облигаций как одну синтетическую
бумагу и определять доходность уже для
нее. Такой показатель называется еще
доходностью по потоку платежей; другой
подход основывается на использовании
известных ставок по отдельным облигациям,
входящим в портфель. Эти ставки определенным
образом взвешиваются , и получается средняя
доходность к погашению для портфеля.
Заключение
Портфели
ценных бумаг коммерческих банков являются
частью взаимосвязанной системы
портфелей более высокого уровня.
Эта система включает, например портфель
собственного капитала (уставный фонд,
резервные фонды, фонды стимулирования,
нераспределённую прибыль и пр.),
портфель привлечения ресурсов (активы).
Функционирование всей системы портфелей
подчинено интересам
Естественно, что каждый из участников фондового рынка, в зависимости от поставленной цели определяет эффективный вид деятельности осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги, или проводить иные операции с ними. В конечном итоге операции на фондовом рынке оказывают влияние не только на профессионалов, но и на пользователей.
Доходы, получаемые от портфельного инвестирования, составляют небольшой удельный вес в общей доли совокупных доходов крупных инвесторов. Размер выделяемых средств на создание портфельных инвестиций определяется каждым участником самостоятельно.
Принятие решений по управлению представлено с точки зрения двухуровневой иерархической структуры. Первый уровень управления распределения инвестиций между финансовыми инструментами, а второй- управление активами внутри финансового инструмента.
Мало
составить портфель ценных бумаг
для поддержания его
Проводя анализ динамики и структуры портфеля ценных бумаг необходимо также обратить внимание на его рыночную стоимость, так как она это один из показателей эффективности управления портфелем, потому что рыночная стоимость портфеля наиболее чутко реагирует на любые изменения происходящие с портфелем. Если портфель был составлен правильно, и им хорошо управляли, то рыночная стоимость портфеля будет увеличиваться во времени, и наоборот плохо сформированный портфель при некачественном управлении потеряет свою рыночную стоимость.
В завершение данной работы необходимо отметить, что дальнейшее развитие теорий портфельного инвестирования может несколько видоизменить подходы к построению портфелей и их оценке, но основные положения будут оставаться неизменными.
Глобальными
перспективами развития теории портфеля
ценных бумаг следует считать
объединение большинства теорий
в одну, что поможет составлять
наиболее качественные портфели. Также
никакое развитие не возможно без
компьютеров, а значит необходимо научить
их составлению как портфелей
ценных бумаг, так и прогнозированию
их будущего. Для этого необходимо
использование не только современных
компьютерных средств, но и будущих
таких как искусственный
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
И ЛИТЕРАТУРЫ
№ 39 - ФГ.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Правила доминирования: ожидаемые доход и риск
Инвестиции | Ожидаемая норма дохода % | Стандартная девиация % |
A | 5 | 2 |
B | 7 | 8 |
C | 7 | 11 |
D | 4 | 2 |
E | 10 | 11 |
Бета | Направление движения дохода | Интерпретация |
2,0 | Такое же, как на рынке | В 2 раза рискованнее по сравнению с рынком |
1,0 | То же | Риск равен рыночному |
0,5 | То же | Риск равен 1/2 рыночного |
0 | Не коррелируется с рыночным риском | |
-0,5 | Противоположно рыночному | Риск равен 1/2 рыночного |
-2,0 | То же | В 2 раза рискованнее по сравнению с рыночным |
Связь между типом инвестора и типом портфеля
Тип инвестора | Цель инвестирования | Степень риска | Тип ценной бумаги | Тип портфеля |
Консервативный | Защита от инфляции | Низкая | Государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных стабильных эмитентов | Высоконадежный, но низко доходный |
Умеренно-агрессивный | Длительное вложение капитала и его рост | Средняя | Малая доля государственных ценных бумаг, большая доля ценных бумаг крупных и средних, но надежных эмитентов с тигельной рыночной историей | Диверсифицированный |
Агрессивный | Спекулятивная игра, возможность быстрого роста итоженных средств | Высокая | Высокая доля высокодоходных ценных бумаг небольших эмитентов, венчурных компаний и т.д. | Рискованный, но высокодоходный |
Нерациональный | Нет четких целей | Низкая | Произвольно подобранные ценные бумаги | Бессистемный |
Информация о работе Оптимизация портфеля ценных бумаг и его эффективность