Профессиональные участники рынка ценных бумаг

 

Министерство образования  и науки Российской Федерации

 

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ «НИНХ»

 

 

 

Институт экономики

 

 

Кафедра «Банковское дело»

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

по «Рынку ценных бумаг»

 

на тему: Профессиональные участники рынка ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

Исполнитель:

     Студентка  гр.8041                                          

№ зачётной книжки 080642

Иванских И.А.

 

 

Руководитель: 

Чирихин С.Н.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Новосибирск  2012

Оглавление

Введение…………………………………………………………………………...3

1.Основы профессиональной  деятельности на рынке ценных  бумаг…………5

1.1.Сущность и классификация  профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг……………………………………………………………………...5

1.2 Виды профессиональной  деятельности на рынке ценных  бумаг………...10

1.3 Государственное регулирование  профессиональной деятельности……...16

2.Анализ профессиональных  участников рынка ценных бумаг  России……..21

2.1.Кличественная и качественная  характеристика финансовых посредников,  действующих на российском фондовом  рынке  ………………………………21

2.2.Количественная и качественная  характеристика финансовых посредников,  составляющих инфраструктуру ценных  бумаг………………...30

3.Основные направления  совершенствования деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг. ………………….…33

Заключение……………………………………………………………………….39

Список использованной  литературы……………………………………..……41

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Рынок ценных бумаг является одним из наиболее интенсивно развивающихся  сегментов российской экономики. Глобальные преобразования, происходящие в мире и в России, трансформируют финансовую систему, вовлекают в финансовый оборот новые институты, способствуют появлению новых финансовых инструментов, меняют подходы к регулированию  рынков. В настоящее время как  российские компании и регионы, так  и само государство активно используют рынок ценных бумаг для привлечения  финансовых ресурсов, обеспечивающих реализацию инвестиционных проектов. При этом более половины долгосрочного  заемного капитала компании привлекают на финансовом рынке путем эмиссии  ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг оказался востребованным, как со стороны финансовых институтов, так и частных инвесторов, которые используют его для инвестирования временно свободных денежных средств, с целью получения дохода на вложенный  капитал. Одной из главных составляющих рынка ценных бумаг являются профессиональные участники, этим и обусловлена актуальность выбранной темы. Целью данной работы является изучение деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг. Для  достижения данной цели поставлены следующие  задачи:

- рассмотреть характеристику  участников фондового рынка;

- изучить виды профессиональной  деятельности на рынке ценных  бумаг, порядок ее лицензирования;

- проанализировать деятельность  профессиональных участников российского  фондового рынка;

- выявить основные направления  совершенствования деятельности  профессиональных участников на  рынке ценных бумаг. 

Работа состоит из трёх глав. Первая глава посвящена основам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Рассмотрена структура рынка ценных бумаг: виды участников, дана их характеристика. Изучены виды профессиональной деятельности и порядок ее лицензирования. Во второй главе проведен анализ деятельности профессиональных участников российского фондового рынка. Рассмотрена количественная и качественная характеристика финансовых посредников, действующих на российском рынке ценных бумаг и профессиональных участников, составляющих инфраструктуру рынка ценных бумаг

В третьей главе рассмотрены  основные направления совершенствования  деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг. При написании  данной курсовой работы использовались нормативно-правовые акты, а также публикации ряда авторов в научной, учебной и периодической литературе, посвященной профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Основы профессиональной  деятельности на рынке ценных  бумаг

