Рынок ценных бумаг Республики Казахстан

Итак, рынок  ценных бумаг - это особый товар, который  обращается на рынке и отражает имущественные  отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять  отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента [5,c.160]. 
 

     1.2 Модель и виды экономического роста 
 

     Как известно, основным критерием процесса экономического развития является экономический рост. Важность изучения проблемы экономического роста состоит в том, что экономический рост является основой увеличения благосостояния, а анализ факторов, его определяющих, позволяет объяснить различия в уровне и темпах развития в разных странах (межстрановые различия) в один и тот же период времени и в одной и той же стране в разные периоды времени (межвременные различия).

     Под экономическим ростом понимается увеличение масштабов совокупного производства и потребления в стране, характеризуемое, прежде

всего такими макроэкономическими показателями, как валовой национальный продукт, валовой внутренний продукт, национальный доход. Экономический рост представляет собой долгосрочную тенденцию увеличения реального ВВП. В этом определении ключевыми являются слова:

1) тенденция, что означает, что реальный ВВП не должен обязательно увеличиваться каждый год, а указывается лишь направление движения экономики, так называемый «тренд»; 2) долгосрочная, поскольку экономический рост является показателем, характеризующим долгосрочный период, а поэтому речь идет об увеличении потенциального ВВП (т.е. ВВП при полной занятости ресурсов), о росте производственных возможностей экономики; реального ВВП (а не номинального, рост которого может происходить за счет роста уровня цен, причем даже при сокращении реального объема производства). Поэтому важным показателем экономического роста выступает показатель величины реального ВВП [7,с.292].

     Графически экономический рост может быть представлен тремя способами: через кривую реального ВВП; через кривую производственных возможностей; с помощью модели совокупного спроса – совокупного предложения (модели AD-AS). На рис.1.(а) кривая (тренд) отражает долгосрочную тенденцию увеличения реального ВВП. На рис.1.(б) экономический рост показан с помощью кривой производственных возможностей. На рис.1(в) представлен как сдвиг вправо долгосрочной кривой совокупного предложения(LRAS)и рост объема про-ва от Y₁доY_2.

     Государство играет значительную роль в регулировании экономического роста и следует рассмотреть какие меры государственного регулирования наилучшем образом могут стимулировать этот процесс.

     Неоклассические модели роста преодолевали ряд ограничений кейнсианских моделей и позволяли более точно описать особенности макроэкономических процессов. Модель Солоу наилучшим образом показывает связь между РЦБ и экономическим ростом.

Рис.1 –  Экономический рост (графическая  интерпретация) [8,с.349] 

     Целью модели Солоу является  ответ на вопросы: каковы факторы сбалансированного экономического роста, какой темп роста может позволить себе экономика при заданных параметрах экономической системы и как при этом максимизируются доходы населения и объем потребления.

     В общем виде объем национального выпуска Y является функцией 3-х факторов производства: труда L, капитала K, земли N:

Y = f (L, K, N)                                         (1)

     Фактор земли в модели Солоу был опущен ввиду малой эффективности в экономических системах, характеризующихся высоким технологическим уровнем, и поэтому объем выпуска зависит от трудовых и производственных факторов:

                                              Y = f (L, K),                                         (2)

     В развернутом виде эта формула имеет вид:

Y = ( DY / DL) * L + (DY / DK) * K,                       (3)

где DY / DL – предельный продукт труда MPL, DY / DK – предельный продукт капитала MPK. Это значит, что общий продукт равняется сумме произведений затраченного количества труда и капитала на их предельные продукты, т.е. на прирост продуктов DY от увеличения затрат труда DL и затрат капитала DK. В упрощенном виде:

  y = Y / L,                                                      (4)

где y –  производительность труда; k = K/ L, где k — капиталовооруженность труда. Тогда производственная функция имеет вид:

y= f (k),                                                       (5)

где f (k) = F (k,1).

     Графическое изображение этой функции имеет вид,  показанный на рис.2. При этом если k увеличивается на одну единицу, то y возрастает на МРК единицу. По мере роста капиталовооруженности труда его производительность увеличивается, но с убывающей скоростью, т.к. МРК снижается [9,с.256].

     Совокупный спрос в модели Солоу определяется инвестиционным и потребительским спросом. Уравнение выпуска продукции на одного работника имеет вид:

g = с + i,                                            (6)

где с  и i – потребление и инвестиции.

     Рисунок 2 показывает, что капиталовооруженность k определяет размер выпуска продукции на одного работника:

                                                  y = f (k).                                                     (7)

    

 

Рис 2.- График производственной функции в модели

Солоу в расчете на одного работника [10,с.258] 

     Доход делится между потреблением и сбережениями в соответствии с нормой сбережения, так что потребление можно представить как

                                  с = (1 — s) y,                                            (8)

где s —  норма сбережения (накопления)

    Тогда у = с + i = (1— s) y + i, откуда i = sy. В условиях равновесия инвестиции равны сбережениям и пропорциональны доходу.

