Портфели ценных бумаг

Содержание

Введение……………………………………………………………………..		3
1.	Понятие портфеля ценных бумаг, их виды…………………………..	4
2.	Формирование  портфеля ценных бумаг……………………………..	7
3.	Методы управления портфельными рисками  ………………………	10
Заключение……………………………………………………………………		16
Список  литературы……………………………………………………………		17

 
 
 
 
 
 
 

  
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Инвестор, работающий на рынке ценных бумаг, должен придерживаться принципа диверсификации вкладов, а именно: стремиться к разнообразию приобретаемых инвестором финансовых активов. Это необходимо для уменьшения риска потери вкладов.

     Например, инвестор вложил все свои деньги в  акции одной компании. В этом случае он становится полностью зависимым от рыночных колебаний курса акций данной компании.

     Если  же средства будут вложены в акции  нескольких компаний, то доходы инвестора будут зависеть от колебаний некоторого усредненного курса акций компаний, а усредненный курс, как известно, колеблется значительно меньше.

Если  инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно приобретает ценные бумаги различных видов.

     Объектом  контрольной работы являются ценные бумаги. Предметом контрольной работы является портфель ценных бумаг.

      Объемы  ценных бумаг в портфеле и их структура  могут быть самыми различными. В зависимости от состава портфеля он может приносить доход или убытки и обладает различной степенью риска.

  В последнее время многие предприятия начали вкладывать денежные средства в операции на рынке ценных бумаг. Таким образом, тема контрольной работы актуальна на современном этапе Российского общества. Портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. 
 
 
 
 
 

1. Понятие портфеля ценных бумаг, их виды

 

     При размещении ресурсов на рынке ценных бумаг инвестор стремится  найти приемлемый набор этих бумаг, обеспечивающий идеальную комбинацию контролируемого риска и максимально возможной доходности. Эффективная технология решения этой проблемы — портфельное инвестирование [5, с.87].

     Объектами портфельного инвестирования выступают  различные ценные бумаги: акции, облигации, производные виды ценных бумаг, часть портфеля может быть представлена в денежном виде.

     Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении инвестиционного потенциала между различными группами активов. Портфельное инвестирование позволяет планировать и контролировать результаты инвестиционной деятельности.

     Основная  задача портфельного инвестирования - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие  инвестиционные характеристики, которые  недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

     Портфель  ценных бумаг — это определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг. Портфель ценных бумаг формируется из разных видов ценных бумаг с различным инвестиционным риском [1, с.248].

     Процедура составления таких портфелей называется портфельной стратегией. Портфели ценных бумаг формируют в целях приращения (сохранения) капитала или получения прибыли. Портфели ценных бумаг бывают специализированными (например, только из государственных ценных бумаг), отраслевыми (например, только ценные бумаги РАО «Газпром»), региональными (например, только ценные бумаги предприятий Белгородской области) и бессистемными [1, с.248].

     Перечень  и объемы входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля. Таким образом, структура портфеля представляет собой совокупность характеристик, которыми может управлять инвестор, изменяя состав и объем ценных бумаг, входящих в портфель.

     Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и его отношения к риску. Принято выделять три типа целей инвестирования и соответственно четыре типа инвесторов частных и институциональных.

     Первый  тип. Инвестор стремится защитить свои средства от инфляции. Для достижения этой цели он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и с низким уровнем риска. Этот тип инвестора называют консервативным.

     Второй  тип. Инвестор пытается произвести долгосрочное вложение капитала, которое могло бы обеспечить рост капитала. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме. При этом он страхует себя вложениями в низкодоходные, но малорискованные ценные бумаги. Такой тип инвестора называют умеренно агрессивным.

     Третий  тип. Инвестора привлекает быстрый рост вложенных средств, для этого он готов делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот тип инвестора принято называть агрессивным.

     Четвертый тип. Инвестор не имеет четких целей, рискованность достаточно низкая, подбор ценных бумаг при формировании портфеля носит бессистемный, произвольный характер. Этот тип инвестора называется нерациональным [2, с.204].

     

     В зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель определенного типа. Важным признаком при определении типа портфеля служит способ получения дохода, а именно доход получен за счет роста курсовой стоимости или текущих выплат, т.е. дивидендов или процентов.

   Принято выделять три типа портфелей.

     1. Портфель роста — это портфель, формирующийся из акций, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов.

     В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить следующие разновидности портфелей роста.

     Портфель  агрессивного роста. Его цель — максимально возможный прирост капитала. В состав такого типа портфеля входят акции молодых быстрорастущих компаний. Эти ценные бумаги достаточно рискованные, но могут приносить самый высокий доход.

