Рынок государственных ценных бумаг

4)     регулятора - при написании законов и подзаконных актов;

5)     верховного арбитра в спорах между участниками рынка - через систему судебных органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это регули­рование со стороны общественных органов государственной власти.

Система государственного регулирования рынка включает:

      государственные и иные нормативные акты;

      государственные органы регулирования и контроля.

Государственное управление рынком имеет следующие формы: пря­мое, или административное, управление; косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

o        установления обязательных требований ко всем участникам рын­ка ценных бумаг;

o        регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

o        лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

o        обеспечения гласности и равной информированности всех участ­ников рынка;

o        поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении эко­номические рычаги и капиталы:

      систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобожде­ние от налогов);

      денежную политику (процентные ставки, минимальный размер за­работной платы и др.);

      государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

      государственную собственность и ресурсы (государственные пред­приятия, природные ресурсы и земли).

Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время сложилась следующая.

Высшие органы государственной власти:

- Государственная Дума Российской Федерации издает законы, регу­лирующие рынок ценных бумаг.

- Президент Российской Федерации издает указы, особенно в тех слу­чаях, когда принятие необходимых законов по каким-либо причинам за­держивается.

- Правительство Российской Федерации выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента и принятых законов.

Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг ми­нистерского уровня:

      Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России);

      Министерство финансов Российской Федерации;

      Центральный банк Российской Федерации;

      Министерство Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства.

          Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг - коллегиальный орган в составе Правительства Российской Федерации - имеет большие пол­номочия в области координации, разработки стандартов, лицензирова­ния установления квалификационных требований и т.д. Она приняла на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регули­рованию рынка ценных бумаг.

Министерство финансов Российской Федерации регулирует выпуск государственных ценных бумаг, включая ценные бумаги субъектов Фе­дерации и органов местного самоуправления, устанавливает прави­ла бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и т.п.

Центральный банк Российской Федерации - федеральный орган, который действует на основании Закона, регистрирует выпуски цен­ных бумаг кредитных организаций, регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бу­маг ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке цен­ных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами (в том числе де­позитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.

Министерство Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

Организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг, называется фондовой биржей. Фондовая биржа создаётся в форме акционерного общества и имеет не менее трёх членов. Членами фондовой биржи могут быть только её акционеры. Фондовая биржа является некоммерческой организацией, не преследует цель получения собственной прибыли, основана на самоокупаемости и не выплачивает доходов от своей деятельности своим членам.

Членами фондовой биржи могут быть инвестиционные институты, а также государственные исполнительные органы, в основные задачи которых входит осуществление операций с ценными бумагами. Операции на фондовой бирже могут осуществляться только её членами.

На товарных и валютных биржах могут создаваться фондовые отделы в качестве самостоятельных структурных подразделений с обособленным балансом и обязательным предварительным получением лицензии на ведение биржевой деятельности с ценными бумагами.

Фондовая биржа самостоятельно избирает и вырабатывает для себя порядок совершения сделок во время биржевых торгов, а так же порядок сверки и расчётов по заключённым сделкам. В соответствии с Указом Президента РФ «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» от 4 ноября 1994 г. №2063 создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ. На эту комиссию возлагаются контроль и регулирование рынка ценных бумаг и деятельность его участников, определение общих правил работы на рынке ценных бумаг, выдача генеральных лицензий саморегулируемым организациям, ведущим деятельность на данном рынке.

Фондовая биржа вправе устанавливать минимальные обязательные требования к инвестиционным институтам, необходимые для вступления в члены биржи квалификационные требования к представителям членов на биржевых торгах.

Финансирование деятельности фондовой биржи может осуществляться за счёт:

      продажи акций фондовой биржи, дающие право вступить в её члены;

      регулярных членских взносов членов фондовой биржи;

      биржевых сборов с каждой сделки, осуществляемой на фондовой бирже;

      иных доходов от деятельности биржи.