1.1.Сущность и классификация профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Современный рынок ценных бумаг не может функционировать  без профессиональных участников рынка.                                                                                 Юридическое понимание профессиональной деятельности можно вывести из имеющейся законодательной базы. В соответствии с Законом “О рынке ценных бумаг” профессиональные участники рынка - это юридические лица, осуществляющие виды профессиональной деятельности в соответствие с данным Законом. Таким образом, юридически профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг есть совокупность перечисленных во второй главе указанного Закона видов профессиональной деятельности. Другого юридического понимания профессиональной деятельности на фондовом рынке пока нет. Закон идёт по пути перечисления видов деятельности, относимых профессиональной, без какого-то бы ни был общего подхода к ней. Причина такого понимания профессиональной деятельности кроется в том, что задача законодателя состоит в определении этой деятельности как регулируемой со стороны государства, а не как профессиональной по своему содержанию. Юридический подход заключается в том, что профессиональной считает всякая обособленная рыночная деятельность на рынке ценных бумаг, которая подлежит соответствующему государственному регулированию. Если же надобность в таком регулировании отсутствует, то юридически обособленная деятельность на рынке не считается профессиональной, хотя по своему экономическому содержанию она и является таковой.

Экономическое содержание профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг  вытекает из процесса разделения труда  в сфере торговли (обмена, обращения) ценными бумагами. Экономическая  целесообразность приводит к тому, что те или  иные части совокупного  процесса обращения ценных бумаг обособляются в самостоятельные виды полезной деятельности. Эти разнообразные полезные действия с ценными бумагами, необходимые для эмитентов и инвесторов, рано или поздно приобретают форму самостоятельных рыночных услуг, на которых начинают специализироваться какие-то участники рынка. Для последних оказание услуг эмитентам и инвесторам становится основной коммерческой деятельностью, и в результате они становятся профессионалами данного рынка, или его профессиональными участниками.

Рынок ценных бумаг  относительно обособлен от остальных финансовых рынков, а потому и профессиональная деятельность на нем относительно обособлена от деятельности на других рынках: товарном, кредитном, валютном, страховым и др. Обособленность данного рынка определяется его особым товаром-ценной бумагой. Наиболее точно разделить участников рынка ценных бумаг на профессиональных и непрофессиональных, а следовательно, и их деятельность на профессиональную и непрофессиональную можно лишь на основе анализа капитала участника рынка. Эмитент, согласно его определению, привлекает капитал с рынка путем размещения ценных бумаг, инвестор вкладывает свой капитал в доходные ценные бумаги путем их покупки, а профессиональный участник рынка вкладывает капитал в коммерческую деятельность по оказанию услуг эмитентам и инвесторам.

Иначе говоря, ключевым моментом является то, что содержательная деятельность профессионального участника рынка  состоит не в привлечении капитала и не в его доходном вложении в  ценные бумаги, а в его доходном вложении в тот или иной вид  обособленных услуг, оказываемых участникам данного рынка. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг- это коммерческая деятельность, основанная на вложении капитала не в саму ценную бумагу, а в услуги, оказываемые эмитентам и инвесторам, т.е. тем участникам рынка, капитал которых непосредственно связан с существованием ценной бумаги.

В отличие от деятельности эмитента или инвестора деятельность профессионального участника есть основной (главный, определяющий) источник выручки от реализации его услуг. Соответственно можно сказать, что  если “доходом” эмитента является привлеченный капитал, доходом инвестора-чисты доход по ценной бумаге, то чистым доходом профессионального участника является прибыль от реализации его услуг.

Поскольку профессиональная деятельность связана с оказанием  услуг, то обычно она может осуществляться только при наличии разрешения (лицензии) на это со стороны государства.

Коммерческая деятельность эмитента или инвестора не привязана  только к рынку ценных бумаг. Благодаря  мобильности капитала такой участник рынка может свободно переходить с данного рынка на любой другой финансовый рынок (кредитный, валютный, и т.п.) Совсем иная ситуация складывается для профессиональных участников рынка  ценных бумаг, т.е. тех, кто вложил свой капитал в услуги как бизнес на рынке ценных бумаг. Такой участник уже не может легко и свободно уйти с данного рынка, поскольку  возникают проблемы не только с высвобождением вложенного капитала ( а он обычно вложен совсем не в такую мобильную форму, как ценная бумага, а в оборудование, помещения и т.п.), но и проблемы, связанные с тем, что на другом рынке он часто не может сразу же действовать как профессионал, так как для этого требуются разрешения (лицензии), переобучение сотрудников, поиск новых сотрудников, клиентов и т.д.

