Международный рынок драгоценных металов

Итак, ценообразование на рынке золота происходит под воздействием соотношения спроса и предложения (рис. 1). Кроме того, влияние оказывают такие факторы, как: инфляционные ожидания, изменение валютного курса и процентных ставок. Специалисты в данной области называют 10 “С”, оказывающих свое влияние на цену на рынке:

• Commodity price levels – динамика цен на товары;
• Consumption patterns – модели поведения потребителей;
• Currency changes and trends – тенденции, складывающиеся на валютном рынке;
• Continental changes in economic growth patterns – изменения в темпах экономического роста в разных странах мира;
• Current account trade deficits – дефицит платежного баланса по счету текущих операций;
• Central Bank holding and hedging loans – состояние золотых резервов центробанков;
• Conflict and crises (economic and political) – экономические и политические конфликты, кризисы;
• Consumer inflation – инфляция (выраженная индексом потребительских цен);
• Contrarian nature of gold – противоречивая природа золота:
• Constraints on owning and trading gold – ограничения на покупку и торговлю золотом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ

 

2.1 Изменения в структуре поставки драгоценных металлов на международном рынке

Предложение драгоценных металлов на международном рынке формируется двумя основными видами поставки – добычей и вторичной переплавки. В случае с золотом и серебром существует и третий источник – продажи из госрезервов Центробанками.

Как уже было отмечено ранее рынок золота является крупнейшим по обороту среди остальных рынков. В 2014 году общий объем мирового рынка драгметаллов достигает $187.4 млрд., из которого основная часть (4/5) пришлось на золото (см. рис. 1).

Структура мирового рынка драгметаллов в 2014 году

Рис. 1

Предложение золота на мировом рынке в последние годы. (см. рис 2). В 2014году предложение достигло рекордных за последние десять лет 4152 тонн. Структура поставок неустойчива и в значительной степени зависит от ценовой ситуации на рынке золота.

 

 

Поставки золота на мировой рынок в 2005-2014 годах, тонн

 Рис.2

Объем мирового производства золота до 2012 года имел тенденцию к небольшому снижению, обусловленному, прежде всего, сокращением его производства в ряде развитых стран . В то же время, Китай, а также Россия, Перу наращивали объемы производства (см. рис 3). В результате география производителей золота за прошедшие годы претерпела значительные изменения. Если в 1999-м году крупнейшими производителями золота были (по убыванию) ЮАР, США и Австралия, то в 2014-м году – Китай, Австралия, и США.

Изменение структуры мировой добычи золота

Рис.3

В последние годы отмечалась тенденция снижения объемов продаж золота Центробанками.

Добыча золота по компаниям в 2012-2013 годах, тонн

Таблица 4

 

Крупнейшими держателями золота к настоящему времени стали страны ЕС, сосредоточившие 38.4% мировых запасов, или 11.4 тыс.т . Крупные объемы золота по-прежнему находятся в государственном резерве США – 8.1 тыс.т (27.3%). Обладая мировыми резервными валютами (евро и долларом), страны Еврозоны и США держат в золоте основную часть своих международных (золотовалютных) резервов. Так, в США на его долю приходится 78.3% резервов, в ФРГ – 69.5%. Однако в целом сами объемы международных резервов в данных странах невелики и существенного влияния на стабильность денежно-финансовых систем в данных странах не оказывают.

Изменение структуры госзапасов золота с 1953 по 2013 годы

Рис.4

В странах со значительными международными резервами, таких как Япония, Китай, Россия, доля золота в запасах невелика. Ряд стран, таких как Канада, Норвегия, Новая Зеландия, державшие в прошлом крупные запасы золота, к настоящему времени вывели их из своих международных резервов практически полностью.

Продажи золота из государственных резервов на мировом рынке оказывают определенное воздействие на его состояние, хотя в целом его нельзя охарактеризовать как решающее. Лишь в отдельные годы данные продажи могут оказывать заметное влияние. Для ограничения объемов продажи золота центральными банками было подписано Вашингтонское Соглашение о золоте, по которому страны члены не могут продать более 400 т. золота из госзапасов.

 

 

 

 

Страны с крупнейшими госзапасами золота в 2013 году

Таблица 5

	Запасы золота т.		Всего резервов $ млрд.		Доля золота в резервах, %
	00	10	00	10	кв.00	10
США	8 139	8 133	131.9	303.6	54.7%	78.9%
Германия	3 469	3 413	92.5	143.3	33.3%	70.2%
Франция	3 025	2 453	65.3	97.4	41.1%	74.2%
Италия	2 452	2 452	47.2	108.0	46.1%	66.9%
Нидерланды	912	612	18.0	29.1	45.0%	62.0%
Португалия	607	383	13.9	12.5	38.6%	90.3%
ЕЦБ	747	537	47.5	68.1	14.0%	23.2%
Еврозона	12 492	10 721	366.1	520.0	30.2%	60.7%
Великобритания	588	310	34.6	49.1	15.1%	18.6%
ЕС	12 957	11 137	467.6	759.7	24.4%	42.9%
Швейцария	2 590	1 040	53.0	80.6	43.3%	38.0%
Россия	423	532	15.2	383.8	24.6%	4.1%
Китай	395	1 054	163.3	1702.3	2.1%	1.8%
Япония	754	765	311.0	1018.6	2.1%	2.2%
Тайвань	422	424	116.7	312.6	3.2%	4.0%
Индия	358	758	38.9	252.9	8.2%	4.2%
МВФ	3 217	3 217	н/д	н/д	н/д	н/д
Мир	33 418	29 692	н/д	н/д	н/д	н/д

 

В развивающихся странах (Индии, Турции, Саудовской Аравии) основной причиной активизации продаж ювелирных изделий с целью их переплавки стало желание их обладателей зафиксировать прибыли на фоне высоких цен. В то же время, в развитых странах потребители сдавали золото, прежде всего, с целью получения средств, необходимых для покрытия долговых обязательств в период острого экономического кризиса. Не последнюю роль сыграла также активизация рекламной деятельности самих принимающих золото организаций, заинтересованных в покупках золота на фоне возросшей маржи. При этом необходимо отметить, что выросшие поставки золота на вторичный рынок встретили адекватный спрос, и обвала цен не произошло.

