Анализ показателей в финансовом менеджменте

     Рассчитаем  общее движение денежных средств  в случае реализации инвестиционных проектов.

     Таблица 3.8

     Общее движение денежных средств при реализации инвестиционных проектов

 

3.4. Расчет показателей  экономической эффективности

     Проведем  расчет следующих показателей:

     1. Чистая текущая (дисконтированная) стоимость NPV.

     Определим NPV, используя данные таблицы 3.8.

     Таблица 3.9

     Расчет  чистой текущей стоимости инвестиционных проектов

       2. Рентабельность инвестиций.

     PI = PV / I₀.

     PV₁ = 7228+7000 = 14228 т.р.  

     PV₂ = 4816,5+ 9000 = 13816,5 т.р.

     PI₁ = 14228 / 7000 = 2,033.  PI₂ = 13816,5 / 9000 = 1,535

     Оба полученных результата соответствуют  нормативному значению PI>1, поэтому рассматриваемые проекты можно принять.

     3. Внутренняя норма рентабельности IRR.

     Чтобы определить значение IRR с помощью таблиц, выбирают два значения коэффициента дисконтирования r₁<r₂ таким образом, чтобы в интервале (r₁, r₂) функция NPV = f (r), меняла свое значение с плюса на минус или с минуса на плюс. Далее применяют формулу:

      , где r₁ – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором значение f (r₁) > 0 (f (r₁) < 0);

r₂ – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором значение f (r₂) < 0 (f (r₁) > 0).

     Возьмем два произвольных значения коэффициента дисконтирования: r₁ = 15 %, r₂ = 40%. Соответствующие расчеты приведены в таблице 3.10.

     Таблица 3.10

     Исходные  данные для расчета показателя IRR для первого проекта

     Значение IRR рассчитывается следующим образом.

      = 38,63 %.

     Таблица 3.11

     Исходные  данные для расчета показателя IRR для второго проекта

      = 24,53%.

     4. Срок окупаемости инвестиций.

     Он  определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет чистых дисконтированных доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

     DPP = n, при котором .

     Величина  DPP определяется путем последовательного суммирования дисконтированных доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная объему инвестиций или превышающая ее. Из таблицы 3.9 имеем:

     Проект 1. При n = 3 имеем сумму 7870,3 т.р. > 7000 т.р. Значит, DPP = 3.

     Проект 2. При n = 4 имеем сумму 9879 т.р. > 9000 т.р. DPP = 4.

     Таким образом, дисконтированный срок окупаемости  проектов DPP соответственно равен 3 и 4 года.

Не дисконтированный срок окупаемости PP также найдем из таблицы 3.9:

Проект 1. При n = 3 имеем сумму CF_i = 9200,8т.р. > 7000 т.р. PP = 3.

Проект 2. При n = 4 имеем сумму 11988 т.р. > 9000 т.р. PP = 4 

Глава IV. Оценка бизнеса

4.1. Исходные  данные к главе IV

     Прогнозный  период для оцениваемого предприятия  определен в 5 лет. В таблице 4.1 приведены прогнозные и постпрогнозные темпы прироста объема продаж.

     Таблица 4.1

     Темпы прироста объема продаж

     Выручка от реализации в базовый год составила 294 млн. руб.

     Стоимость существующих зданий и сооружений 120 млн. руб.

     Стоимость оборудования 48 млн. руб.

     Коэффициент износа 10 %.

     Капиталовложения  осуществляются в течение двух лет: в первый год в сумме 100 млн. руб. и в третий год в сумме 60 млн. руб.

     Исходя  из оценок предшествующих лет и оценок на будущее, административные расходы  определены в размере 10 % прибыли  от реализации.

     Прямые  издержки составляют 60 % от выручки.

     Анализ  финансового положения за прошлые  годы показал, что требуемый чистый оборотный капитал составляет 24 % от объема выручки.