Анализ финансового состояния предприятия

Более точный расчет средней величины активов за год можно получить по ежемесячным данным о состоянии активов. Тогда средняя величина активов рассчитывается по формуле средней хронологической:

Средняя величина активов =

где On — величина активов в n -м месяце.

Продолжительность одного оборота в днях можно рассчитать следующие образом:

Продолжительность одного оборота (в днях) = Длительность анализируемого периода в днях/ коэффициент оборачиваемости активов в оборотах.

Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача d1) или коэффициент трансформации отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а следовательно, влияет на результативность финан­сово-хозяйственной деятельности.

Оборачиваемость запасов характеризует коэффициент d6. Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги. Известно, что в условиях нормально функционирующей рыночной экономию оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов 4-8 раз в год. Это, правда, приемлемо лишь для производственных организаций. Оборачива­емость долгосрочных активов колеблется от 1 до 7 в зависимости от капиталоемкости производства.

Устойчивость финансового положения анализируемого объек­та и его деловую активность характеризует соотношение дебитор­ской и кредиторской задолженности. В стабильной экономике, если дебиторская задолженность организации превышает креди­торскую, это расценивается как свидетельство наращивания обо­рота и не считается тревожным сигналом. Однако в России, в условиях инфляции, такое положение может быть опасно.

Скорость оборота собственного капитала (d5) отражает актив­ность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств.

При проведении анализа деловой активности организации не­обходимо обратить внимание на следующее:

1) длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие;

2) основные причины изменения длительности производственно-коммерческого цикла.

Операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время, в тече­ние которого финансовые ресурсы обездвижены в запасах и дебиторской задолженности.

Производственный процесс (ОЗ) состоит из нескольких этапов:

1) один отрезок времени характеризует время хранения произ­водственных запасов с момента их поступления до момента отпуска в производство (ОВ);

2) отрезок, характеризующий длительность процесса производ­ства (ОПП);

3) период хранения готовой продукции на складе (ОхГП);

Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является фи­нансовым циклом, в течение которого денежные средства отвле­чены из оборота (ФЦ):

ФЦ = ОЦ — ОКЗ = 0З + ОДЗ — ОКЗ,

где 03 — оборачиваемость запасов;

ОДЗ — оборачиваемость дебиторской задолженности;

ОКЗ — оборачиваемость кредиторской задолженности.

Как видно из формулы, сокращение ОЦ и ФЦ в динамике — положительная тенденция. Это сокращение может быть: во-пер­вых, за счет ускорения производственного процесса; во-вторых, за счет ускорения оборачиваемости ДЗ; в-третьих, за счет замед­ления оборачиваемости КЗ. [3]

1.10 Методика проведения рейтинговой оценки предприятия

Рейтинг предприятия означает отнесение предприятия к како­му либо разряду, классу или категории. Рейтинг не остается посто­янным — он может повышаться или понижаться.

Рейтинг предприятия устанавливается иначе, чем, например, рейтинг банков, т.к. оценка деятельности предприятия имеет свою специфику, подчиняется своим критериям.

В основе установления рейтинга предприятия, по общеприня­тым понятиям, лежит набор финансовых коэффициентов.

Главная цель, преследуемая установлением рейтинга, — это определение близости или удаленности от угрозы банкротства. Банкротство не является объективным финансовым состоянием. Даже в том случае, если все финансовые коэффициенты выража­ют крайне низкий уровень, иск о банкротстве не обязательно воз­буждается кредиторами, а если и возбуждается, арбитражный суд не всегда признает предприятие банкротом. Объективно предпри­ятие может находиться в зоне риска, т.е. в таком состоянии, когда дело о банкротстве может быть возбуждено. Устанавливая рейтинг предприятия, определяют степень риска оказаться банкротом. Фи­нансово-устойчивое предприятие по самой сути этого понятия находится вне зоны риска.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования ве­роятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки фи­нансового состояния организации с целью диагностики банкрот­ства. Система показателей Бивера приведена в таблице.

Таблица 17 - Система показателей Бивера

В американской практике используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. Для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2 ) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, , у). В результате получают следую­щую формулу:

Z2 = а+*коэффициент текущей ликвидности  + у* удельный вес заемных средств в активах,

где а  =  -0,3877;

= -1,0736;

У =  +0,0579.

