Рынок государственных ценных бумаг

2

Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

Федеральное агентство по сельскому хозяйству

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Алтайский государственный аграрный университет

                                        Кафедра: Финансов и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

ТЕМА: Рынок государственных ценных бумаг

Выполнила: студентка экономического

факультета

специальность бухгалтерский

учёт, анализ и аудит

очное отделение, гр.4921,3 курс

Пересыпкина И.Ю.

Проверил: Камша С.А.

                                            «Барнаул 2011»
Содержание

Введение………………………………………………………………………..3

1. Экономическое содержание и значение рынка государственных

ценных бумаг……………………………………………………………….5

1.1 Сущность ценных бумаг……………………………………………….5

1.2 Рынок государственных ценных бумаг……………………………….8

2. Классификация государственных ценных бумаг………………………..15

3. Регулирование рынка государственных ценных бумаг…………………23

3.1 Понятие и цели регулирования………………………………………23

3.2 Государственное регулирование российского рынка

ценных бумаг…………………………………………………………..25

3.3 Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг…………….30

Заключение…………………………………………………………………...34

Список использованной литературы………………………………………..36

                                           Введение

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) в современном понимании этого слова зародился в XVI веке в связи с появлением и развитием акционерных компаний и усилением эмиссионной активности, государства.

Фондовый рынок привлекает в течение последнего десятилетия пристальное внимание, как профессиональных участников рынка, так и хозяйствующих субъектов. Через рынок ценных бумаг реализуется государственная политика. Очевидным доказательством этого является приватизация и акционирование предприятий в России в 1990-е годы.

Государственные ценные бумаги, как правило, занимают ведущее место на рынке облигаций, их доля доходит до 50%, а значит, и на всём рынке ценных бумаг, так как на последнем преобладают облигации.

Для российского рынка ценных бумаг характерны:

      невысокие объёмы оборота ценных бумаг;

      недоверие частных лиц к вложениям сбережений в ценные бумаги;

      недостаточный объём финансирования экономики с помощью инструментов фондового рынка;

      слабая активность вторичного рынка ценных бумаг, его неустойчивость;

      значительная доля рыночного внутреннего долга, выраженного в государственных облигациях.

Объем государственного долга, выраженный в государственных ценных бумагах, согласно законопроекту составил на 1 января 2010 года 1 950,3 млрд.рублей, что больше на 269 млрд. рублей, или на 16%.За 2010-2011 годы указанный долг увеличится примерно в 1,8 раза и к концу 2011 года составит 3 518,4 млрд. рублей.

      высокая степень всех рисков, связанных с ценными бумагами, из-за большой зависимости от значительного числа факторов (начиная от уровня инфляции и кончая слабой профессиональной квалификацией менеджеров предприятий – эмитентов).

При написании данной курсовой работы преследуется следующая цель – исследовать государственный рынок ценных бумаг, выявить закономерности его развития и существующие проблемы.

В соответствии с целью курсовой работы вытекают следующие задачи: раскрыть понятие рынка государственных ценных бумаг, выяснить его сущность, рассмотреть основные виды, охарактеризовать состояние на современном этапе, обосновать актуальность развития рынка ценных бумаг в России.

1. Экономическое содержание и значение рынка государственных ценных бумаг

1.1 Сущность ценных бумаг

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права или отношения займа между владельцами и организациями (лицами, их выпустившими). Это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов, а их обращение – сфера таких весьма рентабельных видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная. Ценные бумаги – необходимый инструмент рыночного хозяйства, с помощью которого заинтересованная сторона (будь то частное лицо, акционерное общество или государство) решает финансовые, инвестиционные и прочие вопросы.

Тип ценной бумаги характеризует её коренные свойства, происхождение. Основные ценные бумаги – это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо реальный актив. Среди основных бумаг выделяют первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные ценные бумаги (акции, облигации, векселя) основаны на активах, в число которых не входят другие ценные бумаги. Вторичные – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг (депозитарные расписки, сертификаты акций). Производные ценные бумаги (фьючерсные и форвардные контракты) – это форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива.

