Денежный потоки как основной показатель инвестиционного анализу

    Зміст 

    Вступ………………………………………………………………………….3

    1. Економічна сутність та поняття  грошового потоку………………….....5

    1.1. Економічна сутність грошового  потоку……………………………….5

    1.2. Формування грошового потоку  інвестиційного проекту……………..7

    2. Методологічні підходи аналізу руху та класифікації грошових

    потоків…………………………………………………………………….....11

        2.1.Класифікація грошового потоку...……………………………….........11

    2.2. Методологічні підходи аналізу руху грошових коштів……………..16

    2.2.1. Структура грошових потоків від  інвестиційної  діяльності………18

    2.2.2. Структура грошових потоків від  операційної діяльності................19

    2.2.3. Структура грошових потоків від  фінансової діяльності….……….20

    2.3. Аналіз грошових потоків інвестиційної діяльності

    Підприємства……………………………………………………………….21

    3.Грошові  потоки та механізм їх балансування………………………….24

    3.1. Принципи управління грошовими  потоками………………………..24

    3.2. Вартість грошових потоків та  інфляція……………………………...31

    Розрахункова  частина……………………………………………………...33

    Висновок……………………………………………………………………52

    Література…………………………………………………………………..53 
 
 
 
 
 
 
 
 

Вступ 

    Поняття «грошовий потік» («Cash flow») прийшло до нашої мови з іноземних джерел. Поняття «cash» у даному випадку не означає «готівка», оскільки гроші можуть мати як готівкову, так і безготівкову форму, вільно переходячи з однієї форми в іншу. «Cash flow» скоріше доцільно перекласти як «рух коштів», що відображає динаміку грошових надходжень та витрат і являє собою грошовий потік - різницю між грошовими надходженнями та витратами.

    Рух грошових коштів фірми є безперервним процесом. А основні методи аналізу прогнозування грошових потоків використовуються при обґрунтуванні ефективності проекту та розрахунках забезпечення проекту необхідним обсягом коштів.

    Інформація  щодо руху грошових коштів дає змогу  підприємству визначити його прибутковість  і водночас – дефіцит або надлишок значної суми грошових коштів. Це завдання виконує звітність про рух  коштів підприємства.

    Зазвичай  грошові потоки складаються з  часткових грошових потоків від  окремих видів діяльності:

• інвестиційної;
• операційної;
• фінансової.

    Конкретний  склад грошових потоків залежить від того, який вид ефективності оцінюється.

    Для оцінки ефективності проекту в цілому оцінюється інвестиційний та операційний  потік.

    Для оцінки ефективності участі у проекті  необхідно враховувати інвестиційний, операційний та фінансовий потоки.

    Метою курсової роботи є ознайомлення  з поняттям грошового потоку.

  Завдання: розкриття економічної сутності поняття  грошового потоку, аналіз руху та класифікації  грошових потоків від різних видів діяльності (інвестиційної, операційної та фінансової).

    Предмет дослідження  - етапи та принципи збалансування грошових потоків.

    Об’єктом  дослідження виступає грошовий потік  як основний показник інвестиційної  діяльності.

    Так, як грошовий потік є одним з  найважливіших показників на підприємстві, то дана тема набуває чи не найбільшої актуальності.

 

1. Економічна сутність  та поняття грошового  потоку 

    1.1. Економічна сутність грошового потоку 

    Грошовий  потік підприємства - це сукупність розподілених у часі надходжень і виплат грошових коштів, що генеруються його господарською діяльністю [10,324].

    Значна роль ефективного управління грошовими потоками підприємства визначається наступними основними положеннями:

    1. Грошові потоки зумовлюють здійснення господарської діяльності підприємства практично у всіх її аспектах.

    Образно грошовий потік можна представити  як систему «фінансового кровообігу»  господарського організму підприємства. Ефективно організовані грошові  потоки підприємства є найважливішим  симптомом його «фінансового здоров'я», передумовою досягнення високих  кінцевих результатів його господарської  діяльності в цілому.

    2. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансову рівновагу підприємства в процесі його стратегічного розвитку. Темпи цього розвитку, фінансова стійкість підприємства значною мірою визначаються тим, наскільки різні види потоків грошових коштів синхронізовані між собою за обсягами і в часі. Високий рівень такої синхронізації забезпечує істотне прискорення реалізації стратегічних цілей розвитку підприємства.

    3. Раціональне формування грошових потоків сприяє підвищенню ритмічності здійснення операційного процесу підприємства. Будь-який збій у здійсненні платежів негативно позначається на формуванні виробничих запасів сировини і матеріалів, рівні продуктивності праці, реалізації готової продукції і т.п.. В той же час ефективно організовані грошові потоки підприємства, підвищуючи ритмічність здійснення операційного процесу, забезпечують зростання об'єму виробництва і реалізації його продукції.

    4. Ефективне управління грошовими потоками дозволяє скоротити потребу підприємства в позиковому капіталі. Активно управляючи грошовими потоками, можна забезпечити раціональніше і економніше використання власних фінансових ресурсів, що формуються з внутрішніх джерел, понизити залежність темпів розвитку підприємства від залучених кредитів. Особливої актуальності цей аспект управління грошовими потоками набуває для підприємств, що знаходяться на ранніх стадіях свого життєвого циклу, доступ яких до зовнішніх джерел фінансування досить обмежений.

