Финансовый механизм управления деятельностью предприятия (на примере ОАО «Хлебокомбинат Георгиевский»)

 

     В соответствии с первым шагом процедуры  метода составляем отчет о прибыли. В таблице 13 приведен формат структуры  отчета о прибыли, который соответствует  рассматриваемому методу. На данном этапе  мы рассмотрим только первые три колонки  таблицы 13, которые соответствуют первому приближению.

     Все начальные статьи отчета о прибыли (выручка, себестоимость, без амортизации  и амортизация) в соответствии со сделанными допущениями возросли на 10%. В то же время величина процентных платежей осталась без изменения, так как не было сделано никакого допущения об объемах дополнительного заемного финансирования. Все остальные статьи отчета о прибыли получаются расчетным путем. Сумма обыкновенных дивидендов рассчитывается исходя из предположения о росте дивидендных выплат. Конечным результатом расчета первого приближения является величина добавки к нераспределенной прибыли предприятия в объеме 9044,4 тыс. руб.

     По-прежнему будем рассматривать только первое приближение. Согласно сделанным допущениям денежные средства, дебиторская задолженность и товарно-материальные средства увеличиваются на 10%. Поскольку основные средства в прошлом году эксплуатировались на полную мощность, объем основных средств также увеличиваются на 10%. В составе пассивов предприятия спонтанно на 10% увеличились кредиторская задолженность и начисленные обязательства. Кроме того, величина нераспределенной прибыли, как это следует из отчета о прибыли, возросла на 9044,4  тыс. руб. В итоге получилось, что суммарная «невязка» активов и пассивов составляет 162244,0. Это и есть объем дополнительного финансирования, оцененный в первом приближении.

 

Таблица 13

Прогнозный  отчет о прибыли ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский»

 

     Имея  прогнозный отчет о прибыли ОАО «Хлебокомбинат  «Георгиевский», мы можем  составить прогнозный баланс данного предприятия (таблица 14).²⁰

Таблица 14

Прогнозный  баланс ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский»

 

     Теперь  следует принять решение, из каких источников будет финансировать эти дополнительные потребности. Вариант такого финансирования представлен в таблице 15.

Таблица 15

Структура дополнительного финансирования ОАО  «Хлебокомбинат

«Георгиевский»

 

     Это решение не проходит бесследно для  процедуры прогнозирования. Дополнительное финансирование изменяет некоторые  статьи отчета о прибыли и баланса.

     Рассчитаем  финансовые поправки, которые учитываются при втором приближении отчета о прибыли и баланса:

     Дополнительные  проценты по краткосрочному кредиту 

     19653,5 (20%) = 3930,6 тыс. руб.

     Дополнительные  проценты по долгосрочному кредиту 

     19653,5 (26%) = 5109,9 тыс. руб.

     Дополнительное количество акций

     39307/23 = 1709 тыс. руб. 

     Дополнительные  дивидендные платежи 

     1709 * 1,3 = 2221,7 тыс. руб.

     Эти финансовые поправки вставляем в  отчет о прибыли (таблица 13),что  немедленно создает нам второе приближение  отчета о прибыли. Во втором приближении отличаются процентные платежи и дивидендные выплаты, что влечет за собой изменение в прибавке к нераспределенной прибыли. Во втором приближении она составляет 8917,8 тыс. руб.

     Аналогичные изменения делаются в прогнозном балансе предприятия в таблице 14, причем в качестве финансовых поправок появляются объемы дополнительного финансирования (краткосрочные займы, долгосрочные кредиты и обыкновенные акции). Кроме того, величина нераспределенной прибыли рассчитывается путем добавления к начальному значению 34876 тыс. руб. добавки 8917 тыс. руб. В итоге, величина «невязки» активов и пассивов баланса становится равной 47793,8 тыс. руб. Напомним, что эта «невязка» трактуется как объем дополнительного финансирования. Поэтому процедуру принятия решения в отношении дополнительного финансирования следует повторить, разделив 47793,8 тыс. руб. на три части согласно принятому раннее принципу.

     В таблице 16 приведены величины «невязок»  и распределение дополнительного  финансирования для двух  приближений. Расчеты для всех остальных приближений полностью повторяют расчеты первого и второго приближения.

Таблица 16

Структура дополнительного финансирования ОАО  «Хлебокомбинат «Георгиевский»

 

     На  завершающей стадии процесса планирования производится расчет основных финансовых коэффициентов и их сравнение  с аналогичными показателями текущего периода и средними по отрасли. Такое сравнение проведено в таблице 16.

Таблица 16

Финансовые  показатели ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский»

 

     Как видно из результатов анализа  таблицы, предприятие имеет достаточно высокие показатели прибыльности. В то же время, показатели оборачиваемости  существенно хуже. Такой вывод не должен носить формальный характер. Теперь следует задать себе вопрос, к чему приведет улучшение позиции предприятия в части оборачиваемости. Такую оценку сделать нетрудно. Попытаемся оценить эффект того, что предприятие сможет улучшить оборачиваемость дебиторской задолженности и снизить период оборачиваемости до среднего по отрасли значения, то есть до 36 дней. Рассчитаем, какой объем дебиторской задолженности должен соответствовать такому показателю оборачиваемости:

     Объем дебиторской задолженности в балансе предприятия составляет 26948 тыс. руб. Таким образом, если предприятие улучшит оборачиваемость дебиторской задолженности до уровня средней по отрасли, то это избавит ее от необходимости искать дополнительное финансирование. 

3.2 Анализ и прогнозирование денежных потоков на предприятии 

     Ритмичность платежно-расчетной дисциплины зависит  не только от выбора формы безналичных расчетов, являющихся, как известно, основным способом оплаты поставляемой продукции, но и от взаимной увязки денежных оттоков и притоков. Упрощенно эту увязку можно представлять как синхронное движение средств по счетам кредиторов и дебиторов – денежные средства, поступившие от дебиторов в погашение поставленной им продукции, с небольшим временным шагом используют для расчетов с кредиторами; превышение притоков денежных средств над их оттоками для наращивания экономического потенциала предприятия (приобретение основных средств и оборотных активов) и выплаты дивидендов собственникам. Естественно, полной синхронизации денежных потоков добиться невозможно – именно поэтому предприятие вынуждено иметь страховой запас денежных средств (обычно в виде высоколиквидных ценных бумаг) либо периодически пользоваться краткосрочными кредитами, неся при этом определенные расходы. Для того чтобы сделать денежные потоки более прозрачными и предсказуемыми, на предприятии организуется более или менее формализованная система их прогнозирования.

     В условиях рыночной экономики существуют и другие причины, по которым необходимость  прогнозирования денежных средств  становится действительно актуальной задачей. В  частности, эти расчеты  нередко требуется при разработки требуются при разработке бизнес- плана , при обосновании инвестиционных проектов, запрашиваемых кредитов и др. В мировой учетно-аналитической практике известны различные методики прогнозирования, тем не менее можно выделить некоторые общие их черты.