Правовое обеспечение инвестиций

Следует обратить внимание на рост и скач­ки фондового рынка, который характеризуется непредсказуемостью как источник инвестиро­вания.

Процесс освоения понятий рыночной эконо­мики в России связан с немалыми трудностями и сегодня. Это происходит отчасти вследствие различных толкований иностранных терминов представителями разных экономических тече­ний.

В то же время в странах с развитой рыночной экономикой уже накоплен большой опыт в облас­ти изучения инвестиций. Было бы опрометчиво пренебрегать этим опытом в российской прак­тике.

Обратим внимание на то, что П. Самуэльсон пишет: «Мы называем «чистым инвестировани­ем» или капиталовложением то, что представля­ет собой чистый прирост реального капитала общества... обыватель же говорит об инвести­ровании, когда он покупает участок земли, находящиеся в обращении ценные бумаги или любой другой титул собственности. Для эко­номистов это чисто трансфертные операции. То, что инвестирует один, кто-то другой дезинвестирует. Чистое «инвестирование» имеет место лишь тогда, когда создается новый реальный капитал»[10].

Экономисты Р. Дорнбуш, С. Фишер понима­ют под инвестициями расходы, направляемые на увеличение или сохранение основного ка­питала. Последний состоит из зданий, обо­рудования, сооружений и других элементов с длительным сроком службы, используемых в процессе производства. Основной капитал так­же включает жилье и товарно-материальные запасы. Инвестиции — это расходы, которые добавляются к этим компонентам основного капитала. Иначе — это расходы, увеличиваю­щие величину капитала.

В свою очередь Р.Н. Холт, СБ. Барнес полага­ют, что в практике ведения бизнеса термин «инвестиция» может иметь разные значения. Это и покупка другой компании, строительс­тво нового завода, и установка новой произ­водственной линии[11].

Дж. Д. Сакс, Ф.Б. Ларрен рассматривают структуру инвестиций в расходах в трех основ­ных видах: инвестиции фирм в основной капи­тал, т.е. основные фонды, и оборудование, ин­вестиции в создание запасов (резервы сырья, полуфабрикаты), инвестиции в жилищный фонд (расходы на поддержание жилищного фонда и строительство нового жилья).

В современном экономическом словаре под инвестициями понимаются «долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубе­жом в целях получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские про­екты».

«Инвестирование — это циклический про­цесс аккумуляции средств в различной форме, превращение их в инвестиционные товары, формирование на их основе инвестиционных ресурсов, введение последних в производствен­ную стадию, превращение инвестиционных ресурсов в капитальные вложения, трансфор­мация последних в преобразующие факторы-ресурсы (новая техника и технология, новые материалы, новая классификация, интеллек­туальные ресурсы, информационные ресурсы и пр.) или собственный капитал и возвращение инвестиционных средств в денежном эквива­ленте»[12].

Анализ взглядов зарубежных и отечествен­ных авторов свидетельствует о множествен­ности различий и оттенков, присутствующих в трактовке инвестиций. Функции инвестиций, безусловно, значительно богаче, чем это можно выразить в кратких их определениях.

Как видно, категории «инвестиции» и «капи­таловложения» тесно сопряжены на протяже­нии всего рассматриваемого периода.

Происходящее расширение толкования структуры и сути инвестиций происходит во многом за счет расширения структуры капи­таловложений в качественные факторы совре­менного экономического роста — в человека, образование, здравоохранение, культуру.

Вероятно, есть основание считать продолже­нием инвестирования процесс прироста капи­тальной стоимости в форме дохода или социаль­ного эффекта, т.е. процесс реализации конечной цели инвестирования. Поэтому существует не­обходимость обстоятельного расчета возврата инвестируемых средств, времени окупаемости, эффективности инвестирования, согласован­ности капитальных вложений с финансовыми потоками хозяйственной системы.

Исходя из сказанного, можно сделать вы­вод о многоаспектности и сложности сущности экономической категории «инвестиции». Ин­вестиции необходимо рассматривать, по-ви­димому, как с точки зрения макроэкономики и национальных счетов, так и с позиций индивиду­ального инвестора и отдельной корпорации.

Под экономическим содержанием понятия «инвестиции» понимаются все вложения как в финансовые, так и в активы, которые принима­ют неоднократное участие в производственной деятельности субъекта, в том числе в немате­риальные активы. Инвестиции представляют собой долгосрочные вложения капитала в са­мые различные сферы экономики в целях их увеличения и сохранения, а также достижения положительных социальных, политических и других интересов общества.