Если в результате расчета значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Следует помнить, что в России, в отличии от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система, другая производительность труда, фондоотдача и т.п.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения организации. Поэтому зарубежные ана­литики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтма­на. Она представляет линейную дискриминантную функцию, ко­эффициенты которой рассчитаны по данным исследования сово­купности из 33 компаний.

Z5 = (текущие активы) / все активы) + 3,3(прибыль от основной деятельности/ все активы) + 1,4(накопленный капитал / все активы)+ 0,6(уставный капитал / заемный капитал) + 1,0(выручка от реализации / все активы).

Таблица 18 – Показатель вероятности банкротства Альтмана

Если Z5 < 1 — вероятность банкротства очень высокая;

1,01 < Z5 < 1,9 — вероятность банкротства высокая;

1,9 < Z5 < 2,19 — вероятность банкротства средняя;

Z5 > 2,19 — вероятность банкротства низкая. [10]

Следует отметить, что весовые коэффициенты-констан­ты в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых усло­вий, сложившихся в США. Логичным было бы проанализи­ровать ряд обанкротившихся российских предприятий и рас­считать коэффициенты-константы, соответствующие россий­ской экономике. Однако банкротство многих российских орга­низаций связано, прежде всего, с вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически неконтролируемых факторов. А прогнозировать любую эко­номическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно, только владея информацией о тенденциях изменения вне­шних фактор. Конечно, более точный результат можно получить в сравнительно стабильных экономических усло­виях. [7]

2 Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Анализ имущественного положения предприятия

Для реальной оценки состояния предприятия и для общей оценки динамики сопоставим изменение итогов валюты баланса с изменением результата деятельности предприятия.

Рассчитаем  коэффициент роста валюты баланса:

Рассчитаем коэффициент роста выручки:

Рассчитаем коэффициент роста прибыли:

Из полученных расчетов видно, что КвКвб и КпКвб в связи с этим можно сделать вывод, что на предприятии капитал используется эффективно.

Эффективность использования:

;   ;

;

;        ;

.

Расчет доли собственных оборотных средств в стоимости имущества:

,    

Следовательно, доля собственных оборотных средств в стоимости имущества возросла.

Расчет темпов прироста:

;  

Темпы снижения дебиторской задолжности ниже темпов снижения кредиторской задолжности, хотя должны быть приблизительно равны:

;

Темпы прироста собственного капитала не намного (0,28%), но опережают темпы прироста заемного капитала:

Условие финансовой независимости:  Текущие активы  2СК – ВнА

На начало отчетного периода: Та = 138309 тыс.руб.   2СК – ВнА = 2147493-240558 = 54428 тыс.руб.

Значит 138309  54428 или Текущие активы  2СК – ВнА. Из этого следует, что условие финансовой независимости не соблюдается.

На конец отчетного периода: Та = 84572 тыс.руб.   2СК – ВнА = 2169028-224673 = 113383 тыс.руб.

Значит  84572  113383 или Текущие активы  2СК – ВнА. Из этого следует, что условие финансовой независимости соблюдается.

Признаки хорошего или плохого баланса у предприятия:

6. Наблюдается рост собственных оборотных средств;
7. Темпы снижения дебиторской задолжности ниже темпов снижения кредиторской задолжности;
8. Резкие изменения в отдельных статьях баланса: произошло снижение запасов сырья, материалов и других аналогичных ценностей с 38944 тыс.руб. до 17193 тыс.руб., то есть почти в 2 раза; уменьшилась дебиторская задолженность покупателей и заказчиков с 81505 тыс.руб. до 38026 тыс.руб., т.е.почти в 2раза; увеличились денежные средства в 2раза; краткосрочные кредиты и займы увеличились приблизительно в 2 раза; кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками сократилась в 2 раз; кредиторская задолженность перед прочими кредиторами уменьшилась приблизительно в 23 раза; доходы будущих периодов увеличились в приблизительно в 4 раза. В общем можно сделать вывод о том, что денежные средства, полученные от дебиторов и запасов пошли на погашение части кредиторской задолженности.
9. В балансе присутствует «больная статья» - непокрытый убыток. Но надо сказать о том, что в динамике его объем сокращается: был 59806 тыс.руб., стал 34466 тыс.руб.;
10. Запасы, как на начало периода, так и на конец превышают минимальную величину источников их образования: Запасы  СК – ВнА. Начало периода 38944  -93065; Конец периода 17193  -55645. Как видно выше идет приближение к минимальной величине.

2.2Построение сравнительного аналитического баланса

Таблица 19 – Сравнительный аналитический баланс