Финансовый механизм управления деятельностью предприятия (на примере ОАО «Хлебокомбинат Георгиевский»)

     Данный  раздел работы финансового менеджера сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и  в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться.

     Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, доля выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год в разрезе кварталов, год в разрезе месяцев, квартал в разрезе месяцев и т.п.

     В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:

     * прогнозирование денежных поступлений  по подпериодам; 

     * прогнозирование оттока денежных  средств по подпериодам;

     * расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам; 

     * определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

     Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных  денежных поступлений. Определенная сложность  в подобном расчете может возникнуть в том случае, если предприятие  применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и с отсрочкой платежа. На практике большинство предприятий отслеживают средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета, Исходя из этого можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая – в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид: ²¹

     ДЗ_{Н +} ВР = ДЗ_К + ДП,

     где ДЗ_н – дебиторская задолженность за товары и услуги на начало         подпериода;

             ДЗ_к – дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;

             ВР – выручка от реализации  за подпериод;

             ДП – денежные поступления  в данном подпериоде.

     Более точный расчет предполагает классификацию  дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать в разрезе нескольких месяцев. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т.д. При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный подпериод.

     На  втором этапе рассчитывается отток  денежных средств. Основным его элементом  является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени она может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием» кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования, В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. При использовании подобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется часть предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.

     Третий  этап является логическим продолжением двух предыдущих – путем сопоставления  прогнозируемых денежных поступлений  и выплат рассчитывается чистый денежный поток.

     На  четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном  финансировании. Смысл этапа заключается  в определении размера банковской  ссуды по каждому подпериоду, необходимой  для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчете рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций. Рассмотрим на условном примере один из возможных приходов к прогнозированию денежного потока.

Имеются следующие данные о предприятии.

1. В среднем 40% продукции предприятие реализует с отсрочкой платежа, а 60% - за наличный расчет. Как правило, предприятие представляет своим контрагентам 30 - дневный кредит на льготных условиях (для простоты вычислений размером льготы в данном примере пренебрегаем). Статистика показывает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т.е.  течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего месяца.
2. При установлении цены на свою продукцию предприятие придерживается следующей политики: затраты на сырье и материалы должны составлять около 65%, а прочие расходы – около 15% в отпускной цене продукции, т.е. суммарная доля расходов не должна превышать отпускной цены.
3. Сырье и материалы закупаются предприятием в размере месячной потребности следующего месяца: оплата сырья осуществляется с шагом в 30 дней.
4. Предприятие намерено наращивать объемы производства с темпом прироста 1,5% в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит в планируемом полугодии 2,5% в месяц. Прогнозируемый уровень инфляции – 3% в месяц.
5. Остаток средств на счете на 1 января составляет 700 тыс. руб.; поскольку этой суммы недостаточно для ритмичной работы, решено ее увеличить и иметь целевой остаток денежных средств на расчетном счете в январе планируемого года в размере 1000 тыс. руб.; его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции (отметим, что подобная логика представляется вполне разумно и обоснованной).
6. Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет приблизительно24% валовой прибыли предприятия.
7. В марте планируемого года предприятие намерено приобрести новое оборудование на сумму в 2500 тыс. руб.
8. Необходимые для расчета фактические данные за ноябрь и декабрь предыдущего года приведены в соответствующих графах таблицы; в этой же таблице приведены и требуемые расчетные данные.

     Требуется составить помесячный график движения денежных средств на первое полугодие планируемого года.

     Исходные  данные, а также результаты прогнозных расчетов приведены в таблице 17.²² Сделаем необходимые комментарии (в основном, на примере февральских данных).

1. Исходным пунктом методики прогнозирования является расчет  затрат на производство продукции; при этом:

     -  затраты на сырье и материалы  (З_СМ) рассчитываются исходя из фактической их величины в декабре месяце, а также кумулятивных темпов расширения производства и изменения цен на сырье:

З_СМ = 6098 * 1,015 * 1,015 * 1,025 * 1,025 = 6599,1 тыс. руб.

