Современное состояние банковской системы России, основные проблемы и перспективы развития

Феномен уменьшения коэффициента монетизации (отношение денежной массы к ВВП) широко известен на примере стран с высокой инфляцией. Естественным образом одновременно уменьшаются и активы банковской системы, т. е. имеет место  экономики. Причиной этого процесса является совместное действие нескольких факторов:

— во-первых, по крайней  мере на начальном этапе инфляции, происходит падение реальных процентных ставок по кредитам, более того часто они являются отрицательными, в результате финансовые активы банков растут медленнее, чем номинальный ВВП. Кроме того, резервы банков, как и активы нефинансового сектора, также подвержены обесцениванию;

— во-вторых, при высокой  инфляции особенно на ее начальных  этапах происходит обесценивание сбережений. Держать деньги в банке становиться невыгодным, поэтому, банки постепенно теряют наиболее долгосрочную часть своих пассивов, что через депозитный мультипликатор приводит к еще большему уменьшению активов банков;

— в-третьих, в результате сокращений срочной части пассивов банки вынуждены держать большую часть активов в форме резервов (как обязательных, так и добровольных) под обязательства, которые  в значительной степени оказываются обязательными до востребования, в результате падает денежный мультипликатор и увеличивается доля активов, не приносящих процентного дохода;

— в-четвертых, при инфляции растет скорость обращения денег, поэтому предприятия не увеличивают пропорциональным образом остатки на транспортных счетах, что также  подрывает депозитную базу банков. Влияние этого фактора может быть уменьшено, если в банковской практике получают распространение схемы индексации. Способность  предприятий к сокращению реальных кассовых остатков зависит от способности увеличить скорость обращения денег, которая ограничена техническими возможностями банковской системы, а часто и стремлением банков получить свою часть инфляционного дохода;

— наконец, в-пятых, высокая  инфляция (особенно в условиях неэффективной  платежной системы) приводит к росту  налично-денежного оборота, в результате доля банков падает даже на формально  монополизированном рынке расчетно-кассового обслуживания, постепенно вытесняясь наличными деньгами и не денежными формами расчетов.

Инфляция ослабляет  влияние ограничения ликвидности, хотя и вызывает к действию противоречивые факторы.  С одной стороны, объективная потребность в обеспечении обязательств ликвидными активами растет из-за роста скорости обращения остатков на трансакционных счетах и сокращения среднего срока привлечения обязательств. Однако механизм инфляционного финансирования приводит к ослаблению этого ограничения. Причина ослабления ограничения ликвидности состоит в опережающем росте резервов банковской системы, основывающемся на наличии лага между увеличением денежной базы и увеличением темпов инфляции.

С точки зрения ограничения  достаточности капитала, инфляция оказывается испытанием для банковской системы. В период инфляции быстро растут  обязательства банков, одновременно увеличиваются резервы банковской системы, что позволяет расширять кредитование. В таких  условиях наиболее важной является способность банков соответствующими темпами наращивать собственный капитал.

Инфляция несет с собой принципиальное изменение соотношения доходности активов банков и банковского  оборота. При повышении темпов инфляции и соответственно темпов роста валютного курса, все большую долю доходов банки начинают получать от конверсионных операций, краткосрочных операций на финансовых рынках. Следствием этого является  не только изменение структуры активов банков в сторону увеличения доли краткосрочных требований к банкам, еще более  важным является изменение сравнительной рентабельности операций крупнейших и мелких банков.

При инфляции уменьшение минимального эффективного размера  банка происходит не обязательно за счет  роста спрэда в реальном выражении. Важную роль играет рост дополнительных источников дохода, в частности дохода от конверсионных операций. Этот дополнительный доход является следствием роста трансакционных издержек. В таких условиях оказывается возможным появление мелких банков, оперирующих исключительно на валютном и финансовых рынках и не занимающихся традиционным банковским бизнесом.