1.3 Понятие иностранных инвестиций

Для выяснения правовой сущности иностранных инвестиций очень важно определить такое ключевое понятие международного инвестиционного права, как «иностранная инвестиция». В переводе с современного английского языка investment означает «капиталовложение». Хотя первоначально слово investment произошло от in vest, что дословно переводится «в жилетку»[13].

Следует заметить, что понятие «иностранная инвестиция» имеет также чисто экономическое содержание.

В современной научной экономической литературе содержатся разного рода определения понятия «инвестиции». Во-первых, это финансовые средства, расходуемые на строительство новых, реконструкцию действующих предприятий, на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство.

Говоря о юридическом содержании данного понятия, необходимо отметить, что интересной представляется для нас точка зрения известного юриста-международника Г. Шварценбергера, который иностранными инвестициями называет среднесрочные и долгосрочные кредиты и займы, предназначенные для импорта оборудования и услуг, а также любое другое имущество, включая «любые права и интересы за границей, которыми инвестор обладает прямо или косвенно»[14]. Собственность и инвестиции, утверждает он, являются синонимами, потому как такая либеральная формулировка собственности и инвестиций отвечает общей практике в международном праве.

Лаконичное, но в то же время емкое определение на этот счет было дано в 1966 г. в Хельсинки на Конгрессе Международной ассоциации международного права: «Инвестиции - это движение капиталов из страны инвесторов в страну пользователя инвестициями без немедленного расчета».

Следует иметь в виду, что понятие «иностранные инвестиции» в России начало складываться не так давно не только в общетеоретическом, но и в узкоправовом смысле. Процесс этот совпал с начальным этапом становления рыночной экономики. Первоначально в это понятие включались все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения дохода.

В ходе развития теории и практики регулирования инвестиционных отношений возникла также потребность в проведении различий между прямыми и портфельными инвестициями. Как показывает инвестиционная практика, в том числе и в области действия двусторонних международных договоров о поощрении и защите капиталовложений, именно прямые инвестиции имеют решающее значение в притоке зарубежного капитала и поэтому именно они в первую очередь нуждаются в правовом обеспечении.

«Инвестиция», как и многие гуманитарные понятия, от­носится к числу категорий-фантомов, таких, как «правовое государство», «общечеловеческие ценности», «весь циви­лизованный мир», когда категория становится общеупотребимой, кочует не только по научным исследованиям, но и по нормативным актам новой России, все о ней слышали, читали, составили собственное представление, но предло­жить универсальное определение не могут и не пытаются, так же кок и не могут провести внятную классификацию. Приходится согласиться с тем, что, если активно используе­мая категория за два десятилетия обработки не обрела однозначного юридического смысла, то эта вызвано объек­тивными причинами.

Практически ни одно из известных определений ино­странной инвестиции нельзя назвать неправильным. Но ни одно из них, включая нормативные, не сумело заслужить такой уровень авторитета, чтобы каждый следующий ав­тор не предлагал свой, по его мнению, более приемлемый, вариант. В этой статье также будет предложено еще одно из определений. Но вначале следует провести анализ наи­более известных вариантов с целью установления причин их взаимной неудовлетворенности.

Категория «иностранная инвестиция» (далее — иноинвестиция) образована из двух составляющих, главная из которых — инвестиция, подчиненная — иностранная. Это зависимость требует последовательного рассмотрения. Не разобравшись с первой составляющей, невозможно при­вязать вторую[15].

Для порядка следует вначале обратиться к латинскому рудименту: «investio», что означает — облекаю, облачаю, одеваю. Это мало что дает, хотя и в подобном первоисточ­нике угадывается базовый смысл. Большая советская эн­циклопедия предлагает чисто политэкономическое звуча­ние: инвестиция — долгосрочное вложение капитала в про­мышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли хозяйства как внутри страны, так и за границей с целью получения прибыли. Несмотря на такие чуждые циви-листической природе термины, как «капитал» и «отрасль хозяйства», эта формула закрепилась даже на норматив­ном уровне. Показательным примером этого может слу­жить определение иноинвестиции в Законе 1999 г. «Об иностранных инвестициях»: «Вложение иностранного капи­тала в объект предпринимательской деятельности но тер­ритории Российской Федерации в виде объектов граждан­ских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации в соот­ветствии с федеральными законами, в том числе денег, цен­ных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, име­ющих денежную оценку исключительных прав на результа­ты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную соб­ственность), а также услуги и информацию»[16].