     - величина прочих расходов (З_ПР) рассчитывается исходя из фактических данных декабря, а также кумулятивных темпов расширения производства и инфляции:

З_ПР = 1407,21 * 1,015 *1,015 * 1,03 * 1,03 = 1538,1 тыс. руб.

2. Выручка от реализации (ВР) планируется исходя из общей суммы затрат и условия(2), в соответствии с которым их доля должна составить 80%. Поэтому:

ВР = (6600 + 1538,1): 0, 6 = 13562 тыс. руб.

3. Величина налогов и прочих отчислений от прибыли (НП) составляет 35% планируемой валовой прибыли:

НП = (135562 – 6599,1 – 1538,1) *0,24 = 1301,9 тыс. руб.

4. Раздел 2 таблицы заполнен исходя из условия (3). Так, в феврале будет закуплено сырье в размере мартовской потребности, и в то же время произойдет оплата сырья, закупленного в январе, но потребленного и оплаченного в феврале.
5. Поступление денежных средств рассчитывается исходя из условия (1); таким образом , для февраля соответствующие составляющие дохода рассчитываются следующим образом:

60% реализации  текущего месяца за наличные = 13562 * 0,6 = 8137,2 тыс. руб. 

40% реализации  с отсрочкой платежа, из них 

70 % реализации  в кредит прошлого месяца = 13025,7 * 0,4 * 0,7 = 3647,2 тыс. руб. 

30% реализации  в кредит позапрошлого месяца = 12508,7 * 0,4 * 0,3 = 1501,0 тыс. руб.

6. Отток денежных средств рассчитывается исходя из обычной логики расчетов и условий (3) и (7).
7. Сальдо денежного потока (С_ДП) рассчитывается как разность между поступлением и оттоком денежных средств:

С_ДП  = 13385,4 – 9439,1 = 3946,3 тыс. руб.

8. Отток денежных средств на конец месяца (О_ДК) рассчитывается суммированием остатка денежных средств на начало месяца и сальдо денежного потока за истекший месяц:

О_ДК = 700 + 4448,6 =8394,9 тыс. руб.

9. Целевое сальдо денежных средств (ЦС) рассчитывается исходя из условия (5):

ЦС =1000 * 1,03 = 1030 тыс. руб.

10. Излишек (недостаток) денежных средств (ИН) рассчитывается вычитанием величины целевого сальдо из остатка денежных средств на конец месяца:

ИН = 8394,9 – 1030 = 7364,9 тыс. руб.

11. По результатам проведенного анализа можно сделать следующие вывод:

*  положение с денежным потоком  на предприятии достаточно благополучное.

       Заканчивая рассмотрение примера,  отметим, что приведенная методика  не является единственной и  бесспорной. Она может быть существенно усложнена. В частности, вполне обоснованным могло бы быть прогнозирование безнадежных долгов, что нетрудно учесть при формулировании условия (1).

     Рассмотренная модель может быть дополнена субмоделями  по прогнозированию, например затрат на сырье и материалы по видам продукции. Наконец, подобные расчеты целесообразно выполнять в рамках имитационного моделирования, варьируя параметры (темп инфляции, изменение цен на сырье, темп наращивания объемов производства и т.п.).

     Подобные  условности являются неизбежным спутником любых расчетов прогнозного характера. Важно помнить о том, что в такого рода расчетах нужна не точность, а выявление тенденций, при этом сами методики и получаемые в результате их применения результаты являются лишь некоторой «материальной основой для принятия управленческих решений финансового характера.

   Выводы:

     Финансовая  деятельность предприятия связана  с формированием, распределением и  использованием финансовых ресурсов, финансовыми и денежными отношениями, возникающими во внутренней и внешней среде предприятия.

     Основными направлениями совершенствования  финансового механизма управления деятельностью предприятия являются:

     1) Прогнозирование дополнительных финансовых потребностей.

     2) Анализ и прогнозирование денежных потоков на предприятии;

     Главной задачей финансового планирования является определение дополнительных потребностей финансирования, которые появляются вследствие увеличения объемов реализации товаров или предоставления услуг.