Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Брокерской деятельностью  признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными  бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных  ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Дилерской деятельностью  признается совершение сделок купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки  и/или продажи этих ценных бумаг  по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам [2].

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется  дилером.

Объявляя публичные котировки, дилер может сообщить и другие существенные условия, необходимые  для заключения договора купли-продажи: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен и др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, оценивает их и, если они его устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку исполнить.

Брокерская и дилерская  деятельность похожи. В обоих случаях осуществляется покупка или продажа ценных бумаг. Однако брокер покупает ценные бумаги для клиента по его поручению, дилер приобретает ценные бумаги для себя. Брокер за свои услуги получает комиссионные от клиентов, дилер зарабатывает тем, что покупает ценные бумаги по одним ценам, а продает по другим, более высоким. В таблице 1, показаны отличительные признаки брокерской и дилерской деятельности.

 

 

Таблица 1

Различия между дилерской  и брокерской деятельностью

на рынке ценных бумаг

показатели	Дилерская деятельность	Брокерская деятельность
Вид договора с клиентом	Договор купли-продажи	Договор поручения, или комиссии, или агентирования
Источник капитала для  сделок с ценными бумаги	Собственные средства	Клиентские средства
Владелец ценных бумаг  по проведенной сделке	дилер	клиент
Источник дохода	Разница в рыночных ценах	Вознаграждение клиента  по договору с ним
Влияние на процесс рыночного  ценообразования	Прямое, благодаря объявлению публичных котировок	Опосредованное, наравне с другими участниками рынка
Иерархия взаимоотношений	Высший уровень торгового  посредничества	Низший уровень торгового  посредничества

 

Деятельность по управлению ценными бумагами признается деятельность осуществление юридическим лицом  от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока  доверительного управления переданными  ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого  лица или указанных этим лицом  третьих лиц: ценными бумагами; денежными  средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми  в процессе управления ценными бумагами [2].

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными  бумагами, именуется управляющим.

Характерными чертами  доверительного управления являются следующие  признаки: активы, которыми оперирует  доверительный управляющий, ему  не принадлежат; активы переданы ему  в доверительное управление на определенный срок; доверительное управление осуществляется на основе договора; доверительный  управляющий проводит операции с  активами за вознаграждение в интересах  указанных в договоре лиц.

Субъектами договора о  доверительном управлении являются: учредитель траста - лицо, передающее ценные бумаги или денежные средства в доверительное  управление; управляющий - лицо, которое  осуществляет управление переданными  ему во временное пользование  активами; выгодоприобретатель (бенефициар) - лицо, в интересах которого осуществляется управление [13,С.95].

Выгодоприобретателем может  выступать непосредственно учредитель траста, но он может указать в  договоре других лиц, которые будут  иметь доход, полученный в результате доверительного управления.

Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка  информации по сделкам с ценными  бумагами и подготовка бухгалтерских  документов по ним) и их зачету по поставкам  ценных бумаг и расчетам по ним [2].

Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными  бумагами, обязана формировать специальные  фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.

Депозитарной деятельностью  признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или  учету и переходу прав на ценные бумаги

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется  депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения  в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо).Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг – это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг. Лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуется держателем реестра (регистратором) Регистратор работает на основании договора с эмитентом ценных бумаг; лица, открывающие счета в реестре, не заключают договор с регистратором. Эмитент с количеством акционеров не более 50 имеет право вести реестр самостоятельно или заключить договор с регистратором. Если же число акционеров превышает 50, эмитент обязан передать ведение реестра регистратору, хотя при этом он продолжает отвечать за ведение реестра.

Деятельность регистратора и деятельность депозитария имеют  много общих черт. Оба открывают  счета владельцам ценных бумаг, учитывают  количество и вид ценных бумаг  на счетах инвесторов, отражают все  операции клиента с ценными бумагами и т. п. Однако каждый из них выполняет  на рынке вполне определенный объем  работ, и они взаимно дополняют  друг друга. В таблице 2, дана характеристика регистраторов и депозитариев по основным отличительным чертам.

 

 

 

Таблица 2.

Различия между депозитарием и регистратором

Регистратор в основном ориентирован на эмитента, с которым у него существуют договорные отношения по ведению реестра и от которого он получает основную сумму вознаграждения. Депозитарий же не привязан к конкретному  эмитенту, он ориентирован на инвесторов, которые могут у него хранить (учитывать права) ценные бумаги различных  эмитентов. Инвестору, который владеет  акциями различных эмитентов, удобнее  обслуживаться в депозитарии  и там регистрировать все свои операции, чем общаться с различными регистраторами.

Деятельностью по организации  торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно  способствующих заключению сделок с  ценными бумагами между участниками  рынка ценных бумаг. Пример организатора торговли – фондовая биржа.

Фондовая биржа – это  организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации  предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых брокерами –  членами биржи на основе поручений  институциональных и индивидуальных инвесторов [4, С. 230].

Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг  могут совершать операции на бирже  исключительно через посредничество членов биржи (брокеров). Фондовая биржа  — это место, где проводятся сделки с ценными бумагами. Сама биржа  не продает и не покупает ценные бумаги, не устанавливает на них  цены. Основная задача биржи — это  разработка правил и организация  торговли ценными бумагами по этим правилам между членами биржи.

1.3 Государственное  регулирование профессиональной  деятельности.

Рынок ценных бумаг характеризуется  высоким уровнем государственного

регулирования, что вытекает:

1) из обязательности защиты интересов рядовых участников  рынка от недобросовестных лиц, которые могли бы воспользоваться непрофессионализмом клиентской базы в противоправных интересах собственного обогащения;

2)необходимости наличия у государства эффективных рычагов регулирования рынка и воздействия на него.

Предоставление права на занятие  профессиональной деятельностью

Регулирование профессиональной деятельности охватывает два взаимосвязанных  аспекта: во-первых, регулирование профессиональных участников как организаций(юридических лиц) и, во-вторых, регулирование включает элементы, представленные на рис.1.

 

Аттестация

Лицензирование

Контроль

Утверждение нормативной

документации

Рис.1.Главные формы государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Участник рынка ценных бумаг приобретает права (статус) профессионального только после  того, как он получит лицензию (лицензии) на осуществление того или иного  вида (видов) профессиональной деятельности из числа разрешенных по закону о  рынке ценных бумаг.

Лицензия — это государственный  документ, дающий разрешение на право  заниматься соответствующим видом  профессиональной деятельности.

Лицензии для работы на рынке ценных бумаг выдаются федеральным  органом исполнительной власти по рынку  ценных бум(ФСФР России) или уполномоченными им органами на основании  генеральной лицензии. Порядок лицензирования устанавливается Положением о лицензировании видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденным постановление  ФКЦБ России от 23.11.1998 № 50.

Решение о предоставлении лицензии должно быть принято в течение 30 дней. Основаниями для отказа в выдаче лицензии могут быть:

■ предоставление недостоверной информации;

■ несоответствие соискателя лицензионным требованиям

Обычно лицензия выдается сроком на три года, но лицензия профессионального  участника на организацию торговли ценными бумагами и лицензия фондовой биржи выдаются сроком на 10 лет. По истечении  указанных сроков лицензия может  быть продлена но желанию ее владельца.

В исключительных случаях  лицензионный орган имеет право  приостановить или даже аннулировать ранее выданную участнику рынка  лицензию. Основаниями для аннулирования  лицензии могут быть:

■ обнаружение недостоверных  сведений в документах, поданных при  получении лицензии;

■  неоднократное нарушение  лицензионных требований и условий,

■  незаконность решения  о выдаче лицензии;

■  ликвидация юридического лица или признание его неплатежеспособным

Для получения любой лицензии участник рынка должен представить  в лицензионный орган необходимые  документы (заявление, характеристику его коммерческой деятельности, копии  учредительных документов и др.), на основании которых может быть принято решение о возможности  выдачи ему соответствующей лицензии, и внести плату за лицензирование в установленном размере. Получение лицензии обусловлено рядом требований, которые включают требования:

■ к организационно-правовой форме профессионального участника. В соответствии с определением профессионального  участника рынка ценных бумаг  им может быть исключительно юридическое  лицо. Организационно-правовая форма  профессионального участника обычно строго не регламентируется, в основном оговаривается возможность его  существования в форме коммерческой и (или) некоммерческой организации. Торговые посредники могут быть только коммерческими  организациями. Неторговые посредники сами выбирают между коммерческой или  некоммерческой формой организации;

■  к размеру собственного капитала. Нормативы по минимально необходимому для получения лицензии размеру собственного капитала устанавливаются  раздельно по видам профессиональной деятельности федеральным органом  исполнительной власти по рынку ценных бумаг 

(табл. 3)Если профессиональный  участник совмещает несколько  видов профессиональной деятельности, то его собственный капитал  должен отвечать требованиям наибольшего норматива из совмещаемых видов деятельности;[4,с.272]

Таблица 3.

Нормативы достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг

Вид деятельности	Размер собственных средств, млн.руб
Брокерская деятельность	10
Дилерская деятельность	5
Деятельность по управления ценными бумагами	10
Клиринговая деятельность	30
Депозитарная деятельность	40
Деятельность по ведению реестра  владельцев именных ценных бумаг	100
Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг	60
Деятельность фондовой биржи	120

 

■ квалификационные требования к персоналу профессионального  участника. Эти требования устанавливает  федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Он же устанавливает и минимальную  численность специалистов, имеющих  квалификационный аттестат соответствующего уровня по ступеням управления. Для  получения данного аттестата  необходимо: наличие у работника  высшего образования, сдача базового квалификационного экзамена и специализированного  квалификационного экзамена (по группам  видов профессиональной деятельности);