     Портфель  консервативного  роста наименее рискованный, он содержит акции крупных компаний. Для акций этого типа портфелей характерны невысокие, но устойчивые темпы роста курсовой стоимости. Состав портфеля, как правило, остается стабильным в течение длительного времени. Держатели портфеля консервативного роста нацелены в основном на сохранение капитала.

     Портфель  среднего роста  сочетает инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. В состав портфеля среднего роста входят акции как надежных предприятий, так и молодых быстрорастущих предприятий. Такой портфель обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска. Доходность портфеля обеспечивается за счет приобретения акций агрессивных компаний, а умеренная степень риска — за счет приобретения акций надежных компаний. Этот вид портфеля пользуется наибольшей популярностью у инвесторов, которые не склонны к высокому риску.

     2. Портфель дохода. Цель его — получение дохода за счет дивидендов и процентов. Этот тип портфеля обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Объектами инвестирования выступают высоконадежные ценные бумаги.

Разновидности портфелей этого типа.

     Портфель  регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг, которые приносят средний доход при минимальном уровне риска.

     Портфель  доходных бумаг  состоит из облигаций и акций, которые приносят высокий доход при среднем уровне риска.

     Конвертируемый  портфель состоит из конвертируемых привилегированных акций и облигаций. Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена привилегированных акций или облигаций на обыкновенные акции, если этому будет способствовать рыночная конъюнктура. В противном случае портфель обеспечивает минимальный уровень риска.

     3. Портфель роста и дохода. Этот портфель формируется с целью избежания возможных потерь на рынке ценных бумаг как от падения курсовой стоимости, так и от понижения дивидендных или процентных выплат. В результате одна часть финансовых активов, которые входят в состав данного портфеля, обеспечивает владельцу рост капитала, а другая часть активов — получение дохода. Поэтому потеря прироста одной части капитала может быть компенсирована возрастанием другой его части.

     Рассмотрим  разновидности портфелей этого  типа.

     Портфель  двойного назначения состоит из ценных бумаг, которые приносят его владельцу высокий доход при значительном росте вложенного капитала. Здесь речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Эти фонды выпускают собственные акции двух типов: одни — приносят высокий доход, другие - обеспечивают прирост капитала.

     Сбалансированный  портфель формируется таким образом, чтобы сбалансировать не только доходы, но и риски. Этот портфель состоит из ценных бумаг, курсовая стоимость которых быстро растет, и из высокодоходных ценных бумаг [2, с.205-206].

     Приведенная классификация, безусловно, не охватывает всего многообразия существующих типов портфелей, она лишь позволяет определить основные принципы их формирования. 

2. Формирование  портфеля ценных бумаг

 

     Основная  задача, которую необходимо решить при формировании портфеля ценных бумаг, — распределение инвестором определенной денежной суммы по различным альтернативным вложениям (например, акции, облигации, наличные деньги и др.) так, чтобы наилучшим образом достичь своих целей.

     Механизм  формирования портфеля ценных бумаг ориентирован на приоритеты инвестора. Основными его приоритетами являются: сохранность и приращение капитала; быстрое получение дохода; доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитной продукции, услугам, возможная их реализация и распределение; доступ к собственности.

     Основными принципами формирования портфеля ценных бумаг являются; безопасность, доходность, ликвидность, рост капитала.

     Этапы формирования портфелей  ценных бумаг включают: 1) выбор типа портфеля и определение его характера; 2) оценку портфельного инвестиционного риска; 3) моделирование структуры портфеля; 4) оптимизацию структуры портфеля.

     Важным  при формирования портфеля является и количественный аспект проблемы, а именно: сколько различных видов ценных бумаг должно быть в портфеле? Анализ показывает, что максимальное сокращение риска достижимо, если в портфеле отобрано от 10 до 15 различных ценных бумаг, дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, так как возникает эффект излишней диверсификации.

     Следует сказать, что формирование портфеля ценных бумаг — процесс достаточно сложный, требующий высокой квалификации составителя и предусматривающий тщательную процедуру отбора ценных бумаг, анализа их инвестиционных качеств. Рядовому инвестору осуществление такой процедуры не под силу. На практике этим занимаются инвестиционные компании и фонды, которые осуществляют инвестиции в ценные бумаги по поручению своих клиентов.

     Рынок ценных бумаг изменчив, и для того, чтобы состав и структура портфеля соответствовали его типу, необходимо управление портфелем. Под управлением понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют: 1)сохранить первоначально инвестированные средства; 2)достигнуть максимального уровня дохода; 3)обеспечить инвестиционную направленность портфеля [6, с.433].