Обеспечение финансовой устойчивости

         По мере роста  производственной программы потребность  в оборотном капитале возрастает, что также требует соответствующего финансирования его прироста. В этом случае источником его пополнения является чистая прибыль предприятия.

         Поскольку на расчетном счете находится основная часть денежных средств предприятия, необходимо выделить ту их часть, которая без ущерба для хозяйственной деятельности предприятия может использоваться как оборотный капитал. Остальная часть денежных средств может иметь другое целевое назначение и использоваться на финансирование капитальных вложений или формирование финансовых активов. В качестве источника финансирования оборотного капитала предприятием используются устойчивые пассивы. Они приравниваются к собственным источникам, так как постоянно находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат.

         К средствам, приравненным к собственным (устойчивым пассивам), относятся: минимальная переходящая  задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское страхование; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил; задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции; задолженность бюджету по некоторым видам налогов.

         При расчете минимальной  задолженности по заработной плате  определяется период в днях между датой начисления и датой выплаты заработной платы. Затем рассчитывается однодневная сумма задолженности по заработной плате и умножается на минимальное количество дней, в течение которых она числится в обороте предприятия. Минимальный размер задолженности по отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, фонд занятости, медицинское страхование, транспортного налога рассчитывается по установленному проценту от суммы минимальной задолженности по заработной плате.

         В составе резервов на покрытие предстоящих расходов и платежей формируются резерв на оплату отпусков рабочих и служащих и ремонтный фонд. Суммы отчислений равными долями ежемесячно поступают в эти резервы, что соответствующим образом отражается на счетах бухгалтерского учета. Резерв на оплату отпусков используется в момент фактического ухода работников в отпуск.

         Поскольку между  начислением и выплатой отпускных  возникает временной разрыв, то формируется  остаток денежных средств, величина которого относительно стабильна. Этот остаток рассчитывается в виде минимальной задолженности с учетом роста фонда заработной платы в предстоящем периоде. Решение о формировании этого резерва предприятие принимает самостоятельно. Многие предприятия его не образуют, оплата отпусков включается в состав затрат в момент начисления. Кроме того, достаточно сложно рассчитать фактическую величину отпускного фонда в связи с изменениями в порядке расчета оплаты отпусков (исходя из суммы заработной платы за последние три рабочих месяца). Однако если значительная часть работников уходит в отпуск в одно и то же время, формирование такого резерва необходимо. Ремонтный фонд также образуется по усмотрению предприятия и используется в момент оплаты работ по ремонту основных производственных фондов. До фактического расходования накопленных средств на ремонт они могут быть использованы предприятием как оборотный капитал.

         Величина задолженности  поставщикам по неотфактурованным  поставкам и расчетным документам, срок оплаты которых не наступил, может  быть определена следующим образом: по данным аналитического учета за предыдущий отчетный период определяется средняя сумма по этой статье, которая умножается на величину темпов роста объема производства по основной деятельности в предстоящем периоде. При наличии реальных предпосылок сокращения суммы задолженности во внимание принимается ускорение оборачиваемости оборотного капитала.

          Минимальный размер  задолженности поставщикам рассчитывается  лишь на предприятиях с длительным  производственным циклом при  условии, что в заключенном договоре предусмотрены авансовые платежи по оплате продукции частичной готовности. Их размер определяется с учетом программы производства, условий сдачи продукции, сроков расчета.

         Минимальная задолженность  перед бюджетом определяется по тем  видам налоговых платежей, срок начисления которых наступает раньше срока выплаты. Это относится к налогам, плательщиком которых является предприятие как хозяйствующий субъект (налог на имущество предприятия, земельный налог, налог на пользователей автомобильных дорог), а также к подоходному налогу с заработной платы рабочих и служащих данного предприятия, который оно перечисляет в бюджет.

         Кроме собственных  и приравненных к ним средств, источником формирования оборотного капитала может быть кредиторская задолженность  предприятия (средства, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его обороте). Если устойчивые пассивы можно планировать, то кредиторская задолженность - это непланируемый источник формирования оборотных средств. Кредиторская задолженность подразделяется на нормальную, возникающую в связи с особенностями расчетов, и ненормальную, образующуюся в результате нарушения покупателями сроков оплаты расчетных документов. В последнем случае покупатель, получив от поставщика товарно-материальные ценности и не уплатив за них в срок, использует уже не принадлежащие ему средства в своем обороте. Между тем при нынешней инфляции немаловажную роль играет скорость осуществления платежей между предприятиями. Задержка платежей приводит к замедлению оборачиваемости оборотного капитала и способствует ухудшению финансового состояния поставщика.

         В числе прочих источников формирования оборотного капитала можно  назвать временно не используемые остатки  фондов специального назначения, образованные за счет прибыли. Потребность предприятия в оборотных средствах не остается постоянной в течение года. Она может колебаться в зависимости от различных факторов: сезонности производства, неравномерности поставок товарно-материальных ценностей, несвоевременности поступления денег за отгруженную продукцию, накопления нереализованной готовой продукции на складе и др. Некоторые из перечисленных факторов обусловлены спецификой производства (сезонность производства), способом отгрузки продукции (например, только в навигационный период), то есть причинами, связанными с нормальными условиями производства и реализации продукции на конкретном предприятии. Поэтому экономически нецелесообразно формировать оборотные средства только за счет собственных источников, так как это снижает возможности предприятия в финансировании других затрат.

         В качестве заемных  источников используются краткосрочные  кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит. Банк выдает краткосрочные  ссуды, заключив с предприятием кредитный  договор. Выдача кредитов увязывается с финансовым состоянием предприятия, его платежеспособностью. Прежде чем выдать кредит, банк проводит определенную аналитическую работу, принимая во внимание размер и срок испрашиваемой ссуды, результаты хозяйственной деятельности предприятия, имеющееся обеспечение ссуды. В настоящее время коммерческие банки кредитуют предприятия под залог имущества или при условии страхования риска непогашения кредита. Краткосрочный кредит выдается на срок до одного года, но из-за сильных инфляционных процессов фактические сроки предоставления кредита гораздо меньше. Другие кредиторы предоставляют средства предприятию взаймы под оговоренный процент на срок менее года с оформлением векселя или иного долгового обязательства.

         Коммерческий кредит также может оформляться векселем. Это кредит поставщика покупателю, когда оплата товарно-материальных ценностей производится покупателем позже в оговоренные поставщиком сроки. Процент за пользование банковским и коммерческим кредитом включается заемщиком в себестоимость продукции в пределах учетной ставки Центрального банка, увеличенной на три пункта (этот параметр может изменяться). В остальной части он уплачивается из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Также из прибыли уплачивается процент по просроченным ссудам банка и поставщиков. Процент по ссудам других кредиторов уплачивается только из чистой прибыли предприятия. В компетенции банка находится решение вопроса о выдаче кредита на временное восполнение недостатка собственных оборотных средств. Процент по таким ссудам предприятие выплачивает из чистой прибыли.

         Достаточно эффективным  средством для высвобождения  денежных средств является комбинирование предоплат и консигнационных  сделок.

         Данный подход базируется на том, что предоплата, являясь фактором минимизации риска для предприятия-продавца, дает возможность временного высвобождения денежных средств, с помощью которых можно пополнять оборотный капитал. С другой стороны, условия консигнации предусматривают отсрочку платежа за уже поставленную продукцию. Предприятие, находящееся между производителем и конечным потребителем товаров, формирует портфель заказов, в определенной его части, на условиях предварительной оплаты. В зависимости от характера поставляемого товара, размера заказа, условий доставки, дальнейшего технического сопровождения товара (если это необходимо) корректируется размер предоплаты и сроки поставки товаров. В то же время, закупка товаров производится у предприятия - производителя на условиях консигнации. Сроки и суммы предоставляемой консигнации также могут варьироваться в зависимости от характера и размера заказа. Таким образом, у предприятия, находящегося между производителем и потребителем образуется определенный размер временно свободных средств, причем размер этих средств и сроки пользования ими обусловлены договорными обязательствами, а следовательно, легко прогнозируемы.