Вид  ценной бумаги – это её сущность, качественная определённость, отличающая её от других ценных бумаг. К основным видам ценных бумаг относятся: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, фьючерсы, опционы, коносаменты, чеки, варранты, депозитные и сберегательные сертификаты, закладные и др.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, и его разные характе­ристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг в своей основе имеют не толь­ко тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

      первичный и вторичный;

      организованный и неорганизованный;

      биржевой и внебиржевой;

      традиционный и компьютеризированный;

      кассовый и срочный.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают пер­вичные и вторичные рынки. Первичный рынок — это рынок, обеспечива­ющий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Результа­том всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами.

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее вы­пущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данны­ми бумагами, в результате которых осуществляется постоянный пере­ход прав собственности на них от одного владельца к другому.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. На первых обраще­ние ценных бумаг происходит по твёрдо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

В зависимости от места торговли различают биржевые и внебирже­вые рынки ценных бумаг. Биржевой рынок означает, что торговля цен­ными бумагами ведется на фондовых биржах, однако большинство ви­дов ценных бумаг обращается вне бирж. Если биржевой рынок по сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихий­ным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо небирже­выми системами электронной торговли.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основным формах: традиционной и компьютеризированной.

Традиционный рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в опреде­ленном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае бир­жевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный рынок — это разнообразные формы торгов­ли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с цен­ными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные. Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто техни­чески их исполнение может растянуться на срок до одного - трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг - это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные инструменты рынка ценных бумаг — на срочном рынке.

1.2 Рынок государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) — это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Хотя по своей экономической сути все виды государственных ценных бумаг есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная государственная ценная бумага получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигации. Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «заём» и др. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых ГЦБ.

Функции государственных ценных бумаг.

Выпуск в обращение государственных ценных бумаг может использоваться для решения следующих основных задач:

а)              финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение в широком смысле, или в следующих случаях: когда расходы бюджета на определенную календарную дату превышают имеющиеся в распоряжении средства на эту же дату (кассовый дефицит); когда вступление доходов за месяц или квартал оказывается меньше, чем средства, необходимые в этом же периоде для финансирования расход бюджета (сезонный дефицит); когда по итогам года доходы бюджета меньше его расходов, и этот дефицит не покрывается за счет поступлений в бюджет в следующем году (годовой дефицит);

б)              финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения т.п.;

в)              регулирование экономической активности: денежной массы в обращении воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направление
инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.

Преимущества. Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Размещение государственных ценных бумаг обычно осуществляется:

      через центральные банки или министерства финансов. Основными инвесторами, в зависимости от вида выпускаемых облигаций, являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды;

      в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется четкая тенденция к увеличению выпуска государственных ценных бумаг в безбумажной форме;

      разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и т.д.

Государственные ценные бумаги, как правило, занимают ведущее место на рынке облигаций, их доля доходит до 50%, а значит, и на всем рынке ценных бумаг, поскольку на последнем преобладают облигации. В структуре государственных ценных бумаг наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации, но по отдельным странам имеется значительный разброс показателей, характеризующих место и структуру рынка государственных ценных бумаг.

         Каждая страна имеет свою сложившуюся историю и практику рын­ка государственных ценных бумаг, что находит отражение в видах и формах выпускаемых госу­дарственных облигаций, масштабах национального рынка облигаций и его участниках, порядке размещения облигаций и особенностях их на­логообложения и т.д. По этой причине российский рынок государственных ценных бумаг вряд ли может быть устроен по образцу рынка какой-либо одной страны, будь то США, Великобритания или любая другая страна. Не является пра­вильным и эклектический подход по принципу «брать самое лучшее» из каждой страны, так как в экономике все взаимосвязано. Российские государственные ценные бумаги, с одной стороны, должны отвечать реалиям отечественного рынка, а с другой — отражать общие для многих стран, проверенные временем эко­номические основы функционирования рынка государственных ценных бумаг вообще и его совре­менные новации.