Юридическая классификация  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг дается в Законе “  О рынке ценных бумаг”, где выделены следующие виды деятельности на российском рынке ценных бумаг (в скобках названы соответствующие определенному виду деятельности профессиональные участники рынка):

    1)брокерская (брокер);

    2)дилерская (дилер);

    3)управление (доверительное)  ценными бумагами (управляющий);

    4)определение  взаимных обязательств (клиринг) (клиринговая  организация);

    5)депозитарная (депозитарий);

    6)ведение реестра  владельцев ценных бумаг (регистратор);

    7)организация  торговли на рынке ценных бумаг  (организатор торговли на рынке  ценных бумаг);

Кроме приведенной юридической  классификации, профессиональные участники  рынка могут быть сгруппированы  и по иным важным для рынка критериям, которые в совокупности могут  рассматриваться как экономические  классификации.[4,c.262]

По типу оказываемых услуг  профессиональные участники рынка  разделяются:

• на торговых посредников- это профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые оказывают эмитентам и инвесторам услуги торгового характера или обеспечивают связь между эмитентами и инвесторами или только между инвесторами;
• неторговых посредников- это профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые оказывают участникам рынка услуги неторгового характера. К таким участникам относятся биржи, регистраторы, депозитарии и др.
• По количеству обслуживаемых рынков профессиональные участники разделяются:
• на монопосредников - это профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые работают только на данном рынке;
• межрыночных посредников- это профессиональные участники рынка ценных, которые (профессионально) работают как на рынке ценных бумаг, так и одновременно на других рынках.

Существование межрыночных посредников возможно, если речь идет обычно о более или менее близких по своей экономической основе рынках, например о финансовых рынках. К межрыночным  профессиональным участниками часто относится:

• коммерческие банки, которые имеют право профессионально работать не только на кредитном рынке, но и на рынке ценных бумаг, валютном рынке и др.;
• рейтинговые агентства, которые составляют рейтинги участников рынка для использования многими другими участниками финансовых рынков;
• информационные агентства;
• юридические организации;
• аудиторские компании;
• оценочные организации.

Межрыночные посредники на рынке ценных бумаг оказывают свои услуги не только на основе Закона “О рынке ценных бумаг”, но и на иной законодательной базе.

К основным общепризнанным принципам оказания профессиональных услуг на рынке ценных бумаг обычно относятся:

• компетентность и добросовестность;
• честность, порядочность;
• разграничение коммерческой деятельности профессионального участника и коммерческой деятельности его клиента;
• приоритет соблюдения интересов клиента;
• обязательность предупреждения клиента о возможных рисках;
• уступка клиенту части выгоды от временного хранения его активов у профессионального участника;
• полноценное возмещения клиенту убытка, возникшего по вине профессионального участника.

Перечисленные принципы есть то, к чему должны стремиться участники  рынка по мере его развития и совершенствования. Но в целом уровень взаимоотношений  между клиентами и профессиональными  посредниками определяется не субъективными  факторами, а вполне определенными  объективными моментами, такими, как  уровень развития рынка, его национальные традиции, степень вовлеченности  государства в рынок, прежде всего, через процессы его регулирования, степень интернационализации рынка и т.п.[4,с.265]

1.2 Виды профессиональной  деятельности на рынке ценных бумаг.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг - термин, введенный  ФЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке  ценных бумаг"; объединяет брокерскую и дилерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговую, депозитарную и регистраторскую  деятельность, а также деятельность по организации торговли на рынке  ценных бумаг. Общим для всех видов  деятельности является: принцип лицензирования деятельности; принцип совместимости  нескольких видов деятельности только в случаях, установленных Законом  или ФСФР РФ. Все виды профессиональной деятельности осуществляются только юридическими лицами.