Финансовый анализ предприятия

.

В зависимости от значения Z -счет дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице

Таблица 1.13. Оценка вероятности банкротства предприятия

Предприятие работает успешно. В ближайшее время предприятию банкротство не угрожает.

3.                  Четырехфакторная модель R-счета. Данная модель внешне похожа на модель Э.Альтмана.

                                          R= 8,38 * Х1 + Х2 + 0,054 * Х3 + 0,63 * Х4

где Х1 - отношение оборотного капитала к активу;

Х2 - отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

Х3 - отношение нетто-выручки от продаж к активу;

Х4 - отношение чистой прибыли к затратам на производство и реализацию.

Результаты анализа представим в виде таблицы:

Таблица 1.14. Четырехфакторная модель R-счета.

На основании результатов, полученных с применением выше описанных моделей, можно с существенной степенью точности утверждать, что риск банкротства минимален.

4.      Таффлер разработал следующую модель:

Z = 0,53 * Х1 + 0,13 * Х2 + 0,18 * Х3 + 0,16 * Х4

где              Х1-отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

Х2 – отношение оборотных активов к сумме обязательств;

Х3 – отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

Х4 – отношение выручки к сумме активов.

Если значение Z > 0,3, это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если Z < 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Таблица 1.15. Анализ банкротства методом Таффлера

Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что предприятие имеет хорошие долгосрочные перспективы и банкротство его не ожидает.

Итак, банкротство есть результат взаимодействия как внешних факторов – нестабильность законодательной базы, несовершенство финансовой и налоговой систем, достаточно высокий уровень инфляции, так и внутренних, связанных с неэффективной финансовой, операционной и инвестиционной деятельностью предприятия. Но в настоящее время на финансовое состояние предприятий в большей степени воздействуют внешние факторы, поэтому  умение предприятия приспособиться к изменению этих факторов служит гарантий не только выживания, но и его процветания.

Выводы по ГЛАВА 1

Проведенный коэффициентный анализ выявил как позитивные, так и негативные аспекты, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность ООО «НоваТрейд».

Прежде всего, необходимо отметить положительные аспекты анализа, а именно за анализируемый период наблюдается рост общей стоимости имущества.

Произошло и уменьшение роста материально-производственных запасов, которые упали на 4%. Снижение удельного веса запасов произошло благодаря увеличению доли дебиторской задолженности на 139 млн.руб. и денежных средств на 6%. Снижение запасов на предприятии свидетельствует о росте активности предприятия. Таким образом, произошло положительное изменение структуры текущих активов в сторону повышения степени ликвидности и платежеспособности предприятия по текущим обязательствам, а также увеличения инвестиционных возможностей предприятия.

Анализ показателей ликвидности статей баланса свидетельствуют о том, что организация способна расплатиться по платежам ближайшей и отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использовать ликвидные активы для этих целей.

Однако необходимо отметить, что некоторые показатели анализа финансовой устойчивости предприятия свидетельствуют о тенденции ухудшения финансовой ситуации. Так, например, изменение в разделе баланса «Краткосрочные обязательства», т.е. долги организации (рост составил 5%.). Это значит, что либо предприятие проводит неразумную политику распределения финансов по своим платежам, либо задерживает поставки.

Уменьшение доли собственного капитала и одновременного увеличения доли заемных источников финансирования является негативным фактором, который характеризует риск утраты финансовой независимости.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод о том, что финансовое состояние анализируемого предприятия остается довольно устойчивым. Следовательно, деловые партнеры и инвесторы предприятия могут не сомневаться в его платежеспособности. Предприятие умеет зарабатывать прибыль, своевременно возвращать кредиты и оплачивать по ним проценты. Риск потери ресурсов в сложившейся ситуации мал.

Вместе с тем, как показывают результаты проведенного анализа, предприятие располагает достаточными резервами для существенного улучшения своего финансового состояния. Для этого ему следует более полно использовать производственную мощность предприятия, более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент продукции и ценовую политику; ускорить оборачиваемость капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов, повысить рентабельность производства за счет сокращения издержек. Все это позволит увеличить прибыль, пополнить собственный оборотный капитал и достигнуть более оптимальной финансовой структуры баланса. Рассматриваемая выше методика комплексного анализа эффективности финансовой деятельности позволяет по данным внешней отчетности оценить эффективность и рискованность управления организации на основе показателей рентабельности, оборачиваемости, ликвидности и платёжеспособности. Так, финансовый риск и эффективность существуют в постоянной взаимозависимости: получение максимальной отдачи на капитал и высокий уровень рентабельности требует от организации использования не только собственных, но и заемных средств; привлечение заемных средств обусловливает возникновение у организации финансового риска. Увеличение абсолютной величины кредиторской задолженности и, как следствие, уменьшение ее оборачиваемости, с одной стороны, может отразится на общей платежеспособности организации, с другой стороны при эффективном управлении может произойти замена краткосрочных обязательств в виде кредитов и займов "бесплатной" кредиторской задолженностью.

Анализ банкротства предприятия свидетельствует о том, что в ближайшей перспективе банкротство предприятию не грозит.

ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ И РАЗРАБОТКА МЕХАНИЗМОВ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «НОВАТРЕЙД»

2.1. Эффект финансового рычага (европейская модель)

В условиях хозрасчетного функционирования современных предприятий их эффективное хозяйствование в значительной мере предопределяется оптимальным соотношением собственных и заемных средств. Оно оказывает активное влияние на рентабельность предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость.

Финансовый рычаг – это экономический инструмент положительного влияния на финансовые результаты предприятия при условии рациональной структуры капитала и соответствующих затратах на его формирование. Применение финансового рычага заключается в привлечении заемных средств на выгодных условиях для финансирования деятельности предприятия.

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:

,

где:  ЭР – экономическая рентабельность;

СРСП – средняя расчетная ставка процентов по кредитам (12% по условию);

ЗС – заемные средства;

СС – собственные средства;

Т – ставка налога на прибыль (24%);

ЭР = НРЭИ / Актив* 100%,

НРЭИ – балансовая прибыль плюс проценты по кредитам, относимые на себестоимость.

Выражение

(1-Т)(ЭР-СРСП)=Д

называется дифференциалом финансового рычага. Он показывает разницу между рентабельностью использования капитала в бизнесе и процентом, который необходимо платить за использование заемного капитала с учетом налогов. Дифференциал финансового рычага может быть как положительным, так и отрицательным.

Выражение n = ЗС / СС называют плечом финансового рычага. Оно показывает соотношение между заемным и собственным капиталом.

Таблица 2.1 Сводная таблица