В различных странах  правительствами предпринимались  специфические меры регулирования  банковских операций в условиях инфляции. Например, в Израиле в начале 1980-х годов была установлена индексация обязательств банков, а сами банки получали проценты по резервам в Центральном банке. Тем не менее именно эта политика в значительной степени ответственна за развитие банковского кризиса в 1982 году. Во многих латиноамериканских странах применялась противоположная политика ограничения крупных ставок, воспринимавшихся как завышенные, в итоге отрицательная реальная доходность кредитов приводит к тому же результату: возникновению финансовых проблем и недокапитализации банков.

Российская банковская система в значительной степени  повторила этот путь, но  с учетом глубокого макроэкономического  кризиса и отсутствия традиций работы коммерческих банков, в стабильных условиях, изменения в операциях российских банков носили более масштабный характер. В период 1992—1994 годов российские банки фактически обслуживали исключительно платежный оборот предприятий. Кроме проведения расчетов между предприятиями, которые российская банковская система осуществляла достаточно неэффективно, особенно в начале 1990-х годов, банки кредитовали в основном оборотный капитал предприятий. Банки,  кредитовавшие торговые, а особенно внешнеторговые операции, получили конкурентные преимущества по сравнению с банками, ориентировавшимися на производственные предприятия (кроме узкого круга отраслей, ориентированных на экспорт).

Специфической особенностью функционирования банковской системы  в нестабильных условиях является то, что крайне неэффективна с макроэкономической точки зрения банковская система может быть очень прибыльна.  Даже в условиях отрицательного реального дохода на активы  банковская система может быть не просто рентабельной, но и получить сверхприбыль. Причина этого кроется в том, что для банковской системы принципиальна не величина процентной ставки, а спрэд между кредитными и депозитными ставками, что при соответствующем уровне  мультипликатора капитала может сделать банковский капитал самым эффективным финансовым инструментом, имеющемся на рынке.

Повышение темпов роста  капитала связано, как правило, с увеличением разрыва между кредитными и депозитарными ставками (спрэда). Наиболее характерно увеличение кредитной ставки, так как в большинстве случаев кредиторы банков чутко реагируют на изменения реальной  доходности финансовых инструментов.

Инфляция при некоторых условиях действительно может способствовать рекапитализации банковского сектора, но такой исход ни в коей мере не является  автоматическим следствием инфляции. К числу условий инфляционной рекапитализации финансовой системы относятся:

— способность банков обеспечить расширение спрэда в реальном выражении, что может быть достигнуто либо за счет роста реальной процентной ставки по кредитам, либо за счет снижения реальной доходности депозитов, вплоть до отрицательных значений;

— улучшение качества кредитного портфеля возможно за счет расширения эмиссионного финансирования экономики и ослабления бюджетного ограничения заемщиков. Только уменьшение доли нестандартных ссуд среди вновь выдаваемых ссуд может снизить долю просроченных кредитов, что достижимо либо при улучшении финансового состояния заемщиков, либо при снижении реальной процентной ставки.

Процесс денежной стабилизации вскрывает противоречия, накопленные  на этом этапе, поэтому в значительной мере инфляция даже при более благоприятном  для банковского сектора стечении обстоятельств не столько решает проблемы, сколько откладывает их.

Девальвация часто выступает  стартовым пунктом для развертывания  инфляционного сценария. Однако период нарастания давления на валютный курс и собственно резкого изменения реального валютного курса в ходе девальвации сами по себе оказывают разрушительное влияние на  банковскую систему, даже если та была значительно готова к такому развитию событий, и ее валютная  позиция скорее способствовала росту, чем уменьшению капитала в результате девальвации. Однако  более типичными являются существенные потери банковского сектора в результате девальвации.

Результатом давления является уменьшение спроса на деньги, увеличение темпов инфляции, хотя и отстающие от темпов роста валютного курса и смещение спроса на кассовые  остатки в пользу средств в иностранной валюте. Несколько парадоксальным последствием девальвации в условиях долларизации операций банков является то, что она способствует росту  активов банков по отношению к ВВП за счет переоценки валютных статей активов банков. Тем не менее, этот рост фиктивный, так как отражает не рост объема средств, предоставленных нефинансовому сектору, сколько рост требований банков к нефинансовому сектору. Для банковской системы девальвация обостряет важность обоих ограничений: как ликвидности, так и достаточности капитала.