Основные законодательные акты, которыми регулируется российс­кий рынок ценных бумаг:

- Гражданский кодекс Российской Федерации ( части 1 и 2);

- Закон РФ «О банках и банковской деятельности» в редакции Феде­рального закона от 3 февраля 1996 г. № 17-ФЗ с последующими измене­ниями и дополнениями;

- Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» в редакции Федерального закона от 26 апреля 1995 г. № 65-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями;

- Федеральный закон «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации» от 21 июля 1997 г. № 123-ФЗ;

- Закон «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля 1W2 г. № 2384-1 с соответствующими изменениями и дополнениями;

- Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 9 октября 1992 г. № 3615-1 с последующими изменениями и дополне­ниями;

- Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями;

- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями;

- Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг;

- Постановления Правительства Российской Федерации. В основном они касаются регулирования и развития рынка государственных цен­ных бумаг во всех их разновидностях.

     3.3 Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг

          Саморегулируемые организации - это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными уча­стниками рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью регули­рования определенных аспектов рынка на основе государственных га­рантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

Количество и направленность саморегулируемых организаций дол­жны устанавливаться государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более одно­типными органами.

Права саморегулируемой организации:

- разработка обязательных правил и стандартов профессиональной
деятельности и операций на рынке;

- осуществление профессиональной подготовки кадров, установле­ние требований к участникам рынка, обязательных для работы на дан­ном рынке;

- контроль за соблюдением участниками рынка установленных пра­вил и нормативов;

- информационная деятельность на рынке;

- обеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников рынка в государственных органах управления.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг с целью обеспечения условий для их деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов профессиональных участников рынка ценных бумаг, установ­ления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Саморегулируемая организация не только устанавливает обязатель­ные для своих членов правила профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами, но и осуществляет контроль за их соблюдением.

Саморегулируемая организация учреждается не менее чем 10 про­фессиональными участниками рынка ценных бумаг. Организация при­обретает статус саморегулируемой на основе лицензии, выдаваемой ФКЦБ. Условием функционирования организации является выполнение ею и ее членами действующего законодательства. Саморегулируемая организация обязана регулярно представлять в ФКЦБ отчеты о своей деятельности.

Основные признаки саморегулируемой организации:

      добровольное объединение;

      членство - профессиональные участники рынка ценных бумаг;

      функции и саморегулирование, установление формальных правил поведения участников организации на рынке;

      отношения с государством - государство передает ей часть сво­их функций.

Статус саморегулируемых организаций в России. По российским пра­вовым нормам саморегулируемые организации могут принимать форму:

- ассоциации;

- профессиональных союзов;

- профессиональных общественных организаций.

Функции саморегулируемой организации:

1)     саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг;

2)     поддержание высоких профессиональных стандартов и подготов­ка кадров для рынка ценных бумаг;

3)     отстаивание своих интересов на рынке и перед государством.

Саморегулируемыми организациями обычно являются организато­ры рынка ценных бумаг (биржи или их союзы), объединения других раз­личных групп профессиональных участников рынка ценных бумаг, что, как правило, находит отражение в их названиях.

Основные саморегулируемые организации, имеющие отношение к российскому рынку ценных бумаг:

      Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР). Образована в 1994 г.

      Национальная ассоциация участников рынка государственных цен­ных бумаг (НАУРаГ). Образована в 1996 г.

      Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). Образована в 1997 г.

      Союз фондовых бирж России. Образован в 1993 г.

      Ассоциация валютных бирж. Образована в 1995 г.

      Российский биржевой союз (объединяет товарные биржи). Образо­ван в 1992 г.

      Национальная фондовая ассоциация. Ассоциация участников вексельного рынка и др.

                                        Заключение

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Основное значение рынка ценных бумаг заключается в аккумуляции временно свободных денежных средств с целью их инвестирования. Для выполнения указанной цели рынок ценных бумаг осуществляет определённые общерыночные и специфические функции.