Финансовый анализ предприятия

Рентабельность активов по чистой прибыли = Чистая прибыль / общая стоимость имущества * 100%

РАЧП2009 = 76 / 1057*100% ≈ 7,2%

РАЧП2010 = 181 / 1865*100% ≈ 9,7%

Наблюдается низкие значения показателя в 2009 году и 2010 году. Менеджеры предприятия инвестировали денежные средства в такие активы, которые принесли акционерам отдачу в 2009г. всего 7,2%, а в 2010г. использование имущества мало эффективно (9,7%).

3.                  Коэффициент отдачи по прибыли от используемого капитала (ROCE) – показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие от инвестиций, сделанных в него.

ROCE = Чистая прибыль / чистые активы *100%

ROCE2009 = 76 / 740*100% ≈ 10,2%

ROCE2010 = 181 / 1148*100% ≈ 15,8%

На протяжении исследуемого периода наблюдается положительная тенденция увеличения отдачи от используемого капитала с 10,2% до 15,7% (темп возрастания – 5,5%). В целом средние значения показателя свидетельствует о низкоэффективном вложении средств в данное предприятие.

4.             Рентабельность авансированного капитала (РАК) – показывает отдачу по прибыли от работающего капитала в виде денежных средств или

имущественных ценностей,  предварительно вложенных в предприятие, и характеризует эффективность использования финансовых ресурсов.

Рентабельность авансированного капитала = Чистая прибыль / авансированный капитал * 100%

РАКпо чистой прибыли (2009) = 76 / 416*100% ≈ 18,2%                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  

РАКпо чистой прибыли (2010)= 181 / 626*100% ≈ 28,9%

Положительная динамика на протяжении в течение двух лет является положительным показателем. Показатель 28,9 % на 2010 год говорит о средней отдаче от работающего капитала, объясняется закрытием года с прибылью (181).

Итак, отдача по чистой прибыли от авансированного капитала говорит об эффективной работе менеджеров по использованию долгосрочных финансовых ресурсов.

5.                  Рентабельность реального капитала (РРК) – показывает отдачу от использования основных средств и ТМЗ.

Рентабельность реального капитала = Прибыль / стоимость реальных активов * 100%

Рассчитаем показатель, используя чистую прибыль и прибыль до выплаты процентов и налогов, и результаты сведем в таблицу.

РРКпо чистой прибыли(2009) = 76 / 707*100% ≈ 10,7%

РРКпо чистой прибыли(2010) = 181 / 906*100% ≈ 20%

РРКдо выплаты налогов (2009) = 100 / 707*100% ≈ 14,1%

РРКдо выплаты налогов (2010) = 250 / 906*100% ≈ 27,6%

На протяжении анализируемых лет наблюдаем положительную динамику изменения отдачи от использования реальных активов по прибыли до выплаты налогов, так и после их выплаты: рост от 10,7% до 20% и от 14,1% до 27,6% соответственно. Данные факты свидетельствуют о положительной рентабельности по чистой прибыли и об эффективном налоговом планировании.

6.                  Рентабельность собственного капитала (ROE) – показывает эффективность использования собственного капитала. Рентабельность капитала и доля прибыли, которую компания направляет на свое развитие, служат основой формирования свободного денежного потока, а его величина влияет на стоимость предприятия. Т.к. предприятие использует весь капитал собственников для получения прибыли, то показатели рентабельности собственного капитала и используемого капитала (ROCE) совпадают.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / собственный капитал акционеров * 100%

ROE (2009) 76 / 416 * 100% ≈ 18,3%

ROE (2010) 181 / 626 * 100% ≈ 28,9%

Отдача от собственного капитала на конец 2009 г. составляла 18,3 копейки с каждого инвестированного собственниками рубля, а в 2010 г. рентабельность упала на 10,6 %.

7.                  Рентабельность уставного капитала (РУК) – показывает долю прибыли, приходящейся на каждый рубль уставного капитала и определяет размер выплаты дивидендов.

Рентабельность уставного капитала = Чистая / прибыль уставный капитал

РУК(2009) = 76 / 15 ≈ 5,06

РУК(2010) = 181 / 15≈ 12,06

              Наблюдается положительнпя динамика в изменении показателя в течение исследуемого периода: от 5,06 до 12,06.

              Таблица 1.10. Показатели рентабельности ООО «НоваТрейд»

Вывод: На конец исследуемого периода все рассчитанные показатели рентабельности положительны, что говорит о том, что предприятие получает прибыль от своей деятельности. В том числе произошло увеличение рентабельности продаж по всем показателям. В то же время наблюдается эффективное управление имуществом и капиталом предприятия, о чем и свидетельствует увеличение отдачи от активов (ROTA) и отдачи от собственного капитала (ROE). Эффективное налоговое планирование, а также процентные расходы по растущему кредитованию хозяйственной деятельности приводят к значительному увеличению показателей рентабельности по чистой прибыли.

1.6. Оценка банкротства предприятия

К сожалению, предприятия в своей хозяйственной практике применяют финансовый анализ, в основном, для оценки проектов или для отчетов. В основном, он проводится по сокращенной форме и не отражает всей совокупности проблем текущей финансовой деятельности предприятия. О нехватке денежных средств, высокой дебиторской задолженности и других проблемах руководители часто узнают «по факту», а ведь данные тенденции можно спрогнозировать, причем не громоздким финансово-коэффициентным способом. Наиболее удобны для выявления отрицательных тенденций финансового положения предприятия методы прогнозирования банкротства, наиболее часто применяемые за рубежом.

1.                  Самой простой моделью прогнозирования банкротства является двухфакторная Z-модель Альтмана, которая используется в американской практике

Z = -0,3877 – 1,0736 * Х1 + 0,0579 * Х2

где Х1 – коэффициент текущей ликвидности;

Х2 – коэффициент финансовой зависимости.

Если результат расчета значения <0, то вероятность банкротства невелика, если >0, то высока вероятность банкротства.

Результаты анализа представим в виде таблицы:

Таблица 1.11. Анализ банкротства, двухфакторная модель.

Анализ результатов показывает, что вероятность банкротства ООО «НоваТрейд» составляет менее 50%. Так как в 2010 г. значение Z уменьшилось – уменьшилась и вероятность банкротства.

Но эта модель вероятности банкротства не отражает другие стороны финансового состояния предприятия: оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации и так далее. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

2.                  Поэтому наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила пятифакторная Z-модель Альтмана:

Z = 1,21 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + 0,99 * Х5

где               Х1 – отношение оборотного капитала к сумме активов предприятия;

Х2 – отношение балансовой (нераспределенной) прибыли к сумме активов предприятия;

Х3 – отношение операционных доходов (доходов от основной деятельности до вычета процентов и налогов) к сумме активов;

Х4 – отношение капитала и резервов к общим обязательствам;

Х5 – отношение объема продаж к сумме активов.

Результаты анализа представим в виде таблицы:

Таблица 1.12. Анализ банкротства, пятифакторная модель