Розробка і аналіз бюджету грошових коштів

 

    Коефіцієнт  маневреності робочого капіталу –  дуже важливий аналітичний коефіцієнт, що показує долю товарно-матеріальних запасів у загальній сумі робочого капіталу. Нормальним вважається його значення в межах більше 0,4-0,6. Коефіцієнт маневреності робочого капіталу, (М_к), визначається за формулою (7):

      М_к=ТМЗ / Р_к, (7) 

де ТМЗ – товарно-матеріальні запаси;

    Р_к –  робочий капітал.

    Рекомендоване значення коефіцієнта маневреності робочого капіталу залежить від політики підприємства і специфіки галузі.

    Розрахунок  Мк:

 

    - Коефіцієнти ліквідності.

    Ліквідність – це можливість конвертувати активи в грошові кошти без істотного  зниження їх вартості.

    Визначають  три основних показники ліквідності:

     - коефіцієнт поточної ліквідності, Current Ratio, (його ще називають загальним  коефіцієнтом покриття), К_{пот.лікв},

    - коефіцієнт проміжної (швидкої)  ліквідності, К_{пром.лікв.},  Quick Ratio, (або проміжний коефіцієнт покриття);

    - коефіцієнт абсолютної ліквідності,  К_{абс.лікв}, Aside-Test Ratio, (або «кислотного тесту»).

    Загальний коефіцієнт покриття (коефіцієнт поточної ліквідності) дорівнює частці від ділення  оборотних активів на поточні  зобов'язання (поточні пасиви). Він  показує ступінь покриття поточних зобов'язань оборотними активами, які  можуть бути конвертовані у грошові  кошти в найближчому майбутньому. Коефіцієнт поточної ліквідності (К_п) показує також, у скільки разів можуть бути знижені ціни на поточні активи підприємства при їхньому продажі у випадку банкрутства.

                               ,     (8)

де  ОА – поточні активи;

      ПЗ – поточні зобов’язання.

    К_{пот.лікв} показує, скільки грошових одиниць оборотних коштів приходиться на кожну грошову одиницю короткострокових зобов'язань. Критичне значення К_{пот.лікв} дорівнює одиниці. При К_{пот.лікв}<1 промислове підприємство має схильність до банкрутства. Значення К_{пот.лікв} у межах від 1 до 1,5 свідчить про те, що підприємство може вчасно погасити свої поточні зобов’язання. Рекомендоване більшістю вчених і практиків значення К_{пот.лікв} знаходиться в межах від 1,5 до 3,0. Це пояснюється можливістю уцінки елементів оборотних коштів підприємства при їхній реалізації, а також необхідністю забезпечення достатніх обсягів оборотних коштів для продовження подальшої виробничо-господарської діяльності.

    Найчастіше  банки вважають достатньою умовою для  видачі кредиту значення К_{пот.лікв} ≥2.

    Розрахунок  поточної ліквідності:

 

    Необхідність  розрахунку коефіцієнта термінової (проміжної) ліквідності викликана  неоднаковою ліквідністю різних елементів оборотних коштів. Якщо грошові кошти є безпосереднім  джерелом погашення поточних зобов'язань, то запаси – тільки після їхньої реалізації, для чого ще треба знайти покупця. На Заході до високоліквідних (монетарних) активів відносять не тільки грошові кошти, але й короткострокові  цінні папери, і чисту (тобто очищену  від безнадійних боргів) дебіторську  заборгованість.

    К_{пром_лікв}=(ОА–ТМЗ)/ПЗ, або                  (9)

де  ТМЗ – товарно-матеріальні запаси;

   ГК– грошові кошти.

    Прийнято  вважати, що нормальний рівень коефіцієнта  проміжної ліквідності має перебувати в діапазоні 0,7-0,8.

    В умовах кризи неплатежів в економіці  України розрахунок коефіцієнта  проміжної ліквідності повинен  супроводжуватися докладним аналізом платоспроможності покупців. У випадку, якщо виявиться, що значна частина дебіторської заборгованості прострочена або  безнадійна, то її просто треба виключити  із суми ліквідних активів і не брати до уваги при визначенні коефіцієнтів ліквідності. З огляду на це запаси інколи можуть виявитися  більше ліквідними, ніж дебіторська  заборгованість, за умови, що у складі запасів нема матеріальних цінностей, що важко реалізуються. У протилежному випадку оборотні активи треба зменшувати на величину важко реалізованих матеріальних цінностей. Оцінка простроченої або  безнадійної дебіторської заборгованості базується на класифікації дебіторів  за термінами заборгованості, за їх фінансовим станом і платоспроможністю.