Это определение, которое в принципе корректно (осо­бенно с политэкономических позиций, хотя и не упоминает­ся «долгосрочность»), подвергается вполне обоснованной критике за неполноту, неконкретность, нецивилистичность.

Рассмотрим эту формулировку. Прежде всего, слово «вложение» применительно к инвестиции следует понимать как существительное, а не глагол, так как в последнем слу­чае речь бы уже шла не об инвестиции кок объекте, а об инвестировании как действии, прилагаемом к объекту. Не подлежит сомнению, что законодатель употребил термин «вложение» в правильном значении. Далее, имеет место свойственное большинству российских нормативных актов перечисление объектов гражданских прав, которые могут быть использованы в качестве «вложения». Из этого пере­числения выпали работы (очевидно, из-за природной сход­ности с услугами законодатель объединил их одним терми­ном), и применен давно уже отвергнутый цивилистами тер­мин «интеллектуальная собственность».

Формулировка закона критикуется за отсутствие пря­мого указания на экономический смысл инвестирования, составляющего специфику инвестиционного правоотноше­ния, — получение прибыли. Критикам можно возразить в двух вариантах. Во-первых, законодатель мог представ­лять себе инвестирование не в узком, а в широком значе­нии, не ограничивая его целью получения прибыли. Во-вто­рых, если имеется в виду узкое значение (а так оно и есть), то на цель получения прибыли указано в той части опреде­ления, где говорится о том, что вложение имело место в объект предпринимательской деятельности.

Вообще следует подчеркнуть, что цель получения при­были как один из критериев инвестиции требует разносто­роннего рассмотрения применительно к российским услови­ям. На поверхности лежит вариант, когда инвестор намерен получить прибыль непосредственно от эксплуатации объек­та предпринимательской деятельности, находящегося на тер­ритории РФ. Именно такую «близкую» прибыль подразуме­вают правоведы в качестве критерия инвестиции. Но в 90-е гг. в хаосе экономических преобразований многократно сра­батывал и другой вариант: иностранный инвестор (зачас­тую с помощью местных компрадоров) осуществлял вложе­ние и устанавливал контроль за предприятием как объектом предпринимательской деятельности с целью устранения ре­ального или перспективного конкурента. Производство свер­тывалось, деградировало, в лучшем случае перепрофили­ровалось в безопасную для инвестора сферу. Разумеется, ни о кокой «близкой» прибыли здесь речь не шла. Но «дальняя» прибыль, получаемая за счет исключения конкурента, безус­ловно имелась в виду.

Если рассматривать прибыль как «дальнюю», то иноинвестор преследует цель ее получения всегда, даже тогда, когда целью инвестирования декларируется так назы­ваемый социальный эффект. Наиболее наглядно это про­является в сфере высшего образования. Здесь вложение как нигде связано с обеспечением последующего контро­ля, выражающегося во внедрении чуждых для российского образования стандартов, направленных якобы на унифи­кацию, а на самом деле ведущих к той же деградации, что и в промышленности, то есть к устранению конкурента. И вновь через еще более долгий крюк мы выходим на «даль­нюю» прибыль иностранного инвестора или тех, кто им прикрывается.

Перечень возможных заходов инвесторов из разви­тых государств на то, что можно определить как «даль­нюю» прибыль, был тщательно исследован советскими эко­номистами еще в 70-е гг. Только тогда это рассматрива­лось на примере слаборазвитых государств-реципиентов, а теперь пришло время примерять эти цивилизованные хитрости на себя.

Таким образом, с учетом вышеназванных обстоятельств определение иноинвестиции, содержащееся в Законе 1999 г. (назовем его легальным), следует признать нормаль­ным, в котором недостатки присутствуют, кок и во всяком другом определении. Неполнота и неконкретность лишний раз подтверждают невозможность и даже несвоевремен­ность изобретения идеальной юридической формулировки на эту тему. Отталкиваясь от конкретной задачи, подлежа­щей договорному или нормативному регулированию, пра­вовед всегда подберет или сочинит заново более полную и точную формулировку, отвечающую интересам момента.

Проблема поиска универсальной формулы иноинве­стиции происходит из чужеродности самого явления для правовой науки с ее правилами и терминологией. Термин «инвестиция» был заимствован (или привнесен) из эконо­мической теории. Известно, что две наиболее близко сто­ящие гуманитарные науки находятся в давнем терминоло­гическом антагонизме. Установившаяся диффузия понятий, усугубляемая периодическим вбрасыванием новых ино­странных терминов, уже в течение нескольких десятилетий выражается в вынужденном освоении чужого терминоло­гического пространства.