Оценка и анализ финансовой устойчивости и платежеспособности

    Считается, что предприятие ликвидно, если имеющееся  покрытие в виде оборотных и внеоборотных активов, превышает потребность  в платежных средствах либо, по меньшей мере, совпадает с ней (то есть, имеется возможность  платить  по своим обязательствам). Уточняя понятие ликвидности следует отметить, что оно характеризует такое финансовое состояние, при достижении которого предприятие не только сможет выполнить свои финансовые обязательства, но ему гарантировано продолжение производственно–хозяйственной деятельности в определенном периоде времени в будущем. Если же потребность в платежных средствах неоднократно превышает их поступление, возникают разрыв ликвидности, что может привести к неплатежеспособности предприятия.

    Финансовая  устойчивостя предприятия, важнейший показатель позволяющий оценить успешность производственно-хозяйственной деятельности организации и говорящий о стабильном превышении доходов предприятия над расходами, о налаженном и бесперебойном процессе производства и сбыта продукции, об эффективном использовании денежных средств предприятия. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия позволяют определить насколько предприятие является платежеспособным. И наоборот, чтобы определить финансовую устойчивость предприятия, необходимо проводить анализ ликвидности и платежеспособности

    Главная цель такого анализа - быстро выявлять недостатки в финансовой деятельности предприятия, а также изыскивать резервы для улучшения финансового  состояния предприятия и повышения  его платежеспособности.

    Финансовая  устойчивость предприятия зависит  от нескольких факторов:

• Стабильность экономической среды
• Функционирование предприятия
• Эффективность управления

    Критериями  оценки финансовой устойчивости предприятия в краткосрочной перспективе являются его платежеспособность и ликвидность.

    Платежеспособность  предприятия – это внешнее  проявление финансовой устойчивости. Предприятие считается платежеспособным, если его финансовые ресурсы и  активные расчеты покрывают его  краткосрочные обязательства.

    Ликвидность активов – это способность перевести актив в денежный эквивалент. Причем, чем короче срок, за который активы можно перевести в деньги, тем выше ликвидность предприятия.

    Если  речь идет о ликвидности предприятия, то имеются ввиду оборотные средства, достаточные для погашения его краткосрочных обязательств.

    Чем выше платежеспособность и ликвидность  предприятия, тем выше его способность  быстро и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам и, соответственно, тем выше его финансовая устойчивость.

    Оценка  финансовой устойчивости проводится специалистами, с использованием методов оценки финансовой устойчивости и очень  важна, как для руководителя предприятия, так и для инвесторов, которые  оценивают предприятие с точки  зрения его инвестиционной привлекательности. Оценка финансовой устойчивости проводится специалистами, с использованием методов оценки финансовой устойчивости и очень важна, как для руководителя предприятия, так и для инвесторов, которые оценивают предприятие с точки зрения его инвестиционной привлекательности.

    Платежеспособность  — способность вовремя и полностью  рассчитываться по своим обязательствам (удовлетворять платежные требования кредиторов, производить оплату труда  персонала, т.е. возможность наличными  денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства). Кредитоспособность — это способность предприятия при определенных условиях привлекать кредиты в разных формах, выполняя при этом все финансовые обязательства по кредитам в полном объеме и в предусмотренные сроки. На показатели платежеспособности ориентированы основные признаки банкротства:

    - невыполнение обязательств перед бюджетом;

    -долговые обязательства, превышающие стоимость имущества;

    - необеспеченность требований юридических и физических лиц.

     Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности являются наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств. Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая, в свою очередь, зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению. Для оценки платежеспособности традиционно используются следующие основные приемы, представленные на рис. 1.1.

    Рис. 1.1 Методы оценки платежеспособности

    Понятие ликвидности предприятия включает в себя не только ликвидность баланса, понимаемую как  возможность предприятия превратить свои учтенные в балансе активы в наличность, с учетом того, что срок превращения соответствует сроку погашения долговых обязательств (наличность - денежные средства на расчетных счетах и в кассе), но и возможность предприятия при необходимости занять средства на стороне и погасить в срок  обязательные платежи. Для внешних пользователей в краткосрочном периоде важна ликвидность предприятия, которая характеризует возможность текущих расчетов, а в долгосрочном периоде для достижения финансового равновесия основой становится ликвидность баланса. При анализе платежеспособности и финансовой устойчивости с целью  управления  исследуется ликвидность баланса.

    Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных  по срокам их погашения. Достижение финансового  равновесия подразумевает соблюдение идентичности потоков поступлений и выплат как по величине, так и по срокам. Оценка ликвидности баланса позволяет характеризовать возможности субъекта хозяйствования обратить активы в наличность для погашения своих обязательств, а степень этой возможности, то есть какими активами (наиболее ликвидными, быстро или медленно реализуемыми) характеризует ту или иную платежеспособность.

    Платежеспособность  предприятия принято измерять показателями проявляющихся в виде тех или  иных коэффициентов,  характеризующих  отношение оборотных активов (общей суммы или ее части) к краткосрочным обязательствам. Эти отношения отражают долю оборотных активов, которую можно использовать для покрытия краткосрочных обязательств. Чем выше эта величина, тем больше уверенность в оплатах, если финансирование инвестиций осуществляется за счет банковского кредитования, то величина IRR проекта сопоставляется со ставкой банковского процента по кредитам, и IRR показывает верхний предел этой ставки, при которой проект не будет убыточен, и даже если произошла ошибка в расчетах. Также они указывают на временной период, в котором предприятие характеризуется определенной платежеспособностью. Чем больше это соотношение в пользу активов, тем лучше для кредиторов. Таким образом, коэффициенты, характеризующие платежеспособность, позволяют измерить покрытие обязательств предприятия оборотными активами, показывают резерв ликвидности предприятия, период в который этот резерв сохраняется, как гарантия безопасности против неопределенности и любого рода риска, которому подвержены денежные потоки предприятия. 

    1.2. Показатели, характеризующие платежеспособность и финансовую устойчивость организации.

    Финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость и плтежеспособность предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.

    Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятие посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость и платежеспособность.

    Устойчивость  предприятия служит залогом выживаемости и основой стабильности положения. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

    - положение предприятия на товарном  рынке;

    - производство и выпуск дешевой,  пользующейся спросом продукции;

    - его потенциал в деловом сотрудничестве;

    - степень зависимости от внешних  кредиторов и инвесторов;

    - наличие неплатежеспособных дебиторов;

    - эффективность хозяйственных и  финансовых операций и т.п.

    Успехи  и неудачи деятельности предприятия  следует рассматривать как взаимодействие целого ряда факторов: внешних (на них предприятие не может влиять вообще или влияние может быть слабым), внутренних (как правило, они зависят от организации работы самого предприятия) (рисунок 1.1). Способность предприятия приспособиться к изменению технологических, экономических и социальных факторов — гарантия не только его выживания, но и процветания.

Рисунок 1.2. Основные факторы возникновения  кризисных ситуаций и банкротства

    В экономической литературе к внешним  факторам, оказывающим сильное влияние на финансовую устойчивость предприятия, относятся:

    - размер и структура потребностей  населения;

    - уровень доходов и накоплений  населения, а, следовательно, и  его покупательная способность  (сюда же могут быть отнесены  уровень цен и возможность получения потребительского кредита, что существенным образом влияет на предпринимательскую активность);

    - политическая стабильность и  направленность внутренней политики;

    - развитие науки и техники, которое  определяет все составляющие  процесса производства товара и его конкурентоспособность;

    - уровень культуры, проявляющейся  в привычках и нормах потребления, предпочтениях одних товаров и отрицательном отношении к другим;

    - к внешним факторам банкротства  следует отнести международную  конкуренцию. Зарубежные фирмы в одних случаях выигрывают за счет дешевого труда, а в других — более совершенных технологий.

    Не  менее значимы и внутренние факторы, определяющие развитие предприятия и являющиеся результатом его работы. В общем виде их можно представить четырьмя группами: стратегия предприятия; принципы его деятельности; ресурсы и их использование; качество и уровень маркетинга.

    Первую  группу факторов образуют организационно-управленческие, определяющие основные направления, цели и стратегию развития предприятия. Организационная структура определяется целями предприятия и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер структуры управления, эффективность которой зависит от постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов.

    Финансовая  устойчивость предприятия также  во многом определяется уровнем и  качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и интегрирования всех функций управления в единое целое.

    Оценка  финансового положения организации  осуществляется, среди многих других показателей, на основе данных о ее ликвидности и финансовой устойчивости. Анализ этих показателей дает представление  о платежеспособности предприятия – обеспечения платежными и другими ликвидными средствами обязательств бизнеса. Для оценки платежеспособности организации определяют численное значение трех показателей. В зависимости от величин этих показателей различают четыре типа финансовой устойчивости. Оценка финансового положения организации осуществляется, среди многих других показателей, на основе данных о ее ликвидности и финансовой устойчивости. В свою очередь финансово-экономическую устойчивость предприятия можно оценить по показателям ликвидности и платежеспособности предприятия.