    Розрахунок  коефіцієнту проміжної ліквідності:

 

    Значення  коефіцієнта абсолютної ліквідності  показує, яка частина короткострокової заборгованості може бути покрита найбільш ліквідними оборотними активами (активами в монетарній формі) – грошовими  коштами й короткостроковими  фінансовими вкладеннями.

          К_а.л=ГК/ ПЗ, (10)

де  ГК – кошти і їх еквіваленти.

    Вважають, що нормальний рівень коефіцієнта абсолютної ліквідності має знаходитися  в межах 0,1 - 0,2.

    Розрахунок  коефіцієнта абсолютної ліквідності:

 
 

    -Показники ділової активності (ефективності використання оборотних коштів).

     Ефективність  використання оборотних коштів характеризують дві групи показників:

     1) коефіцієнт оборотності оборотних  коштів (КО);

     2) середня тривалість одного обороту  в днях (Т).

     Коефіцієнт  оборотності оборотних коштів,  КО (Current Assets Turnover) визначається як відношення чистого валового доходу від реалізації продукції (без податку на додану вартість і акцизного збору) до суми оборотних активів підприємства.

           КО_ОК=ВД / ΔОК, (11)

де    ВД – чистий валовий дохід без ПДВ і АЗ;

     ΔОК – середні за аналізований період залишки оборотних коштів.

     Раціональне значення показника оборотності  оборотних коштів залежить від галузевої  приналежності підприємства, відображаючи особливості процесу виробництва  й реалізації продукції. У всякому  разі, по визначенню, коефіцієнт оборотності  оборотних коштів має бути більшим  за одиницю.

     Тривалість  одного обороту, Т (Average Current Assets Collection Period)  обернено пропорційна коефіцієнту оборотності й визначається за формулою (12):

           , (12)

де    Д – кількість днів у календарному періоді.

Розрахунок коефіцієнту  оборотності оборотних коштів та періоду їх обороту:

     У випадку уповільнення обороту треба  з'ясувати, на якій стадії обігу відбувається уповільнення (заморожування) оборотних  коштів. Для цього варто визначити  коефіцієнти оборотності й періоду  обороту по окремих елементах  оборотних коштів: товарно-матеріальним запасам, дебіторській заборгованості.

     Коефіцієнт  оборотності дебіторської заборгованості, КО_{деб_заб}, (Receivables Turnover) визначається як частка від ділення чистої виручки від реалізації продукції на середні за календарний період залишки дебіторської заборгованості.

           КО_{деб_заб}=ВД/DДеб_Заб. (13)

     Період  обороту дебіторської заборгованості:

           Т_{деб_заб}= Д/ КО_{деб_заб}. (14)

     Розрахунок  коефіцієнту оборотності дебіторської заборгованості та періоду її обороту:

 

     Дуже  важливими показниками є період оборотності й коефіцієнт оборотності  кредиторської заборгованості. Ці коефіцієнти  доповнюють попередні. Для розрахунку коефіцієнта оборотності кредиторської  заборгованості необхідно розділити  собівартість  реалізованої продукції  на середню за період суму кредиторської заборгованості за розрахунками з постачальниками сировини й матеріалів. Цей коефіцієнт показує, скільки оборотів необхідно зробити фірмі для оплати наявної заборгованості. Для аналізу оборотності кредиторської заборгованості, так само як і для аналізу дебіторської, використовують показник періоду обороту кредиторської заборгованості.

     Розрахунок  коефіцієнту оборотності кредиторської  заборгованості та період її обороту: 

 

     Якщо  порівняти показники кредиторської  заборгованості з показниками дебіторської, можна зробити деякі важливі  висновки. Наприклад, якщо період обороту  кредиторської заборгованості хоча б на кілька днів перевищує період обороту дебіторської заборгованості, то це означає вміння затримувати  грошові кошти на довший період, якщо це не шкодить взаєминам з  партнерами по бізнесу. 

     -Аналіз  прибутковості підприємства (Profitability Ratios).

     Прибутковість підприємства характеризується масою  прибутку й рівнем рентабельності. Найчастіше у фінансовому аналізі  використовуються такі коефіцієнти: