Финансовый анализ предприятия

Множество изучаемых коэффициентов, а также последовательность их анализа зависит от целей финансового анализа состояния предприятия: оценки кредитоспособности, устойчивости, рентабельности и т. д. В качестве цели анализа примем кредитоспособность предприятия.

Исходной информацией для вычисления коэффициентов и проведения анализа является аналитический баланс-нетто и отчет о прибылях и убытках. Баланс-нетто строится на основе исходного бухгалтерского баланса следующим образом: актив – от быстроликвидных к средне-, медленно- и трудноликвидным средствам; пассив упорядочен по отношению к собственности средств от менее собственных к более собственным.

1.5.1. Анализ показатели ликвидности и платежеспособности

Платежеспособность и ликвидность являются основными характеристиками финансового состояния организации. Следует разграничивать платежеспособность предприятия, т.е. ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность, и ликвидность предприятия, т.е. достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Однако на практике понятия платежеспособности и ликвидности как правило, выступают в качестве синонимов.

1.                  Коэффициент текущей ликвидности (Ктл.) показывает степень, в которой оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Характеризует защищенность держателей текущих долговых обязательств от опасности отказа от платежа.

              Расчет коэффициента производится по формуле:

где ОА – оборотные активы

КО – краткосрочные обязательства.

2.                  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косос) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости.

где КиР – капитал и резервы;

РПР – резервы предстоящих расходов;

ВА – внеоборотные активы.

3.                  Коэффициент абсолютной ликвидности(Kабсл) наиболее жесткая оценка ликвидности, которая допускает, что дебиторская задолженность не погашена в срок для удовлетворения нужд кредиторов. Расчет коэффициента производится по формуле:

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

Данные расчетов представлены в таблице:

              Таблица 1.7. Показатели ликвидности и платежеспособности

Значения коэффициента текущей ликвидности, норма которого для предприятий торговли 1, в 2009 и 2010 годах равные 0,989 и 1,154 соответственно, показывают относительную способность предприятия погасить свои текущие обязательства за счет текущих активов, а так же какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств на различных счетах, краткосрочных ценных бумаг и средств в расчетах дебиторской задолженности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризующий наличие собственных оборотных средств у предприятия, доказывает, что ООО «НоваТрейд» не хватает собственных оборотных для устойчивого финансового положения.

При выполнении двух вышеуказанных критериев структура баланса считается удовлетворительной.

В данном случае коэффициенты на 2009 год ниже нормы, следовательно, структура баланса считается не удовлетворительной, а предприятие не платежеспособным. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности, который показывает, способно ли предприятие в течение ближайших 6 месяцев восстановить свою платежеспособность, то есть погасить свои обязательства. Норма ограничения данного коэффициента должна быть >=1.

4.                  Коэффициент восстановления платежеспособности = Ктл(к.г.) + 6/Т (Ктл(к.г.) – Ктл(н.г.)) / 1

где Т - отчетный период, год.;

1 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент восстановления платежеспособности на 2009 год выше нормы (1,195>1) следовательно, предприятие сможет погасить свои обязательства в течение 6 месяцев, в отличие от 2010 года, когда предприятие утрачивает данную способность.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Нормой данного коэффициента принято значение <= 0,85, в другом случае предприятие будет считаться неплатежеспособным. Значения коэффициентов предприятия ООО «НоваТрейд» равные 2009 год – 0,678 и 2010 год – 0,606 говорят о платежеспособности предприятия.

              1.5.2. Оценка относительных показателей финансовой устойчивости
предприятия

1.                  Коэффициент автономии (коэф. финансовой независимости): собственные средства / валюта баланса

На начало 2009 года = 265 / 823 = 0,322

На начало 2010 года = 416 / 1057 = 0,394

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств предприятия в общей сумме источников финансовых ресурсов предприятия. Норма ограничений должна быть >= 0,5. В данном случае при результате 0,322 и 0,394 считается, что предприятие испытывает серьезную зависимость от внешних источников финансирования, в этом случае риск кредитора очень высок. Это означает, что предприятие не способно погасить свои обязательств за счет имущества.

2.                  Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.

Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

На начало 2009 года = 552+265-271 / 552+265 = 0,668

На начало 2010 года = 416+740-317 / 416+740 = 0,726

Оптимальное значение >= 0,5. В данном случае при результате 0,668 и 0,726 считается, что собственные источники средств достаточно мобильны и финансовое состояние удовлетворительное. Данный коэффициент показывает долю собственного капитала предприятия ООО «НоваТрейд», находящегося в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать, увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование, осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т. е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом продукции.

3.                  Коэффициент финансовой зависимости: = валюта баланса / собственный капитал.

На начало 2009 года = 823 / 265 = 3,106

На начало 2010 года = 1057 / 416 = 2,541

              Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

              Однако наше значение данных равное 2,105  в 2009 год и 2,541говорит о слишко большой доле собственных средств, что также невыгодно предприятию, так как если рентабельность активов предприятия превышает стоимость источников заемных средств, то за недостатком собственных средств, выгодно взять кредит. Поэтому каждому предприятию, в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач необходимо установить для себя нормативное значение коэффициента.

4.                  Коэффициент концентрации заемного капитала = заемный капитал / валюта баланса.

На начало 2009 года = 558 / 823 = 0,678

На начало 2010 года = 641 / 1057 = 0,606

Показывает степень зависимости предприятия от внешних займов. Чем выше значение, тем выше степень риска акционеров. Нормальное значение от 0,5 до 1. В данном случае зависимость предприятия от внешних займов относительно велика. Коэффициент концентрации заемного капитала положительно оценивается в случае его снижения, что и наблюдается в 2010 год по сравнению с 2009 годом, пусть и незначительно.

5.                  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств: = долгосрочные заемные средства / долгосрочные заемные средства и собственные средства.

              На примере нашего предприятия данный показатель рассчитать невозможно, т.к. предприятие не имеет долгосрочных кредитов или займов.

6.                  Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент финансового риска):

На начало 2009 года = 265 / 558 = 0,474

На начало 2010 года = 416 / 641 = 0,649

              Один из видов финансовых коэффициентов, характеризует финансовую устойчивость предприятия, степень зависимости от внешних источников финансирования. Общепризнанным в мировой практике является мнение, что значение соотношения собственных и заемных средств не должно превышать 1, в противном случае предприятие нельзя считать финансово устойчивым. Уровень данного коэффициента в ООО «НоваТрейд» существенно ниже допустимого, что свидетельствует о достаточности денежных средств, что не может служить причиной затруднений в получении новых кредитов.

7.                  Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

На начало 2009 года = 558 / 265 = 2,105

На начало 2010 года =641 / 416 = 1,541

              Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Таблица 1.8.