         Например, предприятию  поступает предоплата за продукцию  А, срок поставки данной продукции по контракту- 1 месяц. Ситуация может сложиться таким образом, что предприятие получит продукцию А по договору | консигнации со сроком оплаты 2 недели. Таким образом, предприятие получает временно свободные денежные средства в полном объеме предоплаты за продукцию А, причем выполнив все обязательства перед покупателем без задержек. Высвободившиеся средства можно вложить в более ликвидную продукцию, продав ее с оплатой по факту, или приобрести безрисковые ценные бумаги, например, векселя Сбербанка.

         Необходимо отметить, что если данная сделка будет просчитана заранее, то у поставщика можно запросить  небольшую предоплату, что, соответственно, повысит прибыльность сделки. Но такая ситуация достаточно редка, так как требует от предприятия практически идеальной репутации. Как правило, фирмы-поставщики также требуют предоплаты, но можно варьировать ее сроки и размеры.

         Создав систему  из нескольких таких клиентов (чем  их больше, тем лучше), можно получить достаточно солидный размер оборотного капитала. Проблема возникнет в учете, ведь необходимо следить за балансом риск-прибыльность, следовательно, необходимо каждый день знать, сколько в составе оборотных средств «своих» средств в виде наценки на товар, сколько «чужих» средств в части неоплаченной себестоимости поставляемого товара и сколько заемных средств, полученных в виде коммерческого или банковского кредитов.

         Необходимо видеть как минимум еженедельный «срез» расчетного счета, складских запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. В силу вышеизложенного, автор пришел к выводу о необходимости введения специального мониторинга по следующим  показателям:

    1. Сумма средств на расчетом счету.

    2. Сумма собственного оборотного капитала.

    3. Сумма денежных средств в товаре.

    4. Сумма дебиторской задолженности.

    5. Сумма кредиторской задолженности.

    6. Доход за текущий отчетный период.

         Данная схема составляется на конкретную дату. Видим, что п. 2 - это результат вычитания, п.1 - закупочная цена товара, дает картину размера свободных собственных средств на данный момент времени. Сопоставив эти данные со сроками исполнения обязательств по конкретным сделкам, можно узнать какое время и в каких размерах предприятие может использовать средства, полученные по предоплате, наряду со своими. п.4 и п.5 позволяют оценить предполагаемый приток и отток денежных средств. Постоянный контроль за п.6 и ведение статистики, позволяет оптимизировать процесс резервирования средств для уплаты налогов.

         Данная схема - лишь основа оперативного финансового анализа, она освещает далеко не полный круг проблем данного метода финансирования оборотного капитала предприятия, который будет рассмотрен более подробно в последующих главах.

    Необходимо  отметить, что данный метод нельзя применять обособленно; он полезен  в сочетании с классическими  методами финансирования оборотного капитала. Оборотный капитал, приобретенный  таким путем, необходимо инвестировать в приобретение необходимого товара для реализации потребителю на более выгодных для него условиях.

         Предлагая потребителю  совершить предоплату предприятию, необходимо разрабатывать комплекс дополнительных сопутствующих услуг. Они могут включать в себя услуги доставки товаров, в случае с достаточно высокотехнологичным оборудованием необходимо предусматривать услуги по проектированию, монтажу, техническому обслуживанию. Можно рекомендовать фирмам заключение дилерских договоров с основными производителями их профилирующей продукции. Как правило, дилерские договоры предусматривают предоставление скидок, отсрочек платежа, обучение технических специалистов и их сертификацию.