    5. Управління грошовими потоками є важливим фінансовим важелем забезпечення прискорення обороту капіталу підприємства. Цьому сприяє скорочення тривалості виробничого і фінансового циклів, що досягається в процесі результативного управління грошовими потоками, а також зниження потреби в капіталі, обслуговуючому господарську діяльність підприємства.

    6. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує зниження ризику неплатоспроможності підприємства. Навіть у підприємств, що успішно здійснюють господарську діяльність і, що генерують достатньою сумою прибутку, неплатоспроможність може виникати як наслідок незбалансованості різних видів грошових потоків у часі. Синхронізація надходження і виплат грошових коштів, що досягається в процесі управління грошовими потоками підприємства, дозволяє усунути цей чинник виникнення його неплатоспроможності.

    7. Активні форми управління грошовими потоками дозволяють підприємству отримувати додатковий прибуток, що генерується безпосередньо його грошовими активами. Йдеться в першу чергу про ефективне використання тимчасово вільних залишків грошових коштів у складі оборотних активів, а також накопичуваних інвестиційних ресурсів при здійсненні фінансових інвестицій. Високий рівень синхронізації надходжень і виплат грошових коштів дозволяє знижувати реальну потребу підприємства в поточному і страховому залишках грошових активів, обслуговуючих операційний процес, а також резерв інвестиційних ресурсів, що формується в процесі здійснення реального інвестування. Таким чином, ефективне управління грошовими потоками підприємства сприяє формуванню додаткових інвестиційних ресурсів для здійснення фінансових інвестицій, що є джерелом прибутку [16,243]. 

    1.2. Формування грошових  потоків інвестиційного  проекту 
 

    Поняття «грошовий потік» («Cash flow») прийшло до нашої мови з іноземних джерел. Поняття «cash» у даному випадку не означає «готівка», оскільки гроші можуть мати як готівкову, так і безготівкову форму, вільно переходячи з однієї форми в іншу. «Cash flow» скоріше доцільно перекласти як «рух коштів», що відображає динаміку грошових надходжень та витрат і являє собою грошовий потік - різницю між грошовими надходженнями та витратами [7,184].

    Рух грошових коштів фірми є безперервним процесом. А основні методи аналізу прогнозування грошових потоків використовуються при обґрунтуванні ефективності проекту та розрахунках забезпечення проекту необхідним обсягом коштів [2,85].

    У здійсненні аналізу інвестиційних  проектів оцінка та прогнозування грошових потоків використовуються при обґрунтуванні  ефективності кожного проекту та розрахунках забезпечення їх коштами, що є центральною проблемою прийняття виваженого рішення про доцільність інвестування.

    Існує декілька підходів до визначення грошового  потоку залежно від особливостей формування  та методів розрахунку, які представлено на рис. 1.1. 
 
 
 
 
 

    Підходи до визначення грошового потоку залежно

    від особливостей формування та методів розрахунку

    

    Рис. 1.1. Основні види грошових потоків 

    Всі ці підходи можуть бути використані  при аналізі проектів, але базовою моделлю є визначення загального грошового потоку як загального руху коштів протягом певного періоду, тобто всього циклу реалізації проекту [8,236].

    При аналізі інвестиційних проектів важливо зробити оцінку саме тих грошових потоків, які будуть прийняті при розрахунках критеріїв та показників його ефективності. Такі грошові потоки називаються релевантними. Грошові потоки можуть бути релевантними, тобто можуть розглядатися з точки зору застосування критеріїв ефективності проекту, та додатковими, якщо активи та пасиви, не є показниками бухгалтерського балансу (фірма одночасно здійснює поточну діяльність та інші проекти), а стосуються одного інвестиційного проекту.

    Релевантні  грошові потоки - це визначені грошові потоки, які розглядаються у аналізі доцільності інвестицій у конкретний проект та оцінки на цій основі їх ефективності.

    Якщо  проект впроваджується на базі існуючого підприємства, тобто фірма має фіксовані на певну дату основні та оборотні засоби і намагається досягти певної мети, для достовірної оцінки впливу проекту на її фінансовий стан, результати та забезпеченість коштами необхідно враховувати тільки цей вплив, а не поточні фактори, які не мають відношення до проекту. Тому в розрахунках необхідно використовувати лише додаткові грошові потоки. Тобто як критерій оцінки доцільності грошового проекту виступають додаткові грошові потоки, які утворюються в результаті здійснення проекту.

    Додаткові грошові потоки - це грошові потоки, що стосуються інвестиційного проекту. Додаткові грошові потоки є виразом додаткових вигід і витрат проекту. Оскільки грошові надходження фірми не ідентичні їхнім доходам, проектний аналіз використовує поняття грошового потоку. Чистий дохід, як правило, розраховується згідно з бухгалтерськими правилами й визначається як різниця між доходами та витратами.

    Грошові потоки характеризуються потоками готівки  й відображаються в таблиці грошових потоків, структура якої залежить від індивідуального характеру кожного з проектів. Орієнтовна структура статей формування таблиці грошових потоків наведена у таблиці 1. 

    Таблиця 1.1. Орієнтований формат формування таблиці грошових потоків проекту

Статті  грошових потоків	Проектування			Освоєння			Експлуатація
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
1.Готівкові  надходження
1.1.Дохід  від продажу
1.2.Ліквідаційна  вартість проданого обладнання
1.3. Амортизаційні відрахування