С точки зрения ликвидности  наиболее сильный урон наносит паника среди вкладчиков банков,  типичная в период девальвации. Первоначально  эта паника может быть связана  не с сомнениями в устойчивости банков, а только с перегруппировкой активов, нефинансового сектора в пользу инструментов, номинированных в иностранной валюте. Однако, как минимум, некоторые банки (особенно при отсутствии эффективных действий  кредитора последней инстанции —Центрального банка, в свою очередь, ограниченно интересам валютной и денежной политики) окажутся не способны вовремя осуществить непредвиденные выплаты, что добавит стимулов для паники уже по  поводу сомнений в устойчивости банковской системы в целом. Некоторое  смягчение может принести готовность банковской системы способствовать изменению валютной структуры обязательств, чтобы  уменьшить объем средств, изымаемых из банковской системы.

С точки зрения достаточности  капитала влияние девальвации также весьма ощутимо. В основе этого явления лежат два механизма: изменение качества и структуры активов и после девальвационного финансового  перераспределения.

В результате девальвации  наблюдается рост в номинальном  выражении стоимости активов, номинированных в иностранной валюте, в единицах национальной валюты. Если одновременно не происходит пропорционального роста капитала, то результатом будет падение коэффициента достаточности, и возникает потребность в рекапитализации банков.

Девальвация влечет ухудшение качества кредитного портфеля. В основе этого процесса лежит переплетение валютного и кредитного риска, именно от их связи и соотношения зависит дальнейшее развитие событий в финансовом секторе.

Однако наибольшее влияние  на капитал все-таки оказывает перераспределение ресурсов, происходящее в результате девальвации. С точки зрения перераспределения ресурсов наибольшее значение имеют два показателя, характеризующие операции банковского сектора в валюте: это чистые иностранные активы и чистые валютные активы банковской системы.

После девальвации экономика  оказывается в ситуации роста  инфляционных ожиданий и неопределенности. Дальнейшее развитие событий зависит  от того, какой сценарий экономического развития в результате политики денежных властей и правительства: инфляционный или сценарий денежной стабилизации. Однако девальвация всегда приводит к дезинтермедиации экономики через механизм накопления чистых иностранных активов коммерческими банками. Ресурсы, привлеченные внутри страны, направляются не на кредитование нефинансового сектора, а превращаются в требования к нерезидентам и работают на экономику других стран.

Денежная стабилизация приводит к изменению среды деятельности коммерческих банков. Особенно сильным влияние стабилизации оказывается, если она происходит не постепенно, а в результате решительной попытки правительства остановить рост цен. Период дезинфляции обнажает  проблемы, накопившиеся за период высоких темпов роста цен или отложенные инфляцией, и создает предпосылки для развития банковского кризиса. Можно  выделить несколько факторов, способствующих развитию кризиса в период денежной стабилизации. Сравнительная важность этих факторов зависит от инструментов, примененных для достижения денежной стабилизации, но  сценарий стабилизации определяет, скорее порядок действия этих факторов.

В основе снижения ликвидности  банковской системы лежит лаг  между началом антиинфляционной программы и снижением темпов роста цен. Тот же фактор, который уменьшил проблемы банковской системы при вхождении в период инфляции, теперь работает в обратном направлении и уменьшает ликвидность банков при переходе к стабильности цен. Несмотря на снижение темпов роста денежной базы, обязательства банков продолжают расти по мере роста цен.

Если стабилизация проводится при использовании в качестве якоря валютного курса, то при валютизации банков этот эффект повышения темпов роста обязательств над темпами роста резервов оказывается сглаженным. Резервы и обязательства, выраженные в иностранной валюте, переоцениваются по одинокому курсу, но в части обязательств в национальной валюте эта зависимость продолжает действовать.

Снижение темпов инфляции  влечет падение процентных ставок по основным финансовым институтам. Для  банковского бизнеса это означает падение как кредитных, так и депозитных ставок, но даже при упреждающем падении ставок по депозитам итогом является снижение спрэда, что влечет снижение процентной маржи. Дополнительные проблемы банков  при дезинфляции связаны с уменьшением возможностей привлечения обязательств под отрицательные в реальном выражении ставки.