Финансовые проблемы несостоятельности (банкротства) предприятий

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

-  повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

-  превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

-  чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

-  устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

-  хроническая нехватка оборотных средств;

-  устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

-  неправильная реинвестиционная политика;

-  превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;

-  хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

-  высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

-  наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;

-  ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

-  использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

-  применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

-  потенциальные потери долгосрочных контрактов;

-  неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

-         потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

-         вынужденные остановки, а также нарушения производственно-технологического процесса;

-         недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

-         излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

-         участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

-         потеря ключевых контрагентов;

-         недооценка технического и технологического обновления предприятия;

-         неэффективные долгосрочные соглашения;

-         политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

Одной из стадий банкротства предприятия является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:

-         резкое уменьшение денежных средств на счетах (кстати, увеличение денежных средств может свидетельствовать об отсутствии дальнейших капиталовложений);

-         увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

-         старение дебиторских счетов;

-         разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

-         снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).

При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызывать:

-        задержки с предоставлением отчетности (эти задержки, возможно, сигнализируют о плохой работе финансовых служб);

-        конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства и т.д.

1.3.4. Корректировка методик предсказания банкротства с учетом специфики отраслей

Данная методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с классификацией оборотных активов по степени их ликвидности[11].

Особенности формирования оборотных средств в нашей стране не позволяют прямо использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемых в мировой практике. Поэтому создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных предприятий (одной отрасли).

Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:

-    к первому классу кредитоспособности относят фирмы, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита);

-    ко второму – предприятия с удовлетворительным финансовым состояние (с показателями на уровне среднеотраслевых, с нормальным риском невозврата кредита);

-    к третьему классу – компании с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие показатели на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения кредита.

Поскольку, с одной стороны, для предприятий разных отраслей применяются различные показатели ликвидности, а, с другой, специфика отраслей предполагает использование для каждой из них своих критериальных уровней даже по одинаковым показателям, учеными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей отдельно для каждой из таких отраслей, как:

-         промышленность (машиностроение);

-         торговля (оптовая и розничная);

-         строительство и проектные организации;

-         наука (научное обслуживание).

В случае диверсификации деятельности предприятие отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес.

Значения критериальных показателей для распределения предприятий промышленности (машиностроение) по классам кредитоспособности приведены в таблице 1.2

Таблица 1.2

Значение критериальных показателей для распределения

промышленности по классам кредитоспособности

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ОАО «Х-ГАЗПРОМ»

В целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ.

Основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия.

Основная цель – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Информационная база анализа - бухгалтерская отчетность предприятия, как правило годовая: баланс предприятия – форма № 1, отчет о финансовых результатах – форма № 2.

Составляющие финансового анализа предприятия: общий анализ финансового состояния, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, анализ рентабельности и деловой активности.

Схема анализа финансового состояния предприятия приведена на рис.2.1.[12]

Рис.2.1      Схема анализа финансового состояния предприятия.

2.1. Краткая характеристика ОАО «Х-газпром».

ОАО «Х-газпром» является открытым акционерным обществом с уставным фондом 1 133 000 рублей. Уставный фонд разделен на  4 523 000 обыкновенные акции номиналом 0,25 рублей. ОАО «Х-газпром» образовано в 1995 году, путем акционирования производственного объединения «Х-газпром» (до 1982 года ПО «Промгаз») по второму вари­анту приватизации (49 % акций – государство, 51% - трудовой коллектив). В настоящее время акционерами являются (по данным на 20 августа 1999 года):

1.      Государство – 49 %;

2.      Компания Y - 24 %;

3.      Физические лица – 18%;

4.      Прочие акционеры – 9 %.

Основные виды деятельности ОАО «Х-газпром»:

1.      Добыча и транспортировка природного газа;

2.      Переработка газового конденсата и производство бензина и дизель­ного топлива.

Добыча газа производится на Первом и Втором газоконденсатных месторождениях (ГКМ). Объемы добычи составляют 10 – 14 млн.м3/сутки, в зависимости от времени года. Основным потребите­лем газа и топлива является ОАО «Горно-металлургический комбинат».

ОАО «Х-газпром» состоит из следующих структурных подраз­делений:

1.      Экспедиция глубокого бурения (ЭГБ)  – разведка новых месторожде­ний газа;

2.      Газопромысловое управление (ГПУ) – добыча, подготовка газа и га­зоконденсата к транспортировке.

3.      Управление магистральных газопроводов (УМГ) – транспортировка и подготовка газа для передачи потребителям;

4.      Управление материально-технического снабжения (УМТС) – снабжение производства необходимыми материально-техническими ресур­сами;

5.      Аппарат управления;

6.      Управление экономической безопасности и режима.

Среднесписочная численность работающих по состоянию на 1 сентября 1999 года составляет 2 014 человек.

Большую часть основных фондов ОАО «Х-газпром» состав­ляют магистральные трубопроводы и газораспределительные станции.

2.2. Общий анализ финансового состояния

Результатом общего анализа является оценка финансового состояния предприятия, включающая итоги анализа:

-         структуры активов. Определение долей внеоборотных оборотных активов, установление стоимости материальных оборотных средств, определение величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и более года, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчетный, валютный счета) формах и краткосрочных финансовых вложений;

-         структуры пассивов. Анализ структуры пассивов проводится во взаимосвязи с анализом источников формирования оборотных средств. При анализе структуры пассивов определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительный удельный вес заемных источников – более 50 % - свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности предприятия, ее удельный вес в пассивах;

-         структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе выявляются наиболее «значимые», имеющие наибольший удельный вес статьи.