Управление государственным долгом

 

Содержание 

 

Введение

Управление государственным долгом – это система финансовых мероприятий, проводимая государством с целью погашения займов, а также выплат доходов по этим займам, изменениям сроков и условий выпущенных займов, выпуск очередных долговых обязательств. Это одно из приоритетных направлений финансовой политики государства.

Проблема государственного долга является одной из основных проблем российской экономики, оказывающей  непосредственное влияние как на темпы экономического роста страны в целом, так и на направления  финансовой и бюджетной политики.

Объем государственного долга Российской Федерации в  настоящее время составляет около 50% ВВП, что является высоким показателем, учитывая зависимость экономики  страны от мировой конъюнктуры цен  на энергоносители.

Соотношение расходов на обслуживание государственного долга к доходам федерального бюджета у Российской Федерации является высоким по сравнению со странами с сопоставимым уровнем экономического развития.

В этой связи  ситуация в области государственного долга будет находить отражение в финансовой и фискальной политике государства в ближайшем будущем, а также в возможностях страны по привлечению средств на международном рынке в целях финансирования расходов бюджета, в том числе по обслуживанию и погашению государственного долга.

Целью данной работы является - раскрыть экономическое содержание понятия «государственный долг», систему управления государственным долгом.

 

1 Понятие государственного долга и системы управления государственным долгом

 

В соответствии со ст.97 Бюджетного кодекса РФ государственный долг - это долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ Бюджетного кодекса РФ. Он полностью и без условий обеспечивается всем, находящимся в Федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну и подлежит погашению в форме основного долга и начисленных на него процентов.

Государственный долг возникает в определенный момент функционирования государства, когда его расходы начинают превышать доходы, т.е. бюджетный дефицит становится хроническим явлением, а его покрытие осуществляется не эмиссионными методами, а государственными заимствованиями. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним является сфера бюджета. В состав государственного долга России входят долговые обязательства в форме:

1) кредитных соглашений  и договоров, заключенных от  имени РФ как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

2) государственных займов, осуществленных путем выпуска  ценных бумаг от имени РФ;

3) договоров и соглашений  о получении РФ бюджетных ссуд  и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы России;

4) договоров о предоставлении  РФ государственных гарантий;

5) соглашений и договоров,  в том числе международных,  заключенных от имени РФ, о  пролонгации и реструктуризации  долговых обязательств России прошлых лет[2, с.58].

Система управления государственным долгом представляет собой взаимосвязь бюджетных, финансовых, учетных, организационных и других процедур, направленных на эффективное  регулирование государственного' долга  и снижение влияния долговой нагрузки на экономику страны.

Основными целями управления государственным долгом Российской Федерации являются:

• сохранение объема государственного долга на экономически безопасном уровне;
• сокращение, стоимости обслуживания государственного долга Российской Федерации;
• обеспечение исполнения обязательств государства в полном объеме по как можно более низкой стоимости на средне- и долгосрочную перспективу.

Управление  государственным долгом является составной  частью бюджетной политики. В свою очередь, бюджетная политика является составной частью социально-экономической политики государства.

Основные параметры  и приоритеты бюджетной политики устанавливаются в бюджетных  посланиях Президента, прогнозах  социально-экономического развития страны, Основных направлениях бюджетной и налоговой политики и иных документах, на основе которых составляется и утверждается федеральный бюджет.

Система управления государственным долгом непосредственно  связана с бюджетным процессом, поскольку долговая политика и система управления государственным долгом непосредственно влияет на формирование бюджетной политики. С учетом этого политика в области управления государственным долгом и система управления долгом являются необходимыми условиями для формирования обоснованной бюджетной политики и нормального функционирования бюджетного процесса.

Упомянутая  выше взаимосвязь определяет необходимость  совершенствования и реформирования системы управления государственным  долгом как одного из основных элементов  формирования и проведения бюджетной политики. [4, с.96]

Бюджетный кодекс Российской Федерации законодательно закрепил казначейское исполнение федерального бюджета и ввел принцип единства кассы, предусматривающий зачисление всех поступающих доходов бюджета, привлечение и погашение источников финансирования дефицита бюджета и осуществление всех расходов через единый счет бюджета.

Реализация  принципа единства кассы по учету  доходов и средств федерального бюджета способствует повышению  эффективности управления средствами федерального бюджета и позволяет обеспечить сокращение заимствований для покрытия кассовых разрывов бюджета посредством оперативного управления поступлениями и платежами федерального бюджета.

Система управления государственным долгов является по своему экономическому содержанию управлением частью финансовых пассивов государства, т.е. «внешней» по отношению к кассовому исполнению федерального бюджета.

В то же время, управление государственными долговыми обязательствами  и рисками, связанными с изменением стоимости этих обязательств, оказывает непосредственное влияние на исполнение бюджета в части государственного долга, а также на кассовое исполнение бюджета.

С учетом этого, система казначейского исполнения бюджета должна сочетаться с эффективной  системой управления государственным долгом.

 

2 Методы управления государственным долгом

Управление государственным долгом – это непрерывный процесс, в котором последовательно выделяются три этапа: 1 – размещение ценных бумаг с целью привлечения финансовых ресурсов, 2 – погашение госдолга, 3 - обслуживание госдолга.

Погашается госдолг  за счет средств бюджета, золотовалютных резервов, денег, вырученных от продажи  собственности государства, а также  при помощи новых заимствований.

