Анализ Движения денежных средств в ооо тд «авдон»

О _ср – средний остаток денежных средств.

Однако увеличение показателей  рентабельности остатка денежных средств за счет его уменьшения не следует воспринимать однозначно как положительный момент в деятельности организации. Повышение рентабельности денежных средств таким путем может отрицательно сказаться на ее абсолютной ликвидности. При эффективности использования денежных средств на основе показателей рентабельности остатка денежных средств необходимо одновременно учитывать структуру активов организации. Использование денежных средств можно признать эффективным, если доля активов организации в денежной форме соответствует текущим потребностям в них.

Рассчитаем валовую рентабельность остатка денежных средств по формуле 3.4:

Э_{о 2006} =64880 / 5398,5 * 100 = 1201,8

Э_{о 2007} = 85170 / 16509,5 * 100 = 515,88

Рентабельность остатка денежных средств снизилась в 2007 году по сравнению  с 2006 годом.

Формулы расчета рентабельности израсходованных  и поступивших денежных средств имеют вид:

                                                    Эр = Ф / Р * 100                                      (3.5),

                                                     Эп = Ф / П                                              (3.6),

 где Эр – рентабельность  израсходованных денежных средств;

Эп – рентабельность поступивших денежных средств.

Рассчитаем показатели рентабельности израсходованных и поступивших денежных средств:

Эр 2006 = 64880 / 1302265 * 100 = 1,98

Эр 2007 = 85107 / 1902524 * 100 = 4,47

Эп 2006 = 64880 / 1306216 = 0,0497

Эп 2007 = 85107 / 1920795 = 0,044

Показатели рентабельности израсходованных  и поступивших денежных средств  в 2007 году снизились по сравнению  с 2006 годом.

Оценивая рентабельность израсходованных и поступивших денежных средств, необходимо для формирования обоснованных выводов принимать во внимание особенность формирования соответствующих показателей. Эта особенность заключается в том, что не все поступления или использование денежных средств в исследуемом периоде связано в финансовым результатом этого периода. Последний отражается в бухгалтерском учете по принципу начисления, а поступление и использование денежных средств – по кассовому принципу, то есть принципу реального исполнения. Когда между начислением и реальным исполнением существует временной лаг, то финансовый результат осуществления мероприятий (хозяйственных операций) может быть отражен в отчетности за один период, а движение денежных средств, вязаное с этим мероприятием, а, следовательно, и с соответствующим финансовым результатом, может быть отражено в отчетности за другой период времени.

В связи с этим нельзя рассматривать  как отрицательный момент в текущей  деятельности организации снижение рентабельности израсходованных денежных средств, если оно вызвано увеличением выплат, которые обеспечат в будущем прибыль.

 

 

3.2. Оптимизация движения денежных  потоков

 

Одним из наиболее важных и сложных  этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизацией.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших  форм их организации на предприятии  с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной  деятельности.

Основными целями оптимизации являются:

- обеспечение сбалансированности объёмов денежных потоков;

- обеспечение синхронности формирования  денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого  денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации  выступают:

- положительный денежный поток;

- отрицательный денежный поток;

- остаток денежных активов;

- чистый денежный поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления  оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих  на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система  основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

К внешним факторам относятся:

1. Конъюнктура  товарного рынка.  Изменение конъюнктуры  этого  рынка определяет изменение   главной компоненты  положительного денежного потока предприятия – объема  поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот – спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

2. Конъюнктура фондового рынка.  Характер этой конъюнктуры влияет, прежде всего, на возможность  формирования денежных потоков  за счет  эмиссии акций и  облигаций предприятия. Кроме  того, конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

3. Система налогообложения предприятия.  Налоговые платежи составляют  значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе – появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения  налоговых платежей – определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

4. Сложившаяся практика кредитования  поставщиков и покупателей продукции.  Эта практика определяет  сложившийся порядок  приобретения продукции – на условиях её предоплаты; на условиях наличного платежа («платежа против документов»); на условиях отсрочки платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих) денежного потока предприятия во времени.

 

 

Рисунок 3.3 - Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия

5. Доступность финансового кредита.  Эта доступность во многом  определяется сложившейся конъюнктурой  кредитного рынка (поэтому этот  фактор рассматривается  как  внешний, не учитывающий уровень  кредитоспособности конкретных  предприятий). В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем  предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительного – при получении финансового кредита, так и отрицательного – при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).

6. Система осуществления расчетных  операций хозяйствующих субъектов.  Характер расчетных операций  влияет на формирование денежных  потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчет чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляет.

7. Возможность привлечения средств  безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что  формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия.

К внутренним факторам относятся:

1. Жизненный цикл предприятия.  На разных стадиях этого жизненного  цикла формируются не только  разные объемы  денежных потоков,  но и их виды (по структуре  источников формирования положительного денежного потока). Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков.

2. Продолжительность операционного  цикла.  Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

3. Сезонность производства и  реализации продукции. По источникам  своего возникновения этот фактор можно было бы отнести  к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления.

4. Неотложность инвестиционных  программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.

5. Амортизационная политика предприятия.  Избранные предприятием методы  амортизации основных средств, а также  сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются.  При осуществлении ускоренной амортизации активов  возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия.

6. Коэффициент операционного левериджа.  Оказывает существенное воздействие  на пропорции темпов изменения  объема чистого денежного потока  и объема  чистого денежного  потока и объема реализации продукции. Механизм этого воздействия на формирование чистой прибыли предприятия.

7. Финансовый менталитет владельцев  и менеджеров предприятия. Выбор  консервативных, умеренных или агрессивных  принципов финансирования активов   и осуществления других финансовых операций определяет  структура видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций.

Основу оптимизации денежных потоков  предприятия составляет обеспечение  сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.

Отрицательные последствия дефицитного  денежного потока проявляются  в  снижении ликвидности и уровня платежеспособности   предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках  выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного  денежного потока проявляются в  потере реальной стоимости временно неиспользуемых  денежных средств  от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов  в сфере краткосрочного их инвестирования.

Методы оптимизации дефицитного  денежного потока, зависят от характера  этой дефицитности – краткосрочной  или долгосрочной:

Сбалансированность дефицитного  денежного потока в краткосрочном  периоде достигается путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мер по ускорению привлечении денежных средств и замедлению их выплат. Она решает проблему сбалансированности объема дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде, но одновременно и создает ряд проблем дефицитности этого потока в последующий период.

Рост объема положительного денежного  потока  в долгосрочном периоде.

Методы оптимизации избыточного  денежного потока связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности:

- увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

- ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

- осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

- активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

- долгосрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

Значительный размер дебиторской  задолженности предприятия сдерживает финансовые потоки денежных средств за реализованную потребителям продукцию и оказанные услуги и тормозит дальнейший финансово-хозяйственный процесс. Следовательно, главной рекомендацией по оптимизации денежных потоков предприятия ООО ТД «Авдон» является оптимизация размера дебиторской задолженности.