     В результате условие равенства спроса и предложения может быть представлено как:

                                   f (k) = c + i или f (k) = i / s.                              (9)

     Производственная функция определяет предложение на рынке товаров, а накопление капитала – спрос на производственную продукцию. Объем же капитала меняется под воздействием инвестиции выбытия. Инвестиции в расчете на одного работника являются частью дохода, приходящегося на одного работника (i = sy) или

                                                  i = s * f(k).                                         (10)

     Из этого следует, что, чем выше уровень капиталовооруженности k, тем выше уровень производства f(k) и больше инвестиции i.

     В модели Р. Солоу норма сбережений – ключевой фактор, определяющий уровень устойчивости капиталовооруженности. Более высокая норма сбережений обеспечивает больший запас капитала и более высокий уровень производства [10,c.284].

     Другим фактором непрерывного экономического роста в условиях устойчивой экономики является рост населения. Для устойчивости экономики необходимо, чтобы инвестиции sf(k) должны компенсировать последствия выбытия капитала и рост капитала (d + n) k и Е

(рис.  3).

    

     
 
 

  

Рис. 3.- Инвестиции s f(k) и рост капитала (d + n) k [10,с.289] 

     Однако если рост населения не сопровождается увеличением инвестиций, то это ведет к уменьшению запаса капитала на одного работника. Таким образом, если страны с более высокими темпами роста населения имеют меньшую капиталовооруженность, то значит – и более низкие доходы.

     Таким образом, чем выше норма сбережения (накопления), тем более высокий уровень выпуска и запаса капитала может быть достигнут в состоянии устойчивого равновесия. Однако повышение нормы накопления ведёт к ускорению экономического роста в краткосрочном периоде, до тех пор, пока экономика не достигнет точки нового устойчивого равновесия.

     Очевидно, что ни сам процесс накопления, ни увеличение нормы сбережения не могут объяснить механизм непрерывного экономического роста. Они показывают лишь переход от одного состояния равновесия к другому.Как известно, в кейнсианских моделях норма сбережения задавалась экзогенно и определяла величину равновесного темпа роста дохода. В неоклассической модели Солоу при любой норме сбережения рыночная экономика стремится к соответствующему устойчивому уровню фондовооруженности (k*) и сбалансированному росту, когда доход и капитал растут с темпом (n+g). Величина нормы сбережения (накопления) является объектом экономической политики и важна при оценке различных программ экономического роста.

     Рассмотренная модель Солоу позволяет описать механизм долгосрочного экономического роста, сохраняющий равновесие в экономике и полную занятость факторов. Она выделяет технический прогресс как единственную основу устойчивого роста благосостояния и позволяет найти оптимальный вариант роста, обеспечивающий максимум потребления. Модель Солоу показывает взаимосвязь между сбережениями, накоплением капитала и экономическим ростом [11,с.120].

     Можно выделить два вида экономического роста.

     Первый вид макроэкономического роста — экстенсивный (лат. Extensivus- расширяющийся).

     В этом случае увеличение объемов производства происходит за счет трех факторов: 1) основного капитала (фондов); 2) рабочей силы 3) материальных затрат (природного сырья, материалов, энергоносителей).

    Для выяснения роли каждого из указанных факторов в умножении выпуска продукции применяется эконометрика (научная дисциплина, изучающая количественные процессы в экономике).

    С ее помощью создаются эконометрические модели роста национального хозяйства. Солоу установил, что модель экономического роста при отсутствии технического прогресса (то есть при экстенсивном расширении производства) обладает свойством постоянной отдачи от масштаба увеличения факторов:

                    ZY = F(ZK, ZL, ZN)                                    (11)

Данная  формула выражает следующую функциональную зависимость. Если капитал, труд и материальные затраты возрастают на величину Z, то и объем производства увеличится в Z раз. Именно это свойство характерно для экстенсивного увеличения производства: оно прямо пропорционально величине затраченных производственных факторов. Эта зависимость наглядно представлена на рис. 4. Экстенсивный рост производства — самый простой и исторически первоначальный путь расширенного воспроизводства. Он имеет свои достоинства. Это — наиболее легкий путь повышения темпов хозяйственного развития. С его помощью происходит быстрое освоение природных ресурсов, а также удается сравнительно быстро сократить или ликвидировать безработицу, обеспечить большую занятость рабочей силы. Такой путь увеличения производства имеет и серьезные недостатки. Ему свойствен технический застой, при котором количественное увеличение выпуска продукции не сопровождается технико-экономическим прогрессом.

 
Рис. 4.- Темпы изменения экономических показателей при экстенсивном  росте [12,с.198]