Управление государственным  долгом включает две большие группы методов: финансовые и административные. [6, с.115]

Финансовые методы заключаются в выборе форм и способов, которыми государство будет погашать госдолг, с учетом финансовых показателей. Они нацелены на достижение предельной эффективности от привлечения займов и поиск путей сведения издержек, связанных с их погашением, к минимуму.

Административные методы базируются на быстром выполнении распоряжений государственных органов власти. В их функции не входит оценка эффективности и результативности действий, связанных с управлением госдолга.

Основные меры, к которым  прибегает государства, при управлении госдолгом, сводятся к следующим  мероприятиям.

В условиях роста задолженностей и бюджетного дефицита страна имеет  право прибегнуть к такой мере как рефинансирование государственного долга – выпуска новых займов для погашения старой задолженности.

Конверсия – это изменение государством доходности существующих займов. Как правило, государство прибегает к снижению размера выплат по займам в процентном выражении с целью снижения расходов, несомых при управлении госдолгом.

Консолидация – подразумевает внесение изменений в условия займов, связанных с их сроками. Их изменение обычно происходит в сторону увеличения.

Унификация займов – объединение в один нескольких существующих займов. При этом ранее выпущенные облигации обмениваются на новые. Часто унификация проводится вместе с консолидацией.

Аннулирование государственного долга – радикальная мера, при которой государство отказывается от всех обязательств, связанных с выпущенным займом.

Управление государственным долгом в России в последние годы характеризуется постепенным снижением относительных и абсолютных показателей госдолга. Уменьшается процентное соотношение величины долга к ВВП по номинальной стоимости.

Управление государственным долгом осуществляет Правительство РФ, в тех рамках наделяемых его полномочий, которые устанавливаются Федеральным Собранием РФ.

Оно заключается в  формировании политики, проводимой в  отношении госдолга, установлении границ задолженности, определении целей и направлений воздействия на показатели микро- и макроуровня, установлении целесообразности финансирования госдолга за счет общегосударственных программ. Все это реализуется через систему мероприятий, которые связаны с выпуском долговых обязательств и дальнейшим его обслуживанием. Это требует от органов госвласти комплексного подхода и определяет многоплановость регулирования формирующейся задолженности.

 

3 Анализ существующей практики управления государственным долгом Российской Федерации

 

Анализ развития рынка государственных заимствований  и государственного долга Российской Федерации в период 1992-2010 годов свидетельствует о ряде достижений в указанной области:

• восстановлен и развивается рынок внутренних заимствований;
• восстановлен доступ Российской Федерации на международный финансовый рынок;
• повышаются международные рейтинги Российской Федерации;
• законодательно оформлен ряд механизмов и процедур осуществления государственных заимствований - приняты Бюджетный кодекс Российской Федерации, Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», ряд нормативных актов, регулирующих вопросы государственных заимствований;
• определены ограничения по государственным заимствованиям субъектов Российской Федерации и муниципальным заимствованиям;
• созданы основы и механизмы влияния федеральной власти на заимствования субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, основы системы учета и отчетности субфедеральных и муниципальных уровней власти перед Министерством финансов Российской Федерации;
• завершена инвентаризация государственного долга Российской Федерации;
• завершается урегулирование государственного внешнего долга бывшего СССР;
• в стадии завершения находится процесс централизации функций по управлению государственным долгом и реализации долговой политики государства. [3, с.142]

3.1 Управление государственным внутренним долгом Российской Федерации

Одним из важнейших  инструментов управления внутренним долгом является рынок внутренних государственных обязательств, в частности ГКО-ОФЗ.

Созданная высокотехнологичная  система торгов ГКО-ОФЗ позволяет  в режиме реального времени получать информацию об объеме государственного долга в части ГКО-ОФЗ и платежах по каждому инструменту и выпуску. Существующий рынок ГКО-ОФЗ позволяет обеспечить:

• надежность расчетов;
• зачисление денежных средств, полученных в результате размещения (доразмещения) ГКО-ОФЗ, на счета казначейства в день совершения операции;
• прозрачность рынка;
• возможность проведения активных операций по управлению долгом с целью улучшения его структуры и оптимизации стоимости обслуживания. [1, с.73]

Другие государственные  облигации, номинированные в валюте Российской Федерации, имеют значительно  менее технологические способы  размещения и обращения, что отрицательно сказывается на их ликвидности.

3.2 Управление государственным внешним долгом Российской Федерации

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) увеличился за первое полугодие 2012 года на 27,3 млрд. долларов США и на 1 июля 2012 года составил 572,7 млрд. долларов США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность увеличилась на 34,1 млрд. долларов США, за счет курсовых и стоимостных переоценок, включая прочие изменения, снизилась на 6,9 млрд. долларов США.

Обязательства банков и прочих секторов в течение  января-июня 2012 года выросли на 20,8 млрд. долларов США и достигли 520,3 млрд. долларов США (91% внешнего долга Российской Федерации), органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования – с 45,9 до 52,4 млрд. долларов США (9%).

 

Рис. 1. Внешний долг Российской Федерации в 2008-2012 годах

(млрд. долларов США)

 

Обязательства федеральных органов управления представлены преимущественно новым российском долгом – 94% (38,0 млрд. долларов США), который оформлен в основном ценными бумагами в иностранной валюте (70%) и в российских рублях (22%). Долговые обязательства субъектов Российской Федерации на 1 июля 2012 года составили 0,8 млрд. долларов США. Задолженность органов денежно-кредитного регулирования практически не изменилась из-за взаимокомпенсирующего воздействия операций и переоценки и составила 11,2 млрд. долларов США.