Структура поставок серебра на мировой рынок остается стабильной на протяжении многих лет. Государственные продажи серебра в последние годы свелись к минимуму и существенного влияния на рынок не оказывают. Крупнейшими производителями серебра являются Перу (18% от мирового объема производства), Мексика (15.7%), Китай (13.5%) и Австралия (7.6%). Кроме того, на мировом рынке выделяются Чили, Польша, Россия, США, Боливия, Канада и Казахстан.

Поставки серебра на мировой рынок в 2004-2013 годах, тонн

Рис.5

Россия обладает запасами серебра. Эти запасы в основном находятся рядом с запасами золота. Но эти запасы не столь велики как запасы золота.

Мировой рынок платины в 15 раз уступает мировому рынку золота и почти в 2 раза мировому рынку серебра. Поставка платины на мировой рынок постепенно увеличивается за счет увеличения вторичной переплавки.

Добыча платины растет хотя и медленными темпами.Основным производителем платины является ЮАР.

По своим масштабам рынок палладия значительно уступает остальным драгметаллам. Поставки палладия тоже растут Крупнейшими поставщиками палладия на мировой рынок являются Россия и ЮАР.

 

2.2 Изменения в структуре потребления драгоценных металлов на международном рынке

Потребление драгоценных металлов за последние десять лет растет с большой скоростью. Если в 2012 году объем потребления в денежном выражении составлял $127 млд. то в 2014 году этот показатель поднялся до $187 млд., т. е. на 47% всего за два года, хотя в потреблении в натуральном виде заметных изменении не наблюдалось. Данная тенденция связана прежде всего с удорожанием драгоценных металлов. Структура потребления драгоценных металлов различается в зависимости от вида металла.

Общий объем потребления золота в мире коммерческим сектором в 2014году составил 3.81 тыс.т, увеличившись в сравнении с 2013годом на 3.8%.

Структура спроса на золото в 2010-2014годах

Таблица 6

	Потребление золота, т
	2010	2011	2012	2013	2014
Ювелирная пром.	2 285	2 401	2 138	1760	2059
Электронная пром.	308	311	290	246	287
Другие отрасли пром.	91	93	87	74	82
Стоматология	61	58	54	52	49
Инвестиционный спрос	665	664	1 091	1359	1333
Слитки	235	236	378	457	713
Официальные монеты	129	137	198	229	204
Медали	59	73	61	57	77
Инвестиции в ETF	260	253	321	617	338
Итого спрос на золото	3 409	3 526	3 659	3493	3812

 

Крупнейшим потребителем золота является ювелирная промышленность, на которую приходится свыше половины от общего объема поставок золота. Однако в последние 10 лет спрос на золото со стороны ювелирной промышленности неуклонно снижался.

Вопрос доступности имеет особенно актуальное значение, поскольку основными потребителями ювелирных украшений являются жители развивающихся стран, где колебания цен, как правило, оказываются весьма чувствительными для населения. Так, крупнейшим потребителем золота является ювелирная промышленность Индии (746 т), Китая (400т), Турции (153 т) и Садовской Аравии (109 т). В России в ювелирной отрасли было использовано 96 т, в США – 179 т.

Производство золотых ювелирных изделий по странам в 2014 году Всего – 2059 т.

Рис.6

Заметный спрос на золото также формируется за счет промышленности, в первую очередь, электронной. В 2014 году в промышленности было использовано 412 т золота, в т.ч. в электронной промышленности – 287 т. Спрос со стороны промышленности является достаточно стабильным, вследствие чего на колебания цены золота данный сегмент потребителей не оказывает значительного воздействия.

В 2014 году около 47 т золота было использовано в стоматологии. Однако развитие технологий протезирования зубов и их распространение в развивающихся странах привело к уменьшению потребления золота в данных целях. С 2007 по 2014 год потребление золота в стоматологии сократилось на 25%.

Как было отмечено ранее продажи из госрезервов составляют часть поставок серебра на мировом рынке. В то же время, государство является заметным покупателем серебра с целью его дальнейшего использования для чеканки медалей и монет. Его крупными приобретателями являются монетные дворы таких стран как США, Австралия, Мексика, Канада и др. Однако в регулярном обращении серебряные монеты используются лишь в единственной стране мира – Мексике, где они имеют хождение наряду с никелевыми и медными монетами. В остальных странах серебряные монеты изготавливаются в нумизматических целях и распространяются с премией к номиналу. В 2014 году для изготовления монет и медалей было приобретено около 3 тыс.т серебра.

Структура спроса на серебро в 2010-2014 годах

Таблица 7

	Потребление серебра, т
	2010	2011	2012	2013	2014
Промышленность	13160	1459	13863	12559	15160
Фотографирование	4414	3869	3249	2466	2261
Ювелирная отрасль	5155	5069	4907	4942	5194
Изготовление столовых приборов	1897	1823	1776	1810	1564
Монеты и медали	1234	1231	2012	2457	3151
Обработка серебра всего	25857	26049	25811	24235	27333
Хеджирование производителей	211	729	174	694	н/д
Инвестиции	2065	766	1556	3754	5536
Общий спрос	28133	27544	27541	28683	32870

 

Наряду с золотом серебро также служит одним из инструментов инвестирования средств, вложения в который в целом осуществляются по схожим принципам.